上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金2018年第4季度报告
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上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金
2018年第4季度报告
2018年12月31日
基金管理人：上投摩根基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一九年一月二十二日上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金2018年第4季度报告
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月21日复核了
本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一
定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细
阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。
§2
基金产品概况
基金简称 上投摩根全球天然资源混合(QDII)
基金主代码
378546
交易代码
378546
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2012年3月26日
报告期末基金份额总额 175,065,045.16份
投资目标
本基金主要投资于全球范围内从事天然资源的勘探、开
发、生产及销售，或是向天然资源行业提供服务的公司
的股票，通过积极主动的资产配置和组合管理，在风险
可控的前提下以获取长期资产增值。
投资策略
全球天然资源的稀缺与人类对其需求的不断增长的矛盾
日益突显，这显示了天然资源具有极大的战略价值，该
行业的相关上市公司也具有良好的投资机会。本基金将
2上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金2018年第4季度报告
充分分享全球天然资源行业未来的高增长成果，审慎把
握全球天然资源的投资机会，争取为投资者带来长期稳
健回报。
总体上本基金将采取自上而下与自下而上相结合的投资
策略。首先通过考察不同国家的发展趋势及不同行业的
景气程度，决定地区与板块的基本布局；其次采取自下
而上的选股策略，在对股票进行基本面分析的同时，通
过深入研究股票的价值与动量特性，选取目标投资对象。
在固定收益类投资部分，本基金将综合考虑资产布局的
安全性、流动性与收益性，并结合现金管理要求等来制
订具体策略。
业绩比较基准
欧洲货币矿产、黄金及能源指数（Euromoney Mining,
Gold&Energy Index）
风险收益特征
本基金为混合型投资基金，主要投资于海外市场的天然
资源行业的股票，本基金的业绩表现在大多数的情况下
与国际大宗商品价格的走势具有较高的相关性。本基金
的预期风险收益水平低于股票型基金，高于债券型基金
及货币市场基金，属于较高风险和较高预期收益的基金
品种。本基金风险收益特征会定期评估并在公司网站发
布，请投资者关注。
基金管理人 上投摩根基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
境外投资顾问英文名称
JPMorgan Asset Management(UK) Limited
境外投资顾问中文名称 摩根资产管理（英国）有限公司
境外资产托管人英文名称
Bank of China (Hongkong)
境外资产托管人中文名称 中国银行(香港)有限公司
3上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金2018年第4季度报告
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2018年10月1日-2018年12月31日)
1.本期已实现收益
-1,546,042.50
2.本期利润
-21,285,588.08
3.加权平均基金份额本期利润
-0.1181
4.期末基金资产净值
112,224,196.56
5.期末基金份额净值
0.641
注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月
-15.44% 1.22% -5.20% 1.09% -10.24% 0.13%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较
基准收益率变动的比较
上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2012年3月26日至2018年12月31日）
4上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金2018年第4季度报告
注：本基金合同生效日为2012年3月26日，图示时间段为2012年3月26日至2018年12月31日。
本基金建仓期自2012年3月26日至2012年9月25日，建仓期结束时资产配置比例符合本基金
基金合同规定。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业年
限
说明
张军
本基金
基金经
理、投
资董事
2012-03-26 -
15年（金融
领域从业经
验26年）
基金经理张军先生，毕业
于上海复旦大学。曾担任
上海国际信托有限公司国
际业务部经理，交易部经
理。2004年6月加入上投
摩根基金管理有限公司，
先后担任交易部总监、投
资经理、基金经理、投资
组合管理部总监、投资绩
效评估总监、国际投资部
总监、组合基金投资部总
监，现担任投资董事。
2008年3月起担任上投摩
根亚太优势混合型证券投
5上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金2018年第4季度报告
资基金基金经理，自
2012年3月起同时担任上
投摩根全球天然资源混合
型证券投资基金基金经理，
自2016年12月起同时担
任上投摩根全球多元配置
证券投资基金基金经理，
自2018年10月起担任上
投摩根欧洲动力策略股票
型证券投资基金基金经理。
