万家瑞益灵活配置混合型证券投资基金
2018 年第 4 季度报告
2018 年 12 月 31 日
基金管理人：万家基金管理有限公司
基金托管人：华夏银行股份有限公司
报告送出日期：2019 年 1 月 22 日万家瑞益灵活配置 2018年第 4季度报告
第 2 页 共 14 页
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并
对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人华夏银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2019年1月21日复核了本报告中
的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重
大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基
金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 万家瑞益
基金主代码 001635
交易代码 001635
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015年12月7日
报告期末基金份额总额 400,813,017.63份
投资目标
本基金通过灵活运用资产配置策略及多种股票
市场、 债券投资策略， 充分挖掘潜在的投资机会，
追求基金资产长期稳定增值。
投资策略
基金管理人在充分研究宏观市场形势以及微观
市场主体的基础上，采取积极主动的投资管理策
略，通过定性与定量分析，对利率变化趋势、债
券收益曲线移动方向、信用利差等影响固定收益
投资品价格的因素进行评估，对不同投资品种运
用不同的投资策略，并充分利用市场的非有效
性，把握各类套利的机会。在信用风险可控的前
提下，寻求组合流动性与收益最佳配比，力求持
续取得达到或超过业绩比较基准的收益。
业绩比较基准
沪深 300指数收益率*50%+中证全债指数收益率
*50%
风险收益特征
本基金是混合型基金，风险高于货币市场基金和
债券型基金但低于股票型基金，属于中高风险、
中高预期收益的证券投资基金。
基金管理人 万家基金管理有限公司万家瑞益灵活配置 2018年第 4季度报告
第 3 页 共 14 页
基金托管人 华夏银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 万家瑞益A 万家瑞益C
下属分级基金的交易代码 001635 001636
报告期末下属分级基金的份额总额 882,393.64份 399,930,623.99份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2018年10月1日 － 2018年12月31日 ）
万家瑞益A 万家瑞益C
1．本期已实现收益 -1,734.81 -2,012,272.28
2．本期利润 -14,608.24 -7,496,028.25
3．加权平均基金份额本期利润 -0.0170 -0.0177
4．期末基金资产净值 1,058,328.21 468,812,177.62
5．期末基金份额净值 1.1994 1.1722
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列
数字。
2、上表中本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)
扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
万家瑞益A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -1.33% 0.60% -4.88% 0.82% 3.55% -0.22%
万家瑞益C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -1.50% 0.60% -4.88% 0.82% 3.38% -0.22%
万家瑞益灵活配置 2018年第 4季度报告
第 4 页 共 14 页
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较万家瑞益灵活配置 2018年第 4季度报告
第 5 页 共 14 页
注：本基金于2015年12月7日成立，根据基金合同规定，基金合同生效后六个月内为建仓期。
建仓期结束时各项资产配置比例符合法律法规和基金合同要求。报告期末各项资产配置比例符合
法律法规和基金合同要求。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金
经理期限
姓名 职务
任职日
期
离任日
期
证券
从业
年限
说明
李文宾
万家成长优选灵活配置混合
型证券投资基金、万家经济
新动能混合型证券投资基
金、万家精选混合型证券投
资基金、万家瑞兴灵活配置
混合型证券投资基金、万家
2017
年4月
14日
-
8.5
年
复旦大学工商管理硕士。
2010年 7月至 2014年 4
月在中银国际证券有限责
任公司工作，担任研究员职
务；
2014年5月至2015年11万家瑞益灵活配置 2018年第 4季度报告
第 6 页 共 14 页
瑞益灵活配置混合型证券投
资基金、万家双利债券型证
券投资基金、万家新机遇价
值驱动灵活配置混合型证券
投资基金、万家新利灵活配
置混合型证券投资基金、万
家增强收益债券型证券投资
基金、万家智造优势混合型
证券投资基金基金经理
月在华泰资产管理有限公
司工作，担任研究员职务；
2015年 11月进入万家基
金管理有限公司，从事股票
研究工作，自 2017年 1月
起担任投资研究部基金经
理职务。
周潜玮
万家年年恒荣定期开放债券
型证券投资基金、万家恒瑞
18个月定期开放债券型证券
投资基金、万家年年恒祥定
期开放债券型证券投资基
金、万家家享纯债债券型证
券投资基金、万家瑞丰灵活
配置混合型证券投资基金、
万家瑞和灵活配置混合型证
券投资基金、万家瑞益灵活
配置混合型证券投资基金、
万家双利债券型证券投资基
金、万家鑫璟纯债债券型证
券投资基金、万家鑫享纯债
债券型证券投资基金、万家
增强收益债券型证券投资基
金、万家鑫稳纯债债券型证
券投资基金基金经理
2018
年8月
15日
-
12.5
年
上海交通大学公共管理硕
士。
2006年 7月至 2016年 8月
在上海银行股份有限公司
工作，其中 2012年 2月至
2016年8月在总行金融市场
部债券交易部工作，2012
年 10月起担任债券交易部
副主管，主要负责债券投资
及交易等相关工作；
2016年9月加入万家基金管
理有限公司，曾任固定收益
部投资经理，主要从事债券
类专户产品的投资及研究
等相关工作， 2018年3月起
担任固定收益部基金经理
职务。
