招商招利宝货币市场基金2018年第
4季度报告
2018年12月31日
基金管理人：招商基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
送出日期：2019年1月22日 招商招利宝货币市场基金 2018年第 4季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月21日复核了
本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一
定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细
阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 招商招利宝货币
基金主代码 003537
交易代码 003537
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017年 4月 17日
报告期末基金份额总额 22,380,480,420.62份
投资目标
在保持基金资产的低风险和高流动性前提下，力求实现超
过业绩比较基准的投资回报。
投资策略
整体资产配置策略:本基金将通过对宏观经济发展态势、金
融监管政策、财政与货币政策、市场及其结构变化和短期
的资金供需等因素的分析，形成对市场短期利率走势的判
断。
类属资产配置策略:类属资产配置是指基金组合在国债、央
行票据、债券回购、金融债、短期融资券及现金等投资品
种之间的配置比例。
个券选择策略:本基金将以安全性为优先考虑因素，选择央
行票据、短期国债和短期融资票据等高信用等级的券品种
进行投资以规避风险。
久期策略:本基金根据对未来短期利率走势的预判，结合货
币市场基金资产的高流动性要求及其相关的投资比例规定，
动态调整组合的久期，以谋求控制风险，增加或锁定收益。招商招利宝货币市场基金 2018年第 4季度报告
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回购投资策略:本基金基于对资金面走势的判断，选择回购
品种和期限。
资产支持证券的投资策略:在有效控制风险的前提下，本基
金对资产支持证券从以下方面综合定价，选择低估的品种
进行投资。
现金流管理策略:本基金将根据对市场资金面分析以及对申
购赎回变化的动态预测，通过回购的滚动操作和债券品种
的期限结构搭配，动态调整并有效分配基金的现金流，在
保持充分流动性的基础上争取较高收益。
业绩比较基准 人民币活期存款基准利率（税后）
风险收益特征
本基金为货币市场基金，为证券投资基金中的低风险品种。
本基金长期的风险和预期收益低于股票型基金、混合型基
金、债券型基金。
基金管理人 招商基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 招商招利宝货币 A 招商招利宝货币 B
下属分级基金的交易代码 003537 003538
报告期末下属分级基金的份
额总额
17,147,434,604.35份 5,233,045,816.27份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
报告期（2018年 10月 1日－2018年 12月 31日）
主要财务指标
招商招利宝货币 A 招商招利宝货币 B
1.本期已实现收益 157,321,079.48 55,192,369.77
2.本期利润 157,321,079.48 55,192,369.77
3.期末基金资产净值 17,147,434,604.35 5,233,045,816.27
注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，由于货
币市场基金采用摊余成本法核算，所以，公允价值变动收益为零，本期已实现收益和本期
利润的金额相等。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
招商招利宝货币A
阶段
净值收益
率①
净值收益
率标准差
业绩比较
基准收益
业绩比较
基准收益
①-③ ②-④招商招利宝货币市场基金 2018年第 4季度报告
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②
率③ 率标准差
④
过去三个
月
0.8061% 0.0008% 0.0894% 0.0000% 0.7167% 0.0008%
招商招利宝货币B
阶段
净值收益
率①
净值收益
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个
月
0.8672% 0.0008% 0.0894% 0.0000% 0.7778% 0.0008%
注：本基金收益分配为按日结转份额。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较招商招利宝货币市场基金 2018年第 4季度报告
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理
期限 姓名 职务
任职日期 离任日期
证券
从业
年限
说明
许强
本基金
基金经
理
2017年
4月 17日
- 8
男，管理学学士。2008年 9月加入毕马
威华振会计师事务所，从事审计工作；
2010年 9月加入招商基金管理有限公司，
曾任基金核算部基金会计、固定收益投
资部研究员，招商招恒纯债债券型证券
投资基金、招商招裕纯债债券型证券投
资基金、招商招悦纯债债券型证券投资
