中邮趋势精选灵活配置混合型证券投资基金
2018 年第4季度报告
2018年12月31日
基金管理人：中邮创业基金管理股份有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2019年1月22日中邮趋势精选混合 2018年第 4季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年01月21日复核了
本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性
陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本季度报告的财务资料未经审计。
本报告期自2018年10月01日起至2018年12月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 中邮趋势精选灵活配置混合
交易代码
001225
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015年5月27日
报告期末基金份额总额 3,431,354,151.20份
投资目标
本基金通过合理的动态资产配置，在有效控制投资
组合风险的前提下，把握投资市场的变化趋势，谋
求基金资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金将采用“自上而下”的大类资产配置策略和
“自下而上”的股票投资策略相结合的方法进行投
资。
（一）大类资产配置策略
本基金根据各项重要的经济指标，通过深入分析中
国宏观经济发展变动趋势、中国经济增长趋势和资
本市场的发展趋势，判断当前所处的经济周期，进
而对未来做出科学预测。在此基础上，结合对流动
性及资金流向的分析，综合股市和债市估值及风险
分析进行灵活的大类资产配置。
此外，本基金将持续地进行定期与不定期的资产配
置风险监控，适时地做出相应的调整。
（二）行业配置策略
本基金通过对国家宏观经济运行、产业结构调整、
行业自身生命周期、对国民经济发展贡献程度以及
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行业技术创新等影响行业中长期发展的根本性因素
进行分析，从行业对上述因素变化的敏感程度和受
益程度入手，筛选处于稳定的中长期发展趋势和预
期进入稳定的中长期发展趋势的行业作为重点行业
资产进行配置。
(三)股票配置策略
本基金通过评估社会发展趋势、行业发展趋势、公
司成长趋势以及价格趋势，从而确定本基金重点投
资的具有趋势型的成长企业，并根据定期分析和评
估结果对投资组合进行动态调整。
（四）债券投资策略
1、平均久期配置
本基金通过对宏观经济形势和宏观经济政策进行分
析，预测未来的利率趋势，并据此积极调整债券组
合的平均久期，在控制债券组合风险的基础上提高
组合收益。
2、 期限结构配置
结合对宏观经济形势和政策的判断，运用统计和数
量分析技术，本基金对债券市场收益率曲线的期限
结构进行分析，预测收益率曲线的变化趋势，制定
组合的期限结构配置策略。3、类属配置
本基金对不同类型债券的信用风险、流动性、税赋
水平等因素进行分析，研究同期限的国债、金融债、
央票、企业债、公司债、短期融资券之间的利差和
变化趋势，制定债券类属配置策略，确定组合在不
同类型债券品种上的配置比例。
4、回购套利
本基金将在相关法律法规以及基金合同限定的比例
内，适时适度运用回购交易套利策略以增强组合的
收益率，比如运用回购与现券之间的套利、不同回
购期限之间的套利进行低风险的套利操作。
（五）权证投资策略
本基金将按照相关法律法规通过利用权证及其他金
融工具进行套利、避险交易，控制基金组合风险，
获取超额收益。
（六）股指期货投资策略
本基金将在注重风险管理的前提下，以套期保值为
目的，遵循有效管理原则经充分论证后适度运用股
指期货。
业绩比较基准
本基金整体业绩比较基准构成为：沪深300指数
×60%＋上证国债指数×40%
风险收益特征
本基金为混合型基金，其预期风险与预期收益高于
债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金，属
于证券投资基金中的中等风险品种。
基金管理人 中邮创业基金管理股份有限公司
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基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（ 2018年10月1日 － 2018年12月31日
）
1.本期已实现收益
-127,222,948.10
2.本期利润
-77,608,654.46
3.加权平均基金份额本期利润
-0.0225
4.期末基金资产净值
1,489,652,026.89
5.期末基金份额净值
0.434
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2.所述基金业绩
指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月
-5.03% 0.54% -6.83% 0.98% 1.80% -0.44%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：按基金合同和招募说明书的约定，本基金自合同生效日起6个月内为建仓期，报告期内本基
金的各项投资比例符合基金合同的有关规定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业年限 说明
许进财 基金经理
2015年
5月27日
2018年
10月17日
8年
许进财先生：硕士学
位，曾任安信证券股
份有限公司投资经理
助理、中邮创业基金
管理股份有限公司行
业研究员，中邮中小
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盘灵活配置混合型证
券投资基金基金经理
助理、中邮创业基金
管理股份有限公司许
进财投资工作室总负
责人兼中邮中小盘灵
活配置混合型证券投
资基金、中邮趋势精
选灵活配置混合型证
券投资基金、中邮乐
享收益灵活配置混合
型证券投资基金、中
邮睿信增强债券型证
券投资基金、中邮睿
利增强债券型证券投
资基金基金经理。
刘田 基金经理
