易方达裕如灵活配置混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告
易方达裕如灵活配置混合型证券投资基金
2018年第4季度报告
2018年12月31日
基金管理人：易方达基金管理有限公司
基金托管人：杭州银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一九年一月二十二日
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人杭州银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019年 1月
18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核
内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不
保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决
策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2018年 10月 1日起至 12月 31日止。
§2
基金产品概况
基金简称 易方达裕如混合
基金主代码 001136
交易代码 001136
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015年 3月 24日
报告期末基金份额总额 1,544,556,899.52份
投资目标 本基金在控制风险的前提下，追求基金资产的稳
健增值。
投资策略 本基金通过对宏观经济走势、市场估值与流动性、
政策导向等因素的分析来确定股票、债券等资产
类别的配置比例。
股票投资方面，本基金在行业分析、公司基本面
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分析及估值水平分析的基础上，进行股票组合的
构建。新股（含增发）投资策略上，本基金将根
据对新股发行公司的行业景气度、财务稳健性、
竞争力、成长性、估值水平等因素的综合分析选
择新股。
债券投资方面。本基金结合对宏观经济、市场利
率、供求变化等因素的综合分析，确定类属资产
的最优权重。在券种选择上，本基金以长期利率
趋势分析为基础，结合经济变化趋势、货币政策
及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风
险等因素，实施积极主动的债券投资管理。
业绩比较基准 一年期人民币定期存款利率（税后）+2%
风险收益特征 本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期
收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货
币市场基金。
基金管理人 易方达基金管理有限公司
基金托管人 杭州银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2018年 10月 1日-2018 年 12月 31日)
1.本期已实现收益 14,449,865.51
2.本期利润 19,174,673.46
3.加权平均基金份额本期利润 0.0124
4.期末基金资产净值 1,591,420,897.93
5.期末基金份额净值 1.030
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注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入
费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允
价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期
公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个
月
1.18% 0.18% 0.89% 0.01% 0.29% 0.17%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
易方达裕如灵活配置混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2015年 3月 24日至 2018年 12月 31日）
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注：自基金合同生效至报告期末，基金份额净值增长率为 18.77%，同期业
绩比较基准收益率为 13.76%。
§4
管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基
金经理期限 姓
名
职务
任职
日期
离任
日期
证券
从业
年限
说明
李
一
硕
本基金的基金经理、易
方达永旭添利定期开放
债券型证券投资基金的
基金经理、易方达新享
灵活配置混合型证券投
资基金的基金经理、易
方达新利灵活配置混合
型证券投资基金的基金
经理、易方达瑞景灵活
配置混合型证券投资基
金的基金经理、易方达
恒信定期开放债券型发
起式证券投资基金的基
金经理、易方达恒惠定
期开放债券型发起式证
券投资基金的基金经理、
易方达富惠纯债债券型
证券投资基金的基金经
理、易方达纯债 1年定
期开放债券型证券投资
基金的基金经理、易方
达稳健收益债券型证券
投资基金的基金经理助
理、易方达瑞富灵活配
置混合型证券投资基金
的基金经理助理、易方
达瑞智灵活配置混合型
证券投资基金的基金经
理助理、易方达瑞兴灵
活配置混合型证券投资
2017-
12-30
- 10年
硕士研究生，曾任瑞银证
券有限公司研究员，中国
国际金融有限公司研究员，
易方达基金管理有限公司
研究员、易方达新利灵活
配置混合型证券投资基金
基金经理助理、易方达新
享灵活配置混合型证券投
资基金基金经理助理、易
方达裕如灵活配置混合型
证券投资基金基金经理助
理。
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基金的基金经理助理、
易方达瑞祺灵活配置混
合型证券投资基金的基
金经理助理、易方达瑞
祥灵活配置混合型证券
投资基金的基金经理助
理、易方达裕惠回报定
期开放式混合型发起式
证券投资基金的基金经
理助理、易方达信用债
债券型证券投资基金的
基金经理助理、易方达
中债新综合债券指数发
起式证券投资基金
(LOF)的基金经理助理
注：1.此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日
期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关
规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规
及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取
信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资
产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，
基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易
