中海 能源 策略 混合 型证 券投 资基 金
2018 年第 4 季度 报告
2018 年 12 月 31 日
基金管理 人：中海 基金管理 有限公司
基金托管 人：中国 工商银行 股份有限 公司
报告送出 日期：2019 年 1 月 22 日 中海能源策略混合 2018 年第 4 季度报告
第 2 页 共 12 页
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019 年 1 月17 日 复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2018 年10 月1 日起至12 月 31 日止。
§2 基金产品 概况
基金简称 中海能源策略混合
基金主代码 398021
交易代码 398021
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2007 年 3 月13 日
报告期末基金份额总额 1,739,731,010.47 份
投资目标
在世界能源短缺和中国经济增长模式向节约型转变
的背景下， 以能源为投资主题， 重点关注具备能源竞
争优势的行业和企业， 精选个股， 并结合积极的权重
配置，谋求基金资产的长期稳定增值。
投资策略
1 、一级资产配置：本基金根据股票和债券估值的相
对吸引力模型(ASSVM ， A Share Stocks Valuation
Model)， 依 据宏观经济分析和股票债券估值比较进行
一级资产配置。ASSVM 模型通过对股票市场和债券市
场相对估值判断， 决定股票和债券仓位配置。 投资决
策委员会作为本基金管理人投资的最高决策机构和
监督执行机构，决定本基金的一级资产配置。
2 、股票投资：本基金围绕能源主题。首先，根据摩
根斯坦利和标准普尔公司联合发布的全球行业四级
分类标准(GICS)，对 A 股所有行业进行了重新划分。
将 A 股所有行业划分为能源供给型行业和能源消耗
型行业； 然后， 将能源供给型行业细分为能源生产行
业和能源设备与服务行业， 将能源消耗型行业细分为
低耗能行业和高耗能行业 （能源下游需求各行业能耗中海能源策略混合 2018 年第 4 季度报告
第 3 页 共 12 页
相对高低的界定， 主要来源于国家统计局和国家发改
委的相关文件） 。
本基金股票资产的行业配置主要依据中海能源竞争
优势评估体系。 本基金依托中海油在能源研究方面的
独特优势， 收集整理外部能源专家和其他研究机构的
研究成果， 综合考虑全球地缘政治、 军事、 经济、 气
象等多方面因素， 结合本公司内部能源研究小组的研
究，对未来能源价格的趋势进行预测。在此基础上，
行业研究小组根据经济增长和能源约束的动态发展
关系， 结合未来能源价格趋势的预测， 从能源策略的
角度，确定能源主题类行业（包括能源供给型行业、
高耗能行业中单位能耗产出比具有竞争优势的企业
和低耗能行业） 在组合中的权重。 在能源价格趋势向
上时， 提高能源生产行业、 能源设备与服务行业的权
重配置。 当能源价格趋势向下时， 加大高耗能行业中
单位能耗产出比具有竞争优势的企业的权重配置。 同
时本基金还将动态调整行业的配置权重， 规避能源价
格波动引起的风险。
3 、债券投资：债券投资以降低组合总体波动性从而
改善组合风险构成为目的， 在对利率走势和债券发行
人基本面进行分析的基础上， 采取积极主动的投资策
略。
4 、权证投资
本基金的权证投资将以保值为主要投资策略， 以达到
控制正股下跌风险、 实现保值和锁定收益的目的。 同
时，发掘潜在的套利机会，以达到增值目的。
本基金持有的权证， 可以是因上市公司派送而被动持
有的权证， 也可以是根据权证投资策略在二级市场上
主动购入的权证。
业绩比较基准
沪深 300 指数涨跌幅×65% ＋上证国债指数涨跌幅
×35%
风险收益特征
本基金属混合型证券投资基金， 为证券投资基金中的
中高风险品种。 本基金长期平均的风险和预期收益低
于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。
基金管理人 中海基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
中海能源策略混合 2018 年第 4 季度报告
第 4 页 共 12 页
§3 主要财务 指标和基 金净值表 现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期 （ 2018 年10 月1 日 － 2018 年12 月31 日 ）
1.本期已实 现收益 -135,853,403.70
2.本期利润 -106,819,420.32
3.加权平均 基金份额本期利润 -0.0612
4.期末基金 资产净值 975,577,885.40
5.期末基金 份额净值 0.5608
注 1：本期 指 2018 年 10 月1 日至2018 年12 月31 日， 上述 基金业绩指标不包括基金份额持有人
认购或交易基金的各项费用 （例如， 申购、 赎回费等） ， 计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
注 2 ：本期已 实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金 份额净值增 长率及其与 同期业绩比 较基准收益 率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -9.82% 1.07% -7.54% 1.06% -2.28% 0.01%
中海能源策略混合 2018 年第 4 季度报告
第 5 页 共 12 页
3.2.2 自基金合同生 效以来基金 累计净值增 长率变动及 其与同期业 绩比较基准 收益率
变动的比较
§4 管理人报 告
4.1 基金经理（或 基金经理小 组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
姚晨曦
本基金基
金经理、
中海消费
主题精选
混合型证
券投资基
金基金经
2015 年 4 月
17 日
- 11 年
姚晨曦先生，复旦大
学金融学专业硕士。
曾任上海申银万国证
券研究所二级分析
师。2009 年 5 月进入
本公司工作，历任分
析师、分析师兼基金中海能源策略混合 2018 年第 4 季度报告
第 6 页 共 12 页
理、中海
沪港深价
值优选灵
活配置混
合型证券
投资基金
基金经理
经理助理。2015 年 4
月至今任中海消费主
题精选混合型证券投
资基金基金经理，
2015 年 4 月 至今任中
海能源策略混合型证
