民 生 加 银 量化 中 国 灵 活配 置 混 合 型证 券 投
资基金
2018 年第4 季度报告
2018 年12 月31 日
基金管 理人： 民生加银基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2019 年 1 月21 日 民生加银量化中国混合 2018 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2019 年 1 月 18 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容， 保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2018 年10 月1 日起 至2018 年 12 月 31 日止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 民生加 银量 化中 国混 合
基金主 代码 002449
交易代 码 002449
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2016 年 5 月19 日
报告期 末基 金份 额总 额 20,476,566.94 份
投资目 标
本基金 主要 通过 建立 量化 投资模 型， 采用 手段 在严 格
控制下 行风 险的 前提 下， 力争实 现超 越业 绩比 较基 准
的持续 稳健 收益 。
投资策 略
本 基 金 管 理 人 主 要 采 用 自 主 研 发 的 量 化 模 型 来 进 行
投资管 理。 首先 通过 量化 资产配 置模 型确 定股 票、 债
券以及 现金 等各 类金 融工 具的大 资产 配置 比例 ； 其 次
通 过 量 化 择 股 模 型 和 量 化 择 时 模 型 等 模 型 相 结 合 的
方式， 精选 投资 个股 ； 最 后通过 量化 风险 模型 来动 态
调整投 资组 合， 以期 达到 投资策 略的 多元 化， 降低 组
合的波 动， 从而 力争 实现 投资目 标。
业绩比 较基 准
沪深 300 指数收益率 ×6 0% ＋中证国债指数收益率
×40%
风险收 益特 征
本基金 是混 合型 证券 投资 基金， 预期 风险 和预 期收 益
高 于 债 券 型 基 金 和 货 币 市 场 基 金 、 但 低 于 股 票 型 基
金， 属 于证 券投 资基 金中 的中高 预期 风险 和中 高预 期
收益基 金。
基金管 理人 民生加 银基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司 民生加银量化中国混合 2018 年第 4 季度报告
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年10 月1 日 － 2018 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -2,021,756.41
2.本期 利润 -1,981,967.49
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0951
4.期末 基金 资产 净值 16,731,502.45
5.期末 基金 份额 净值 0.817
注：① 所述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ，计 入费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字。
②本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -10.42% 1.36% -6.21% 0.98% -4.21% 0.38%
注：业 绩比 较基 准= 沪深300 指 数收 益率 ×60% + 中 证 国债指 数收 益率 ×40 %
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：本 基金 合同 于 2016 年 5 月 19 日生 效， 本基 金 建仓期 为自 基金 合同 生效 日起的 6 个月 。截 至
建仓期 结束 ，本 基金 各项 资产配 置比 例符 合基 金合 同及招 募说 明书 有关 投资 比例的 约定 。
3.3 其 他指 标
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
蔡晓
本 基 金 基
金 经 理 、
2016 年 5 月
19 日
- 14 年
中国科学院半导体研
究所微电子与固体电民生加银量化中国混合 2018 年第 4 季度报告
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研 究 部 副
总监
子学硕 士，14 年 证券
从业经历。曾在中信
建投证券、新华资产
管理公司研究部担任
研究员，在建信基金
管理公司研究部担任
总监助 理、 策略 组长、
专 户 投 委 会 成 员 。
2014 年10 月 加入 民生
加银基金管理有限公
司，曾任研究部总监
助理，现任研究部副
总监、基金经理。自
2016 年 1 月 起至 今担
任民生加银中证内地
资源主题指数型证券
投资基金基金经理；
自2016 年5 月起 至今
担任民生加银量化中
国灵活配置混合型证
券 投 资 基 金 基 金 经
理； 自2017 年 6 月至
今担任民生加银中证
港股通高股息精选指
数证券投资基金基金
经理； 自 2018 年 3 月
至今担任民生加银研
究精选灵活配置混合
型证券投资基金基金
经理。
注：① 上述 任职 日期 、离 任日期 根据 本基 金合 同生 效日或 本基 金管 理人 对外 披露的 任免 日期 填写 。
②证券 从业 的含 义遵 从《 证券业 从业 人员 资格 管理 办法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，基 金管 理人 严格遵 守《 证券 投资 基金 法》及 其他 相关 法律 法规 、证监 会规 定和
基金合 同的 约定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 严格控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 。本 报告 期内 ，基金 运作 整体 合法 合规 ，无损 害基 金份 额持
有人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专 项 说明
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4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
公司严 格执 行 《证 券投 资 基金管 理公 司公 平交 易制 度指导 意见 》 ， 完 善了 公 司公平 交易 制度 ，
制度的 范围 包括 境内 上市 股票、 债券 的一 级市 场申 购、二 级市 场交 易等 所有 投资管 理活 动， 同时
包括授 权、 研究 分析 、投 资决策 、交 易执 行、 监控 等投资 管理 活动 相关 的各 个环节 ，形 成了 有效
的公平 交易 执行 体系 。
