摩根士丹利 华鑫纯债稳 定添利18 个月定期
开放债券型 证券投资基 金
2018 年第4 季度报告
2018 年12 月31 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 中国民生银 行股份有限公司
报告送 出日期：2019 年 1 月21 日 大摩添利 18 个月开放债 券 2018 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 民生 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2019 年 1 月 17 日 复核 了本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基 金 管理 人承 诺以 诚实 信用 、 勤勉 尽责 的原 则管 理和 运 用基 金资 产， 但不 保证 基 金一 定盈利。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本 报 告期自 2018 年10 月1 日 起至 12 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩添 利18 个月 开放 债券
基金主 代码 000415
交易代 码 000415
基金运 作方 式
契约型 开放 式。 本 基金 以 定期开 放方 式运 作， 即
采取在 封 闭期 内封 闭运 作、 封 闭期 与封 闭期 之间
定期开 放的 运作 方式 。 封 闭期为 自基 金合 同生 效
日起 18 个月 （包 括基 金合同 生 效日 ）或 自每 一
开 放 期结 束之 日次 日起 （包 括 该日）18 个 月的期
间。
基金合 同生 效日 2014 年 9 月 2 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,122,407,756.11 份
投资目 标
在严格 控制 投资 风险 的前 提下， 追求 超过 当期 业
绩比较 基准 的投 资收 益， 力争基 金资 产的 长期 、
稳健、 持续 增值 。
投资策 略
本 基 金在 封闭 期与 开放 期采 取 不同 的投 资策略。
1、封 闭期 投资 策略
本基金 封闭 期的 投资 组合 久期与 封闭 期剩 余期
限进行 适当 匹配 的 基础 上， 实 施积 极的 债券 投资
组合管 理， 以 获取 较高 的 债券组 合投 资收 益。 本
基金的 具体 投资 策略 包括 资产配 置策 略、 信用 策
略、利 差套 利策 略、 利率 策略、 类属 配置 策略 、
个券选 择及 交易 策略 以及 资产支 持证 券的 投资
策略等 部分 。
2、开 放期 投资 策略
开放期 内， 本 基金 为保 持 较高的 组合 流动 性， 方
便投资 人安 排投 资， 在遵 守本基 金有 关投 资限 制大摩添利 18 个月开放债 券 2018 年第 4 季度报告
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与投资 比例 的前 提下 ， 将 主要投 资于 高流 动性 的
投资品 种， 防 范流 动性 风 险， 满足 开放 期流 动性
的需求 。
业绩比 较基 准
1/2 × [ 同期1 年期 银行定 期 存款 利率 （税 后）
+ 同期 2 年 期银 行定 期存 款利率 （税 后）]
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 预 期风险 与预 期收 益高 于
货 币 市场 基金 ，低 于混 合型 基 金和 股票 型基金。
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 中国民 生银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 大摩添 利18 个月 A 大摩添 利18 个月 C
下属分 级基 金的 交易 代码 000415 000416
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 827,955,211.28 份 294,452,544.83 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年 10 月1 日 － 2018 年 12 月31 日 ）
大摩添 利18 个月 A 大摩添 利18 个月 C
1．本期 已实 现收 益 13,670,790.13 4,425,921.51
2． 本期 利润 31,007,232.12 10,490,925.57
3． 加权 平均 基金 份额 本期利 润 0.0375 0.0356
4． 期末 基金 资产 净值 1,024,658,690.66 358,258,053.63
5． 期末 基金 份额 净值 1.238 1.217
注：1. 以上 所述 基金 业绩指 标 不包 括持 有人 认购 或交 易 基金 的各 项费 用 （例如 ， 开 放式 基金 的申 购
赎回费 等） ，计 入费 用后 实 际收益 水平 要低 于所 列数 字。
2.本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他 收入 （ 不含 公允 价 值变动 收益 ） 扣 除相 关
费用后 的余 额， 本期 利润 为本期 已实 现收 益加 上本 期公允 价值 变动 收益 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
大摩添 利18 个月 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
3.17% 0.06% 0.45% 0.00% 2.72% 0.06% 大摩添利 18 个月开放债 券 2018 年第 4 季度报告
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大摩添 利 18 个月 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
3.05% 0.06% 0.45% 0.00% 2.60% 0.06%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
大摩添利 18 个月开放债 券 2018 年第 4 季度报告
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注 ： 本基 金基 金合 同于 2014 年9 月2 日 正式 生效 。 按照 本基 金基 金合 同的 规定， 基金 管理 人自
基 金 合同 生效 之日起 6 个 月内使 基金 的投 资组 合比 例符合 基金 合同 的有 关约 定。 建 仓期 结束 时本
基金各 项资 产配 置比 例符 合基金 合同 约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
