银华瑞和灵活配置混合型证券投资基金
2018 年第4季度报告
2018年12月31日
基金管理人：银华基金管理股份有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2019年1月22日银华瑞和灵活配置混合 2018年第 4季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月18日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 银华瑞和灵活配置混合
交易代码
005544
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018年4月26日
报告期末基金份额总额 370,147,295.34份
投资目标
本基金通过积极优选具备利润创造能力并且估值水
平具备竞争力的优势上市公司，同时通过优化风险
收益配比追求稳健收益，力求实现基金资产的长期
稳定增值。
投资策略
本基金坚持“自下而上”为主、“自上而下”为辅
的投资视角，在实际投资过程中充分体现“业绩持
续增长、分享投资收益”这个核心理念。深入分析
挖掘新一轮中国经济增长的驱动力带来的投资机会，
重点投资于具有业绩可持续发展前景的优质A股的
上市公司。
基金的投资组合比例为：股票投资比例为基金资产
的0％-95％；权证投资比例为基金资产净值的0%-
3%；每个交易日日终，在扣除国债期货和股指期货
合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金
资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券，
其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收
申购款等。
业绩比较基准 沪深300指数收益率*50%+中证全债指数收益率*50%
风险收益特征 本基金是混合型基金，其预期风险收益水平高于债
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券型基金及货币市场基金。
基金管理人 银华基金管理股份有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（ 2018年10月1日 － 2018年12月31日
）
1.本期已实现收益
-1,496,335.51
2.本期利润
-39,280,414.23
3.加权平均基金份额本期利润
-0.1041
4.期末基金资产净值
327,891,985.70
5.期末基金份额净值
0.8858
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回
费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月
-10.41% 1.46% -4.88% 0.82% -5.53% 0.64%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：本基金合同生效日期为2018年04 月26日，自基金合同生效日起到本报告期末不满一年，
按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月为建仓期，建仓期结束时本基金的各项资产
配置比例已达到基金合同的规定：股票投资比例为基金资产的0％-95％；权证投资比例为基金
资产净值的0%-3%；每个交易日日终，在扣除国债期货和股指期货合约需缴纳的交易保证金后，
应当保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业年
限
说明
周书女 本基金 2018年
-
5.5年 硕士学位。曾就职于纽约彭博总部、
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士 的基金
经理
12月27日 上海申万研究、纽约FLYP服装贸
易公司，2012年11月加入银华基
金，历任信用研究员、行业研究员、
研究组长、基金经理助理、投资经
理，现任投资管理一部基金经理。
自2018年4月13日起担任银华沪
港深增长股票型证券投资基金基金
经理，自2018年10月10日起兼
任银华瑞泰灵活配置混合型证券投
资基金基金经理，自2018年
12月27日起兼任银华瑞和灵活配
置混合型证券投资基金基金经理。
具有从业资格。国籍：中国。
周可彦
先生
本基金
的基金
经理
2018年4月
26日
2018年
12月
27日
15年
硕士学位。历任中国银河证券有限
公司研究员，申万巴黎基金管理有
限公司高级分析师，工银瑞信基金
管理有限公司高级分析师，嘉实基
金管理有限公司高级分析师，曾担
任嘉实泰和价值封闭式基金基金经
理职务，华夏基金管理有限公司投
资经理，天弘基金管理有限公司投
资部总经理，曾担任天弘精选混合
型证券投资基金基金经理职务。
2013年8月加盟银华基金管理有
限公司。自2013年10月22日至
2018年12月27日担任银华富裕
主题混合型证券投资基金基金经理，
自2015年5月6日至2018年
12月27日兼任银华和谐主题灵活
配置混合型证券投资基金基金经理，
自2016年8月10日至2018年
12月27日兼任银华沪港深增长股
票型证券投资基金基金经理，自
2018年2月8日至2018年12月
27日兼任银华瑞泰灵活配置混合
型证券投资基金基金经理，自
2018年4月26日至2018年12月
27日兼任银华瑞和灵活配置混合
型证券投资基金基金经理。具有从
业资格。国籍：中国。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
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4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投
资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华瑞和灵活配置
混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管
理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额
持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制
定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保
证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研
究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管
理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、
综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分
析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不
定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。
综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单
边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况有3次，原因是指数型投资组合投资策略需要，未
导致不公平交易和利益输送。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2018年四季度开始，整体宏观经济仍面临内忧外患的局面，贸易战的进展一波三折，国内
经济的压力逐步显现。与此同时，我们也看到了很多积极的变化，政策正在朝着更加宽松的方向
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转变，贸易战的情况有所缓和，预计政策传导具有一定的时滞，但最终会带来基本面的改善，管
理人仍然对2019年保持乐观。
