对话 研究 要闻 研报 私募
滚动 公告 动态 专题 创投
 
净值 评级 申赎 重仓股 新发基金
排行 费率 分红 关注度 私募排行
 
微博 论坛
APP 基金吧
 
开户 超市 优选基金 定投频道 活期盈
登陆 热销 新发基金 帮助中心 定期盈
中欧价值E(001882)

中欧价值:2018年第四季度报告

 
 
 
中欧价值发现混合型证券投资基金 
2018年第4季度报告 
2018年12月31日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金管理人:中欧基金管理有限公司 
基金托管人:中国建设银行股份有限公司 
报告送出日期:2019年01月22日 
 中欧价值发现混合型证券投资基金 2018 年第 4 季度报告
第


页 2 §1


重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。


基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2019年1月21日 复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存 在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证 基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前 应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。


本报告期自2018年10月01日起至2018年12月31日止。


§2


基金产品概况 基金简称 中欧价值发现混合 场内简称 - 基金主代码 166005 基金运作方式 契约型、开放式 基金合同生效日 2009年07月24日 报告期末基金份额总额 8,428,696,066.56份 投资目标 本基金通过适当的资产配置策略和积极的股票选择 策略,以合理价格买入并持有具备估值优势、较强 盈利能力和较好业绩持续成长性的价值型优秀企 业,在注重风险控制的原则下,力争实现超越业绩 比较基准的长期稳定资本增值。 投资策略 本基金投资策略的核心在于通过积极的股票选择, 关注具备估值优势,并具备较强盈利能力和业绩可 持续成长的价值型优秀企业,采取以合理价格买入 并持有的投资方式,实现基金资产的长期稳定资本 增值。作为一种典型的价值股投资策略,本基金投 资策略的特点在于吸收和借鉴国内外较为成熟的价 值股投资经验,根据中国股票市场的特点引入相对 价值的概念,并以此为依据通过各种主客观标准进 行股票选择和投资组合构建,从而在降低风险的同中欧价值发现混合型证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 第


页 3 时,提高本基金投资组合的长期超额回报。 业绩比较基准 80%×沪深300指数+20%×上证国债指数 风险收益特征 本基金的投资目标、投资范围和投资策略决定了本 基金属于较高风险、较高收益,追求长期稳定资本 增值的混合型证券投资基金。 基金管理人 中欧基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 中欧价值发现 混合A 中欧价值发现 混合E 中欧价值发现 混合C 下属分级基金场内简称 中欧价值 - - 下属分级基金的交易代码 166005 001882 004232 报告期末下属分级基金的份额总 额 7,830,170,881 .28份 22,851,857.48 份 575,673,327.8 0份 §3


主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 报告期(2018年10月01日 - 2018年12月31日) 主要财务指标 中欧价值发现混合 A 中欧价值发现混合 E 中欧价值发现混合 C 1.本期已实现收益 -169,547,621.04 -570,644.32 -15,340,898.05 2.本期利润 -993,584,223.42 -5,597,477.64 -117,848,869.98 3.加权平均基金份 额本期利润 -0.1550 -0.2447 -0.2088 4.期末基金资产净 值 10,003,766,062.3 3 32,472,671.97 731,647,588.81 5.期末基金份额净 值 1.2776 1.4210 1.2709 注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变 动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动 收益。 2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益 水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 中欧价值发现混合型证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 第


页 4 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 中欧价值发现混合A净值表现 阶段 净值增长 率① 净值增长 率标准差 ② 业绩比较 基准收益 率③ 业绩比较基 准收益率标 准差④ ①-③ ②-④ 过去三个 月 -12.52% 1.59% -9.65% 1.31% -2.87% 0.28% 中欧价值发现混合E净值表现 阶段 净值增长 率① 净值增长 率标准差 ② 业绩比较 基准收益 率③ 业绩比较基 准收益率标 准差④ ①-③ ②-④ 过去三个 月 -12.48% 1.59% -9.65% 1.31% -2.83% 0.28% 中欧价值发现混合C净值表现 阶段 净值增长 率① 净值增长 率标准差 ② 业绩比较 基准收益 率③ 业绩比较基 准收益率标 准差④ ①-③ ②-④ 过去三个 月 -12.70% 1.59% -9.65% 1.31% -3.05% 0.28% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 中欧价值发现混合型证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 第


页 5 注:自2015年10月8日起,本基金增加E类份额,图示日期为2015年10月12日至 2018年12 月31日。


中欧价值发现混合型证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 第


页 6 注:自2017年1月12日起,本基金新增C类份额,图示日期为2017年1月13日至 2018年12 月31日。


§4


管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基 金经理期限 姓名 职务 任职 日期 离任 日期 证 券 从 业 年 限 说明 曹名 长 策略组负责人、基金经理 2015- 11-20 - 22 历任君安证券公司研究所 研究员(1996.12-1998.0 1),闽发证券上海研发 中心研究员(1999.03-20 02.08),红塔证券资产 管理总部投资经理(2002 .08-2003.04),百瑞信 托有限责任公司信托经理中欧价值发现混合型证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 第


