中银合利债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
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中银合利债券型证券投资基金
2018年第 4季度报告
2018年 12月 31日中银合利债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
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基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一九年一月二十二日中银合利债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019年 1月 21日复核了
本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一
定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细
阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2018年 10月 1日起至 12月 31日止。
§2
基金产品概况
基金简称 中银合利债券
基金主代码 002693
交易代码 002693
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2016年 5月 19日
报告期末基金份额总额 17,477,457.10份
投资目标 本基金在追求基金资产长期稳健增值的基础上，力争为基
金份额持有人创造超越业绩比较基准的稳定收益。
投资策略 本基金根据对宏观经济趋势的动态分析，结合定性分析和
定量分析的方法，在限定投资范围内，决定债券类资产、
权益类资产和现金类资产的配置比例，并跟踪影响资产配
置策略的各种因素的变化，定期或不定期对大类资产配置
比例进行调整。在充分论证债券市场宏观环境和仔细分析
3中银合利债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
利率走势基础上，依次通过久期配置策略、期限结构配置
策略、类属配置策略、信用债券投资策略、中小企业私募
债券投资策略以及自下而上精选潜力股票等完成组合构建。
本基金在整个投资决策过程中将认真遵守投资纪律并有效
管理投资风险。
业绩比较基准 中债综合全价（总值）指数。如果今后法律法规发生变化，
或者有更权威的、能为市场普遍接受的业绩比较基准推出，
基金管理人在与基金托管人协商一致，并履行适当程序后
调整或变更业绩比较基准并及时公告，而无需召开基金份
额持有人大会。
风险收益特征 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险品
种，本基金的预期收益和预期风险高于货币市场基金，低
于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2018 年 10月 1日-2018 年 12月 31日)
1.本期已实现收益 -105,859.96
2.本期利润 -119,167.37
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0036
4.期末基金资产净值 17,112,985.14
5.期末基金份额净值 0.979
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收
益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
4中银合利债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平
要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 -1.90% 0.29% 1.99% 0.05% -3.89% 0.24%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的
比较
中银合利债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2016 年 5月 19日至 2018年 12月 31日)
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时各项资
产配置比例均符合基金合同约定。
5中银合利债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
§4
管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业年限 说明
杨成 基金经理 2016-05-19 - 12
中银基金管理有限公司助
理副总裁（AVP），管理
学硕士。曾任信诚基金固
定收益分析师，上投摩根
基金管理有限公司基金经
理。2015年加入中银基金
管理有限公司，2015年
9月至今任中银新趋势基金
基金经理，2016年 4月至
今任中银益利基金基金经
理，2016年 5月至今任中
银合利基金基金经理，
2016年 8月至今任中银丰
利基金基金经理，2016年
8月至 2018年 9月任中银
尊享基金基金经理，
2016年 12月至今任中银锦
利基金基金经理。具有
12年证券从业年限。具备
基金从业资格。
注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根
据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期；
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、中国证监
会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤
勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最
6中银合利债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定
了《中银基金管理有限公司公平交易管理办法》，建立了《新股询价申购和参与公开增发
管理办法》、《债券询价申购管理办法》、《集中交易管理办法》等公平交易相关制度体
系，通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合
之间进行利益输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规
范的投资决策体系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流
程和技术手段保证公平交易原则的实现；通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，