基金、招商招元纯债债券型证券投资基
金、招商招庆纯债债券型证券投资基金、
招商招通纯债债券型证券投资基金、招
商招盛纯债债券型证券投资基金、招商
招旺纯债债券型证券投资基金、招商招
怡纯债债券型证券投资基金、招商招丰
纯债债券型证券投资基金、招商招惠纯招商招利宝货币市场基金 2018年第 4季度报告
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债债券型证券投资基金、招商招顺纯债
债券型证券投资基金、招商招祥纯债债
券型证券投资基金、招商招琪纯债债券
型证券投资基金、招商招旭纯债债券型
证券投资基金、招商招华纯债债券型证
券投资基金、招商招弘纯债债券型证券
投资基金基金经理，现任招商保证金快
线货币市场基金、招商理财 7天债券型
证券投资基金、招商招金宝货币市场基
金、招商财富宝交易型货币市场基金、
招商招益宝货币市场基金、招商招景纯
债债券型证券投资基金、招商招信 3个
月定期开放债券型发起式证券投资基金、
招商招享纯债债券型证券投资基金、招
商招禧宝货币市场基金、招商招利宝货
币市场基金、招商招诚半年定期开放债
券型发起式证券投资基金、招商定期宝
六个月期理财债券型证券投资基金基金
经理。
注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以
及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券
从业人员范围的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资
基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的
规定以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理
和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，
基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符
合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投
资决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、
维护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资
组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，招商招利宝货币市场基金 2018年第 4季度报告
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超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所有投
资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交
易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反
向交易，基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有
关指数的构成比例进行投资的组合等除外。
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，
本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交
易量超过该证券当日成交量的5%的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输
送的重大异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
宏观与政策分析：
2018年4季度，经济增长压力延续，其中固定资产投资在积极的财政政策护航下企稳
反弹，消费受油价因素和汽车消费拖累的影响延续下滑的趋势，工业生产则在3季度暂时
企稳后继续下探。具体来看，投资方面，4季度固定资产投资在财政支出提速的背景下企
稳反弹，1-11月份，全国固定资产投资（不含农户）609267亿元，同比增长5.9%，增速
较前3季度反弹0.5%。其中制造业固定资产投资延续了之前的良好态势，同比增速较前
3季度加快0.8%至9.5%；房地产固定资产投资同比增速小幅加快0.1%至8.2%；基建投资
在积极的财政政策下反弹，同比增速达到3.7%，较前3季度加快0.4%，也是年内首次企稳
回升。消费方面，二季度以来社零增速持续徘徊在个位数增长，1-11月社零累计增速
9.10%，较前3季度下滑0.2%，继续创下累计同比新低，除了整体消费的疲弱，原油价格
大幅下降和汽车消费显著下滑也是拖累消费同比增速的重要因素。工业生产方面，1-11月，
全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，较前3季度下滑0.4%，尽管从高频数据来看上游
生产较为强劲，但下游生产偏弱拖累了工业增加值增速。
“宽信用”是4季度政策的一大着力点，但社会融资增速并未出现企稳的迹象，反而
在10月创下单月增量新低。10月、11月新增社融分别为7340亿元和15191亿元，同比分
别少增4574亿元和3948亿元。从结构上来看，表外非标融资继续大幅萎缩，10月、11月，
