中海 稳健 收益 债券 型证 券投 资基 金
2018 年第 4 季度 报告
2018 年 12 月 31 日
基金管理 人：中海 基金管理 有限公司
基金托管 人：中国 工商银行 股份有限 公司
报告送出 日期：2019 年 1 月 22 日 中海稳健收益债券 2018 年第 4 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019 年 1 月17 日 复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2018 年10 月1 日起至12 月 31 日止。
§2 基金产品 概况
基金简称 中海稳健收益债券
基金主代码 395001
交易代码 395001
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008 年 4 月10 日
报告期末基金份额总额 49,654,971.74 份
投资目标
在充分重视本金长期安全的前提下， 力争为基金份额
持有人创造较高的稳定收益。
投资策略
1 、一级资产 配置
一级资产配置主要采取自上而下的方式。 比较固定收
益品种与一级市场申购预期收益率， 确定进行一级市
场申购的资产比例，进行大类资产配置。
本基金在进行新股申购时， 将结合金融工程数量化模
型， 使用中海基金估值模型等方法评估股票的内在价
值， 充分借鉴合作券商等外部资源的研究成果， 对于
拟发行上市新股 （或增发新股） 等权益类资产价值进
行深入发掘。 同时分析新股 （或增发新股） 等权益类
资产融资规模、 市场申购资金规模等条件， 评估申购
中签率水平， 从而综合评估申购收益率， 确定申购资
金在不同品种之间、 网上与网下之间的资金分配， 对
申购资金进行积极管理， 制定相应申购策略以获取较
好投资收益。
2 、久期配置/ 期限结构配 置
（1 ）久期配置：基于宏观经济趋势性变化，自上而中海稳健收益债券 2018 年第 4 季度报告
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下的资产配置。
（2 ）期限结构配置：基于数量化模型，自上而下的
资产配置。
3 、债券类别配置：主要依据信用利差分析，自上而
下的资产配置。
4 、做市策略：基于各个投资品种具体情况，自下而
上的交易策略。
5 、其它交易 策略
（1 ）短期资 金运用
（2 ）公司债 跨市场套利
业绩比较基准
中央国债登记结算有限责任公司编制并发布的中国
债券总指数收益率×100%
风险收益特征
本基金属债券型证券投资基金， 为证券投资基金中的
较低风险品种。 本基金长期平均的风险和预期收益低
于混合型基金，高于货币市场基金。
基金管理人 中海基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3 主要财务 指标和基 金净值表 现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期 （ 2018 年10 月1 日 － 2018 年12 月31 日 ）
1.本期已实 现收益 278,132.99
2.本期利润 594,120.19
3.加权平均 基金份额本期利润 0.0122
4.期末基金 资产净值 52,016,896.10
5.期末基金 份额净值 1.048
注 1 ：所述基 金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购赎回费、基金转
换费等） ，计 入费用后实际收益水平要低于所列数字。
注 2 ：本期已 实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
中海稳健收益债券 2018 年第 4 季度报告
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3.2.1 本报告期基金 份额净值增 长率及其与 同期业绩比 较基准收益 率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 1.26% 0.07% 3.43% 0.09% -2.17% -0.02%
3.2.2 自基金合同生 效以来基金 累计净值增 长率变动及 其与同期业 绩比较基准 收益率
变动的比较
§4 管理人报 告
4.1 基金经理（或 基金经理小 组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期 中海稳健收益债券 2018 年第 4 季度报告
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王含嫣
本基金基
金经理、
中海货币
市场证券
投资基金
基金经
理、中海
中鑫灵活
配置混合
型证券投
资基金基
金经理、
中海纯债
债券型证
券投资基
金基金经
理
2017 年 7 月
28 日
- 7 年
王含嫣女士，澳大利
亚新南威尔士大学金
融学硕士。历任澳大
利亚择富集团信贷分
析师、上海大智慧股
份有限公司金融工程
研究员。 2013 年11 月
至2017 年3 月任中海
基金管理有限公司投
研 中心助理债券研究
员、债券分析师、基
金经理助理。2017 年
6 月进入本公 司工作，
曾任投研中心基金经
理助理，2017 年 7 月
至今任中海稳健收益
债券型证券投资基金
基金经理，2017 年 7
月至今任中海货币市
场证券投资基金基金
经理，2017 年 7 月至
今任中海中鑫灵活配
置混合型证券投资基
金基金经理，2017 年
9 月至今任中海纯债
债券型证券投资基金
基金经理。
注 1 ：上述任 职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
注 2 ：证券从 业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告 期内本基金 运作遵规守 信情况的说 明
基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、
《基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益
的行为，不存在违法违规或未履行基金合同承诺。
4.3 公平交易专项 说明
4.3.1 公平交易制度 的执行情况
根据 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 及公司相关制度， 公司从研究、 投资、中海稳健收益债券 2018 年第 4 季度报告
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交易、风险管理事后分析等环节，对股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动
的全程公平交易进行了明确约定。公司通过制定研究、交易等相关制度，要求公司各组合研究成
果共享， 投资交易指令统一下达至交易室， 由交易室通过启用公平交易模块并具体执行相关交易，
使公平交易制度中要求的时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡得以落实；同时，根据公司
制度，通过系统禁止公司组合之间（除指数组合外）的同日反向交易。对于发生在银行间市场的