注：1、此处的任职日期和离任日期均以公告为准。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基
金运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定,依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原
则管理和运用基金资产,在认真控制投资风险的基础上,为基金持有人谋取最大利益,没有损害基
金持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,公司制定了《公平
交易管理办法》和《异常交易监控及报告管理办法》等规章制度,涵盖了研究、授权、投资决策和万家瑞益灵活配置 2018年第 4季度报告
第 7 页 共 14 页
交易执行等投资管理活动的各个环节,确保公平对待不同投资组合,防范导致不公平交易以及利益
输送的异常交易发生。
公司制订了明确的投资授权制度,并建立了统一的投资管理平台,确保不同投资组合获得公平
的投资决策机会。 实行集中交易制度,对于交易所公开竞价交易,执行交易系统中的公平交易程序;
对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易,按照价格优先、比例分配的原则
对交易结果进行分配;对于银行间交易,按照时间优先、价格优先的原则公平公正的进行询价并完
成交易。为保证公平交易原则的实现,通过制度规范、流程审批、系统风控参数设置等进行事前控
制,通过对投资交易系统的实时监控进行事中控制,通过对异常交易的监控和分析实现事后控制。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
本报告期内无下列情况:所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边
交易量超过该证券当日成交量的5%。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2018年国内宏观经济承压， 经济增速换挡迹象明显， 央行加强逆周期调控手段， 全年数次 “降
准”对冲压力。债市受此影响，全年表现相对较好，无风险利率高位回落，年底逐步进入长期中
枢区间，实体经济融资成本开始下降。考虑到政策效果滞后现象，整体经济企稳迹象有待进一步
观察，12月份pmi数据依旧位于五十荣枯线之下，企业盈利数据未见明显起色。
2018年第四季度，市场对中美贸易摩擦下国内经济有可能超预期下行逐步达成共识，所以我
们看到与经济后周期相关的银行和大消费板块开始补跌。在此基础上，国庆节期间美国副总统彭
斯的言论增加了市场对中美全方位脱钩的担忧，进而继续打压全市场风险偏好，中小创板块继续
下跌。所以总的来说，4季度市场虽然在一系列稳增长的政策推动下有所反弹，但除地产、基建
和券商等板块外，其余绝大部分股票在反弹后继续补跌或创新低。
在四季度投资策略中，我们基于对经济下行的判断，坚守了逆周期的行业布局。在蓝筹股中
主要布局对处于估值底部的龙头地产，并参与券商和基建板块的交易，同时配置了区域经济主题
相关的个股。从效果上来看，产品净值表现较大程度跑赢指数。
本组合的固收部分主要采取短久期策略，在控制流动性风险的同时，主要投资于高评级短久
期信用债，为整体组合贡献较为稳定的基础收益。从全年的角度来看，整体组合的收益情况较好。
关注美国股市大幅调整之后，各项大类资产的相对价值。关注美联储逐步降低加息频率之后，万家瑞益灵活配置 2018年第 4季度报告
第 8 页 共 14 页
对于国际汇率市场的影响。预期央行仍有进一步对冲压力的必要与空间，债券市场整体仍有较好
的投资价值。未来，本组合将立足于短久期信用债，买入持有，力争获取较好的收益。
展望2019年，我们认为市场正处在一个中长期的底部，对后市并不悲观。
首先，从情绪上看，至少在3月初之前，中美两国的贸易谈判会持续推进，阶段性反复的概
率降低，悲观情绪有望修复。
其次，从估值上看，目前沪深 300 估值仅10倍出头，处于历史估值底部区域，虽然经济仍有
下行压力，但整体幅度可控，且市场已经提前反映。我们不应因经济下行存在的问题而过度低估
实体经济的韧性。
再次，无风险利率下行仍有空间，2019年美联储加息条件可能逐渐恶化，中美利差约束有望
随之减弱，去年央行已经完成4次降准，而以原油为首的上游资源价格下跌或致PPI再次转负，
整体通胀压力不大甚至可能出现通缩迹象，因此年内多次降准比较确定，甚至不排除年中有进一
步降息的可能，货币政策提供了较为宽松的环境。
最后，改革预期逐渐升温，2019年是新中国成立70周年，是决胜全面建成小康社会第一个
百年奋斗目标的关键之年， 为了确保 “经济运行在合理区间”， 在 “外部环境深刻变化” 的背景下，
国内财政货币政策及深化改革的力度不排除有超预期的可能。2019的财政政策将更加积极，短期
看基建“补短板”，长期效果看减税降费，预计二者将成为逆周期调节政策的主要手段，将有望
对冲部分增长速度的下滑。
综上所述，我们认为当前市场正处在一个中长期的底部，超跌的成长股和低市盈率高分红的
蓝筹股将提供较好的投资机会。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末万家瑞益A基金份额净值为1.1994元，本报告期基金份额净值增长率为-
1.33%；截至本报告期末万家瑞益C基金份额净值为1.1722元，本报告期基金份额净值增长率为-
1.50%；同期业绩比较基准收益率为-4.88%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金没有出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资
产净值低于五千万元情况。万家瑞益灵活配置 2018年第 4季度报告
第 9 页 共 14 页
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 150,281,929.33 31.77
其中：股票 150,281,929.33 31.77
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 314,639,557.80 66.53
其中：债券
314,639,557.80 66.53
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 2,822,500.69 0.60
8 其他资产
5,219,084.97 1.10
9 合计
472,963,072.79
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 10,291,415.50 2.19
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