表外非标合计分别减少2675亿元和1904亿元，同比分别少增3750亿元和3633亿元，依
然是社融企稳的最大拖累。债券融资超季节性反弹，10月、11月分别新增债券融资
1486亿元和3163亿元，同比多增4亿元和2310亿元，主要得益于债券市场整体利率下行
和市场风险偏好的回升。贷款方面，10月和11月新增人民币贷款分别为7141亿元和招商招利宝货币市场基金 2018年第 4季度报告
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12302亿元，同比分别多增506亿元和874亿元。其中11月新增企业部门长贷增至
3295亿，但仍低于去年同期，且企业贷款占比仍低于居民部门。票据融资继续扩张，指向
银行票贴意愿仍较高，其风险偏好可能仍未明显回升。目前从财政政策到货币政策都在为
“宽信用”服务，但目前来看效果有限，社融增速何时触底将值得关注。
2018年4季度通胀压力可控。9月CPI同比触及年内高点2.5%以后，10月和11月
CPI分别为2.5%和2.2%，较高点有所回落。国际油价的大幅下降缓解了输入性通胀的压力，
目前猪肉等肉类价格仍然在低位徘徊，未来需要关注其价格波动带来的通胀压力。
货币市场回顾：
2018年4季度资金面继续保持宽松，10月7日央行宣布年内第四次降准，下调银行存
款准备金率1%，释放资金约7500亿元。受降准影响，10月份央行连续多日暂停公开市场
操作。但是在缴税时点释放资金流动性，呵护资金面。11月短端利率继续平稳，央行实际
操作用MLF置换OMO短端资金，并在缴税时点对资金面尤其呵护【请修改表述】，使得跨
月资金最高利率维持在历史较低水平。10月、11月跨月时点R007低于3%，回顾上半年利
率水平均高于3.5%。12月份，资金利率受央行公开市场操作影响较大。上半月央行释放短
期流动性，资金利率继续平稳。而临近年末，央行暂停3日公开市场操作后，叠加临近年
末跨年时点问题，资金利率迅速上行，R007接近6%。年末倒数第三个工作日，央行开展公
开市场操作，释放短端流动性，资金利率快速回落。
长端利率在10月份宣布降准后略有下行但很快又回到降准前水平，4季度整体趋势小
幅上升。6M（AA+）存单利率维持在3.5%附近，临近年末上升到3.7%；3M（AA+）存单利率
受跨年时点临近，上行趋势及幅度较为明显，3M从3.1%上行到3.7%。3M（AAA）存单利率
从2.75%上行到3.55%。
从第3季度货币执行报告中可以看出，央行已经认识到国内目前面临的重要问题是民
营企业融资困难，货币政策传导并不畅通，央行因此也出台了更有针对性的措施，如
MPA中增加对小微企业融资的评估指标，争取在三年以内实现民营企业贷款“一二五”的
目标等等。因此明年央行依然会把解决民企融资困难放在重要的位置，从融资工具、监管
考核上面来推出货币政策。预计2019年央行大概率会选择降准来解决社融增速内生动力匮
乏的问题。
基金操作回顾：
回顾2018年4季度的基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资
流程进行了规范运作。在债券投资上，根据市场行情的节奏变化及时进行了合理的组合调
整。
4.5 报告期内基金的业绩表现招商招利宝货币市场基金 2018年第 4季度报告
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报告期内，本基金A类份额净值收益率为0.8061%，同期业绩基准收益率为0.0894%，
B类份额净值收益率为0.8672%，同期业绩基准收益率为0.0894%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产的比例
（%）
1 固定收益投资 10,763,690,828.84 48.07
其中：债券 10,763,690,828.84 48.07
资产支持证券 - -
2 买入返售金融资产 5,431,193,466.79 24.26
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
3 银行存款和结算备付金合计 6,139,006,391.88 27.42
4 其他资产 55,643,004.41 0.25
5 合计 22,389,533,691.92 100.00
5.2 报告期债券回购融资情况
金额单位：人民币元
序号 项目 占基金资产净值的比例（％）
报告期内债券回购融资余额 0.26
1
其中：买断式回购融资 -
序号 项目 金额（元）
占基金资产净值的比例（％）
报告期末债券回购融资余额 - -
2
其中：买断式回购融资 - -
注：报告期内债券回购融资余额占基金资产净值的比例为报告期内每个交易日融资余额占
资产净值比例的简单平均值。
5.2.1 债券正回购的资金余额超过基金资产净值的 20%的说明
本基金本报告期内债券正回购的资金余额未超过资产净值的20%。
5.3 基金投资组合平均剩余期限
5.3.1 投资组合平均剩余期限基本情况招商招利宝货币市场基金 2018年第 4季度报告
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项目 天数
报告期末投资组合平均剩余期限 119
报告期内投资组合平均剩余期限最高值 122
报告期内投资组合平均剩余期限最低值 88
5.3.2 报告期内投资组合平均剩余期限超过 120天情况说明
序号 发生日期
平均剩余期限
（天数）
原因 调整期
1
2018年 12月
28日
122 被动原因
次一交易日调
整完毕
5.3.3 报告期末投资组合平均剩余期限分布比例
序号 平均剩余期限