债券买卖交易及交易所市场的大宗交易，由公司对相关交易价格进行事前审核，风控的事前介入
有效防范了可能出现的非公平交易行为。
本报告期，公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集，进行了相
关的假设检验，对于相关溢价金额对组合收益率的贡献进行了重要性分析，并针对交易占优次数
进行了时间序列分析。多维度的公平交易监控指标使公平交易事后分析更全面、有效。
本报告期，公司根据制度要求，对不同组合不同时间段的反向交易进行了统计分析，对于出
现的公司制度中规定的异常交易，均要求相关当事人和审批人按照公司制度要求予以留痕。
4.3.2 异常交易行为 的专项说明
本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存
在超过该证券当日成交量的 5%的情 况， 对于一级市场证券申购、 二级市场证券交易中出现的可能
导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况，公司均根据制度规定要求组合经理提供相关情
况说明予以留痕。
4.4 报告期内基金 投资策略和 运作分析
2018 年四季 度国内经济延续下行趋势。生产端，11 月规模 以上工业增加值同比增速 5.40% ，
较 10 月份小 幅回落 0.5% ，创 2016 年3 月份以来新 低。需求端来看，制造业投资回升的拉动下，
1-11 月全国 固定资产投资同比增速继续回升 0.2% 至 5.90% 。 受去年工业企业利润大幅回升带动，
制造业投资继续回升至 9.50% ；基建 投资同比增速与上月持平，但在地方隐性负债增长受限的背
景下，未来基建投资回升幅度或较有限。房地产投资维持在 9.70% ，未 来土地购置费增速回落或
导致地产投资增速加速下滑。12 月 全国制造业 PMI 为 49.4%，较 11 月继 续下滑 0.6 个百分点， 降
至荣枯线下，制造业景气度转差。
通胀方面， 国际油价四季度大幅下跌， 通胀压力可控。11 月份， 食品项和非食品项的共同拖
累下，CPI 同比 2.2%，较 上月下滑 0.3% ；环比-0.3% ，较上月回 落 0.5%。PPI 同比上涨2.7% ，较
上月回落 0.6% ，创 2016 年 11 月份以 来的新低；环比-0.2% ， 较上月回落 0.6% 。 中海稳健收益债券 2018 年第 4 季度报告
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金融数据方面， 表外三项融资继续萎缩， 地方债发行同比少增， 11 月份社融 同比增速跌破 10% ，
达到 9.9%。 新增人民币贷款结构仍差，主要靠票据融资；M2 增速维持 在 8.0%，M1 同比继续下探
至 1.5%，经 济活力仍处低位。
货币政策方面，12 月初 央行等额续作 MLF ， 并于 中旬创设 TMLF ， 加大对小微企业、 民营企业
的金融支持力度；暂停近两个月逆回购后，12 月 17 日重启 逆回购，呵护资金面，跨年因素对流
动性的扰动有限。
本基金在 2018 年四季度各 类资产持仓比例变化较小，适当增配偏债型转债，结构相对均衡。
在操作上，各资产比例严格按照法规要求，没有出现流动性风险。
4.5 报告期内基金 的业绩表现
截至 2018 年12 月 31 日, 本基金净值为 1.048 元( 累计净值 1.638 元) 。 报告 期内本基金净值
增长率为 1.26% ，低于业 绩比较基准 2.17 个百分点 。
§5 投资组合 报告
5.1 报告期末基金 资产组合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 - -
其中：股票
- -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
67,163,139.14 96.37
其中：债券
67,163,139.14 96.37
资产支持证券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
1,197,802.06 1.72
8 其他资产
1,334,401.02 1.91
9 合计
69,695,342.22
100.00
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5.2 报告期末按行 业分类的股 票投资组合
5.2.1 报告期末按行 业分类的境 内股票投资 组合
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公 允价值占基 金资产净值 比例大小排 序的前十名 股票投资明 细
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债 券品种分类 的债券投资 组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％）
1 国家债券 1,607,948.60 3.09
2 央行票据 - -
3 金融债券 3,511,890.00 6.75
其中：政策性金融债 3,511,890.00 6.75
4 企业债券 27,111,141.30 52.12
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 17,282,200.00 33.22
7 可转债（可交换债） 17,649,959.24 33.93
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 67,163,139.14 129.12
5.5 报告期末按公 允价值占基 金资产净值 比例大小 排序的前五名 债券投资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 101800205
18 滨江房
产 MTN001
50,000 5,121,000.00 9.84
2 101800921
18 运城城
投 MTN002
40,000 4,109,600.00 7.90
3 101562024
15 甬保投
MTN001
40,000 4,063,200.00 7.81
4 101662009
16 河南农
开 MTN001
40,000 3,988,400.00 7.67
5 136483 16 光大 02 40,000 3,962,800.00 7.62
中海稳健收益债券 2018 年第 4 季度报告
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5.6 报告期末按公 允价值占基 金资产净值 比例大小 排序的前十名 资产支持证 券投资 明
细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公 允价值占基 金资产净值 比例大小排 序的前五名 贵金属投资 明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按 公允价值占基 金资产净值 比例大小 排序的前五名 权证投资明 细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基 金投资的国 债期货交易 情况说明
5.9.1 本期国债期货 投资政策
根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.9.2 报告期末本基 金投资的国 债期货持仓 和损益明细
