民 生 加 银 恒益 纯 债 债 券型 证 券 投 资基 金
2018 年第4 季度报告
2018 年12 月31 日
基金管 理人： 民生加银基 金管理有限公司
基金托 管人： 江苏银行股 份有限公司
报告 送 出日期：2019 年 1 月21 日 民生加银恒益纯债 2018 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 江苏 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2019 年 1 月 18 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存 在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2018 年10 月1 日起 至2018 年 12 月 31 日止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 民生加 银恒 益纯 债
基金主 代码 005951
交易代 码 005951
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2018 年 6 月 14 日
报告期 末基 金份 额总 额 17,051,627,992.39 份
投资目 标
本基金 在综 合考 虑基 金资 产收益 性、 安 全性、 流
动性和 严格 控制 风险 的基 础上， 通过 积极 主动 的
投资管 理， 力争 实现 超过 业绩比 较基 准的 投资 收
益。
投资策 略
本基金 奉行 “ 自上 而下 ” 和 “ 自下 而上 ” 相 结合
的主动 式投 资管 理理 念， 采用价 值分 析方 法， 在
分析和 判断 财政 、 货 币、 利率、 通货 膨胀 等宏 观
经济运 行指 标的 基础 上， 自上而 下确 定和 动态 调
整大类 资产 比例 和债 券的 组合目 标久 期、 期限 结
构配置 及类 属配 置 ； 同 时 ， 采 用 “ 自下 而上 ” 的
投资理 念， 在研 究分 析信 用风险 、流 动性 风险 、
供求关 系 、 收 益率 水平 、 税 收 水平 等因 素基 础上 ，
自下而 上的 精选 个券 ， 把 握固定 收益 类金 融工 具
投资机 会。
业绩比 较基 准 中国债 券综 合指 数收 益率 。
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 其 预期风 险与 预期 收益 高
于货币 市场 基金 ，低 于混 合型基 金和 股票 型基
金。
基金管 理人 民生加 银基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 江苏银 行股 份有 限公 司 民生加银恒益纯债 2018 年第 4 季度报告
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下属分 级基 金的 基金 简称 民生加 银恒 益纯 债 A 民生加 银恒 益纯 债 C
下属分 级基 金的 交易 代码 005951 005952
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 9,740,995,424.83 份 7,310,632,567.56 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年 10 月 1 日 － 2018 年 12 月31 日 ）
民生加 银恒 益纯 债 A 民生加 银恒 益纯 债 C
1． 本 期已 实现 收益 69,696,561.77 3,649,801.67
2．本 期利 润 136,099,976.46 10,699,183.89
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0210 0.0893
4．期 末基 金资 产净 值 10,082,110,097.52 8,010,723,897.80
5．期 末基 金份 额净 值 1.0350 1.0958
注： ①所 述基 金业 绩指 标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ， 计入 费 用后实 际收 益水 平要 低
于所列 数字 。
②本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他 收入 （ 不含 公允 价 值变动 收益 ） 扣 除相 关
费用后 的余 额， 本期 利润 为本期 已实 现收 益加 上本 期公允 价值 变动 收益 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
民生加 银恒 益纯 债 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
2.08% 0.06% 1.99% 0.05% 0.09% 0.01%
民生加 银恒 益纯 债 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
2.03% 0.05% 1.99% 0.05% 0.04% 0.00%
注：本 基金 的业 绩比 较基 准为： 中国 债券 综合 指数 收益率 。
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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注：本 基金 合同 于2018 年6 月14 日生 效， 本基 金 建仓期 为自 基金 合同 生效 日起 的 6 个 月。 截至
建仓期 及本 报告 期末 ， 本 基 金各项 资产 配置 比 例 符合 基金合 同及 招募 说明 书有 关投资 比例 的约 定.