对于场 内交 易， 公司 启用 了交易 系统 中的 公平 交易 程序， 在指 令分 发及 指令 执行阶 段， 均由
系统强 制执 行公 平委 托； 此外， 公司 严格 控制 不同 投资组 合之 间的 同日 反向 交易。
对于场 外交 易， 公司 完善 银行间 市场 交易 、交 易所 大宗 交 易等 非集 中竞 价交 易的交 易分 配制
度，保 证各 投资 组合 获得 公平的 交易 机会 。对 于部 分债券 一级 市场 申购 、非 公开发 行股 票申 购等
以公司 名义 进行 的交 易， 各投资 组合 经理 在交 易前 独立地 确定 各投 资组 合的 交易价 格和 数量 ，公
司按照 价格 优先 、比 例分 配的原 则对 交易 结果 进行 分配。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人公平 交易 制度 得到 良好 的贯彻 执行 ，未 发现 存在 违反公 平交 易原
则的情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
公司严 格控 制不 同投 资组 合之间 的同 日反 向交 易， 禁止可 能导 致不 公平 交易 和利益 输送 的同
日反向 交易 。本 报告 期内 ，本基 金未 发现 可能 的异 常交易 情况 ，不 存 在 所有 投资组 合参 与的 交易
所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边 成交 量超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 的情况 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2018 年四 季度， 本基 金净 值下 跌 10.42% 。 具体 来看 ，10 月 ， 本 基金 净值 下跌9.54%， 主要 是
当月量 化基 金面 临的 市场 环境比 较恶 劣 ， 中 信29 个 行业全 部下 跌 ， 而 量化 中 国超配 的行 业里 ， 基
础化工 、电 子元 器件 、食 品饮料 跌幅 较大 ，同 时市 场表现 较好 的银 行、 煤炭 、非银 行金 融则 配置
相对不 足。11 月， 本基 金 净值上 涨 1.09% ，主 要是 当月量 化基 金面 临的 市场 环境显 著改 善， 中信
29 个 行业 中有25 个 上涨 ，量化 中国 超配 的行 业如 电力设 备、 食品 饮料 、电 子、计 算机 和机 械都
涨幅较 好 。12 月 ， 本 基金 净值下 跌 2.04% ， 主要 是当 月量化 基金 面临 的市 场环 境又变 得非 常不 利，
中信 29 个 行业 中仅3 个 上 涨， 但 量化 中国 通过 把仓 位控制 在偏 低水 平， 大大 减少了 净值 损失 。 总
的来说 ，我 们坚 持通 过量 化选股 模型 优选 股票 组合 ，同时 通过 量化 择时 模型 降低回 撤风 险， 虽然
在当前 的市 场环 境下 净值 表现不 太理 想， 但是 基于 各行业 估值 当前 处于 历史 底部位 置， 我们 认为
本量化 基金 未来 一年 的机 会大于 风险 ，我 们坚 守量 化策略 努力 为投 资者 创造 出好收 益。
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4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 0.817 元； 本报 告期基 金份 额净 值增 长率 为-10.42% ， 业 绩
比较基 准收 益率 为-6.21% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 本基 金不 存在 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 的情形 ，存 在基
金资产 净值 低于 五千 万元 的情形 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 8,426,680.90 49.81
其中： 股票
8,426,680.90 49.81
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
12,126.75 0.07
其中： 债券
12,126.75 0.07
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
8,461,353.24 50.02
8 其他资 产
15,921.41 0.09
9 合计
16,916,082.30
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 252,233.00 1.51 民生加银量化中国混合 2018 年第 4 季度报告
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B 采矿业 342,388.00 2.05
C 制造业 5,124,866.10 30.63
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
71,416.00 0.43
E 建筑业 212,834.00 1.27
F 批发和 零售 业 332,013.00 1.98
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 215,140.00 1.29
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 528,130.00 3.16
J 金融业 400,218.80 2.39
K
房地产 业
138,102.00 0.83
L
租赁和 商务 服务 业
335,662.00 2.01
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 193,335.00 1.16
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
214,167.00 1.28
S 综合 66,176.00 0.40
合计 8,426,680.90 50.36
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
注 ：本 基金 本报 告期 末 未持有 港股 通股 票
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 300713 英可瑞 12,614 271,831.70 1.62
2 300178 腾邦国 际 13,100 118,424.00 0.71
3 300545 联得装 备 4,300 88,967.00 0.53
4 300628 亿联网 络 1,100 85,426.00 0.51
5 601888 中国国 旅 1,400 84,280.00 0.50
6 600702 舍得酒 业 3,500 79,870.00 0.48
7 600352 浙江龙 盛 8,200 79,130.00 0.47
8 002812 恩捷股 份 1,600 79,056.00 0.47
9 603338 浙江鼎 力 1,400 78,848.00 0.47
