中海 可转 换债 券债 券型 证券 投资 基金
2018 年第 4 季度 报告
2018 年 12 月 31 日
基金管理 人：中海 基金管理 有限公司
基金托管 人：中国 农业银行 股份有限 公司
报告送出 日期：2019 年 1 月 22 日 中海可转债债券 2018 年第 4 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019 年 1 月17 日 复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2018 年10 月1 日起至12 月 31 日止。
§2 基金产品 概况
基金简称 中海可转债债券
基金主代码 000003
交易代码 000003
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013 年 3 月20 日
报告期末基金份额总额 110,958,343.43 份
投资目标
本基金以可转换债券为主要投资目标， 在严格控
制投资组合风险的基础上， 充分把握可转换债券
兼具股性和债性的风险收益特征， 实现基金资产
的长期稳健增值。
投资策略
1 、整体资产 配置策略
在严格风控基础上，通过对国内外宏观经济形
势、 证券市场估值水平、 财政及货币政策以及信
用风险情况等因素的综合研判， 预测各大类资产
（可转债、 股票、 债券等） 在不同经济周期阶段
内的风险收益特征， 进而在各大类资产之间进行
整体动态配置， 力争为基金资产获取持续稳健回
报。
2 、可转换债 券投资策略
（1 ）一级市 场
将积极参与公司基本面优秀、 发行条款较好、 申
购预期收益较高的可转债一级市场申购， 上市后
根据个券即时市场价格等因素做出持有或卖出
的决策。
（2 ）二级市 场
将结合历史估值情景， 综合运用基本面分析、 理中海可转债债券 2018 年第 4 季度报告
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论定价分析、 相对价值分析等方法， 在严格控制
风险的前提上， 把握可转换债券的价值走向， 精
选个券， 力争实现更高的投资收益。 同时， 由 于
可转债一般还设置提前赎回权、 向下修正权、 提
前回售权等条款， 因此， 还需要详细分析各条款
本身的潜在价值， 力争抓住每一次条款博弈投资
机会。 另外， 由于可转债和标的股票之间可能存
在风险相对较小的套利机会， 因此， 还需要密切
关注相应投资机会。
3 、普通债券 投资策略
将采取利率策略、 期限结构策略、 信用策略、 息
差策略和个券选择策略， 判断不同债券在经济周
期的不同阶段的相对投资价值， 并确定不同债券
在组合资产中的配置比例， 实现组合的稳健增值
目标。
4 、中小企业 私募债投资策略
对中小企业私募债的投资主要以信用品种投资
策略为基础， 重点分析私募债的信用风险及流动
性风险。 首先， 确定经济周期所处阶段， 投资具
有积极因素的行业，规避具有潜在风险的行业；
其次， 对中小企业私募债发行人的经营管理、 发
展前景、 公司治理、 财务状况及偿债能力综合分
析。
5 、股票投资 策略
（1 ）一级市 场
作为固定收益类产品， 将充分依靠公司研究平台
和股票估值体系，深入研究首次发行(IPO) 股票
的上市公司基本面， 在有效控制风险的前提下制
定相应的新股认购策略。
（2 ）二级市 场
本基金将采用定量分析与定性分析相结合的方
法， 优先选择具有相对比较优势的同时估值水平
相对较低的优质上市公司进行投资。 定性分析主
要包括： 公司治理结构、 自主知识产权、 品牌影
响力、 市场定价能力、 成本控制能力等。 定量分
析主要包括： 估值水平指标、 资产质量指标、 各
种财务指标等。
业绩比较基准
中信标普可转债指数收益率×70% ＋ 中证综合债
券指数收益率×2 0% ＋上 证红利指数×1 0%
风险收益特征
本基金为债券型基金， 属于证券投资基金中的中
低风险、 中低预期收益品种， 其预期风险和预期
收益水平低于股票型、 混合型基金， 高于货币市
场基金。
本基金主要投资于可转换债券， 在债券型基金中
属于风险水平相对较高的投资产品。 中海可转债债券 2018 年第 4 季度报告
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基金管理人 中海基金管理有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 中海可转债债券 A 中海可转债债券 C
下属分级基金的交易代码 000003 000004
报告期末下属分级基金的份额总额 70,870,532.34 份 40,087,811.09 份
§3 主要财务 指标和基 金净值表 现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2018 年 10 月1 日 － 2018 年 12 月 31 日 ）
中海可转债债券 A 中海可转债债券 C
1 ．本期已实 现收益 -349,993.98 -232,545.33
2 ．本期利润 -1,841,272.68 -1,096,249.54
3 ．加权平均 基金份额本期利润 -0.0381 -0.0376
4 ．期末基金 资产净值 44,895,391.95 25,381,429.38
5 ．期末基金 份额净值 0.633 0.633
注 1 ： 本期指2018 年 10 月 1 日至2018 年12 月 31 日， 上述基金业绩指标不包括基金份额持有人 认
购或交易基金的各项费用（例如，申购、赎回费等） ，计入 费用后实际收益水平要低于所列数字。
注 2 ：本期已 实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除
相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金 份额净值增 长率及其与 同期业绩比 较基准收益 率的比较
中海可转债债券 A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
-4.81% 0.71% -1.34% 0.45% -3.47% 0.26%
中海可转债债券 C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
-4.81% 0.73% -1.34% 0.45% -3.47% 0.28%
中海可转债债券 2018 年第 4 季度报告
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3.2.2 自基金合同生 效以来基金 累计净值增 长率变动及 其与同期业 绩比较基准 收益率