注：1. 任职日期和离任日期均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
2. 张军先生担任本基金首任基金经理的任职日期为本基金基金合同生效之日；
3. 证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介
姓名
在境外投资顾问所任职
务
证券从业年限 说明
Neil Gregson
董事总经理，全球天然
资源团队主管
35年
男，英国诺丁汉大学矿业工
程专业学士学位
4.3管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，勤勉尽责地为基
金份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、
《上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金基金合同》的规定。基金经理对个股和投资
组合的比例遵循了投资决策委员会的授权限制，基金投资比例符合基金合同和法律法规的
要求。
4.4 公平交易专项说明
4.4.1公平交易制度的执行情况
报告期内，本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等
相关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求，严格规范境内上市股票、债券的一级
市场申购和二级市场交易等活动，通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析，
以确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等
6上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金2018年第4季度报告
投资管理活动相关的环节均得到公平对待。
对于交易所市场投资活动，本公司执行集中交易制度，确保不同投资组合在买卖同一
证券时，按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量；对于银行间市
场投资活动，本公司通过对手库控制和交易室询价机制，严格防范对手风险并检查价格公
允性；对于申购投资行为，本公司遵循价格优先、比例分配的原则，根据事前独立申报的
价格和数量对交易结果进行公平分配。
报告期内，通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交
易时机和交易价差监控分析，未发现整体公平交易执行出现异常的情况。
4.4.2异常交易行为的专项说明
报告期内，通过对交易价格、交易时间、交易方向等的分析，未发现有可能导致不公
平交易和利益输送的异常交易行为。
所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券
当日成交量的5%的情形：无。
4.5 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.5.1报告期内基金投资策略和运作分析
全球天然资源基金本季净值跌幅大于基准。
原油价格在本季度大幅下跌37%，沙特产量和美国原油库存产量增长导致原油出现供
大于求的疑虑，油气股票板块也随之下跌20%，本基金相对基准超配在原油板块上，因此
业绩受到拖累。工业金属价格下跌5%，与之对应的矿业股票板块下跌超9%。中美贸易争端
以及中国经济放缓影响了对工业金属的需求预期和股价表现。黄金价格在报告期上涨7%，
在动荡时期起到了避险效应，金矿股票板块上涨13%。
报告期内基金组合并没有大幅调整配置，维持超配油气板块，在该板块内调低上游公
司的权重，调高综合一体油气公司的权重。维持低配贵金属板块。
展望后市，为应对油价下跌，OPEC和非OPEC组织成员国在年底都宣布了减产计划。
未来原油的供应增长瓶颈仍然存在。贸易争端和增长放缓的负面影响已大部分反映在股价
下跌中了。
未来的投资机会的基础来自于主要是非经合组织（OECD）对能源和原材料的需求增长，
以及新能源（电动车）进入高增长阶段对工业金属的需求。资源类上市公司当前的估值具
有中长期投资价值。行业的资本开支目前仅用于维持生产，并没有太多开发和扩大勘探的
7上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金2018年第4季度报告
资本开支。
本基金持有的资源类企业，在当前资源价格水平下，可享有相当充足的自由现金流，
公司管理层也有意愿回馈股东，因为现在这些公司的负债已大幅减轻，增强了公司承担和
抵御资源价格低迷的能力。本基金将继续致力于发掘矿业和油气上游板块的投资机会。
4.5.2报告期内基金的业绩表现
本报告期本基金份额净值增长率为-15.44%，同期业绩比较基准收益率为-5.20%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(人民币元)
占基金总资产
的比例(%)
1
权益投资
105,144,719.90 92.44
其中：普通股
93,938,705.78 82.59
存托凭证
11,206,014.12 9.85
优先股
- -
房地产信托
- -
2 基金投资 - -
3
固定收益投资
- -
其中：债券
- -
资产支持证券
- -
4
金融衍生品投资
- -
其中：远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - -
8上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金2018年第4季度报告
5
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售金融资产
- -
6 货币市场工具 - -
7
银行存款和结算备付金合计
8,406,902.74 7.39
8
其他各项资产
192,677.36 0.17
9
合计
113,744,300.00 100.00
5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布
国家（地区） 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例（％）
美国
37,449,558.73 33.37
