银华保本增值证券投资基金
2018 年第4季度报告
2018年12月31日
基金管理人：银华基金管理股份有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2019年1月22日银华保本增值混合 2018年第 4季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月18日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 银华保本增值混合
交易代码
180002
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2004年3月2日
报告期末基金份额总额 1,887,882,917.92份
投资目标
在确保保本周期到期时本金安全的基础上，谋求基
金资产的稳定增值。
投资策略
本基金采用“恒定比例投资组合保险策略”
（CPPI），以实现基金的保本与增值。CPPI主要是
通过数量分析，根据市场的波动来调整、修正收益
资产与保本资产在投资组合中的比重，以确保投资
组合在保本周期结束时的保值增值。
本基金在每一个保本周期内，债券投资在资产配置
中的比例不低于60%，固定收益类金融产品和银行存
款以外的资产在资产配置中的比例不高于15%。
业绩比较基准
保本周期同期限的3年期银行定期存款税后收益率。
风险收益特征
本基金属于证券投资基金中的低风险品种，其风险
收益配比关系为低风险、稳定收益。
基金管理人 银华基金管理股份有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
基金保证人 北京首创融资担保有限公司
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（ 2018年10月1日 － 2018年12月31日
）
1.本期已实现收益
17,972,395.04
2.本期利润
2,484,688.08
3.加权平均基金份额本期利润
0.0013
4.期末基金资产净值
1,890,560,281.89
5.期末基金份额净值
1.0014
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计
入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
0.13% 0.05% 0.70% 0.01% -0.57% 0.04%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项
投资比例已达到基金合同的规定：债券投资在资产配置中的比例不低于60%，固定收益类金融产
品和银行存款以外的资产在资产配置中的比例不高于15%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经
理期限
姓名 职务
任职日期
离任
日期
证券从
业年限
说明
贾鹏
先生
本基金的
基金经理
2014年
9月12日
-
9年
硕士学位，2008年3月至2011年3月期间
任职于银华基金管理有限公司，担任行业
研究员职务；2011年4月至2012年3月期
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间任职于瑞银证券有限责任公司，担任行
业研究组长；2012年4月至2014年6月期
间任职于建信基金管理有限公司，担任基
金经理助理。2014年6月起任职于银华基
金管理有限公司，自2014年8月27日至
2017年8月7日担任银华永祥保本混合型
证券投资基金基金经理，自2014年8月
27日至2016年12月22日兼任银华中证转
债指数增强分级证券投资基金基金经理，
自2014年9月12日起兼任银华保本增值
混合型证券投资基金基金经理，自2014年
12月31日至2016年12月22日兼任银华
信用双利债券型证券投资基金基金经理，
自2016年4月1日至2017年7月5日兼
任银华远景债券型证券投资基金基金经理，
自2016年5月19日起兼任银华多元视野
灵活配置混合型证券投资基金基金经理，
自2017年8月8日起兼任银华永祥灵活配
置混合型证券投资基金基金经理，自
2017年12月14日起兼任银华多元动力灵
活配置混合型证券投资基金基金经理，自
2018年1月29日起兼任银华多元收益定期
开放混合型证券投资基金基金经理。具有
从业资格。国籍：中国。
孙慧
女士
本基金的
基金经理
2016年
2月6日
-
7.5年
硕士学位。2010年6月至2012年6月任职
中邮人寿保险股份有限公司投资管理部，
任投资经理助理；2012年7月至2015年
2月任职于华夏人寿保险股份有限公司资产
管理中心，任投资经理；2015年3月加盟
银华基金管理有限公司，历任基金经理助
理；自2016年2月6日至2017年8月
7日担任银华永祥保本混合型证券投资基金
基金经理；自2016年2月6日起兼任银华
保本增值证券投资基金、银华中证转债指
数增强分级证券投资基金基金经理；自
2016年10月17日至2018年2月5日兼任
银华稳利灵活配置混合型证券投资基金基
金经理；自2016年10月17日至2018年
6月26日兼任银华永泰积极债券型证券投
资基金基金经理；自2016年12月22日起
兼任银华远景债券型证券投资基金基金经
理；自2017年8月8日起兼任银华永祥灵
活配置混合型证券投资基金基金经理；自
2018年3月7日起兼任银华多元收益定期
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开放混合型证券投资基金基金经理，自
2018年8月31日起兼任银华可转债债券型
证券投资基金基金经理。具有从业资格。
国籍：中国。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投
资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华保本增值证券
投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基
金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益
的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制
定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保
证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研
究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管
理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、
综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分
析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不
定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。
综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单
边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况有3次，原因是指数型投资组合投资策略需要，未
导致不公平交易和利益输送
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4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2018年4季度，全球市场在经济预期不断走弱的背景下，风险偏好持续回落，同时资产价
格继续呈现波动性放大特征。国内方面，中美经贸摩擦在几经反复后终于进入到相对缓和阶段，
有助于市场主体预期的修复，但未来演进方向仍存变数；与此同时，对冲信用内生性坍缩的各项
政策不断出台，但实际见效尚存时滞，宏观经济仍处于惯性下滑趋势中。受上述因素影响，国内
市场在4季度整体呈现股弱债强的格局。权益市场震荡走弱，从估值角度看，目前市场整体已处
于历史上相对较低的水平。债券市场持续上涨，并且速率有所加快，同时利差不断压缩。
4季度，本基金继续坚持稳健的投资策略，在控制信用风险的前提下保证基金组合的流动性。
权益方面，针对市场变化及时调整了应对策略，在适当降低仓位的同时，结构上倾向于具备中长
期成长性的、且业绩与估值匹配度高的公司进行投资。债券方面，总体以持有为主，同时结合市
场环境变化择机进行了结构优化。
展望2019年1季度，预计国内经济惯性下行的趋势在短期内难以逆转，而中美经贸摩擦也
将继续在预期层面对市场构成扰动，受此影响，政策层面的对冲力度有望进一步加大。权益方面，
关注超跌后的结构性机会。基本面下行压力下，随着2、3月份业绩预告逐步披露，各行业的业