各期限资产占基金资
产净值的比例（%）
各期限负债占基金资
产净值的比例（%）
1 30天以内 26.27 -
其中：剩余存续期超过 397天的
浮动利率债
- -
2 30天（含）-60 天 4.13 -
其中：剩余存续期超过 397天的
浮动利率债
- -
3 60天（含）-90 天 22.91 -
其中：剩余存续期超过 397天的
浮动利率债
- -
4 90天（含）-120 天 3.74 -
其中：剩余存续期超过 397天的
浮动利率债
- -
5 120天（含）-397 天（含） 42.74 -
其中：剩余存续期超过 397天的
浮动利率债
- -
合计 99.79 -
5.4 报告期内投资组合平均剩余存续期超过240天情况说明
本基金本报告期内投资组合平均剩余存续期未超过240天。
5.5 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 摊余成本（元）
占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 1,061,275,549.34 4.74
其中：政策性金融债 1,061,275,549.34 4.74招商招利宝货币市场基金 2018年第 4季度报告
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4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 同业存单 9,702,415,279.50 43.35
8 其他 - -
9 合计 10,763,690,828.84 48.09
10
剩余存续期超过 397天的浮
动利率债券
- -
5.6 报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称
债券数量（张）
摊余成本（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 111871111
18盛京银行
CD555
8,500,000 837,171,534.62 3.74
2 111897260
18哈尔滨银行
CD089
6,000,000 589,653,027.44 2.63
3 111885736
18厦门国际银行
CD228
6,000,000 584,209,883.29 2.61
4 111885997
18重庆银行
CD154
6,000,000 583,732,639.05 2.61
5 111897343
18广州农村商业
银行 CD024
5,000,000 497,035,610.50 2.22
6 111886037
18徽商银行
CD142
5,000,000 491,344,284.08 2.20
7 111814228
18江苏银行
CD228
5,000,000 489,743,935.08 2.19
8 111885067
18唐山银行
CD028
5,000,000 486,196,488.86 2.17
9 111887107
18南京银行
CD115
5,000,000 485,246,374.51 2.17
10 111871391
18盛京银行
CD565
4,000,000 393,888,306.39 1.76
5.7 “影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离
项目 偏离情况
报告期内偏离度的绝对值在 0.25（含）-0.5%间的次数 0.00
报告期内偏离度的最高值 0.1282%
报告期内偏离度的最低值 0.0386%
报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值 0.0917%
5.7.1 报告期内负偏离度的绝对值达到 0.25%情况说明招商招利宝货币市场基金 2018年第 4季度报告
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本基金本报告期内无负偏离度的绝对值达到0.25%的情况。
5.7.2 报告期内正偏离度的绝对值达到 0.5%情况说明
本基金本报告期内无正偏离度的绝对值达到0.5%的情况。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.9 投资组合报告附注
5.9.1 基金计价方法说明
本基金估值采用摊余成本法，即估值对象以买入成本列示，按实际利率并考虑其买入
时的溢价与折价，在其剩余存续期内摊销，每日计提损益。本基金通过每日分红使基金份
额净值维持在1.0000元。
5.9.2
报告期内基金投资的前十名证券除18广州农村商业银行CD024（证券代码
111897343）、18徽商银行CD142（证券代码111886037）、18厦门国际银行CD228（证券
代码111885736）、18重庆银行CD154（证券代码111885997）外其他证券的发行主体未有
被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
1、18广州农村商业银行CD024（证券代码111897343）
根据2018年11月21日发布的相关公告，该证券发行人因违规经营被广东银保监局筹
备组罚款。
2、18徽商银行CD142（证券代码111886037）
根据2018年7月9日发布的相关公告，该证券发行人因违规经营被央行合肥中心支行
罚款,警示,责令改正。
根据2018年10月13日发布的相关公告，该证券发行人因违规经营被安徽银监局处以
罚款。