- -
E 建筑业 5,301,007.44 1.13
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 4,428,601.12 0.94
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、 软件和信息技术服务
业
- -
J 金融业 15,686,734.76 3.34
K 房地产业 113,078,333.31 24.07
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 1,495,837.20 0.32
O 居民服务、修理和其他服务业 - -万家瑞益灵活配置 2018年第 4季度报告
第 10 页 共 14 页
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 150,281,929.33 31.98
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票投资组合。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 601155 新城控股 1,388,938 32,903,941.22 7.00
2 600340 华夏幸福 587,505 14,952,002.25 3.18
3 002146 荣盛发展 1,717,902 13,657,320.90 2.91
4 600048 保利地产 1,114,149 13,135,816.71 2.80
5 601997 贵阳银行 1,061,197 11,333,583.96 2.41
6 000002 万
科Ａ 420,107 10,006,948.74 2.13
7 001979 招商蛇口 514,648 8,929,142.80 1.90
8 600383 金地集团 852,754 8,203,493.48 1.75
9 600606 绿地控股 1,335,811 8,161,805.21 1.74
10 600060 海信电器 657,200 5,704,496.00 1.21
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 38,233,200.00 8.14
其中：政策性金融债 38,233,200.00 8.14
4 企业债券 65,797,357.80 14.00
5 企业短期融资券 210,609,000.00 44.82
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 314,639,557.80 66.96
万家瑞益灵活配置 2018年第 4季度报告
第 11 页 共 14 页
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 018005 国开1701 280,000 28,123,200.00 5.99
2 011801577
18越秀租赁
SCP005
200,000 20,072,000.00 4.27
3 011801565
18中建材
SCP014
200,000 20,070,000.00 4.27
3 011801678
18平安不动
SCP008
200,000 20,070,000.00 4.27
5 011801758
18华润医药
SCP001
200,000 20,064,000.00 4.27
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。万家瑞益灵活配置 2018年第 4季度报告
第 12 页 共 14 页
5.11 投资组合报告附注
5.11.1
本报告期内,本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的,在报告编制
日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2
基金投资的前十名股票中,不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 260,914.48
2 应收证券清算款 936,447.18
3 应收股利 -
4 应收利息 3,751,101.39
5 应收申购款 270,621.92
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 5,219,084.97
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 万家瑞益A 万家瑞益 C
报告期期初基金份额总额 759,223.53 452,046,482.31
报告期期间基金总申购份额 373,253.54 21,550,045.82
减:报告期期间基金总赎回份额 250,083.43 73,665,904.14
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以"-"填列）
- -
报告期期末基金份额总额 882,393.64 399,930,623.99
万家瑞益灵活配置 2018年第 4季度报告
第 13 页 共 14 页
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
报告期内基金管理人未发生运用固有资金申赎及买卖本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
报告期内基金管理人未发生运用固有资金申赎及买卖本基金的情况。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
本基金本报告期内不存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准本基金发行及募集的文件。
2、《万家瑞益灵活配置混合型证券投资基金基金合同》。
3、万家基金管理有限公司批准成立文件、营业执照、公司章程。
4、本报告期内在中国证监会指定媒介上公开披露的基金净值、更新招募说明书及其他临时公
告。
5、万家瑞益灵活配置混合型证券投资基金2018年第四季度报告原文。
6、万家基金管理有限公司董事会决议。
7、《万家瑞益灵活配置混合型证券投资基金托管协议》。万家瑞益灵活配置 2018年第 4季度报告
第 14 页 共 14 页
9.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站：www.wjasset.com
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间至基金管理人办公场所免费查阅或登录基金管理人网站查阅。
万家基金管理有限公司
2019 年 1 月 22 日
