融通通瑞债券型证券投资基金
2018 年第4季度报告
2018年12月31日
基金管理人：融通基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2019年1月22日融通通瑞债券型证券投资基金2018年第4季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告中所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月18日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 融通通瑞债券
交易代码
000466
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2014年11月14日
报告期末基金份额总额 53,092,509.72份
投资目标
本基金将在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，
通过积极主动的投资管理，追求较高的当期收益和长期
回报，力争实现基金资产的长期稳健增值。
投资策略
基金将坚持稳健投资，在严格控制风险的基础上，追求
目标回报。
业绩比较基准 中债综合（全价）指数收益率
风险收益特征
本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低
于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。
基金管理人 融通基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 融通通瑞债券A/B 融通通瑞债券C
下属分级基金的交易代码
000466 000859
下属分级基金的前端交易代码
000466 000859
下属分级基金的后端交易代码
000858 -
报告期末下属分级基金的份额总额 52,429,882.95份 662,626.77份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2018年10月1日 － 2018年12月31日 ）
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融通通瑞债券A/B 融通通瑞债券C
1．本期已实现收益
233,511.48 2,192.11
2．本期利润
-954,660.68 -12,473.44
3．加权平均基金份额本期利润
-0.0182 -0.0187
4．期末基金资产净值
55,498,142.29 680,871.81
5．期末基金份额净值
1.059 1.028
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣
除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动损益。
2、本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实
际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
融通通瑞债券A/B
阶段
净值增
长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个月
-1.67% 0.16% 1.99% 0.05% -3.66% 0.11%
融通通瑞债券C
阶段
净值增
长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个月
-1.72% 0.16% 1.99% 0.05% -3.71% 0.11%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基
金经理期限 姓
名
职务
任职
日期
离任
日期
证券
从业
年限
说明
何
天
翔
本基金的
基金经理、
量化投资
部副总监
2017
/1/2
4
- 10
何天翔先生，厦门大学经济学硕士、安徽大学理学
学士，10年证券投资从业经历，具有基金从业资格，
现任融通基金管理有限公司量化投资部副总监。曾
就职于华泰联合证券有限公司任金融工程分析师。
2010年3月加入融通基金管理有限公司，历任金融
工程研究员、专户投资经理，现任融通深证100指
数、融通军工分级、融通证券分级、融通新趋势灵
活配置混合、融通通瑞债券、融通人工智能主题指
数(LOF)基金的基金经理。
朱
浩
然
本基金的
基金经理
2018
/3/2
4
- 6
朱浩然先生，中央财经大学经济学硕士、经济学学
士。6年证券投资从业经历，具有基金从业资格，
现任融通基金管理有限公司固定收益部基金经理。
历任华夏基金管理有限公司机构债券投资部信用研
究员、交易管理部交易员、机构债券投资部基金研
究员、上海毕朴斯投资管理合伙企业投资经理。
2017年2月加入融通基金管理有限公司，历任固定
收益部专户投资经理，现任融通通福债券(LOF)、
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融通月月添利定期开放债券、融通通源短融债券、
融通通玺债券、融通通祺债券、融通通瑞债券、融
通增悦债券、融通通捷债券、融通增辉定期开放债
券发起式基金的基金经通增辉定期开放债券发起式
基金的基金经理。
注：任职日期根据基金管理人对外披露的任职日期填写；证券从业年限以从事证券业务相关
的工作时间为计算标准。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规和本基金合同的规定，
本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人
谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为，本基金投资组合符合有关法律法规的规定及基金
合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人一直坚持公平对待旗下所有投资组合的原则，并制定了相应的制度和流程，在
授权、研究、决策、交易和业绩评估等各个环节保证公平交易制度的严格执行。报告期内，本基