李轶
助理总
经理、 北
京分公
司总经
理 、固 定
收益投
资部总
2014 年 9
月2 日
- 13
中央财经大学投资经济系
国民经 济学 硕士。2005 年7
月 加 入本 公司 ， 历任 固定收
益投资 部债 券研 究员、 基 金
经 理 助理、副总 监，现任助
理 总 经理 、 北京 分公 司总经
理、固 定收 益投 资部 总监 、大摩添利 18 个月开放债 券 2018 年第 4 季度报告
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监 、基 金
经理
基金经 理。2008 年 11 月至
2015 年1 月 任摩 根士 丹利华
鑫货币 市场 基金 基金 经理 ，
2012 年8 月 起任 摩根 士丹利
华鑫多元收益债券型证券
投 资 基金 基金 经理， 2013 年
6 月 起 任摩 根士 丹利 华鑫纯
债 稳 定增利 18 个月 定期开
放债券型证券投资基金基
金经理 ， 2014 年 9 月 起任本
基金基 金经 理，2015 年 11
月至 2017 年 6 月任 摩根士
丹利华 鑫多 元收 益 18 个月
定期开放债券型证券投资
基金基 金经 理。
注：1 、基 金经 理的 任职 日 期为基 金合 同生 效之 日；
2、基 金经 理的 任职 已按 规 定在中 国证 券投 资基 金业 协会办 理完 毕基 金经 理注 册；
3、证 券从 业的 含义 遵从 《 证券业 从业 人员 资格 管理 办法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，
确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，
基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。
经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别（ 股票 、债券 ）的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日 内、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易
的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
大摩添利 18 个月开放债 券 2018 年第 4 季度报告
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4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金管 理人 所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的5% 的情 况有1 次， 为量化 投资 基金 因执 行投 资策略 与其 他组 合 发
生的反 向交 易。 基金 管理 人未发 现其 他异 常交 易行 为。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2018 年四 季度 ，经 济下 行 速度加 快，12 月制 造业PMI 低于 枯荣 线， 经济 下行 压力明 显增 加。
从三架 马车 来看 ，贸 易战 关税落 地后 出口 出现 实质 性下滑 ，新 出口 订单 持续 回落； 根据 国家 统计
局数据 显示 ，消费 端， 截至 11 月 社零 消费 累计 同比下 滑至 9.1%；投 资端 ，因城 施 策、 分类 指导
将部分 减缓 地产 投资 下行 压力； 在企 业利 润同 比走 低与内 外需 承压 的 背景 下 ，制造 业持 续提 升动
力存疑 ；加 力提 效的 财政 政策逐 步落 地将 使基 建投 资企稳 回升 。
流动性 方面 ，12 月美 联储如 期 加息 ，但对 2019 年的加 息 次数 预计从 3 次下 调为 2 次， 美国
加息预 期趋 缓， 美联 储偏 向鸽派 。欧 日方 面， 经济 数据的 疲弱 、全 球需 求放 缓的不 佳预 期以 及潜
在的事 件冲 击都 将使 其货 币正常 化的 道路 更加 崎岖 。
面对美 联储 四季 度的 再度 加息， 国内 并未 跟随 加息 ， 而是创 设 了TMLF 加力 扶持民 营 及小 微企
业。然 而， 实体 经济 盈利 能力的 弱化 、银 行资 本充 足率等 的限 制、 货币 传导 机制的 不通 畅限 制了
货币刺 激在 稳增 长方 面的 效用。 在总 量调 控无 法解 决结构 性问 题的 情况 下， 结构性 调节 预计 将成
为未来 流动 性环 境调 节的 重点所 在。
2018 年上半 年市场 对经 济 看法还 有分 歧， 四季 度开 始市场 一致 看空 经济 。 债 券收益 率快 速下
行，同 时大 类资 产也 出现 了联动 ，放 大了 趋势 。全 球股票 下跌 ，油 价下 跌， 都助推 了债 券行 情。
四季度，地方 债供给压 力 消退，央行定 向降准， 通 胀和经济数据 回落，债 市 收益率重回下 行
通道。十年国 开债收益率 从 4.20% 回落至 3.50%， 下行幅度达 70bp。信 用债 收益率小幅下 行，3
年AAA 中 票收 益率从 4.18% 下 行至 3.72% 。
2018 年 四季 度， 本基 金秉承 稳 健、 专业 的投 资理 念， 审 慎投 资， 勤勉 尽责 地为 基 金份 额持 有
人谋求 长期 、稳 定的 回报 。本基 金持 有中 等久 期高 等级信 用债 ，在 获得 稳定 的利息 收入 的同 时，
争取一 定的 资本 利得 。
展望2019 年一 季度， 经济 基本面 确定 性下 行和 资金 面宽松 稳定 这两 方面 因素 短期内 依然 利 好
债市收 益率 中枢 下行 。但 是债市 缺乏 长期 稳定 的负 债资金 这一 格局 没有 出现 缓解。 资管 和理 财新
规逐步 落实 ；2018 年公 募 基金增 长大 部分 由短 债基 金所贡 献， 稳定 度不 高； 信托、 银行 理财 资金
规模持 续收 缩。 在这 样一 个下行 空间 有限 、 风 险持 续增加 的债 券市 场，2019 年我们 将更 专注 于风大摩添利 18 个月开放债 券 2018 年第 4 季度报告
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险 收 益的 细化 研究。 对于企 业 债而 言， 盈 利能 力大概 率 持续 趋弱， 主营 收入增 速 延续 2017 年 下降
趋 势， 利润 率自 2018 下半年 冲 高回 落。 违 约现 象可能 会 持续 攀升， 融资 渠道能 否 出现 放松 还未 确
定 ， 企 业债 未来 还需 持续谨 慎。 城投 债2019 年 整体上 安 全性 更高， 但在 规范地 方 隐性 债务 背景 下
分化会 加深 。
本基金 将坚 持平 衡收 益与 风险的 原则 ，未 来一 个季 度的投 资策 略将 择机 把握 大类资 产机 会。
