摩根士丹利 华鑫领先优 势混合型
证券投资基 金
2018 年第4 季度报告
2018 年12 月31 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2019 年 1 月21 日 大摩领先优势混合 2018 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2019 年 1 月 17 日 复核 了本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基 金 管理 人承 诺以 诚实 信用 、 勤勉 尽责 的原 则管 理和 运 用基 金资 产， 但不 保证 基 金一 定盈利。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本 报 告期自 2018 年10 月1 日 起至 12 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩领 先优 势混 合
基金主 代码 233006
交易代 码 233006
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2009 年 9 月 22 日
报告期 末基 金份 额总额 217,793,695.79 份
投资目 标
本基金以具有持续领先增长能力和估值优势的上市
公司为 主要 投资 对象 ， 分 享中国 经济 增长 和资 本市 场
发展的 成果 ，谋 求超 过业 绩比较 基准 的投 资业 绩。
投资策 略
本基金 采取以“自下而 上”选股 策略为主， 以 “ 自
上而下 ”的资 产配 置策 略为 辅 的主 动投 资管 理策 略。
1 、大类资产配置采 用“ 自上而 下” 的多因素分析决
策支持 系统 ， 结 合定 性分 析和定 量分 析， 确定 基金 资
产在股 票、 债券 及货 币市 场工具 等类 别资 产间 的分 配
比例， 并随 着各 类证 券风 险收益 特征 的相 对变 化动 态
调整， 以规 避或 控制 市场 系统风 险， 获取 基 金超 额收
益率。
2 、股票投资策略： 本基金采取 自下而上为主的投资
策略， 主要 投资 于具 有持 续领先 增长 能力 和估 值优 势
的上市 公司 股票 。
3 、本基金采用的主 要固定收益 投资策略包括：利率
预期策 略、 收益 率曲 线策 略 、 信用 利差 策略 、 可转换
/ 可交换债券策略、 资产支持证 券策略以及其它增强
型的策 略。 大摩领先优势混合 2018 年第 4 季度报告
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4 、若法律法规或监 管机构以后 允许基金投资的其他
品种， 基金 管理 人在 履行 适当程 序后 ， 可 以将 其纳 入
投资范 围并 及时 制定 相应 的投资 策略 。
业绩比 较基 准
沪深 300 指数收益率×80% ＋中债综合指数收益率
×20%
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 证券 投资 基金， 其预 期收 益和 风险 高
于货币 型基 金、 债券 型基 金， 而 低于 股票 型基 金， 属
于证券 投资 基金 中的 中高 风险、 中高 收益 品种 。
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年10 月1 日 － 2018 年12 月31 日 ）
1.本 期已 实现 收益 -25,153,582.45
2.本期 利润 -43,246,318.41
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.1982
4.期末 基金 资产 净值 372,000,780.34
5.期末 基金 份额 净值 1.7080
注：1. 以上 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （例 如，开 放式 基金 的申
购赎回 费等 ） ， 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低于 所列 数字。
2.本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -10.35% 1.55% -9.50% 1.31% -0.85% 0.24%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：本 基金 基金 合同 于 2009 年 9 月 22 日 正式 生效。 按 照本 基金 基 金合 同的 规定， 基金 管理 人自
基 金 合同 生效 之日起 6 个 月内使 基金 的投 资组 合比 例符合 基金 合同 的有 关约 定。建 仓期 结束 时 本
基金各 项资 产配 置比 例符 合基金 合同 约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
徐达
总监助
理、基金
经理
2017 年 1 月
21 日
- 6
美国弗吉尼亚大学经
济学和商业学学士，
2012 年 7 月加 入本 公
司，历任研究管理部大摩领先优势混合 2018 年第 4 季度报告
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研究员、基金经理助
理，现任权益投资部
总监助 理、 基金 经理。
2016 年 6 月起 担任 摩
根士丹利华鑫资源优
选混合型证券投资基
金(LOF) 基金经理，
2017 年 1 月起 担任 本
基金基金经理,2017
年12 月起 担任 摩根 士
丹利华鑫科技领先灵
活配置混合型证券投
资基金 基金 经理 。
注：1 、基 金经 理的 任职 日 期为根 据本 公司 决定 确定 的聘任 日期 ；
2、基 金经 理的 任职 已按 规 定在中 国证 券投 资基 金业 协会办 理完 毕基 金经 理注 册；
3、证 券从 业的 含义 遵从 《 证券业 从业 人员 资格 管理 办法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，
