中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告
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中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金
2018年第 4季度报告
2018年 12月 31日
基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：兴业银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一九年一月二十二日中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019年 1月 21日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2018年 10月 1日起至 12月 31日止。
§2
基金产品概况
基金简称 中银鑫利混合
基金主代码 002535
基金运作方式 契约型、开放式
基金合同生效日 2016年 3月 24日
报告期末基金份额总额 57,228,215.28份
投资目标 本基金在严格风险控制的前提下，通过科学严谨、具有前
瞻性的宏观策略分析以及个券精选策略，结合大类资产配
置策略，追求基金资产的长期稳健增值。
投资策略 本基金将采用“自上而下”与“自下而上”相结合的主动投资
管理策略，定性分析与定量分析贯穿于大类资产配置、行
业配置和个股筛选中，构建投资组合。
业绩比较基准 沪深 300指数收益率×60%＋中债综合指数收益率×40%
风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债
券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属于中等
风险水平的投资品种。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 兴业银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称 中银鑫利混合 A 中银鑫利混合 C
下属两级基金的交易代码 002535 002536
报告期末下属两级基金的份
额总额
52,912,771.49份 4,315,443.79份
下属两级基金的风险收益特
征
本基金为混合型基金，其预
期收益及预期风险水平高于
本基金为混合型基金，其预
期收益及预期风险水平高于
2中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告
债券型基金和货币市场基金，
但低于股票型基金，属于中
等风险水平的投资品种。
债券型基金和货币市场基金，
但低于股票型基金，属于中
等风险水平的投资品种。
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
报告期
(2018 年 10月 1日-2018 年 12月 31日) 主要财务指标
中银鑫利混合 A 中银鑫利混合 C
1.本期已实现收益 749,627.40 59,512.75
2.本期利润 771,589.02 61,303.12
3.加权平均基金份额本期利润 0.0145 0.0142
4.期末基金资产净值 58,835,287.06 4,767,685.31
5.期末基金份额净值 1.112 1.105
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低
于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、中银鑫利混合 A：
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 1.37% 0.07% -6.75% 0.98% 8.12% -0.91%
2、中银鑫利混合 C：
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 1.28% 0.07% -6.75% 0.98% 8.03% -0.91%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2016 年 3月 24日至 2018年 12月 31日)
1．中银鑫利混合 A：
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2．中银鑫利混合 C：
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时各项资产配
置比例均符合基金合同约定。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
4中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告
任职日期 离任日期
涂海强 基金经理 2016-03-24 - 6
中银基金管理有限公
司助理副总裁
（AVP），金融学硕
士。曾任招商银行上
海分行信贷员，交通
银行总行授信审查员。
2012年加入中银基金
管理有限公司，曾任
研究员、固定收益基
金经理助理。2015年
12月至 2017年 4月任
中银美元债基金基金
经理，2016年 1月至
今任中银稳进保本基
金基金经理，2016年
3月至今任中银鑫利基
金基金经理，2016年
4月至今任中银宝利基
金基金经理，2016年
8月至今任中银宏利基
金基金经理，2016年
12月至今任中银润利
基金基金经理，
2018年 4月至今任中
银景福回报基金基金
经理。具有 6年证券
从业年限。具备基金
从业资格。
注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根据公
司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期；2、证券从
业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、中国证监会的有
关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则
管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，
本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
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根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了《中
银基金管理有限公司公平交易管理办法》，建立了《新股询价申购和参与公开增发管理办法》、
《债券询价申购管理办法》、《集中交易管理办法》等公平交易相关制度体系，通过制度确保不
同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合之间进行利益输送。公司建
立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体系，采用集中交易
管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现；
通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，完善各类具体资产管理业务组织结构，规范各项
业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建
议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核
和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。
本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的不同投
资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。
各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少
的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析
1. 宏观经济分析
国外经济方面，全球经济处于复苏末端，美国经济有见顶态势，四季度美欧经济景气度均回
落。从领先指标来看，美国经济景气度大幅回落，四季度美国 ISM 制造业 PMI 指数从三季度末
的 59.8下行至 54.1，创两年以来新低，美国 12月非农就业再度不及预期，失业率维持 3.7%，
美国通胀预期随着油价下跌而显著回落，美债主要收益率曲线相继逼平，美元指数趋势性转弱。
欧元区经济景气度继续下滑，四季度制造业 PMI 指数从 53.2进一步下行至 51.4，欧央行实际上
处于“松紧两难”的境地，确认 12月底结束扩表，但核心通胀距离央行目标也仍有距离。日本经
济复苏不及预期，四季度制造业 PMI 指数从 52.5小幅回落至 52.4，工业产值回落，核心通胀未
见起色。综合来看，美国经济有所回落，2019年美联储预期加息次数显著下降，美元预计见顶，
美债收益率预计继续下降；欧洲经济复苏前景一般，贸易战以及英国退欧等因素均存在负面影响；
日本经济延续缓慢复苏。
国内经济方面，融资需求继续下行，地方债务监管未见宽松迹象，叠加贸易战背景下外需走
6中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告
弱，经济下行压力增加。具体来看，四季度领先指标中采制造业 PMI 显著下行 1.4个百分点至
49.4，同步指标工业增加值 1-11 月同比增长 6.3%，较三季度末回落 0.1个百分点。从经济增长
动力来看，出口受贸易战影响逐步体现，消费持续走低，投资低位震荡：11月美元计价出口增