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
胡振仓
本 基 金
基 金 经
理
2018 年 6
月14 日
- 14
新疆财 经学 院金 融学 硕士 ，
15 年 证券 从业 经历 。 自2003
年 7 月至 2005 年 4 月在乌
鲁木齐商业银行从事债券
交易与 研究 ， 2006 年 3 月至
6 月在国 联证 券公 司投 资 银
行部 （北 京） 从事 债券 交易 ，
2006 年7 月至2008 年3 月，
在益民基金管理有限公司民生加银恒益纯债 2018 年第 4 季度报告
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担任基 金经 理 ， 2008 年 4 月
至 2015 年 6 月， 在泰 达 宏
利基金管理有限公司担任
固定收 益部 副总 经理、 基 金
经理，2015 年 6 月至 2017
年5 月， 在泰 康资 产管 理 有
限公司第三方投资部担任
执行总 监 。 2017 年 6 月加入
民生加银基金管理有限公
司， 现任 基金 经理 。 自2017
年8 月至 今担 任民 生加 银 岁
岁增利定期开放债券型证
券投资基金基金经理；自
2017 年8 月至 今担 任民 生 加
银鑫升纯债债券型证券投
资 基 金 基 金 经 理 ； 自 2018
年6 月至 今担 任民 生加 银 恒
益纯债债券型证券投资基
金基金 经理 ； 自 2018 年 9
月至今担任民生加银平稳
增利定期开放债券型证券
投资基 金基 金经 理 ； 自2017
年11 月 至2018 年7 月担任
民生加银鑫泰纯债债券型
证券投 资基 金基 金经 理。
注： ① 上述 任职 日期 、 离 任 日期根 据本 基金 合同 生效 日或本 基金 管理 人对 外披 露的任 免日 期填 写。
②证券 从业 的含 义遵 从《 证券业 从业 人员 资格 管理 办法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，基 金管 理人 严格遵 守《 证券 投资 基金 法》及 其他 相关 法律 法规 、证监 会规 定和
基金合 同的 约定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 严格控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 。本 报告 期内 ，基金 运作 整体 合法 合规 ，无损 害基 金份 额持
有人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
公司严 格执 行 《证 券投 资 基金管 理公 司公 平交 易制 度指导 意见 》 ， 完 善了 公 司公平 交易 制度 ，
制度的 范围 包括 境内 上市 股票、 债券 的一 级市 场申 购、二 级市 场交 易等 所有 投资管 理活 动， 同时民生加银恒益纯债 2018 年第 4 季度报告
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包括授 权、 研究 分析 、投 资决策 、交 易执 行、 监控 等投资 管理 活动 相关 的各 个环节 ，形 成了 有效
的公平 交易 执行 体系 。
对于场 内交 易， 公司 启用 了交易 系统 中的 公平 交易 程序， 在指 令分 发及 指令 执行阶 段， 均由
系统强 制执 行公 平委 托； 此外， 公司 严格 控制 不同 投资组 合之 间的 同日 反向 交易。
对于场 外交 易， 公 司 完善 银行间 市场 交易 、交 易所 大宗交 易等 非集 中竞 价交 易的交 易分 配制
度，保 证各 投资 组合 获得 公平的 交易 机会 。对 于部 分债券 一级 市场 申购 、非 公开发 行股 票申 购等
以公司 名义 进行 的交 易， 各投资 组合 经理 在交 易前 独立地 确定 各投 资组 合的 交易价 格和 数量 ，公
司按照 价格 优先 、比 例分 配的原 则对 交易 结果 进行 分配。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人公平 交易 制度 得到 良好 的贯彻 执行 ，未 发现 存在 违反公 平交 易原
则的情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
公司严 格控 制不 同投 资组 合之间 的同 日反 向交 易， 禁止可 能导 致不 公平 交易 和利益 输送 的同
日反向 交易 。本 报告 期内 ，本基 金未 发现 可能 的异 常交易 情况 ，不 存在 所有 投资组 合参 与的 交易
所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边 成交 量超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 的情况 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2018 年四 季度 ，贸 易战 对 进出口 的影 响尚 未明 显显 现，社 会融 资规 模增 速 10 月份开 始断 崖
式下跌 ， 投资 、 消 费增 速 开始回 落 ，12 月底 公布 的 官方制 造 业 PMI 为 49.4 ， 跌破荣 枯线 ， 为 2016
年7 月 以来 首次 ， 创2016 年3 月 以来 新低 ，经 济下 行压力 进一 步凸 显。10 月 份之后 地方 债集 中
供给结 束、 通胀 压力 有所 减弱、 美联 储加 息预 期减 弱，无 风险 、低 风险 资产 需求集 中， 利率 债收
益率大 福下 行。 同时 ，央 行、银 保监 会等 通过 定向 中期借 贷便 利（TMLF ）、 设立民 营企 业信 用风
险缓释 工具 、改 革和 完善 对金融 机构 监管 考核 和激 励约束 机制 ，进 一步 推动 宽货币 向宽 信用 的转
换。真 正有 市场 潜力 的部 分优质 民企 的融 资环 境有 了较大 改善 ，对 较为 优质 民企信 用风 险的 担忧