确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，
基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。
经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别（ 股票 、债券 ）的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日 内、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易
的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金管 理人 所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边大摩领先优势混合 2018 年第 4 季度报告
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交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的5% 的情 况有1 次， 为量化 投资 基金 因执 行投 资策略 与其 他组 合 发
生的反 向交 易。 基金 管理 人未发 现其 他异 常交 易行 为。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
四季度,随 着对 经济 增长 的 担忧不 断发 酵， 以美 股为 首的外 盘普 遍大 幅回 落， 加之美 元强 势，
人民币 加速 贬值 并创 出新 低，新 兴市 场整 体承 压，A 股继 续震 荡走 跌。 虽然 市场对 于减 税、 财政
等对冲 政策 的预 期有 所强 化，但 政策 出台 的速 度以 及后续 落实 情况 还是 略低 于预期 ，最 终上 证综
指 收跌 11.6%， 深 证综 指收跌 12% ， 创业 板综 指收 跌11.3%， 主要 指数 跌幅 相近 ， 结构分 化不 明显 。
从行业 看， 农业 、电 力设 备、地 产、 通信 、电 力、 建筑、 银行 等逆 周期 和防 御性板 块表 现相对 较
好，主 要原 因是 进入 四季 度后经 济增 速加 速回 落， 市场预 期基 建和 地产 相关 政策发 力托 底。 表现
较差的 行业 包括 石化 、钢 铁、医 药、 食品 饮料 、化 工、电 子等 。石 化板 块主 要受制 于伊 朗制 裁松
动带来 的国 际油 价暴 跌； 钢铁板 块表 现较 差主 要原 因在于 工业 品价 格普 跌， 给钢铁 等上 游板 块带
来很大 压力 ；而 医药 、食 品等一 方面 是受 到诸 如“ 带量采 购” 等政 策利 空的 影响， 另一 方面 则是
因为机 构持 仓普 遍较 重， 市场回 调之 际出 现恐 慌杀 跌。
本基金 在四 季度 的仓 位维持 中性 偏高 。从 持仓 结构 来看， 本基 金倾 向于 均衡 配置， 自下 而上
精选个 股， 着重 考察 个股 业绩增 长与 估值 的匹 配情 况，周 期板 块中 主要 关注 竞争格 局较 好的 中游
行业， 如建 材、 化工 等， 以及具 备稳 定盈 利能 力的 金融、 交运 和公 用事 业等 ，在消 费板 块中 主要
关注白 酒、 家电 和家 居， 而在成 长板 块中 主要 关注 以电子 、通 信、 汽车 为代 表的先 进制 造业 。四
季度本 基金 主要 加仓 方向 是逆周 期类 个股 以及 超跌 成长类 个股 ，如 基建 产业 链、受 益于 原材 料价
格下行 的中 下游 行业 ，以 及新能 源车 板块 的相 关个 股，主 要是 观测 到：1.经 济下行 速度 超预 期，
对冲政 策刻 不容 缓；2.贸 易战的 持续 扰动 使得 一些 长期增 长前 景较 好的 个股 出现超 跌；3.经济 失
速 背 景下， 工业 品价 格普跌 ， 但 对于 中下 游部 分公司 反 而是 利好。 对于 前期超 额 收益 明显 的板 块，
如消费 、银 行等 ，本 基金 进行了 减持 ，一 方面 是考 虑到市 场持 续下 跌时 机构 抱团的 潜在 风险 ，另
一方面 是经 济下 行速 度超 预期， 金融 行业 虽然 有防 御属性 ，但 估值 可能 仍有 下行压 力。
展望2019 年， 虽然 中美 贸 易战的 预期 可能 持续 对市 场造成 阶段 性的 扰动 ， 我 们对于 后市 仍然
保持谨 慎乐 观， 原因 在于 上市公 司整 体的 盈利 增长 保持 了2016 年下 半年 以来的 复 苏势 头， 依然 强
劲，虽 然宏 观经 济缺 乏惊 喜，但 是出 现系 统性 风险 的概率 较小 ，为 权益 市场 的平稳 运行 创造 了条
件。本 基金 将继 续保 持均 衡配置 ，精 选个 股以 获得 超额收 益。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期截 至2018 年12 月31 日, 本 基金 份额 净值为 1.7080 元 ，累 计份 额净值 为 1.7080大摩领先优势混合 2018 年第 4 季度报告
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元，报 告期 内基 金份 额净 值增长 率为-10.35% ， 同期业 绩 比较 基准 收益 率为-9.50% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 304,913,462.84 81.12
其中： 股票
304,913,462.84 81.12
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
59,224,834.33 15.76
8 其他资 产
11,719,499.67 3.12
9 合计
375,857,796.84
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 258,018,473.64 69.36
D
电 力、 热力 、 燃 气及 水生产 和 供应
业
15,488,200.00 4.16
E 建筑业 - - 大摩领先优势混合 2018 年第 4 季度报告