速较三季度末回落至 5.4%左右，11月消费增速较三季度末大幅下行至 8.1%；制造业投资维持强
势，房地产投资高位回落，基建投资触底反弹，1-11 月固定资产投资增速较三季度末小幅回升
至 5.9%的水平。通胀方面，CPI 冲高回落，11月同比增速 2.2%，PPI 在大宗商品价格走低及高
基数背景下加速回落，11月同比增速较三季度末回落至 2.7%。
2. 市场回顾
债券市场方面，四季度债市各品种均显著上涨。其中，四季度中债总全价指数上涨 2.91%，
中债银行间国债全价指数上涨 2.91%，中债企业债总全价指数上涨 1.42%。在收益率曲线上，四
季度收益率曲线经历了小幅由陡变平的变化。其中，四季度 10年期国债收益率从 3.61%的水平
下行 38个 bp至 3.23%，10 年期金融债（国开）收益率从 4.20%下行 55个 bp至 3.65%。货币市
场方面，四季度央行货币政策整体中性偏宽松，其中银行间 1天回购加权平均利率均值在
2.39%左右，较上季度均值小幅上升 4bp，银行间 7天回购利率均值在 2.84%左右，较上季度均
值抬升 17bp。
可转债方面，四季度中证转债指数下跌 1.62%，主要是由于权益市场在经济下滑压力增加影
响下，四季度跌幅较大。个券方面，利欧转债、鼎信转债、广电转债等中小品种整体表现相对较
好，分别上涨 7.76%、5.66%、4.57%。从市场波动情况看，在供给端压力相对平稳的背景下，权
益市场的高波动及个券的条款博弈主导了转债价格的波动。往后看，经济尚未见明显的企稳信号，
权益市场短期仍在震荡磨底期的概率偏大，转债在潜在的巨量供给之下，估值短期虽难见系统性
的提升，但当前的估值水平在历史上已经较低，当前转债总体具有较好的风险收益比，用以博弈
权益市场向上变盘的机会，同时随着品种的持续丰富，市场结构性机会带来的择券空间将继续增
加。
股票市场方面，四季度上证综指下跌 11.61%，代表大盘股表现的沪深 300指数下跌
12.45%，中小板综合指数下跌 13.73%，创业板综合指数下跌 11.30%。
3. 运行分析
四季度股票市场大幅下跌，债券市场各品种显著上涨。四季度本基金抓住了利率债波段交易
机会，同时适度进行了可转债打新及二级市场交易，权益方面，考虑到整体风险状况，以等待机
会为主。
4.5报告期内基金的业绩表现
7中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告
报告期内本基金 A 类份额净值增长率为 1.37%，同期业绩比较基准收益率为-6.75%；
报告期内本基金 C 类份额净值增长率为 1.28%，同期业绩比较基准收益率为-6.75%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的
比例(%)
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 34,595,192.50 54.32
其中：债券 34,595,192.50 54.32
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 24,000,000.00 37.68
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 4,391,842.50 6.90
7 其他各项资产 705,344.86 1.11
8 合计 63,692,379.86 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 33,611,400.00 52.85
8中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告
其中：政策性金融债 33,611,400.00 52.85
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 983,792.50 1.55
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 34,595,192.50 54.39
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 180209 18国开 09 300,000 30,096,000.00 47.32
2 018005 国开 1701 35,000 3,515,400.00 5.53
3 113518 顾家转债 4,490 457,575.90 0.72
4 113525 台华转债 2,520 252,000.00 0.40
5 110046 圆通转债 1,250 127,650.00 0.20
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将
主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。
本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指
期货的定价模型寻求其合理的估值水平。本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及
风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
9中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告
5.10.1 本期国债期货投资政策
国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。管理人
将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定
量分析。构建量化分析体系，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保
值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现基金资产的
长期稳定增值。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金报告期内未参与国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 91,239.27
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 613,608.86
5 应收申购款 496.73
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 705,344.86
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
10中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 中银鑫利混合A 中银鑫利混合C
本报告期期初基金份额总额 53,436,394.15 4,289,058.14
本报告期基金总申购份额 120,127.28 340,619.48
减：本报告期基金总赎回份额 643,749.94 314,233.83
本报告期基金拆分变动份额 - -
本报告期期末基金份额总额 52,912,771.49 4,315,443.79
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资者
类别
序号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期初份
额
申购份
额
赎回份额 持有份额 份额占比
机构
1
2018-10-01至
2018-12-31
47,705
,087.5
9
- -
47,705,087.
59
83.3594%
产品特有风险
本基金由于存在上述单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，存在以下特有风险：
（1）持有基金份额比例达到或超过20%的投资者大额赎回导致的基金份额净值波动风险；（2）持
有基金份额比例达到或超过20%的投资者大额赎回导致的流动性风险；（3）持有基金份额比例达
到或超过20%的投资者大额赎回导致的巨额赎回风险；（4）持有基金份额比例达到或超过20%的投
资者大额赎回导致的基金资产净值持续低于5000万元的风险。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
2018 年12月 13 日本基金份额持有人大会表决通过了《关于中银鑫利灵活配置混合型证券
投资基金调整基金费率的议案》， 本次大会决议自该日起生效。本基金管理人根据生效决议执
行本基金托管费率的调整，即将本基金的托管费年费率由0.15%调整为0.10%。自2018年12月
14日起，本基金正式实施调整后的托管费率 。
11中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告
§9备查文件目录
9.1备查文件目录
1、中国证监会准予中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金募集注册的文件；
2、《中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；
3、《中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；
4、《中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》；
5、法律意见书；
6、基金管理人业务资格批件、营业执照；
7、基金托管人业务资格批件、营业执照；
8、中国证监会要求的其他文件。
9.2存放地点
以上备查文件存放在基金管理人、基金托管人处，供公众查阅。
9.3查阅方式
投资人在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件复制或复印件。
中银基金管理有限公司
二〇一九年一月二十二日
12