券投资基金基金经
理，2016 年 4 月至今
任中海沪港深价值优
选灵活配置混合型证
券投资基金基金经
理。
注 1 ：上述任 职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
注 2 ：证券从 业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告 期内本基金 运作遵规守 信情况的说 明
基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、
《基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益
的行为，不存在违法违规或未履行基金合同承诺。
4.3 公平交易专项 说明
4.3.1 公平交易制度 的执行情况
根据 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 及公司相关制度， 公司从研究、 投资、
交易、风险管理事后分析等环节，对股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动
的全程公平交易进行了明确约定。公司通过制定研究、交易等相关制度，要求公司各组合研究成
果共享， 投资交易指令统一下达至交易室， 由交易室通过启用公平交易模块并具体执行相关交易，
使公平交易制度中要求的时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡得以落实；同时，根据公司
制度，通过系统禁止公司组合之间（除指数组合外）的同日反向交易。对于发生在银行间市场的
债券买卖交易及交易所市场的大宗交易，由公司对相关交易价格进行事前审核，风控的事前介入
有效防范了可能出现的非公平交易行为。
本报告期，公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集，进行了相
关的假设检验，对于相关溢价金额对组合收益率的贡献进行了重要性分析，并针对交易占优次数
进行了时间序列分析。多维度的公平交易监控指标使公平交易事后分析更全面、有效。 中海能源策略混合 2018 年第 4 季度报告
第 7 页 共 12 页
本报告期，公司根据制度要求，对不同组合不同时间段的反向交易进行了统计分析，对于出
现的公司制度中规定的异常交易，均要求相关当事人和审批人按照公司制度要求予以留痕。
4.3.2 异常交易行为 的专项说明
本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存
在超过该证券当日成交量的 5%的情 况， 对于一级市场证券申购、 二级市场证券交易中出现的可能
导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况，公司均根据制度规定要求组合经理提供相关情
况说明予以留痕。
4.4 报告期内基金 投资策略和 运作分析
本季度，国内宏观经济压力进一步加大，货币政策和财政政策继续放松，除了宽松货币和加
大基建投资外，政府加大了对民营经济的支持发展，并推动更大规模的减税降费以促进消费和民
间投资。中美贸易战也在 G20 峰会 后有所缓和，双方同意暂缓加征关税并重启谈判。
国际上，一方面美联储完成年内最后一次加息，另一方面全球金融市场却对经济回落的担忧
显著上升，美股和以原油为代表的大宗商品均出现暴跌。
A 股市场方面 ，在监管层的强势政策维稳下，上市公司股权质押风险显著缓解，并阻止了股
指的持续回落，但持续回落的经济预期和海外市场动荡使得市场整体表现十分低迷，成交量也不
断萎缩。
本基金在报告期内降低了股票的整体仓位配置，持仓组合以消费品和黄金股等防御性板块为
主，并辅以地产板块来增加弹性。展望 2019 年1 季度，我们 认为市场整体依然难有趋势性机会，
投资机会主要来自于中美谈判的结果以及国内宏观政策的进一步放松，风险则更多来自于海外经
济预期的恶化。
4.5 报告期内基金 的业绩表现
截至 2018 年12 月 31 日， 本基金份额净值 0.5608 元( 累计净值0.8708 元) 。 报告期内本基 金
净值增长率为-9.82% ， 低于业绩比较基准 2.28 个百分点。
中海能源策略混合 2018 年第 4 季度报告
第 8 页 共 12 页
§5 投资组合 报告
5.1 报告期末基金 资产组合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 678,094,267.41 69.12
其中：股票
678,094,267.41 69.12
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
- -
其中：债券
- -
资产支持证券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
167,818,891.73 17.11
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
134,296,964.17 13.69
8 其他资产
784,443.48 0.08
9 合计
980,994,566.79
100.00
5.2 报告期末按行 业分类的股 票投资组合
5.2.1 报告期末按行 业分类的境 内股票投资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 166,099,178.42 17.03
C 制造业 203,137,791.94 20.82
D
电力、 热力、 燃气及水生产和供应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 65,660,252.04 6.73
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、 软件和信息技术服务业 4,916,224.00 0.50
J 金融业 24,015,331.52 2.46
K
房地产业
193,852,468.49 19.87
L
租赁和商务服务业
- -
M 科学研究和技术服务业 - - 中海能源策略混合 2018 年第 4 季度报告
第 9 页 共 12 页
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作
- -
R 文化、体育和娱乐业
20,413,021.00 2.09
S 综合 - -
合计 678,094,267.41 69.51