我们将 维持 债券 组合 的久 期和杠 杆, 优 选中 高等 级信用 债， 继续 秉承 稳健 、 专业 的 投资 理念， 勤勉
尽责地 维护 持有 人的 利益 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期截 至2018 年12 月31 日， 本基 金A 类 份额净 值为 1.238 元， 份额 累计 净 值为 1.338
元，C 类份 额净 值为1.217 元 ，份 额累 计净 值为 1.317 元； 报告 期内 A 类 基金份 额 净值 增长 率为
3.17% ，C 类 基金 份额 净值增 长 率为 3.05% ， 同期 业绩 比 较基 准收 益率为 0.45% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
1,846,281,591.00 93.86
其中： 债券
1,846,281,591.00 93.86
资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其 中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
50,718,083.82 2.58
8 其他资 产
70,124,324.34 3.56
9 合计
1,967,123,999.16
100.00 大摩添利 18 个月开放债 券 2018 年第 4 季度报告
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5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 股票 投资 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 股票 投资 。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 1,318,182,591.00 95.32
5 企业短 期融 资券 20,216,000.00 1.46
6 中期票 据 507,883,000.00 36.73
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 1,846,281,591.00 133.51
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 101764041
17 浦口 城乡
MTN001
600,000 60,942,000.00 4.41
2 101572005
15 太科 园
MTN001
600,000 60,480,000.00 4.37
3 136175 16 搜候 债 600,000 59,916,000.00 4.33
4 136504 16 中关 01 600,000 58,926,000.00 4.26
5 122446 15 万达 01 500,000 51,350,000.00 3.71
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
大摩添利 18 个月开放债 券 2018 年第 4 季度报告
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5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 贵金 属投 资。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 未出 现本 报告 期内被 监管 部门 立案 调查 ，或在 报告 编制
日前一 年内 受到 公开 谴责 、处罚 的情 形。
5.10.2
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 股票 投资 。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 88,593.05
2 应收证 券清 算款 27,158,688.76
3 应收股 利 -
4 应收利 息 42,877,042.53 大摩添利 18 个月开放债 券 2018 年第 4 季度报告
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5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 70,124,324.34
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 可转 债投 资。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 股票 投资 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 大摩添 利18 个月 A 大摩添 利 18 个月 C
报告期 期初 基金 份额 总额 827,955,211.28 294,452,544.83
报告期 期间 基金 总申 购份 额 - -
减:报告 期期 间基 金总 赎回份 额 - -
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减
少以"-"填列 ）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 827,955,211.28 294,452,544.83
§7 基金管 理人运用固有资 金 投资本基金情况
本报告 期， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或买卖 本基 金。 截至 本报 告期末 ，基 金管
理人未 持有 本基 金份 额。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1、 中国 证监 会核 准本 基金募 集 的文 件；
2、 本基 金基 金合 同； 大摩添利 18 个月开放债 券 2018 年第 4 季度报告
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3、 本基 金托 管协 议；
4、本 基金 招募 说明 书；
5、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
7、 报告 期内 在指 定报 刊上披 露 的各 项公 告。
8.2 存放 地点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查阅 方式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。
摩 根士 丹利华 鑫基 金管理 有限 公司
2019 年 1 月 21 日