2018年四季度，A股市场自10月初的高点持续阴跌，主要是受到了经济下行压力持续显现
的影响。虽然宏观经济政策已经在三季度有所调整，由上半年的去杠杆演进为下半年稳杠杆，但
是一来宏观货币政策的传到需要一定的时滞，二来本轮政策调整讲求有取有舍的适度原则，不搞
无序货币投放，不搞盲目加杠杆，民营企业的融资大力支持，而地方政府的负债行为还在受到严
厉管控，因此社会融资的经济货币指标的回升更需时日。于此同时，以中美贸易战为主的海外风
险在四季度持续释放，进一步压制了经济预期和市场风险偏好。
展望2019年，未来我们将更多的看到宏观政策的阶段性调整，来对冲经济回落，同时对于
居民消费、扶贫、民营经济、先进制造业等重点领域的政策呵护，也可能不断出台。在经济增长
数据寻底的同时，利好的信息来自于市场利率的下行、社会融资总量增速的企稳回升等。当前下
跌很多是情绪性和惯性的因素，但是从中长期来看，市场的估值和股息率都已经具有吸引力了。
管理人认为只要是真价值和真成长的投资标的，并且股价具备足够的安全边际，长期 来看取得
正收益的概率较大。未来我国资本市场将逐步与国际成熟市场接轨，我们将继续抓住业绩这条主
线，进行深入的行业和公司基本面研究，自下而上精选个股，争取为持有人带来好的回报。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为0.8858元；本报告期基金份额净值增长率为-10.41%，业
绩比较基准收益率为-4.88%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
268,439,875.05 81.34
其中：股票
268,439,875.05 81.34
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
- -
其中：债券
- -
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资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
61,498,915.39 18.63
8
其他资产
92,421.27 0.03
9
合计
330,031,211.71
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
(%)
A
农、林、牧、渔业
- -
B
采矿业
1,189,875.00 0.36
C
制造业
201,648,885.19 61.50
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
- -
E
建筑业
164,430.00 0.05
F
批发和零售业
959,588.00 0.29
G
交通运输、仓储和邮政业
- -
H
住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
303,826.00 0.09
J
金融业
46,720,299.86 14.25
K
房地产业
17,031,571.00 5.19
L
租赁和商务服务业
421,400.00 0.13
M
科学研究和技术服务业
- -
N
水利、环境和公共设施管理业
- -
O
居民服务、修理和其他服务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和社会工作
- -
R
文化、体育和娱乐业
- -
S
综合
- -
合计
268,439,875.05 81.87
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 600809
山西汾酒
737,907 25,863,640.35 7.89
2 600519
贵州茅台
37,210 21,954,272.10 6.70
3 601318
中国平安
361,200 20,263,320.00 6.18
4 002304
洋河股份
211,665 20,048,908.80 6.11
5 000568
泸州老窖
469,000 19,069,540.00 5.82
6 600031
三一重工
1,874,567 15,633,888.78 4.77
7 600036
招商银行
543,555 13,697,586.00 4.18
8 600582
天地科技
3,877,042 13,259,483.64 4.04
9 000895
双汇发展
412,900 9,740,311.00 2.97
10 600559
老白干酒
692,010 8,553,243.60 2.61
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
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5.11 投资组合报告附注
5.11.1
本基金投资的前十名证券包括招商银行（证券代码：600036）。
根据中国银监会于2018年2月12日发布的行政处罚信息公开表（银监罚决
字〔2018〕1号），该公司内控管理严重违反审慎经营规则,违规批量转让以
个人为借款主体的不良贷款等多种行为，已由中国银行业监督管理委员会调
查完毕并依法对招商银行股份有限公司做出行政处罚。
上述处罚信息公布后，本基金管理人对上述公司进行了进一步了解和分析，
认为上述处罚不会对投资价值构成实质性负面影响，因此本基金管理人对上
述公司的投资判断未发生改变。
报告期内，本基金投资的前十名证券的其余证券的发行主体没有被监管部门
立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
63,893.67
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
14,322.04
5
应收申购款
14,205.56
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
92,421.27
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，各比例的分项之和与合计可能有尾差。
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§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
386,840,903.19
报告期期间基金总申购份额
3,521,999.54
减:报告期期间基金总赎回份额
20,215,607.39
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-
"填列）
-
报告期期末基金份额总额
370,147,295.34
注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过20%的单一投资者的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
9.1.1 银华瑞和灵活配置混合型证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件
9.1.2《银华瑞和灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
9.1.3《银华瑞和灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》
9.1.4《银华瑞和灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照
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9.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
9.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及
托管人住所，供公众查阅、复制。
9.3 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。
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