得到较 好的 缓解 ，信 用利 差开始 有所 回落 。
报告期 内本 基金 处于 建仓 期，操 作上 相 比3 季 度的 谨慎有 较大 变化 ，操 作上 逐步由 银行 存款
等低波 动资 产为 主、 中短 久期利 率债 为辅 转向 中短 久期利 率债 为主 、存 单等 低波动 资产 为辅 的策
略，大 幅增 加利 率债 占比 ，组合 久期 控制 在中 短期 ，但较 前期 有较 大提 升。 未来的 操作 上， 本基
金将继 续坚 持中 短久 期策 略，严 格控 制好 信用 风险 ，新增 品种 主要 以利 率债 为主， 争取 基金 净值
平稳波 动的 同时 获取 较好 的收益 。
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4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 民生 加银 恒益纯 债 A 基金 份额 净值 为 1.0350 元， 本 报告 期基 金份额 净值 增 长
率为2.08% ； 截 至本 报告 期 末民生 加银 恒益 纯 债C 基 金份额 净值 为 1.0958 元 ， 本报告 期基 金份 额
净值增 长率 为2.03% ；同 期业绩 比较 基准 收益 率 为1.99% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 本基 金不 存在 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
8,876,504,646.60 48.99
其中： 债券
8,876,504,646.60 48.99
资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
3,998,250,006.24 22.06
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
5,051,593,567.85 27.88
8 其他资 产
194,037,246.97 1.07
9 合计
18,120,385,467.66
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
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5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产 净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 227,851,950.40 1.26
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 7,674,230,696.20 42.42
其中： 政策 性金 融债 7,674,230,696.20 42.42
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 974,422,000.00 5.39
9 其他 - -
10 合计 8,876,504,646.60 49.06
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 180204 18 国开 04 15,900,000 1,665,048,000.00 9.20
2 170206 17 国开 06 11,600,000 1,182,620,000.00 6.54
3 180208 18 国开 08 8,600,000 875,738,000.00 4.84
4 170212 17 国开 12 7,800,000 806,520,000.00 4.46
5 160218 16 国开 18 6,900,000 691,656,000.00 3.82
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
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5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产 净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
本基金 尚未 在基 金合 同中 明确国 债期 货的 投资 策略 、比例 限制 、信 息披 露等 ，本基 金暂 不参
与国债 期货 交易 。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本 基金 投资 的前十 名证 券的 发行主 体本 期没有 出现 被监管 部门 立案调 查， 或
在 报告 编制日 前一 年内受 到公 开谴责 、处 罚的情 形
5.10.2 本 基金 投资的 前十 名股票 没有 超出基 金合 同规定 的备 选股票 库
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 529,141.04
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 193,508,105.93
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 194,037,246.97
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5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本 报 告期 末未 持有 股票。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 民生加 银恒 益纯 债 A 民生加 银恒 益纯 债 C
报告期 期初 基金 份额 总额 4,582,141,724.32 20,300.00