注：本基金报告期期末未持有国债期货合约。
5.9.3 本期国债期货 投资评价
根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10 投资组合报告 附注
5.10.1
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前
一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2
报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 1,657.11 中海稳健收益债券 2018 年第 4 季度报告
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2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 1,332,198.91
5 应收申购款 545.00
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 1,334,401.02
5.10.4 报告期末持有 的处于转股 期的可转换 债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值( 元)
占基金资产净值比例
（％）
1 128020 水晶转债 1,235,182.74 2.37
2 127005 长证转债 786,960.00 1.51
3 113011 光大转债 420,480.00 0.81
4 110043 无锡转债 397,331.00 0.76
5 128015 久其转债 331,581.60 0.64
6 128032 双环转债 273,690.00 0.53
7 123006 东财转债 231,980.00 0.45
8 127004 模塑转债 221,289.00 0.43
9 110040 生益转债 205,920.00 0.40
10 123003 蓝思转债 180,400.00 0.35
11 113505 杭电转债 179,920.00 0.35
12 128016 雨虹转债 168,300.00 0.32
13 113015 隆基转债 151,185.00 0.29
14 113016 小康转债 117,996.00 0.23
15 123002 国祯转债 106,520.00 0.20
16 128024 宁行转债 105,980.00 0.20
17 113012 骆驼转债 99,756.60 0.19
18 128028 赣锋转债 68,868.00 0.13
19 113018 常熟转债 66,593.70 0.13
20 110042 航电转债 53,465.00 0.10
中海稳健收益债券 2018 年第 4 季度报告
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5.10.5 报告期末前十 名股票中存 在流通受限 情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.10.6 投资组合报告 附注的其他 文字描述部 分
本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基 金份额变 动
单位：份
报告期期初基金份额总额 48,763,241.09
报告期期间基金总申购份额 1,907,692.94
减: 报告期期 间基金总赎回份额 1,015,962.29
报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以"-"
填列）
-
报告期期末基金份额总额 49,654,971.74
§7 基金管理 人运用固 有资金投 资本基金 情况
7.1 基金管理人持 有本基金份 额变动情况
注：本报告期内，基金管理人未持有本基金。
7.2 基金管理人运 用固有资金 投资本基金 交易明细
注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。
中海稳健收益债券 2018 年第 4 季度报告
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§8 影响投资 者决策的 其他重要 信息
8.1 报告期内单一 投资者持有 基金份额比 例达到或超 过 20% 的情况
投资者
类别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比
例达到或者超过
20% 的时间区 间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额 份额占比
机构 1
2018-10-1 至
2018-12-31
29,013,539.65 0.00 0.00 29,013,539.65 58.43%
产品特有风险
1 、持有人大 会投票权集中的风险
当基金份额集中度较高时， 少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高， 其在召开持有人大会并
对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。
2 、巨额赎回 的风险
持有基金份额比例较高的投资者大量赎回时， 更容易触发巨额赎回条款， 基金份额持有人将可能无法
及时赎回所持有的全部基金份额。
3 、基金规模 较小导致的风险
持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后， 可能导致基金规模较小， 基金持续稳定运作可能面临一
定困难。本基金管理人将继续勤勉尽责，执行相关投资策略，力争实现投资目标。
4 、基金净值 大幅波动的风险
持有基金份额比例较高的投资者大额赎回时， 基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造
成较大波动。
5 、提前终止 基金合同的风险
持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后，可能导致在其赎回后本基金资产规模长期低于 5000 万
元，进而可能导致本基金终止、转换运作方式或与其他基金合并。
§9 备查文件 目录
9.1 备查文件目录
1 、 中国证 监会批准募集中海稳健收益债券型证券投资基金的文件
2 、 中海稳 健收益债券型证券投资基金基金合同
3 、 中海稳 健收益债券型证券投资基金托管协议
4 、 中海稳 健收益债券型证券投资基金财务报表及报表附注 中海稳健收益债券 2018 年第 4 季度报告
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5 、 报告期 内在指定报刊上披露的各项公告
9.2 存放地点
上海市浦东新区银城中路 68 号 2905-2908 室及30 层
9.3 查阅方式
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。
咨询电话：(021)38789788 或400-888-9788
公司网址：http://www.zhfund.com
中海基金管理 有限公司
2019 年 1 月 22 日
