银华聚利灵活配置混合型证券投资基金
2018 年第4季度报告
2018年12月31日
基金管理人：银华基金管理股份有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2019年1月22日银华聚利灵活配置混合 2018年第 4季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月18日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 银华聚利灵活配置混合
交易代码
001280
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015年5月14日
报告期末基金份额总额 307,521,340.83份
投资目标
通过对股票市场、债券市场的走势预判，在严
格控制风险的前提下为投资人获取稳健回报。
投资策略
本基金将采用定量和定性相结合的分析方法，
结合对宏观经济环境、国家经济政策、行业发
展状况、股票市场风险、债券市场整体收益率
曲线变化和资金供求关系等因素的定性分析，
综合评价各类资产的市场趋势、预期风险收益
水平和配置时机。在此基础上，本基金将积极
主动地对权益类资产、固定收益类资产和现金
等各类金融资产的配置比例进行实时动态调整。
本基金投资组合比例为：股票投资占基金资产
的比例为0%–95%，权证投资占基金资产净值的
比例为0%–3%，每个交易日日终在扣除股指期
货合约需缴纳的交易保证金后，现金或者到期
日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值
的5%。
业绩比较基准 一年期人民币定期存款基准利率（税后）
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+1.00%。
风险收益特征
本基金为混合型基金，属于证券投资基金中较
高预期风险、较高预期收益的品种，其预期风
险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，
低于股票型基金。
基金管理人 银华基金管理股份有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称
银华聚利灵活配置混合
A
银华聚利灵活配置混
合C
下属分级基金的交易代码
001280 002326
报告期末下属分级基金的份额总额 298,997,365.52份 8,523,975.31份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2018年10月1日 － 2018年12月31日 ）
银华聚利灵活配置混合A 银华聚利灵活配置混合C
1．本期已实现收益
-13,939,530.19 -372,257.11
2．本期利润
-42,236,366.48 -1,204,492.86
3．加权平均基金份额本期利润
-0.1358 -0.1406
4．期末基金资产净值
314,774,560.14 8,886,979.52
5．期末基金份额净值
1.053 1.043
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除
相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入
费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
银华聚利灵活配置混合A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
-11.51% 1.55% 0.63% 0.01% -12.14% 1.54%
银华聚利灵活配置混合C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
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过去三个
月
-11.54% 1.55% 0.63% 0.01% -12.17% 1.54%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各
项投资比例已达到基金合同的规定：股票投资占基金资产的比例为0%–95%，权证投资占基金资
产净值的比例为0%–3%，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或
者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理
期限 姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
孙蓓琳
女士
本基金
的基金
经理
2017年
11月8日
-
13年
硕士学位。曾就职于银华基金管理
有限公司、大成基金管理有限公司，
2017年6月再次加入银华基金，现
任投资管理一部基金经理。自
2017年11月8日起兼任银华聚利
灵活配置混合型证券投资基金基金
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经理，自2017年11月24日起兼
任银华万物互联灵活配置混合型证
券投资基金基金经理，自2018年
3年29日起兼任银华积极成长混合
型证券投资基金基金经理，自
2018年8月30日起兼任银华大数
据灵活配置定期开放混合型发起式
证券投资基金基金经理。具有从业
资格。国籍：中国。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投
资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华聚利灵活配置
混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管
理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额
持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制
定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保
证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研
究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管
理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、
综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分
析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不
定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。
综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
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4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单
边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况有3次，原因是指数型投资组合投资策略需要，未
导致不公平交易和利益输送。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，上证综指下跌11.61%，深证成指下跌13.82%，创业板指数下跌11.39%。随着中
美贸易战的暂时缓和，四季度市场的主要矛盾回归到经济下行与政策托底的博弈当中。虽然7月
底开始货币政策出现一定的宽松转向，后续财政政策也释放减税等积极信号，但社融数据迟迟未
见企稳，经济数据下滑快于政策调整，导致市场在四季度市场出现了较为明显的下跌。受益于政
策改善预期的光伏以及逆周期的畜禽养殖、火电等板块表现较好，而前期表现强势且机构重仓的
医药、金融等板块调整较为明显。
回顾四季度，随着G20会谈后中美贸易摩擦的暂时缓和，以及货币政策与财政政策的相继转
向，市场主要矛盾重新回归国内基本面。经济下行会否带来企业盈利超预期下滑成为市场主要关
注点。从高频数据来看，2018年12月全国制造业PMI为49.4%，不仅降至荣枯线下，更创下
34个月新低，企业盈利处于加速寻底的阶段，市场下跌反映的是对经济的担忧更占主导。
展望一季度，我们认为中美贸易谈判结果将对市场造成短期扰动，但成果达成与否，对市场
来说更可能只是一次博弈出清，因为长期来看两国竞争将是一场“持久战”的共识已经达成。国
内经济基本面与政策的交谊舞仍是市场的主导因素。目前经济下行趋势确立，预计政策层面将出
台更有效的对冲措施。短期市场的主导因素将逐步从经济下行切换到“政策底”的预期夯实上，
政策力度和有效性将显著影响市场波动的方向和节奏。中期来看，在政策托底下企业盈利触底回
升的预期形成将是市场更有力的上行动力。
未来市场暂时看不到趋势性的机会，下一阶段的配置方向依然是各个领域的行业龙头，医疗
服务、消费、新兴产业的行业龙头都是我们选择的重点，此外也会跟踪政策的变化，关注逆周期