页 7 (2003.05-2004.12), 新华基金管理公司总经理 助理、基金经理(2005.0 1-2015.05)。2015-06-1 8加入中欧基金管理有限 公司 蓝小 康 基金经理 2017- 05-11 - 7 历任日信证券研究所行业 研究员(2011.07-2012.0 2),新华基金管理有限 公司行业研究员(2012.0 2-2014.08),毕盛资产 管理有限公司投资经理( 2014.09-2015.02),北 京新华汇嘉投资管理有限 公司研究总监(2015.03- 2016.11)。2016-12-12 加入中欧基金管理有限公 司 注:1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日;若该基金经理自基金合 同生效日起即任职,则任职日期为基金合同生效日。


2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、 本基金基金合同和其他相关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市 场、取信于社会的原则管理和运用基金资产,为基金份额持有人谋求最大利益。本报 告期内,基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定,无违法违规、未履行基金合 同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意 见》及公司内部相关制度等规定,从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环 节严格把关,通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行,未发现不同 投资组合之间存在非公平交易的情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 中欧价值发现混合型证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 第


页 8 报告期内,本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日 反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况,且不存在其他可 能导致非公平交易和利益输送的异常交易行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2018年四季度A股市场全面下跌。截至12月28日,上证50下跌12.03%,上证综指下 跌11.61%,沪深300下跌12.45%,中小板指下跌18.22%,创业板指下跌11.39%。从行业 来看,农林牧渔,综合,通信,房地产等行业表现较好,钢铁,采掘,医药生物,食 品饮料等板块表现较差。 本基金在操作上秉承一直以来所坚持的"价值投资"理念,坚守低估值蓝筹。 2018年四季度市场的走势市场目前处于非常悲观的状态,资金纷纷夺路而逃,几 乎对任何利好都没有反应,呈现明显的非理性状态。但作为理性的投资者,我们要看 到积极的变化:从最高层的会议讲话我们相信,稳就业,稳经济增长已经放到其他问 题的前边来解决。主动降杠杆导致的流动性紧张,造成资产泡沫快速挤压,叠加经济 增速下行是股市下跌的核心原因,稳杠杆后这个因素将大幅弱化;从财政政策看,专 项债增加规模,个税减免落地执行,有利于投资扩大,刺激居民消费。对于企业端的 减税计划已经在日程中,我们相信在2019年可以看到;从货币政策看,央行通过定向 降准,TMLF等工具放松银根,通过政策指导银行加大对小微企业贷款支持,引导市场 利率下行。从债券市场看,利率债呈现加速上涨的态势。另一影响市场风险偏好的中 美贸易摩擦也有缓和的态势。 展望后市,我们坚持认为对于未来的股市应该保持乐观,各重要成分指数,几乎 所有行业指数的估值都处于历史最低位置,已经足够有吸引力,反映了非常悲观的预 期,风险偏好处于历史极低位置,权益资产风险补偿很高。


投资策略上,我们继续坚持以自下而上选股为主;风格上看,我们仍然看好价值 成长蓝筹和低估值蓝筹,并坚持以此类个股的投资为主;同时我们在挖掘估值趋近于 合理,因为市场流动性下降而股价受到压制,未来将保持较高业绩增速的成长类个 股。 4.5 报告期内基金的业绩表现 本报告期内,基金A类份额净值增长率为-12.52%,同期业绩比较基准收益率为- 9.65%;基金E类份额净值增长率为-12.48%,同期业绩比较基准收益率为-9.65%;基金 C类份额净值增长率为-12.70%,同期业绩比较基准收益率为-9.65%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内基金管理人无应说明预警信息。 §5


投资组合报告 中欧价值发现混合型证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 第


页 9 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例( %) 1 权益投资 10,050,958,504.14 91.95 其中:股票 10,050,958,504.14 91.95 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 7,598,000.00 0.07 其中:债券 7,598,000.00 0.07 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入 返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合 计 787,241,326.80 7.20 8 其他资产 84,579,237.85 0.77 9 合计 10,930,377,068.79 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 5,513,591,373.38 51.20 D 电力、热力、燃气及水 生产和供应业 17,367,722.05 0.16 E 建筑业 233,371,378.40 2.17 F 批发和零售业 928,353,664.21 8.62 G 交通运输、仓储和邮政 业 - - H 住宿和餐饮业 94,172,369.40 0.87 I 信息传输、软件和信息 107,162,241.70 1.00 中欧价值发现混合型证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 第