金管理人严格执行了公平交易的原则和制度。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金报告期内未发生异常交易。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
回顾四季度，我国经济、金融数据接连低于预期，进出口数据在抢出口效应减弱下明显走弱，
广义基金规模恢复明显，同时主要风险资产如美股、A股、原油、主要工业品等遭遇暴跌，风险
偏好压制明显，债券收益率明显下行。展望2019年，我们认为债市收益率仍有下行空间。
第一，经济基本面角度，整体我们认为国内经济面临持续的压力，最新的官方、财新PMI全
面走弱。社融余额增速仍在下滑趋势中，数据主要体现在非标上，今年1-11月委托贷款+信托贷
款收缩4.77万亿，收缩趋势仍在。银行表内信贷结构仍差，表内票据今年1-11月新增加
1.55万亿，而去年同期净减少1.72万亿，表内企业中长期贷款今年1-11月新增金额比去年同
期减少7700亿。
地产商、地方政府、家庭作为加杠杆的主体，目前均面临压力。地产商和地方政府加快周转
带来投资高企，但土地流拍增加，土地购置分项的领先指标显示土地购置费对地产投资的支撑已
经开始见顶回落，高投资可持续性不强。资管新规和对地方政府融资行为、问责等各方面限制了
地方政府加杠杆的能力和意愿，比如湖南、新疆、广西等。居民部门方面，再分配过程对居民
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消费不利，可支配收入增速低于名义GDP增长，低于企业利润增长，低于税收增速，目前居民新
增贷款占可支配收入已经达到09年以后新高。2008-2017年住户部门债务收入比从43%上升到
112%，房贷收入比从22.6%上升到60.5%。
第二，整体政策方向角度，最近民企疏困等方面的政策较为密集，但目前融资走弱的限制因
素包括商业银行风险偏好走低、坏账压力、地方政府隐形债务的监管，仅依靠现有政策来推动宽
信用存在较大的难度。只要没有运动式的放松地产、放松地方政府监管和强压商业银行扩大信贷，
我们认为融资反弹的可能性不大，进而对经济的预期尚难以改善。
第三，资金面与流动性角度，2018年年初以来，货币政策对流动性的表述从“合理稳定”
逐渐转向“合理充裕”，操作行为上定向降准、降准置换MLF等释放呵护信号，短端资金利率和
中端NCD利率中枢下行明显，市场对货币政策的认知也从“怀疑其可持续性”逐渐到“确认、相
信和定价”转变。3季度的国常会与政治局会议进一步确认流动性合理充裕的信号，信用收缩和
贸易摩擦背景下，央行有必要维持适度宽松的流动性，整体我们认为利率债波动中枢仍有下行空
间。
从组合操作来看，组合在四季度减持了转债，增配了中等久期信用债和长久期利率债，维持
了高于市场的久期。股票投资部分，仓位上保持在相对较低水平，投资思路主要采取了定量与定
性结合的策略，充分采纳了公司研究平台成果，发挥投研整体选股能力，未来仍将保持这种选股
策略。在2019年，我们将继续致力于为持有人创造稳健的投资收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末融通通瑞债券A/B 基金份额净值为1.059元，本报告期基金份额净值增长率
为-1.67%；截至本报告期末融通通瑞债券C基金份额净值为1.028元，本报告期基金份额净值增
长率为-1.72%；同期业绩比较基准收益率为1.99%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产
净值低于五千万的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产的比例
（%）
1
权益投资
3,572,936.60 4.90
其中：股票
3,572,936.60 4.90
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
67,235,660.77 92.20
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其中：债券
67,235,660.77 92.20
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
522,978.66 0.72
8
其他资产
1,592,220.38 2.18
9
合计
72,923,796.41
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A
农、林、牧、渔业
71,862.00 0.13
B
采矿业
65,848.00 0.12
C
制造业
2,043,872.60 3.64
D
电力、热力、燃气及水生产和供应业
52,725.00 0.09
E
建筑业
- -
F
批发和零售业
57,646.00 0.10
G
交通运输、仓储和邮政业
49,556.00 0.09
H
住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服务业
197,950.00 0.35
J
金融业
508,562.00 0.91
K
房地产业
160,000.00 0.28
L
租赁和商务服务业
228,760.00 0.41
M
科学研究和技术服务业
53,924.00 0.10
N
水利、环境和公共设施管理业
- -
O
居民服务、修理和其他服务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和社会工作
31,560.00 0.06
R
文化、体育和娱乐业
50,671.00 0.09
S
综合
- -
合计
3,572,936.60 6.36
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值比例
（%）
1 601888
中国国旅
3,800 228,760.00 0.41
2 600801
华新水泥
12,200 203,984.00 0.36
3 600276
恒瑞医药
2,900 152,975.00 0.27
4 600031
三一重工
17,000 141,780.00 0.25
5 300630
普利制药
2,800 123,368.00 0.22
6 601288