变动的比较
中海可转债债券 2018 年第 4 季度报告
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§4 管理人报 告
4.1 基金经理（或 基金经理小 组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
彭海平
本基金
基金经
理、 中海
上证 50
指数增
强型证
券投资
基金基
金经理、
中海中
证高铁
2018 年 9
月 12 日
- -
彭海平先生， 中国科学技术
大学概率论与数理统计专
业硕士。 2009 年7 月进入 本
公司工作， 历任金融工程助
理分析师、金融工程分析
师、 金融工程分析师兼基金
经理助理。 2013 年 1 月至 今
任中海上证 50 指数增强 型
证券投资基金基金经理，
2015 年7 月 至今任中海中证
高铁产业指数分级证券投中海可转债债券 2018 年第 4 季度报告
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产业指
数分级
证券投
资基金
基金经
理、 中海
优势精
选灵活
配置混
合型证
券投资
基金基
金经理、
中海量
化策略
混合型
证券投
资基金
基金经
理、 中海
添顺定
期开放
混合型
证券投
资基金
基金经
理、 中海
添瑞定
期开放
混合型
证券投
资基金
基金经
理、 中海
中鑫灵
活配置
混合型
证券投
资基金
基金经
理
资基金基金经理，2016 年 4
月至今任中海优势精选灵
活配置混合型证券投资基
金基金经理，2016 年 12 月
至今任中海量化策略混合
型证券投资基金基金经理，
2017 年4 月 至今任中海添顺
定期开放混合型证券投资
基金基金经理， 2018 年1 月
至今任中海添瑞定期开放
混合型证券投资基金基金
经理， 2018 年 4 月至今 任中
海中鑫灵活配置混合型证
券投资基金基金经理，2018
年9 月至今任中海可转换债
券债券型证券投资基金基
金经理。
注 1 ：上述任 职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
注 2 ：证券从 业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
中海可转债债券 2018 年第 4 季度报告
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4.2 管理人对报告 期内本基金 运作遵规守 信情况的说 明
基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、
《基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益
的行为，不存在违法违规或未履行基金合同承诺。
4.3 公平交易专项 说 明
4.3.1 公平交易制度 的执行情况
根据 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 及公司相关制度， 公司从研究、 投资、
交易、风险管理事后分析等环节，对股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动
的全程公平交易进行了明确约定。公司通过制定研究、交易等相关制度，要求公司各组合研究成
果共享， 投资交易指令统一下达至交易室， 由交易室通过启用公平交易模块并具体执行相关交易，
使公平交易制度中要求的时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡得以落实；同时，根据公司
制度，通过系统禁止公司组合之间（除指数组合外）的同日反向交易。对于发生在银行间市场的
债券买卖交易及交易所市场的大宗交易，由公司对相关交易价格进行事前审核，风控的事前介入
有效防范了可能出现的非公平交易行为。
本报告期，公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集，进行了相
关的假设检验，对于相关溢价金额对组合收益率的贡献进行了重要性分析，并针对交易占优次数
进行了时间序列分析。多维度的公平交易监控指标使公平交易事后分析更全面、有效。
本报告期，公司根据制度要求，对不同组合不同时间段的反向交易进行了统计分析，对于出
现的公司制度中规定的异常交易，均要求相关当事人和审批人按照公司制度要求予以留痕。
4.3.2 异常交易行为 的专项说明
本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存
在超过该证券当日成交量的 5%的情 况， 对于一级市场证券申购、 二级市场证券交易中出现的可能
导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况，公司均根据制度规定要求组合经理提供相关情
况说明予以留痕。
4.4 报告期内基金 投资策略和 运作分析
随着经济增速下行、 信用环境紧缩， 在中美贸易战以及美联储加息进程的影响下， 三季度 GDP
创下 20 年来 中国经济仅次于 08 年次 贷危机的最差表现。尽管政府从下半年开始采用更加积极的中海可转债债券 2018 年第 4 季度报告
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财政政策和边际改善的货币政策来刺激经济， 但受制于去杠杆政策、 地方债务严控等因素的影响，
政策效果并不理想。 结合中央经济工作会议精神， 认为 2019 年 政策面的主要发力点将集中在以下
六个方面：从去杠杆转向结构性去杠杆、货币政策全面宽松、财政政策进一步积极、民企经营环
境改善、继续扩大对外开放、制度改革持续推进。
企业盈利预期来看，最新 PMI 数据 再次出现明显下滑，这是自 2016 年 以来首次跌破枯荣线，
尤其是其价格分项原材料购进价格指数出现大幅下降， 反映出整体需求的疲弱； 流动性数据来看，
从宽货币到宽信用的传导途径并未完全通畅，银行新增贷款尤其是新增中长期贷款同比增速依然
较低或负增长，银行的风险偏好处于偏低水平；风险偏好数据来看，在经历了 10-11 月份市场 短
暂的反弹之后，12 月市 场再次调整导致指数再次进入下行趋势状态，反映市场风险承受能力的
Beta 分散度 指标又再次转空。
本基金通过量化方法优选低估转债，在跟踪基准的前提下适当配置成长风格的转债。各资产
比例严格按照契约约定。
4.5 报告期内基金 的业绩表现
截至 2018 年12 月 31 日, 本基金 A 类 份额净值 0.633 元 （累计 净值 0.843 元） 。 报告期内本