5.3 报告期末按公 允价值占基 金资产净值 比例大小排 序的前十名 股票投资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 600547 山东黄金 2,458,248 74,362,002.00 7.62
2 600489 中金黄金 8,120,196 69,671,281.68 7.14
3 601138 工业富联 5,137,318 59,530,618.50 6.10
4 001979 招商蛇口 2,833,500 49,161,225.00 5.04
5 000002 万
科Ａ 1,854,200 44,167,044.00 4.53
6 600048 保利地产 3,669,400 43,262,226.00 4.43
7 002648 卫星石化 4,089,746 39,547,843.82 4.05
8 600383 金地集团 3,529,087 33,949,816.94 3.48
9 603288 海天味业 417,737 28,740,305.60 2.95
10 600519 贵州茅台 47,580 28,072,675.80 2.88
5.4 报告期末按债 券品种分类 的债券投资 组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公 允价值占基 金资产净值 比例大小 排序的前五名 债券投资明 细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公 允价值占基 金资产净值 比例大小 排序的前十名 资产支持证 券投资 明
细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公 允价值占基 金资产净值 比例大小排 序的前五名 贵金属投资 明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
中海能源策略混合 2018 年第 4 季度报告
第 10 页 共 12 页
5.8 报告期末按公 允价值占基 金资产净值 比例大小 排序的前五名 权证投资明 细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基 金投资的股 指期货交易 情况说明
5.9.1 报告期末本基 金投资的股 指期货持仓 和损益明细
注：本基金本报告期末未持有股指期货合约。
5.9.2 本基金投资股 指期货的投 资政策
根据基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.10 报告期末本基 金投资的国 债期货交易 情况说明
5.10.1 本期国债期货 投资政策
根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.2 报告期末本基 金投资的国 债期货持仓 和损益明细
注：本基金本报告期末未持有国债期货合约。
5.10.3 本期国债期货 投资评价
根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.11 投资组合报告 附注
5.11.1
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前
一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2
报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。
中海能源策略混合 2018 年第 4 季度报告
第 11 页 共 12 页
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 630,692.99
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 130,297.79
5 应收申购款 23,452.70
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 784,443.48
5.11.4 报告期末持有 的处于转股 期的可转换 债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十 名股票中存 在流通受限 情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的
公允价值( 元)
占基金资产
净值比例 （% ）
流通受限情况说明
1 601138 工业富联 192,808.72 0.02 新股锁定
5.11.6 投资组合报告 附注的其他 文字描述部 分
本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基 金份额变 动
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,748,721,508.65
报告期期间基金总申购份额 6,717,429.05
减: 报告期期 间基金总赎回份额 15,707,927.23
报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以"-"
填列）
-
报告期期末基金份额总额 1,739,731,010.47
中海能源策略混合 2018 年第 4 季度报告
第 12 页 共 12 页
§7 基金管理 人运用固 有资金投 资本基金 情况
7.1 基金管理人持 有本基金份 额变动情况
注：本报告期内，基金管理人未持有本基金。
7.2 基金管理人运 用固有资金 投资本基金 交易明细
注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 备查文件 目录
8.1 备查文件目录
1 、 中国证 监会批准募集中海能源策略混合型证券投资基金的文件
2 、 中海能 源策略混合型证券投资基金基金合同
3 、 中海能 源策略混合型证券投资基金托管协议
4 、 中海能 源策略混合型证券投资基金财务报表及报表附注
5 、 报告期 内在指定报刊上披露的各项公告
8.2 存放地点
上海市浦东新区银城中路 68 号 2905-2908 室及30 层
8.3 查阅方式
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。
咨询电话：(021)38789788 或400-888-9788
公司网址：http://www.zhfund.com
中海基金管理 有限公司
2019 年 1 月 22 日