页 10 技术服务业 J 金融业 1,064,524,561.83 9.89 K 房地产业 1,949,407,441.96 18.10 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施 管理业 55,627,730.86 0.52 O 居民服务、修理和其他 服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 87,380,020.35 0.81 S 综合 - - 合计 10,050,958,504.14 93.34 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代 码 股票名 称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比 例(%) 1 600196 复星医 药 17,374,7 57 404,310,595.39 3.75 2 600048 保利地 产 24,321,0 64 286,745,344.56 2.66 3 600340 华夏幸 福 11,030,3 57 280,722,585.65 2.61 4 000002 万 科A 11,413,6 15 271,872,309.30 2.52 5 600036 招商银 行 10,475,6 92 263,987,438.40 2.45 6 600297 广汇汽 车 64,508,2 61 261,903,539.66 2.43 7 601318 中国平 安 4,519,21 3 253,527,849.30 2.35 中欧价值发现混合型证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 第


页 11 8 601607 上海医 药 14,628,7 10 248,688,070.00 2.31 9 000895 双汇发 展 10,450,9 62 246,538,193.58 2.29 10 601601 中国太 保 8,482,98 3 241,171,206.69 2.24 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例 (%) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中:政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债(可交换债) 7,598,000.00 0.07 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 7,598,000.00 0.07 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代 码 债券名 称 数量 (张) 公允价值(元) 占基金资产净值比例 (%) 1 110049 海尔转 债 75,980 7,598,000.00 0.07 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 中欧价值发现混合型证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 第


页 12 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 股指期货不属于本基金的投资范围,故此项不适用。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 股指期货不属于本基金的投资范围,故此项不适用。


5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 国债期货不属于本基金的投资范围,故此项不适用。


5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 国债期货不属于本基金的投资范围,故此项不适用。 5.10.3 本期国债期货投资评价 国债期货不属于本基金的投资范围,故此项不适用。


5.11 投资组合报告附注


5.11.1 本基金投资的招商银行的发行主体招商银行股份有限公司于2018年2月12日受 到中国银监会的处罚(银监罚决字〔2018〕1号),主要违法事实包括:(一)内控管 理严重违反审慎经营规则;(二)违规批量转让以个人为借款主体的不良贷款; (三)同业投资业务违规接受第三方金融机构信用担保;(四)销售同业非保本理财 产品时违规承诺保本;(五)违规将票据贴现资金直接转回出票人账户;(六)为同 业投资业务违规提供第三方金融机构信用担保;(七)未将房地产企业贷款计入房地 产开发贷款科目;(八)高管人员在获得任职资格核准前履职;(九)未严格审查贸 易背景真实性办理银行承兑业务;(十)未严格审查贸易背景真实性开立信用证; (十一)违规签订保本合同销售同业非保本理财产品;(十二)非真实转让信贷资 产;(十三)违规向典当行发放贷款;(十四)违规向关系人发放信用贷款。共罚款 6573.024万元。 在上述公告公布后,本基金管理人对该公司进行了进一步了解和分析,认为上述 处罚不会对招商银行(600036.SH)的投资价值构成实质性负面影响,因此本基金管理 人对该上市公司的投资判断未发生改变。其余九名证券的发行主体本报告期内没有被 监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 中欧价值发现混合型证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 第


页 13 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 2,423,499.43 2 应收证券清算款 79,147,690.46 3 应收股利 - 4 应收利息 200,431.83 5 应收申购款 2,807,616.13 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 84,579,237.85 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 本报告中因四舍五入原因,投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与 合计可能存在尾差。 §6


开放式基金份额变动 单位:份 中欧价值发现混合A 中欧价值发现混合E 中欧价值发现混合C 报告期期初基金份 额总额 3,196,052,336.25 23,917,366.76 538,014,830.64 报告期期间基金总 申购份额 5,457,522,440.45 6,505,732.32 77,956,550.84 减:报告期期间基 金总赎回份额 823,403,895.42 7,571,241.60 40,298,053.68 报告期期间基金拆 分变动份额(份额 减少以“-”填 列) 0.00 0.00 0.00 报告期期末基金份 额总额 7,830,170,881.28 22,851,857.48 575,673,327.80 注:总申购份额含红利再投、转换入份额,总赎回份额含转换出份额。 中欧价值发现混合型证券投资基金 2018 年第 4 季度报告 第


页 14 §7


基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本基金管理人本报告期内未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本基金管理人本报告期内无申购、赎回本基金的情况。 §8


备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、中欧价值发现混合型证券投资基金相关批准文件


2、《中欧价值发现混合型证券投资基金基金合同》


3、《中欧价值发现混合型证券投资基金托管协议》


4、《中欧价值发现混合型证券投资基金招募说明书》


5、基金管理人业务资格批件、营业执照


6、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告


8.2 存放地点 基金管理人的办公场所。 8.3 查阅方式 投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com)查阅,或在营业时间内至基金管 理人办公场所免费查阅。


投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司:


客户服务中心电话:021-68609700,400-700-9700 中欧基金管理有限公司 2019年01月22日