报告期 期间 基金 总申 购份 额 5,158,853,700.51 7,310,620,624.88
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 - 8,357.32
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 9,740,995,424.83 7,310,632,567.56
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本报告 期内 无基 金管 理人 持有本 基金 份额 的情 况。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期内 无基 金管 理人 运用固 有资 金投 资本 基金 的情况 。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投 报告期 内持 有基 金份 额变 化情况 报告期 末持 有基 金情 况 民生加银恒益纯债 2018 年第 4 季度报告
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资
者
类
别
序
号
持有基 金份 额比 例
达到或 者超 过20%
的时间 区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份 额
份额占
比
机
构
1 20181228~20181231 0.00 7,310,609,522.07 0.00 7,310,609,522.07 42.87%
2 20181001~20181128 1,499,019,685.87 0.00 0.00 1,499,019,685.87 8.79%
3 20181001~20181025 999,369,441.04 0.00 0.00 999,369,441.04 5.86%
个
人
- - - - - - -
产品特 有风 险
1、大 额赎 回风 险
本基金 如果 出现 单一 投资 者持有 基金 份额 比例 达到 或超过 基金 份额 总份 额 的20%， 则面 临大 额赎 回的 情 况，
可能导 致：
（1）基金在短时间内无法 变现足够的资产予以应对 ，可能会产生基金仓位调 整困难，导致流动性风险 ；如
果持有 基金 份额 比例 达到 或超过 基金 份额 总额 的 20% 的单 一投 资者 大额 赎回 引 发巨额 赎回 ， 基金 管理 人 可能
根据 《基 金合 同 》 的 约定 决定部 分延 期赎 回 ， 如 果 连续2 个开 放日 以上 （ 含 本数 ） 发 生巨 额赎 回 ， 基 金管理
人可能 根据 《基 金合 同》 的约定 暂停 接受 基金 的赎 回申请 ，对 剩余 投资 者的 赎回办 理造 成影 响；
（2）基金管理 人被迫抛售 证券以应付基金赎回的现 金需要，则可能使基金资 产净值受到不利影响，影 响基
金的投 资运 作和 收益 水平 ；
（3） 因基 金净 值精 度计 算 问题， 或因 赎回 费收 入归 基金资 产， 导致 基金 净值 出现较 大波 动；
（4） 基金 资产 规模 过小 ， 可能导 致部 分投 资受 限而 不能实 现基 金合 同约 定的 投资目 的及 投资 策略 ；
（5）大额赎回导致基金资 产规模过小，不能满足存 续的条件，基金将根据基 金合同的约定面临合同终 止清
算、转 型等 风险 。
2、大 额申 购风 险
若投资 者大 额申 购， 基金 所投资 的标 的资 产未 及时 准备， 导致 净值 涨幅 可能 会因此 降低 。
8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
本报告 期内 ，本 基金 管理 人发布 了以 下临 时公 告：
1. 2018 年10 月 17 日 民生加 银恒 益纯 债债 券型 证券投 资基 金暂 停大 额申 购、大 额转 换
转入、 大额 定期 定额 投资 的公告
2. 2018 年10 月 26 日 民生加 银恒 益纯 债债 券型 证券投 资基 金2018 年第3 季度报 告
3. 2018 年11 月 12 日 民生加 银基 金管 理有 限公 司关于 高级 管理 人员 变更 的公告
4. 2018 年11 月 27 日 关于实 施存 量非 居民 金融 账户涉 税信 息尽 职调 查的 公告
5. 2018 年12 月6 日 民生加 银基 金管 理有 限公 司关于 提请 非自 然人 客户 及时登 记受 益所 有
人信息 的公 告
6. 2018 年12 月 28 日 关于民 生加 银恒 益纯 债债 券型证 券投 资基 金开 展赎 回费率 优惠 活民生加银恒益纯债 2018 年第 4 季度报告
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动的公 告
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
9.1.1 中国 证监 会核 准基 金募集 的文 件；
9.1.2 《民 生加 银恒 益纯 债 债券型 证券 投资 基金 招募 说明书 》；
9.1.3 《民 生加 银恒 益纯 债 债券型 证券 投资 基金 基金 合同》 ；
9.1.4 《民 生加 银恒 益纯 债 债券型 证券 投资 基金 托管 协议》 ；
9.1.5 法律 意见 书；
9.1.6 基金 管理 人业 务资 格批件 、营 业执 照和 公司 章程。
9.1.7 基金 托管 人业 务资 格 批件 、营 业执 照。
9.2 存 放地 点
备查文 件存 放于 基金 管理 人和/ 或基 金托 管人 的住 所 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可到 基金 管理 人、 基金托 管人 的住 所或 基金 管理人 网站 免费 查阅 备查 文件。 在支 付工
本费后 ，投 资者 可在 合理 时间内 取得 备查 文件 的复 制件或 复印 件。
民 生加 银基金 管理 有限公 司
2019 年 1 月 21 日