基金A 类份额净值增长率为-4.81%， 低于业绩比较基准3.47 个百分点。 本 基金C 类份额净值0.633
元 （累计净值 0.843 元） 。 报告期内本基金 C 类份 额净值增长率为-4.81% ， 低于业绩比较基准 3.47
个百分点。
4.6 报告期内基金 持有人数或 基金资产净 值预警说明
本报告期内， 本基金于 2018 年10 月 1 日至 12 月3 日出现超过连续二十个工作日基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合 报告
5.1 报告期末基金 资产组合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 10,934,838.00 15.52
其中：股票
10,934,838.00 15.52
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
58,754,177.24 83.41
其中：债券
58,754,177.24 83.41 中海可转债债券 2018 年第 4 季度报告
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资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
- -
其中： 买断式 回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
513,592.19 0.73
8 其他资产
234,342.33 0.33
9 合计
70,436,949.76
100.00
5.2 报告期末按行 业分类的股 票投资组合
5.2.1 报告期末按行 业分类的境 内股票投资 组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 1,110,495.00 1.58
C 制造业 3,842,224.00 5.47
D
电力、 热力、 燃气及水生产和供
应业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、 软件和信息技术服务
业
4,534,815.00 6.45
J 金融业 1,447,304.00 2.06
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 10,934,838.00 15.56
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5.3 报告期末按公 允价值占基 金资产净值 比例大小排 序的前十名 股票投资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 600588 用友网络 109,600 2,334,480.00 3.32
2 300451 创业软件 114,900 2,200,335.00 3.13
3 601012 隆基股份 122,400 2,134,656.00 3.04
4 603986 兆易创新 27,400 1,707,568.00 2.43
5 600030 中信证券 90,400 1,447,304.00 2.06
6 600028 中国石化 219,900 1,110,495.00 1.58
5.4 报告期末按债 券品种分类 的债券投资 组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 3,585,708.00 5.10
其中：政策性金融债 3,585,708.00 5.10
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 55,168,469.24 78.50
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 58,754,177.24 83.60
5.5 报告期末按公 允价值占基 金资产净值 比例大小排 序的前五名 债券投资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 110032 三一转债 51,310 6,117,178.20 8.70
2 113015 隆基转债 39,830 4,014,465.70 5.71
3 018005 国开 1701 35,700 3,585,708.00 5.10
4 128016 雨虹转债 35,557 3,520,143.00 5.01
5 113014 林洋转债 35,000 3,322,550.00 4.73
5.6 报告期末按公 允价值占基 金资产净值 比例大小排 序的前十名 资产支持证 券投资明
细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
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5.7 报告期末按公 允价值占基 金资产净值 比例大小排 序的前五名 贵金属投资 明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公 允价值占基 金资产净值 比例大小排 序的前五名 权证投资明 细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基 金投资的国 债期货交易 情况说明
5.9.1 本期国债期货 投资政策
根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.9.2 报告期末本基 金投资的国 债期货持仓 和损益明细
注：本基金本报告期末未持有国债期货合约。
5.9.3 本期国债期货 投资评价
根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10 投资组合报告 附注
5.10.1
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前
一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2
报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 3,563.51
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 224,115.43
5 应收申购款 6,663.39
6 其他应收款 - 中海可转债债券 2018 年第 4 季度报告