完善各类具体资产管理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具
有相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的
机会；通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过
程和结果的有效监督。
本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的
不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节
得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内
未发生异常交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成
交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
1. 宏观经济分析
国外经济方面，全球经济处于复苏末端，美国经济有见顶态势，四季度美欧经济景气
7中银合利债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
度均回落。从领先指标来看，美国经济景气度大幅回落，四季度美国 ISM 制造业 PMI 指数
从三季度末的 59.8下行至 54.1，创两年以来新低，美国 12月非农就业再度不及预期，失
业率维持 3.7%，美国通胀预期随着油价下跌而显著回落，美债主要收益率曲线相继逼平，
美元指数趋势性转弱。欧元区经济景气度继续下滑，四季度制造业 PMI 指数从 53.2进一步
下行至 51.4，欧央行实际上处于“松紧两难”的境地，确认 12月底结束扩表，但核心通胀距
离央行目标也仍有距离。日本经济复苏不及预期，四季度制造业 PMI 指数从 52.5小幅回落
至 52.4，工业产值回落，核心通胀未见起色。综合来看，美国经济有所回落，2019年美联
储预期加息次数显著下降，美元预计见顶，美债收益率预计继续下降；欧洲经济复苏前景
一般，贸易战以及英国退欧等因素均存在负面影响；日本经济延续缓慢复苏。
国内经济方面，融资需求继续下行，地方债务监管未见宽松迹象，叠加贸易战背景下
外需走弱，经济下行压力增加。具体来看，四季度领先指标中采制造业 PMI 显著下行
1.4个百分点至 49.4，同步指标工业增加值 1-11 月同比增长 6.3%，较三季度末回落 0.1个
百分点。从经济增长动力来看，出口受贸易战影响逐步体现，消费持续走低，投资低位震
荡：11月美元计价出口增速较三季度末回落至 5.4%左右，11月消费增速较三季度末大幅
下行至 8.1%；制造业投资维持强势，房地产投资高位回落，基建投资触底反弹，1-11 月固
定资产投资增速较三季度末小幅回升至 5.9%的水平。通胀方面，CPI 冲高回落，11月同比
增速 2.2%，PPI 在大宗商品价格走低及高基数背景下加速回落，11月同比增速较三季度末
回落至 2.7%。
2. 市场回顾
债券市场方面，四季度债市各品种均显著上涨。其中，四季度中债总全价指数上涨
2.91%，中债银行间国债全价指数上涨 2.91%，中债企业债总全价指数上涨 1.42%。在收益
率曲线上，四季度收益率曲线经历了小幅由陡变平的变化。其中，四季度 10年期国债收益
率从 3.61%的水平下行 38个 bp至 3.23%，10年期金融债（国开）收益率从 4.20%下行
55个 bp 至 3.65%。货币市场方面，四季度央行货币政策整体中性偏宽松，资金面呈现总
体宽松偶尔时点紧张的格局。其中，四季度银行间 1天回购加权平均利率均值在 2.39%左
右，较上季度均值小幅上升 4bp，银行间 7天回购利率均值在 2.84%左右，较上季度均值
抬升 17bp。
8中银合利债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
可转债方面，四季度中证转债指数下跌 1.62%，主要是由于权益市场在经济下滑压力
增加影响下，四季度跌幅较大。个券方面，利欧转债、鼎信转债、广电转债等中小品种整
体表现相对较好，分别上涨 7.76%、5.66%、4.57%。从市场波动情况看，在供给端压力相
对平稳的背景下，权益市场的高波动及个券的条款博弈主导了转债价格的波动。往后看，
经济尚未见明显的企稳信号，权益市场短期仍在震荡磨底期的概率偏大，转债在潜在的巨
量供给之下，估值短期虽难见系统性的提升，但当前的估值水平在历史上已经较低，当前
转债总体具有较好的风险收益比，用以博弈权益市场向上变盘的机会，同时随着品种的持
续丰富，市场结构性机会带来的择券空间将继续增加。
股票市场方面，四季度上证综指下跌 11.61%，代表大盘股表现的沪深 300指数下跌
12.45%，中小板综合指数下跌 13.73%，创业板综合指数下跌 11.30%。
3. 运行分析
本基金在四季度拉长了债券组合久期，同时也加仓了权益类资产，四季度权益市场大
幅下行拖累了净值表现。
4.5报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内基金份额净值增长率为-1.9%，同期业绩比较基准收益率为 1.99%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金自 2018年 11月 7日至 2018年 12月 31日已连续超过 20个工作
日出现基金资产净值低于 5000万元的情形。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例
(%)
1 权益投资 3,108,942.00 14.66
9中银合利债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
其中：股票 3,108,942.00 14.66
2 固定收益投资 16,041,334.10 75.63
其中：债券 16,041,334.10 75.63
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 810,168.39 3.82
7 其他各项资产 1,250,513.70 5.90
8 合计 21,210,958.19 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
（％）
A 农、林、牧、渔业
- -
B 采矿业
- -
C 制造业 1,236,530.00 7.23
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
10中银合利债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 1,289,412.00 7.53
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 583,000.00 3.41
S 综合 - -
合计 3,108,942.00 18.17