流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输
送。本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集
中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”
作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确
保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2异常交易行为的专项说明
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本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日
反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 41次，
其中 40次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，
1次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金
经理按规定履行了审批程序。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2018年四季度经济下行压力持续。首先，工业增加值增速较三季度进一步
回落，11月同比增速下降至 5.4%。社融数据方面，9月表内信贷和社融环比持
续有所放缓，10-11月继续低于预期。此外，社会消费品零售总额同比增速也有
所回落，其中尤其是汽车消费持续走低的负面影响较大。最后，房地产销售面
积和销售金额四季度也出现了明显的下行态势。四季度经济中相对较为正面的
支撑因素来自于固定资产投资增速，经过季调后的数据有所反弹，其中基建投
资及房地产投资的回升幅度较为明显。与此同时，出口数据增速也相对保持在
较高水平。
2018年四季度市场资金面整体保持宽松，7天回购利率水平较三季度整体
有所下降。在上述宏观经济背景下，债券市场做多信心不断增强，收益率进一
步加速下行。10年国债及国开债下行幅度分别为 38bp及 56bp。收益率曲线形
态上来看，四季度首先有所陡峭化；临近年末长端的表现则更为突出，曲线形
态随后扁平化。
权益市场对经济内外部不确定性的关注程度仍然相对较高，2018年四季度
沪深 300指数下行 12.45%。
操作上，组合整体保持平稳的配置结构，久期维持在中性水平。权益部分
持仓以盈利基本面较好的价值型股票为主。权益市场的波动对组合整体表现产
生了一定不利影响。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为 1.030元，本报告期份额净值增长率为
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1.18%，同期业绩比较基准收益率为 0.89%。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（%）
1 权益投资 64,046,994.00 2.89
其中：股票 64,046,994.00 2.89
2 固定收益投资 2,060,005,454.88 93.07
其中：债券 2,050,021,454.88 92.61
资产支持证券 9,984,000.00 0.45
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 7,920,131.88 0.36
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 45,492,363.21 2.06
7 其他资产 36,043,146.72 1.63
8 合计 2,213,508,090.69 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业
5,934,085.00 0.37
C 制造业
33,638,845.05 2.11
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
7,465,075.00 0.47
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E 建筑业
3,509,449.28 0.22
F 批发和零售业
- -
G 交通运输、仓储和邮政业
8,449,114.25 0.53
H 住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
- -
J 金融业
2,950,985.42 0.19
K 房地产业
2,099,440.00 0.13
L 租赁和商务服务业
- -
M 科学研究和技术服务业
- -
N 水利、环境和公共设施管理业
- -
O 居民服务、修理和其他服务业
- -
P 教育
- -
Q 卫生和社会工作
- -
R 文化、体育和娱乐业
- -
S 综合
- -
合计
64,046,994.00 4.02
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 601012 隆基股份 202,878 3,538,192.32 0.22
2 603806 福斯特 131,817 3,532,695.60 0.22
3 601877 正泰电器 145,564 3,528,471.36 0.22
4 601117 中国化学 654,748 3,509,449.28 0.22
5 600028 中国石化 661,100 3,338,555.00 0.21
6 600029 南方航空 484,525 3,217,246.00 0.20
7 600027 华电国际 667,516 3,170,701.00 0.20
8 600115 东方航空 644,011 3,059,052.25 0.19
9 000401 冀东水泥 240,000 2,971,200.00 0.19
10 000591 太阳能 916,500 2,712,840.00 0.17
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
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1 国家债券 8,826,300.00 0.55
2 央行票据 - -
3 金融债券 205,041,000.00 12.88
其中：政策性金融债 205,041,000.00 12.88
4 企业债券 1,046,262,012.20 65.74
5 企业短期融资券 50,101,000.00 3.15
6 中期票据 474,439,000.00 29.81
7 可转债（可交换债） 265,352,142.68 16.67
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 2,050,021,454.88 128.82
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 122329
14伊泰
01
894,660 91,407,412.20 5.74