农业银行
33,100 119,160.00 0.21
7 600585
海螺水泥
4,000 117,120.00 0.21
8 601318
中国平安
2,000 112,200.00 0.20
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9 000338
潍柴动力
13,200 101,640.00 0.18
10 002110
三钢闽光
7,500 95,925.00 0.17
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比例
（%）
1
国家债券
- -
2
央行票据
- -
3
金融债券
56,984,500.00 101.43
其中：政策性金融债
56,984,500.00 101.43
4
企业债券
5,420,592.00 9.65
5
企业短期融资券
- -
6
中期票据
3,581,000.00 6.37
7
可转债（可交换债）
1,249,568.77 2.22
8
同业存单
- -
9
其他
- -
10
合计
67,235,660.77 119.68
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比例
（%）
1 180211
18国开11
200,000 20,266,000.00 36.07
2 180205
18国开05
100,000 10,896,000.00 19.40
3 180208
18国开08
100,000 10,183,000.00 18.13
4 180207
18国开07
100,000 10,024,000.00 17.84
5 018006
国开1702
55,000 5,615,500.00 10.00
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期未持有国债期货。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期未持有国债期货。
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5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体报告期内被监管部门立案调查，或在报告编制日前
一年内受到公开谴责、处罚的情况：
本基金投资的前十名证券中的17康美MTN002，其发行主体为康美药业股份有限公司。
2018年12月29日，公司公告于2018年12月28日收到中国证券监督管理委员会（以下简
称“中国证监会”）《调查通知书》（编号：粤证调查通字180199号）。因公司涉嫌信息披露
违法违规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，中国证监会决定对公司立案调查。
康美药业于2018年12月28日受到广东省证监会工作人员到访调查，目前公告披露公司涉
嫌信息披露违规，已立案调查。通过与公司沟通以及债承尽调了解，目前公司经营正常，后续到
期债务也已在积极筹备偿付资金。公司于2019年1月5日发布公告披露战略合作协议进展情况，
截至2018年底，投资项目正常推进。该事件虽反映出康美药业对信息披露处理不当等问题，但
目前调查对公司整体的业务开展以及持续经营无重大不利影响，对公司资金周转和债务偿还影响
较小，对公司债券的投资价值影响较小。
5.10.2 本基金投资的前十名股票未超出本基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
20,213.23
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
1,572,007.15
5
应收申购款
-
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
1,592,220.38
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）
1 113509
新泉转债
965,700.00 1.72
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 融通通瑞债券A/B 融通通瑞债券 C
报告期期初基金份额总额
52,320,739.23 666,947.28
融通通瑞债券型证券投资基金2018年第4季度报告
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报告期期间基金总申购份额
318,649.25 52,991.67
减:报告期期间基金总赎回份额
209,505.53 57,312.18
报告期期间基金拆分变动份额
- -
报告期期末基金份额总额
52,429,882.95 662,626.77
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投
资
者
类
别
序
号
持有基金份额比例
达到或者超过20%的
时间区间
期初份额
申
购
份
额
赎回份额 持有份额
份额
占比
机
构
1 20181001-20181231 51,000,000.00 - - 51,000,000.00 96.06%
个
人
- - - - - - -
产品特有风险
当基金份额持有人占比过于集中时，可能存在因某单一基金份额持有人大额赎回而引起基金单位份额
净值剧烈波动的风险及流动性风险。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
（一）中国证监会批准融通通瑞一年目标触发式债券型证券投资基金设立的文件
（二）《融通通瑞债券型证券投资基金基金合同》
（三）《融通通瑞债券型证券投资基金托管协议》
（四）《融通通瑞债券型证券投资基金招募说明书》及其更新
（五）融通基金管理有限公司业务资格批件和营业执照
（六）报告期内在指定报刊上披露的各项公告
9.2 存放地点
基金管理人处、基金托管人处。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，或登陆本基金管理人网站
http://www.rtfund.com查询。
融通基金管理有限公司
2019年1月22日