2018年
10月12日
-
6年
曾担任北京凯盛旭日
电子科技有限公司销
售工程师、中邮创业
基金管理股份有限公
司投资研究部研究员，
现担任中邮创新优势
灵活配置混合型证券
投资基金、中邮军民
融合灵活配置混合型
证券投资基金、中邮
趋势精选灵活配置混
合型证券投资基金基
金经理。
尚杰 基金经理
2018年
10月12日
-
6年
曾任派特博恩生物技
术有限公司市场部安
徽地区大区经理、中
邮创业基金管理股份
有限公司投资研究部
研究员、基金经理助
理、皓玥资本管理有
限公司权益投资部投
资经理、鹏华基金管
理有限公司权益投资
二部投资经理、中邮
双动力混合型证券投
资基金、中邮增力债
券型证券投资基金基
金经理助理。现担任
中邮双动力混合型证
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券投资基金、中邮增
力债券型证券投资基
金、中邮趋势精选灵
活配置混合型证券投
资基金基金经理。
注：基金经理的任职日期及离任日期均依据基金成立日期或中国证券投资基金业协会下发的基金
经理注册或变更等通知的日期。
证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守了公平交易管理制度的规定，各基金在研究、投资、交
易等各方面受到公平对待，确保各基金获得公平交易的机会。
报告期内，本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求；交易
行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相关的信息披露真
实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登记业务均按规定
的程序、规则进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了《中
邮基金公平交易管理制度》、《中邮基金投资管理制度》、《交易部管理制度》、《交易部申购
业务管理细则》等一系列与公平交易相关制度体系，制度的范围包括境内上市股票、债券的一级
市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动，同时包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、
监控等投资管理活动相关的各个环节，形成了有效的公平交易执行体系。
公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体系，采
用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和信息系统控制等手段保证
公平交易原则得以实现；在确保各投资组合相对独立性的同时在获得投资信息、投资建议和实施
投资决策方面享有公平的机会；通过信息系统对公平交易行为进行定期分析评估，发现异常情况，
要求投资经理做出合理解释，并根据发现情况进一步完善公司相关公平交易制度，避免类似情况
再次发生，最后妥善保存分析报告备查。从而确保整个业务环节对公平交易过程和结果控制的有
效性。
本报告期内，本基金管理人公平交易制度得到良好的贯彻执行，未发现存在违反公平交易原
则的情况。
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4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过
该证券当日成交量的5%。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，市场层面，四季度上证综指涨跌幅-11.61%，深证成指涨跌幅-13.82%，创业板指
涨跌幅-11.39%。结构来看，农林牧渔、电力设备、房地产、通信等行业表现较好；石油石化、
钢铁、医药、食品饮料等行业表现较差。
报告期初，我们认为：国内货币和财政政策都出现了积极的变化，尤其是财政政策更加积极，
会对固定资产投资起到修复性的支撑，能够起到稳定大局作用。出口方面受贸易战和全球经济增
长乏力的双重影响会继续面临压力，消费方面边际变差，整体看全年GDP完成6.5%既定目标压
力不大，但2019年的增长压力将显著增大。我们认为，财政和货币的宽松更多是对前期偏紧政
策的一种纠正以及贸易战下扩张国内需求的对冲手段，因此政策的宽松并不会是过往层面的全面
宽松，市场出现普涨行情概率不大。四季度需要关注的主要风险是贸易战的走向，这不仅直接影
响市场风险偏好还关系到后续国内政策的实施力度。
在投资的方向选择上，我们主要选择了两个方向，一是能够逆周期增长、同时又代表未来先
进生产力发展方向的行业，比如军工、通信等方向；二是在经济下行周期，受益于政策发力对冲
经济下行的行业，或者过往政策存在纠偏对行业预期有所修复的行业，比如建筑、轨交、传媒、
新能源等方向。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为0.434元，累计净值为0.434元；本报告期基金份额净值
增长率为-5.03%，业绩比较基准收益率为-6.83%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内本基金持有人数或基金资产净值无预警的说明。
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§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
752,077,210.86 46.68
其中：股票
752,077,210.86 46.68
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
- -
其中：债券
- -
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
858,088,997.23 53.26
8
其他资产
835,269.25 0.05
9
合计
1,611,001,477.34
100.00
注：由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项目公允价值占基金总资产的比例分项之和与
合计可能有尾差.