2 160208
16国开
08
800,000 79,992,000.00 5.03
3 136309
16云投
01
700,000 68,068,000.00 4.28
4
10180107
9
18闽高速
MTN001
500,000 51,660,000.00 3.25
5 143366
17环能
01
500,000 51,370,000.00 3.23
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细
序号 证券代码 证券名称 数量（份）
公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 156445
18裕源
02
100,000 9,984,000.00 0.63
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5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 154,819.11
2 应收证券清算款 14.40
3 应收股利 -
4 应收利息 35,888,313.21
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 36,043,146.72
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称
公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（%）
1 128024 宁行转债 14,346,936.52 0.90
2 113011 光大转债 12,183,408.00 0.77
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3 128035 大族转债 12,124,196.02 0.76
4 110040 生益转债 9,298,317.60 0.58
5 123003 蓝思转债 9,245,680.40 0.58
6 113008 电气转债 8,984,071.20 0.56
7 113015 隆基转债 7,560,257.90 0.48
8 128013 洪涛转债 6,588,576.94 0.41
9 113014 林洋转债 6,381,194.60 0.40
10 113509 新泉转债 5,468,759.10 0.34
11 110031 航信转债 5,208,967.20 0.33
12 128026 众兴转债 5,159,942.34 0.32
13 127004 模塑转债 4,864,019.00 0.31
14 128028 赣锋转债 4,729,509.90 0.30
15 128021 兄弟转债 4,525,064.00 0.28
16 113019 玲珑转债 4,048,655.00 0.25
17 132013 17宝武 EB 3,972,800.00 0.25
18 128019 久立转 2 3,818,939.04 0.24
19 132012 17巨化 EB 2,963,150.10 0.19
20 110043 无锡转债 2,907,300.00 0.18
21 128023 亚太转债 2,867,948.16 0.18
22 128037 岩土转债 2,794,087.94 0.18
23 113012 骆驼转债 2,758,364.10 0.17
24 128033 迪龙转债 2,708,892.00 0.17
25 128015 久其转债 2,693,055.60 0.17
26 128032 双环转债 2,042,092.32 0.13
27 120001 16以岭 EB 1,960,784.00 0.12
28 128010 顺昌转债 1,943,000.00 0.12
29 127006 敖东转债 1,876,198.94 0.12
30 123007 道氏转债 1,669,940.80 0.10
31 128020 水晶转债 1,315,415.58 0.08
32 113504 艾华转债 1,106,560.00 0.07
33 128016 雨虹转债 990,000.00 0.06
34 132010 17桐昆 EB 250,027.50 0.02
35 110042 航电转债 9,623.70 0.00
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,544,661,103.40
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报告期基金总申购份额 -
减：报告期基金总赎回份额 104,203.88
报告期基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 1,544,556,899.52
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8
影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况
报告期末持有
基金情况
投资者类别
序号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期初份
额
申购份
额
赎回份
额
持有份
额
份额
占比
机构 1
2018年 10月
01日~2018年
12月 31日
1,536,00
0,000.00
- -
1,536,0
00,000.
00
99.45
%
产品特有风险
报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，由此可能导致的
特有风险主要包括：当投资者持有份额占比较为集中时，个别投资者的大额赎回可能会对
基金资产运作及净值表现产生较大影响；极端情况下基金管理人可能无法以合理价格及时
变现基金资产以应对投资者的赎回申请，可能带来流动性风险；如个别投资者大额赎回引
发巨额赎回，基金管理人可能根据基金合同约定决定部分延期赎回或暂停接受基金的赎回
申请，可能影响投资者赎回业务办理；若个别投资者大额赎回后本基金出现连续六十个工
作日基金资产净值低于5000万元，基金还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终
止基金合同等情形；持有基金份额占比较高的投资者在召开持有人大会并对审议事项进行
投票表决时可能拥有较大话语权。
§9
备查文件目录
9.1 备查文件目录
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1.中国证监会准予易方达裕如灵活配置混合型证券投资基金注册的文件；
2.《易方达裕如灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；
3.《易方达裕如灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5.基金管理人业务资格批件、营业执照。
9.2 存放地点
广州市天河区珠江新城珠江东路 30号广州银行大厦 40-43楼。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
二〇一九年一月二十二日
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