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 600570 恒生电子 15,000 779,700.00 4.56
2 300450 先导智能 24,500 709,030.00 4.14
3 000681 视觉中国 25,000 583,000.00 3.41
4 600276 恒瑞医药 10,000 527,500.00 3.08
5 300166 东方国信 49,200 509,712.00 2.98
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组 合
11中银合利债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值
比例(％)
1 国家债券 5,083,600.00 29.71
2 央行票据 - -
3 金融债券 6,209,840.00 36.29
其中：政策性金融债 6,209,840.00 36.29
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 4,747,894.10 27.74
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 16,041,334.10 93.74
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(％)
1 018006 国开 1702 50,000 5,105,000.00 29.83
2 010303 03国债⑶ 30,000 3,024,600.00 17.67
3 010107 21国债⑺ 20,000 2,059,000.00 12.03
4 128020 水晶转债 13,000 1,190,670.00 6.96
5 018005 国开 1701 11,000 1,104,840.00 6.46
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
12中银合利债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金报告期内未参与股指期货投资。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金投资范围未包括股指期货，无相关投资政策。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。管理
人将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行
定性和定量分析。构建量化分析体系，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波
动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，
力求实现基金资产的长期稳定增值。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金报告期内未参与国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告
13中银合利债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 17,758.55
2 应收证券清算款 996,301.37
3 应收股利 -
4 应收利息 236,343.87
5 应收申购款 109.91
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 1,250,513.70
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
1 128020 水晶转债 1,190,670.00 6.96
2 123002 国祯转债 654,032.80 3.82
3 123006 东财转债 579,950.00 3.39
4 113018 常熟转债 545,850.00 3.19
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
14中银合利债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 48,932,771.40
本报告期基金总申购份额 2,241,838.73
减：本报告期基金总赎回份额 33,697,153.03
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 17,477,457.10
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资者
类别
序号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期初份
额
申购份
额
赎回份额 持有份额 份额占比
机构
1
2018-10-01至
2018-11-15
24,974
,025.9
7
-
24,974,0
25.97
- 0.0000%
产品特有风险
本基金由于存在上述单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，存在以下特有风险：
15中银合利债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
（1）持有基金份额比例达到或超过20%的投资者大额赎回导致的基金份额净值波动风险；（2）持
有基金份额比例达到或超过20%的投资者大额赎回导致的流动性风险；（3）持有基金份额比例达
到或超过20%的投资者大额赎回导致的巨额赎回风险；（4）持有基金份额比例达到或超过20%的投
资者大额赎回导致的基金资产净值持续低于5000万元的风险。
§9
备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会准予中银合利债券型证券投资基金募集注册的文件；
2、《中银合利债券型证券投资基金基金合同》；
3、《中银合利债券型证券投资基金托管协议》；
4、《中银合利债券型证券投资基金招募说明书》；
5、法律意见书；
6、基金管理人业务资格批件、营业执照；
7、基金托管人业务资格批件、营业执照；
8、报告期内在指定报刊上披露的各项公告；
9、中国证监会要求的其他文件。
9.2 存放地点
以上备查文件存放在基金管理人、基金托管人处，供公众查阅。
9.3 查阅方式
投资人在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件复制件或复印件。
16中银合利债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
中银基金管理有限公司
二〇一九年一月二十二日
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