10 001979 招商蛇 口 4,500 78,075.00 0.47 民生加银量化中国混合 2018 年第 4 季度报告
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5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） 12,126.75 0.07
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 12,126.75 0.07
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 128045 机电转 债 115 12,126.75 0.07
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告 期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 指期 货。 民生加银量化中国混合 2018 年第 4 季度报告
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5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 将根 据风 险管 理的 原则， 以套 期保 值为 目的 ，本着 谨慎 原则 ，参 与股 指期货 的投 资，
有选择 地投 资于 股指 期货 。套期 保值 将主 要采 用流 动性好 、交 易活 跃的 期货 合约。 本基 金在 进行
股指期 货投 资时 ，将 通过 对证券 市场 和期 货市 场运 行趋势 的研 究， 并结 合股 指期货 的定 价模 型寻
求其合 理的 估值 水平 。本 基金管 理人 将充 分考 虑股 指期货 的收 益性 、流 动性 及风险 特征 ，通 过资
产配置 、品 种选 择， 谨慎 进行投 资， 以降 低投 资组 合的整 体风 险。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
本基金 尚未 在基 金合 同中 明确国 债期 货的 投资 策略 、比例 限制 、信 息披 露等 ，本基 金暂 不参
与国债 期货 交易 。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 本期 没有 出现 被监管 部门 立案 调查 ，或 在报告 编制 日前
一年内 受到 公开 谴责 、处 罚的情 形。
5.11.2
本 基金 投资 的前 十名 股票 没有超 出基 金合 同规 定的 备选股 票库 。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 13,526.44 民生加银量化中国混合 2018 年第 4 季度报告
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2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 1,898.38
5 应收申 购款 496.59
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 15,921.41
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末前 十 名股 票中 不存 在流 通受 限情况 。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 20,990,267.17
报告期 期间 基金 总申 购份 额 203,579.57
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 717,279.80
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 20,476,566.94
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
注：本 报告 期内 无基 金管 理人持 有本 基金 份额 的情 况。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
注：本 报告 期内 无基 金管 理人运 用固 有资 金投 资本 公司管 理基 金的 情况 。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
注：本 基金 本报 告期 内不 存在持 有基 金份 额比 例达 到或者 超 过 20% 的单 一投 资者的 情况 。
8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
本报告 期内 ，本 基金 管理 人发布 了以 下临 时公 告：
1. 2018 年10 月 26 日 民生加 银量 化中 国灵 活配 置混合 型证 券投 资基金2018 年第3 季度
报告
2. 2018 年11 月 12 日 民生加 银基 金管 理有 限公 司关于 高级 管理 人员 变更 的公告
3. 2018 年11 月 27 日 关于实 施存 量非 居民 金融 账户涉 税信 息尽 职调 查的 公告
4. 2018 年12 月6 日 民生加 银基 金管 理有 限公 司关于 提请 非自 然人 客户 及时登 记受 益所 有
人信息 的公 告
5. 2018 年12 月 10 日 关于旗 下部 分开 放式 基金 增加长 城证 券为 代销 机构 并开通 基金 转
换业务 、同 时参 加费 率优 惠活动 的公 告
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§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
9.1.1 中国 证监 会核 准基 金募集 的文 件；
9.1.2 《民 生加 银量 化中 国 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金招 募说 明书 》 ；
9.1.3 《民 生加 银量 化中 国 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金基 金合 同》 ；
9.1.4 《民 生加 银量 化中 国 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金托 管协 议》 ；
9.1.5 法律 意见 书；
9.1.6 基金 管理 人业 务资 格批件 、营 业执 照和 公司 章程。
9.1.7 基金 托管 人业 务资 格批件 、营 业执 照。
9.2 存 放地 点
备查文 件存 放于 基金 管理 人和/ 或基 金托 管人 的住 所 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可到 基金 管理 人、 基金托 管人 的住 所或 基金 管理人 网站 免费 查阅 备查 文件。 在支 付工
本费后 ，投 资者 可在 合理 时间内 取得 备查 文件 的复 制件或 复印 件。
民 生加 银基金 管理 有限公 司
2019 年 1 月 21 日