英国
36,310,966.83 32.36
加拿大
17,356,606.57 15.47
瑞典
4,875,908.29 4.34
澳大利亚
2,881,791.07 2.57
葡萄牙
2,786,336.97 2.48
挪威
2,741,410.04 2.44
中国香港
742,141.40 0.66
合计
105,144,719.90 93.69
注：国家（地区）类别根据其所在的证券交易所确定，ADR、GDR按照存托凭证本身挂牌的
证券交易所确定。
5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合
行业类别 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（％）
金属与采矿
57,659,789.31 51.38
石油、天然气与消费用燃料
46,394,420.96 41.34
化学制品
1,090,509.63 0.97
合计
105,144,719.90 93.69
注：行业分类标准：MSCI
5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭
证投资明细
序
公司名称 公司 证券
所在 所属 数量 公允价值（人 占基金
9上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金2018年第4季度报告
号 （英文） 名称
（中
文）
代码 证
券市
场
国家
（地
区)
（股）
民币元） 资产净
值比例
（％）
1
BHP
Billiton
plc
必和
必拓
BLT
LN
伦敦
证券
交易
所
英国
83,118.00 11,910,486.85 10.61
2
Rio Tinto
plc
力拓
有限
公司
RIO
LN
伦敦
证券
交易
所
英国
20,353.00 6,586,683.86 5.87
3
Exxon
Mobil Corp
埃克
森美
孚
XOM
US
纽约
证券
交易
所
美国
13,490.00 6,313,341.69 5.63
4
Glencore
plc
嘉能
可
GLEN
LN
伦敦
证券
交易
所
英国
232,590.00 5,879,435.34 5.24
5
Royal
Dutch
Shell plc
荷兰
皇家
壳牌
RDSB
LN
伦敦
证券
交易
所
英国
25,251.00 5,126,535.79 4.57
6 Total SA
道达
尔
TOT
US
纽约
证券
交易
所
美国
11,901.00 4,262,007.26 3.80
7 Vale SA
淡水
河谷
VALE
US
纽约
证券
交易
所
美国
46,677.00 4,225,463.80 3.77
8 BP plc
英国
石油
BP
US
纽约
证券
交易
所
美国
79,772.00 3,432,558.32 3.06
9
Chevron
Corp
雪佛
龙
CVX
US
纽约
证券
交易
所
美国
4,529.00 3,381,566.65 3.01
10
Lundin
Petroleum
AB
-
LUPE
SS
斯德
哥尔
摩证
瑞典
16,833.00 2,884,997.33 2.57
10上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金2018年第4季度报告
券交
易所
5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投
资明细
本基金本报告期末未持有金融衍生品。
5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
本基金本报告期末未持有基金。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门
立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之
外的股票。
5.10.3其他资产构成
序号 名称 金额(人民币元)
1
存出保证金
-
2
应收证券清算款
-
11上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金2018年第4季度报告
3
应收股利
102,122.83
4
应收利息
614.00
5
应收申购款
89,940.53
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
192,677.36
5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
因四舍五入的原因，投资组合报告中分项之和与合计数可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
187,105,890.61
报告期基金总申购份额
10,561,441.85
减：报告期基金总赎回份额
22,602,287.30
报告期基金拆分变动份额
-
报告期期末基金份额总额
175,065,045.16
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
无。
12上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金2018年第4季度报告
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证监会批准上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金设立的文件；
2、《上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金基金合同》；
3、《上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金基金托管协议》；
4、《上投摩根基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件和营业执照。
8.2 存放地点
基金管理人或基金托管人住所。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
上投摩根基金管理有限公司
二〇一九年一月二十二日
13