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F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 170.40 0.00
I 信 息 传输、 软件 和信 息技术 服 务业 12,504,790.00 3.36
J 金融业 - -
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商 务服 务业
7,393,704.00 1.99
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
11,508,124.80 3.09
S 综合 - -
合计 304,913,462.84 81.97
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600612 老凤祥 360,814 16,236,630.00 4.36
2 600886 国投电 力 1,924,000 15,488,200.00 4.16
3 002152 广电运 通 2,747,520 15,413,587.20 4.14
4 000902 新洋丰 1,686,479 15,110,851.84 4.06
5 002594 比亚迪 291,590 14,871,090.00 4.00
6 300014 亿纬锂 能 934,065 14,683,501.80 3.95
7 002271 东方雨 虹 1,046,700 13,554,765.00 3.64
8 002511 中顺洁 柔 1,569,759 13,374,346.68 3.60
9 000333 美的集 团 354,900 13,081,614.00 3.52
10 002376 新北洋 852,700 13,080,418.00 3.52
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 贵金 属投 资。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 股指 期货 交易。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 股指 期货 交易。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
报告期 内本 基金 投资 的前 十名证 券的 发行 主体 除山 东新北 洋信 息技 术股 份有 限公司 （以 下简大摩领先优势混合 2018 年第 4 季度报告
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称 “新 北洋” ） 外， 其余 的 没有被 监管 部门 立案 调查 ， 或在 报告 编制 日前 一年 内受到 公开 谴责 、 处
罚。
2018 年9 月， 新北 洋收到 中国证 券监 督管 理委 员会 山东监 管局 下发 的 《 关于 对山东 新北 洋 信
息技术 股份 有限 公司 采取 出具警 示函 措施 的决 定》 （[2018]60 号） ， 对其 内幕 信 息知情 人登 记不 完
整和未 制作 重大 事项 进程 备忘录 等问 题采 取出 具警 示函的 监督 管理 措施 。
本基金 投资 新北 洋（002376）的 决策 流程 符合 本基 金 管理人 投资 管理 制度 的相 关规定 。针 对
上述情 况， 本基 金管 理人 进行了 分析 和研 究， 认为 上述事 件对 新北 洋的 投资 价值未 造成 实质 性影
响。本 基金 管理 人将 继续 对上述 公司 进行 跟踪 研究 。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 517,324.64
2 应收证 券清 算款 11,096,126.23
3 应收股 利 -
4 应收利 息 14,663.59
5 应收申 购款 91,385.21
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 11,719,499.67
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受 限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
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§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 219,120,201.26
报告期 期间 基金 总申 购份 额 6,179,358.03
减:报告 期期 间基 金总 赎回份 额 7,505,863.50
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 217,793,695.79
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
本报告 期， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或买卖 本基 金。 截至 本报 告期末 ，基 金管
理人未 持有本 基金 份额 。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1、 中国 证监 会核 准本 基金募 集 的文 件；
2、 本基 金基 金合 同；
3、 本基 金托 管协 议；
4、本 基金 招募 说明 书；
5、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
7、 报告 期内 在指 定报 刊上披 露 的各 项公 告。
8.2 存放 地点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
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8.3 查阅 方式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。
摩 根士 丹利华 鑫基 金管理 有限 公司
2019 年 1 月 21 日