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7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 234,342.33
5.10.4 报告期末持有 的处于转股 期的可转换 债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值( 元) 占基金资产净值比例（％）
1 110032 三一转债 6,117,178.20 8.70
2 113015 隆基转债 4,014,465.70 5.71
3 128016 雨虹转债 3,520,143.00 5.01
4 113014 林洋转债 3,322,550.00 4.73
5 128035 大族转债 3,213,014.00 4.57
6 128020 水晶转债 3,136,957.50 4.46
7 113013 国君转债 3,037,862.80 4.32
8 113009 广汽转债 2,765,217.00 3.93
9 113508 新凤转债 2,696,556.60 3.84
10 128029 太阳转债 2,689,139.57 3.83
11 127005 长证转债 2,562,538.50 3.65
12 110031 航信转债 2,510,956.80 3.57
13 113505 杭电转债 2,314,670.80 3.29
14 110040 生益转债 2,237,320.80 3.18
15 128015 久其转债 2,048,375.52 2.91
16 123003 蓝思转债 2,034,912.00 2.90
17 128028 赣锋转债 1,929,738.75 2.75
18 128027 崇达转债 1,866,070.60 2.66
5.10.5 报告期末前十 名股票中存 在流通受限 情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分
的公允价值
( 元)
占基金资
产净值比
例（% ）
流通受限情况说明
1 600030 中信证券 1,447,304.00 2.06 重大事项停牌
5.10.6 投资组合报告 附注的其他 文字描述部 分
本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基 金份额变 动
单位：份 中海可转债债券 2018 年第 4 季度报告
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项目 中海可转债债券 A 中海可转债债券 C
报告期期初基金份额总额 37,528,335.54 24,816,427.20
报告期期间基金总申购份额 50,466,744.52 17,044,272.39
减: 报告期期 间基金总赎回份额 17,124,547.72 1,772,888.50
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以"-"填列 ）
- -
报告期期末基金份额总额 70,870,532.34 40,087,811.09
§7 基金管理 人运用固 有资金投 资本基金 情况
7.1 基金管理人持 有本基金份 额变动情况
注：本报告期内，基金管理人未持有本基金。
7.2 基金管理人运 用固有资 金投资本基金 交易明细
注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资 者决策的 其他重要 信息
8.1 报告期内单一 投资者持有 基金份额比 例达到或超 过 20% 的情况
投资
者类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额
比例达到或者
超过 20% 的时
间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机构 1
2018-10-1 至
2018-11-28
12,819,230.77 0.00 0.00 12,819,230.77 11.55%
2
2018-12-6 至
2018-12-31
0.00 46,010,736.19 0.00 46,010,736.19 41.47%
产品特有风险
1 、持有人大 会投票权集中的风险
当基金份额集中度较高时， 少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高， 其在召开持有人大会并
对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。
2 、巨额赎回 的风险 中海可转债债券 2018 年第 4 季度报告
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持有基金份额比例较高的投资者大量赎回时， 更容易触发巨额赎回条款， 基金份额持有人将可能无法
及时赎回所持有的全部基金份额。
3 、基金规模 较小导致的风险
持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后， 可能导致基金规模较小， 基金持续稳定运作可能面临一
定困难。本基金管理人将继续勤勉尽责，执行相关投资策略，力争实现投资目标。
4 、基金净值 大幅波动的风险
持有基金份额比例较高的投资者大额赎回时， 基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造
成较大波动。
5 、提前终止 基金合同的风险
持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后，可能导致在其赎回后本基金资产规模长期低于 5000 万
元，进而可能导致本基金终止、转换运作方式或与其他基金合并。
§9 备查文件 目录
9.1 备查文件目录
1 、中国证监 会批准募集中海可转换债券债券型证券投资基金的文件
2 、中海可转 换债券债券型证券投资基金基金合同
3 、中海可转 换债券债券型证券投资基金托管协议
4 、中海可转 换债券债券型证券投资基金财务报表及报表附注
5 、报告期内 在指定报刊上披露的各项公告
9.2 存放地点
上海市浦东新区银城中路 68 号 2905-2908 室及30 层
9.3 查阅方式
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。
咨询电话：(021)38789788 或400-888-9788
公司网址：http://www.zhfund.com
中海基金管理 有限公司
2019 年 1 月 22 日
