工银瑞信养老产业股票型证券投资基金
2018 年第 4 季度报告
2018 年 12 月 31 日
基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司
基金托管人：交通银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一九年一月十九日
工银瑞信养老产业股票型证券投资基金 2018年第 4季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月17日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈
利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 工银养老产业股票
交易代码 001171
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015年4月28日
报告期末基金份额总额 1,296,652,480.28份
投资目标
通过对养老产业链相关股票的投资，积极分享我国
人口老龄化及养老制度改革所带来的长期红利，并
通过积极有效的风险防控措施，力争获取超越业绩
比较基准的收益。
投资策略
本基金将由投资研究团队及时跟踪市场环境变化，
根据宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、证券
市场运行状况、国际市场变化情况等因素的深入研
究，判断证券市场的发展趋势，结合行业状况、公
司价值性和成长性分析，综合评价各类资产的风险
收益水平。在充足的宏观形势判断和策略分析的基
础上，采用动态调整策略，在市场上涨阶段中，适
当增加权益类资产配置比例，在市场下行周期中，
适当降低权益类资产配置比例，力求实现基金财产
的长期稳定增值，从而有效提高不同市场状况下基
金资产的整体收益水平。
业绩比较基准
80%×中证养老产业指数收益率＋20%×中债综合财
富指数收益率。
风险收益特征 本基金为股票型基金，预期收益和风险水平高于混工银瑞信养老产业股票型证券投资基金 2018年第 4季度报告
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合型基金、债券型基金与货币市场基金。
基金管理人 工银瑞信基金管理有限公司
基金托管人 交通银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（ 2018年10月1日 － 2018年12月31
日 ）
1.本期已实现收益 -80,561,589.57
2.本期利润 -161,009,836.00
3.加权平均基金份额本期利润 -0.1224
4.期末基金资产净值 806,414,973.17
5.期末基金份额净值 0.622
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平
要低于所列数字。
2、本期已实现收益是指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3、所列数据截止到报告期最后一日，无论该日是否为开放日或交易所的交易日。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -16.40% 1.80% -9.04% 1.44% -7.36% 0.36%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
注：1、本基金基金合同于2015年4月28日生效。
2、按基金合同规定，本基金建仓期为6个月。截至报告期末，本基金的各项投资比例符合
基金合同关于投资范围及投资限制的规定：股票资产占基金资产的比例为80%–95%，其中投资
于本基金界定的养老产业上市公司发行的股票不低于非现金基金资产的80%。每个交易日日终在
扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值的5%的现金或到期日
在一年以内的政府债券，其中现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。
3.3 其他指标
无。
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业年限 说明
赵蓓
研究部副
总监，本
基金的基
金经理
2015年4
月28日
- 10
曾在中再资产管理股
份有限公司担任投资
经理助理。2010年加
入工银瑞信，现任研
究部副总监、医疗保
健研究团队负责人，
2014年11月18日至
今，担任工银医疗保
健行业股票型基金基
金经理；2015年4
月28日至今，担任
工银瑞信养老产业股
票型基金基金经理；
2016年2月3日至
今，担任工银瑞信前
沿医疗股票型基金基
金经理；2018年7
月30日至今，担任
工银瑞信医药健康行
业股票型证券投资基
金基金经理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募
说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控
制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违工银瑞信养老产业股票型证券投资基金 2018年第 4季度报告
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法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办
法》、《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》、《证券投资基金管理公司公平交
易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，拟定了《公平交易管理办法》、《异常交易管理
办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候
的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告
期，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基
金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易；未出现清算不到位
的情况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间未发生法律法规禁止的反向
交易及交叉交易。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所
公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况有5次。投资
组合经理因投资组合的投资策略而发生同日反向交易，未导致不公平交易和利益输送。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
四季度4+7城市集采的超预期价格降幅对行业的未来预期形成了极大的负面冲击，导致了医
药行业的明显下跌。我们认为4+7集采的超预期降幅显示了医疗保障局对药品及耗材价格的降价
以及医保控费的态度是很坚决的，医药行业未来的投资逻辑需要重新梳理。我们预计仿制药的高
毛利时代未来会终结，创新药中的me too模式也会受到冲击，如果政策不修正的话，长期对药
企的研发动力也会有负面冲击。所以我们对医药行业的观点短期转为谨慎，四季度对医药持仓进
行了大幅减持，医药行业目前在基金持仓中的配置比例为低配，大幅加配了看好的TMT个股、银
行、非银金融类个股。
4.5 报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金净值增长率为-16.40%，业绩比较基准收益率为-9.04%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金在报告期内没有触及2014年8月8日生效的《公开募集证券投资基金运作管理办
法》第四十一条规定的条件。
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§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 656,155,781.83 78.84
其中：股票
656,155,781.83 78.84
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
- -
其中：债券
- -
资产支持证券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
70,000,000.00 8.41
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
105,442,734.49 12.67
8 其他资产
682,336.72 0.08
9 合计
832,280,853.04
100.00
注：由于四舍五入的原因金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 398,313,902.62 49.39
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
- -
E 建筑业 11,400,000.00 1.41
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
69,083,024.00 8.57
J 金融业 105,030,620.00 13.02
K
房地产业
42,370,095.00 5.25
L
租赁和商务服务业
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M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 57,228.26 0.01
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作
29,900,911.95 3.71
R 文化、体育和娱乐业
- -
S 综合 - -
合计 656,155,781.83 81.37
注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
无。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 600276 恒瑞医药 1,380,000 72,795,000.00 9.03
2 300003 乐普医疗 2,900,000 60,349,000.00 7.48
3 600085 同仁堂 1,563,200 42,988,000.00 5.33
4 002230 科大讯飞 1,600,000 39,424,000.00 4.89
5 601688 华泰证券 2,000,091 32,401,474.20 4.02
6 002044 美年健康 2,000,061 29,900,911.95 3.71
7 601288 农业银行 8,000,000 28,800,000.00 3.57
8 002614 奥佳华 1,500,000 23,925,000.00 2.97
9 000002 万科A 1,000,000 23,820,000.00 2.95
10 600271 航天信息 1,000,000 22,890,000.00 2.84
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。 工银瑞信养老产业股票型证券投资基金 2018年第 4季度报告
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5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货投资，也无期间损益。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本报告期内，本基金未运用股指期货进行投资。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货投资，也无期间损益。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚的情形。
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5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 345,466.17
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 17,899.64
5 应收申购款 318,970.91
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 682,336.72
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
无。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
无。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,332,400,480.97
报告期期间基金总申购份额 29,373,358.98
减:报告期期间基金总赎回份额 65,121,359.67
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-
"填列）
-
报告期期末基金份额总额 1,296,652,480.28
注：1、报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额；
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2、报告期期间基金总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
无。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
无。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
无。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会准予工银瑞信养老产业股票型证券投资基金募集申请的注册文件；
2、《工银瑞信养老产业股票型证券投资基金基金合同》；
3、《工银瑞信养老产业股票型证券投资基金托管协议》；
4、基金管理人业务资格批件、营业执照；
5、基金托管人业务资格批件、营业执照； 工银瑞信养老产业股票型证券投资基金 2018年第 4季度报告
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6、报告期内基金管理人在指定媒介上披露的各项公告。
9.2 存放地点
基金管理人或基金托管人的住所。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印
件。