的地产、建筑、养殖等板块。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末银华聚利灵活配置混合A基金份额净值为1.053元，本报告期基金份额净值
增长率为-11.51%，同期业绩比较基准收益率为0.63%；截至本报告期末银华聚利灵活配置混合
C基金份额净值为1.043元，本报告期基金份额净值增长率为-11.54%，同期业绩比较基准收益
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率为0.63%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
269,584,399.88 83.17
其中：股票
269,584,399.88 83.17
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
- -
其中：债券
- -
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
32,200,000.00 9.93
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
21,602,790.69 6.66
8
其他资产
760,901.26 0.23
9
合计
324,148,091.83
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A
农、林、牧、渔业
- -
B
采矿业
9,792,475.75 3.03
C
制造业
132,843,818.21 41.04
D
电力、热力、燃气及水生产和
供应业
- -
E
建筑业
- -
F
批发和零售业
32,495,827.80 10.04
G
交通运输、仓储和邮政业
- -
H
住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服
务业
19,314,724.90 5.97
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J
金融业
14,977,017.00 4.63
K
房地产业
33,392,126.37 10.32
L
租赁和商务服务业
- -
M
科学研究和技术服务业
- -
N
水利、环境和公共设施管理业
- -
O
居民服务、修理和其他服务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和社会工作
5,702,978.25 1.76
R
文化、体育和娱乐业
21,065,431.60 6.51
S
综合
- -
合计
269,584,399.88 83.29
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 000538
云南白药
298,049 22,043,704.04 6.81
2 600048
保利地产
1,789,479 21,097,957.41 6.52
3 002223
鱼跃医疗
1,067,833 20,940,205.13 6.47
4 300144
宋城演艺
878,416 18,754,181.60 5.79
5 601318
中国平安
266,970 14,977,017.00 4.63
6 002640
跨境通
1,360,141 14,689,522.80 4.54
7 300036
超图软件
786,466 14,415,921.78 4.45
8 000002
万科 A
516,128 12,294,168.96 3.80
9 002727
一心堂
679,400 12,079,732.00 3.73
10 002179
中航光电
322,095 10,848,159.60 3.35
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券投资。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券投资。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
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5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1
本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
70,188.01
2
应收证券清算款
643,805.61
3
应收股利
-
4
应收利息
46,707.69
5
应收申购款
199.95
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
760,901.26
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 银华聚利灵活配置混合A
银华聚利灵活配置混
合C
报告期期初基金份额总额
321,276,745.14 8,930,307.63
报告期期间基金总申购份额
9,373,064.43 53,267.37
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减:报告期期间基金总赎回份额
31,652,444.05 459,599.69
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以"-"填列）
- -
报告期期末基金份额总额
298,997,365.52 8,523,975.31
注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投
资
者
类
别
序
号
持有基金份额比例达到
或者超过20%的时间区
间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机
构
1 2018/10/01-2018/12/31 109,279,906.94 0.00 0.00 109,279,906.94 35.54%
产品特有风险
投资人在投资本基金时，将面临本基金的特有风险，具体包括：
1）当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有
人大会并对重大事项进行投票表决时可能拥有较大话语权；
2）在极端情况下，当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，可能导致在
其赎回后本基金资产规模长期低于5000万元，进而可能导致本基金终止或与其他基金合并或转
型为另外的基金，其他基金份额持有人丧失继续投资本基金的机会；
3）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，更容易触发巨额赎回条款，
基金份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额；
4）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，基金为支付赎回款项而卖出
所持有的证券，可能造成证券价格波动，导致本基金的收益水平发生波动。同时，巨额赎回、
份额净值小数保留位数是采用四舍五入、管理费及托管费等费用是按前一日资产计提，会导致
基金份额净值出现大幅波动；
5）当某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模的50%时，本基金管理人将
不再接受该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请。在其他基金份额持有人赎回
基金份额导致某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模50%的情况下，该
基金份额持有人将面临所提出的对本基金基金份额的申购及转换转入申请被拒绝的风险。如果
投资人某笔申购或转换转入申请导致其持有本基金基金份额达到或超过本基金规模的50%，该
笔申购或转换转入申请可能被确认失败。
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8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
9.1.1 银华聚利灵活配置混合型证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件
9.1.2《银华聚利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
9.1.3《银华聚利灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》
9.1.4《银华聚利灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照
9.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
9.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及
托管人住所，供公众查阅、复制。
9.3 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。
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