绩风险将得到系统性修正。此外，中美经贸摩擦的不确定性将季度末再次受到关注，届时资金的
避险情绪有可能再度上升。债券方面，现阶段总体机会仍然大于风险。外部来看，美国加息预期
的走弱以及美债收益率的破位下行显著缓解了货币政策协调内外均衡的压力；内部来看，在政策
见效前的时间差内，名义经济增速仍将带动利率中枢向下。不过，短期随着收益率快速下行至阶
段性低位，同时年初地方债供给提前等因素也将带来扰动，交易层面或存阶段性调整压力。
1季度，本基金将继续秉承CPPI策略，以稳健为核心，债券久期匹配下严格控制信用风险，
权益资产波段操作。其中，权益投资继续采取结构优先的策略，坚持基本面趋势投资的选股逻辑，
努力寻找中长期行业趋势上行的板块和性价比合适的公司。债券投资则将继续以持有为主，同时
结合市场环境与流动性变化，不断优化组合结构。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.0014元；本报告期基金份额净值增长率为0.13%，业
绩比较基准收益率为0.70%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
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§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
- -
其中：股票
- -
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
1,842,337,694.40 96.36
其中：债券
1,842,337,694.40 96.36
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
26,823,711.54 1.40
8
其他资产
42,710,891.32 2.23
9
合计
1,911,872,297.26
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
国家债券
- -
2
央行票据
- -
3
金融债券
110,142,794.40 5.83
其中：政策性金融债
110,142,794.40 5.83
4
企业债券
1,250,228,900.00 66.13
5
企业短期融资券
401,178,000.00 21.22
6
中期票据
80,788,000.00 4.27
7
可转债（可交换债）
- -
8
同业存单
- -
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9
其他
- -
10
合计
1,842,337,694.40 97.45
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序
号
债券代码 债券名称
数量（张）
公允价值（元）
占基金资产净值比例
（％）
1 011802186
18宝钢
SCP014
1,500,000 150,120,000.00 7.94
2 071800048
18光大证
券CP002BC
1,500,000 150,075,000.00 7.94
3 136256
16南航01
1,310,000 130,777,300.00 6.92
4 122748
12石油01
1,200,000 120,048,000.00 6.35
5 136199
16铁工01
1,200,000 119,868,000.00 6.34
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金本报告期末未持有股票，因此本基金不存在投资的前十名股票超出基
金合同规定的备选股票库之外的情形。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
197,105.10
2
应收证券清算款
937,003.61
3
应收股利
-
4
应收利息
41,570,017.71
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5
应收申购款
6,764.90
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
42,710,891.32
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
1,957,919,078.55
报告期期间基金总申购份额
1,065,648.99
减:报告期期间基金总赎回份额
71,101,809.62
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-
"填列）
-
报告期期末基金份额总额
1,887,882,917.92
注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投
资
者
类
序
号
持有基金份额比例达到
或者超过20%的时间区
间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
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别
机
构
1 2018/10/01-2018/12/31 400,747,000.00 0.00 0.00 400,747,000.00 21.23%
产品特有风险
投资人在投资本基金时，将面临本基金的特有风险，具体包括：
1）当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有
人大会并对重大事项进行投票表决时可能拥有较大话语权；
2）在极端情况下，当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，可能导致在
其赎回后本基金资产规模长期低于5000万元，进而可能导致本基金终止或与其他基金合并或转
型为另外的基金，其他基金份额持有人丧失继续投资本基金的机会；
3）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，更容易触发巨额赎回条款，
基金份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额；
4）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，基金为支付赎回款项而卖出
所持有的证券，可能造成证券价格波动，导致本基金的收益水平发生波动。同时，巨额赎回、
份额净值小数保留位数是采用四舍五入、管理费及托管费等费用是按前一日资产计提，会导致
基金份额净值出现大幅波动；
5）当某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模的50%时，本基金管理人将
不再接受该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请。在其他基金份额持有人赎回
基金份额导致某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模50%的情况下，该
基金份额持有人将面临所提出的对本基金基金份额的申购及转换转入申请被拒绝的风险。如果
投资人某笔申购或转换转入申请导致其持有本基金基金份额达到或超过本基金规模的50%，该
笔申购或转换转入申请可能被确认失败。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
本基金管理人于2018年12月25日披露了《银华保本增值证券投资基金分红公告》，本次
分红以2018年12月12日为收益分配基准日，对2018年12月27日登记在册的本基金全体份额
持有人按0.260元/10份基金份额进行收益分配。
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§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
9.1.1 中国证监会核准银华保本增值证券投资基金募集的文件
9.1.2《银华保本增值证券投资基金招募说明书》
9.1.3《银华保本增值证券投资基金基金合同》
9.1.4《银华保本增值证券投资基金托管协议》
9.1.5《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照
9.1.8 报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
9.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及
托管人住所，供公众查阅、复制。
9.3 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。
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