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
(%)
A
农、林、牧、渔业
- -
B
采矿业
- -
C
制造业
464,840,518.78 31.20
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
- -
E
建筑业
16,269,888.16 1.09
F
批发和零售业
3,474,311.95 0.23
G
交通运输、仓储和邮政业
- -
H
住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
91,872,836.52 6.17
J
金融业
47,071,000.00 3.16
K
房地产业
38,217,000.00 2.57
L
租赁和商务服务业
- -
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M
科学研究和技术服务业
52,011,655.45 3.49
N
水利、环境和公共设施管理业
4,680,000.00 0.31
O
居民服务、修理和其他服务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和社会工作
8,550,000.00 0.57
R
文化、体育和娱乐业
25,090,000.00 1.68
S
综合
- -
合计
752,077,210.86 50.49
注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 600271
航天信息
1,800,000 41,202,000.00 2.77
2 000547
航天发展
5,200,081 39,312,612.36 2.64
3 300747
锐科激光
277,961 38,247,433.60 2.57
4 300271
华宇软件
2,500,048 37,525,720.48 2.52
5 600038
中直股份
900,057 33,626,129.52 2.26
6 600048
保利地产
2,800,000 33,012,000.00 2.22
7 300595
欧普康视
660,000 25,568,400.00 1.72
8 002025
航天电器
1,180,000 25,287,400.00 1.70
9 603458
勘设股份
799,957 24,198,699.25 1.62
10 002179
中航光电
700,000 23,576,000.00 1.58
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本报告期末本基金未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本报告期末本基金未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本报告期末本基金未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本报告期末本基金未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本报告期末本基金未持有权证。
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5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本报告期末本基金未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金将在注重风险管理的前提下，以套期保值为目的，遵循有效管理原则经充分论证后适
度运用股指期货。通过对股票现货和股指期货市场运行趋势的研究，结合股指期货定价模型，采
用估值合理、流动性好、交易活跃的期货合约，对本基金投资组合进行及时、有效地调整和优化，
提高投资组合的运作效率。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
根据基金合同中对投资范围的规定，本基金不参与国债期货的投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本报告期末本基金未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本报告期末本基金未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1
本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查,无在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚。
5.11.2
基金投资的前十名股票，均为基金合同规定备选股票库之内股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
631,333.70
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
184,132.10
5
应收申购款
19,803.45
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
835,269.25
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5.11.4
报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
3,476,001,581.08
报告期期间基金总申购份额
8,886,686.39
减:报告期期间基金总赎回份额
53,534,116.27
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-
"填列）
-
报告期期末基金份额总额
3,431,354,151.20
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额
2,418,345.29
报告期期间买入/申购总份额
-
报告期期间卖出/赎回总份额
-
报告期期末管理人持有的本基金份额
2,418,345.29
报告期期末持有的本基金份额占基金总份
额比例（%）
0.07
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内管理人未运用固有资金投资本基金。
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§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
无。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1. 中国证监会批准中邮趋势精选灵活配置混合型证券投资基金募集的文件
2.《中邮趋势精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
3.《中邮趋势精灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
4.《中邮趋势精灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》
5. 基金管理人业务资格批件、营业执照
6. 基金托管人业务资格批件、营业执照
7. 报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告
9.2 存放地点
基金管理人或基金托管人的办公场所。
9.3 查阅方式
投资者可于营业时间查阅，或登陆基金管理人网站查阅。
投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中邮创业基金管理股份有限公司。
客户服务中心电话：010-58511618
400-880-1618
基金管理人网址：www.postfund.com.cn
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