3、18厦门国际银行CD228（证券代码111885736）
根据2018年1月25日发布的相关公告，该证券发行人因违规经营被厦门银监局罚款。
4、18重庆银行CD154（证券代码111885997）
根据2018年3月27日发布的相关公告，该证券发行人因未经任职资格核准而实际履
职被重庆银监局采取行政处罚。招商招利宝货币市场基金 2018年第 4季度报告
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根据2018年4月16日发布的相关公告，该证券发行人因违规经营被重庆银监局处以
罚款。
对上述证券的投资决策程序的说明：本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法
律法规和公司制度的要求。
5.9.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收利息 43,718,122.92
4 应收申购款 11,924,881.49
5 其他应收款 -
6 待摊费用 -
7 其他 -
8 合计 55,643,004.41
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 招商招利宝货币 A 招商招利宝货币 B
报告期期初基金份额总额 19,882,507,689.80 6,173,565,958.94
报告期期间基金总申购份额 8,780,721,389.20 3,547,296,571.69
报告期期间基金总赎回份额 11,515,794,474.65 4,487,816,714.36
报告期期末基金份额总额 17,147,434,604.35 5,233,045,816.27
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
序号 交易方式 交易日期
交易份额
（份）
交易金额
（元）
适用费率
1
基金转换转
入
2018年
10月 9日
2,990,000.00 2,990,000.00 0.00%
2
基金转换转
入
2018年
10月 10日
2,990,000.00 2,990,000.00 0.00%
3 申购
2018年
10月 11日
5,000,000.00 5,000,000.00 0.00%
4 申购
2018年
10月 11日
2,990,000.00 2,990,000.00 0.00%
5
基金转换转
入
2018年
10月 16日
2,990,000.00 2,990,000.00 0.00%
6
基金转换转
入
2018年
10月 23日
2,990,000.00 2,990,000.00 0.00%招商招利宝货币市场基金 2018年第 4季度报告
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7 申购
2018年
11月 5日
5,000,000.00 5,000,000.00 0.00%
8
基金转换转
入
2018年
11月 5日
2,990,000.00 2,990,000.00 0.00%
9
基金转换转
入
2018年
11月 12日
2,990,000.00 2,990,000.00 0.00%
10
基金转换转
入
2018年
11月 13日
2,990,000.00 2,990,000.00 0.00%
11
基金转换转
入
2018年
11月 19日
2,990,000.00 2,990,000.00 0.00%
12
基金转换转
入
2018年
11月 28日
2,990,000.00 2,990,000.00 0.00%
13 申购
2018年
12月 3日
30,000,000.0
0
30,000,000.0
0
0.00%
14 申购
2018年
12月 5日
155,000,000.
00
155,000,000.
00
0.00%
15 赎回
2018年
12月 11日
8,000,000.00 8,000,000.00 0.00%
16 赎回
2018年
12月 12日
27,000,000.0
0
27,000,000.0
0
0.00%
17 赎回
2018年
12月 12日
26,000,000.0
0
26,000,000.0
0
0.00%
18 赎回
2018年
12月 27日
23,000,000.0
0
23,000,000.0
0
0.00%
合计 - -
308,900,000.
00
308,900,000.
00
-
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；
2、中国证券监督管理委员会批准招商招利宝货币市场基金设立的文件；
3、《招商招利宝货币市场基金基金合同》；
4、《招商招利宝货币市场基金托管协议》；
5、《招商招利宝货币市场基金招募说明书》；
6、基金管理人业务资格批件、营业执照。
8.2 存放地点
招商基金管理有限公司
地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦招商招利宝货币市场基金 2018年第 4季度报告
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8.3 查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金
管理有限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
2019年 1月 22日
