摩根士丹利 华鑫新机遇 灵活配置混 合型证
券投资基金
2018 年第4 季度报告
2018 年12 月31 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 中国民生银 行股份有限公司
报告送 出日期：2019 年 1 月21 日 大摩新机遇混合 2018 年第 4 季 度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 民生 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2019 年 1 月 17 日 复核 了本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基 金 管理 人承 诺以 诚实 信用 、 勤勉 尽责 的原 则管 理和 运 用基 金资 产， 但不 保证 基 金一 定盈利。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本 报 告期自 2018 年10 月1 日 起至 12 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩新 机遇 混合
基金主 代码 001348
交易代 码 001348
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2015 年 6 月 24 日
报告期 末基 金份 额 总额 51,530,495.03 份
投资目 标
本基金 采取 主动 管理 的投 资策略 ， 在 严控 风险 的基 础
上，力 争为 投资 人获 取稳 健回报 。
投资策 略
本基金 为灵 活配 置混 合型 基金， 根据 各类 资产 的市 场
趋 势 和预 期收 益风 险的 比较 判 别， 对股 票、 债券 及货
币市场 工具 等类 别资 产的 配置比 例进 行动 态调 整， 以
期在投 资中 达到 风险 和收 益的优 化平 衡。
1） 股票 投资 策略
在行业 选择 中， 本基 金将 根据宏 观经 济产 业结 构变 化
趋势、 技术 发展 方向 、 社 会 经济人 口变 化趋 势等 变化 ，
动态分 析行 业发 展所 处阶 段， 筛 选宏 观经 济环 境中 技
术发展过程中未来有望受益程度较高或持续提升的
行业； 本基 金也 将根 据经 济周期 、 上 下游 行业 联动 关
系等， 选择 行业 景气 有望 反转、 或其 在产 业链 中地 位
由弱转 强或 优势 扩大 的行 业。
在个股 选择 中， 本基 金 “ 自下而 上” 精选 个股 ， 通 过
定性和 定量 相结 合的 方法 ，依据 稳健 投资 原则 ， 在 A
股市场 中精 选优 质个 股， 构建股 票组 合。 定性 分析 主
要包括 对公 司战 略定 位、 所处产 业受 国家 产业 政策 的大摩新机遇混合 2018 年第 4 季 度报告
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影 响、 公司 的盈 利模 式、 公司 竞 争力 分析、 盈利 能力 、
公司治 理结 构、 股东 方面 的支持 等方 面的 分析 ， 选 择
未来具有广阔成长空间且具有可持续竞争优势的上
市公司 。 定 量分 析主 要是 通过定 量分 析工 具以 判断 上
市公司 的估 值高 低， 具体 方法包 括 PE 、PB 、PEG 、PS
等相对 估值 方法 ， 以 及企 业自由 现金 流折 现、 股息 折
现模型 等绝 对估 值方 法。
2）衍 生品 投资 策略
本基金的衍生品投资将严格遵守相关法律法规的规
定， 合 理利 用股 指期 货、 权证等 衍生 工具 ， 充 分考 虑
衍生品 的收 益性 、 流 动性 及风险 特征 ， 通 过资 产配 置、
品种选 择， 谨慎 进行 投资 ， 追求 稳定 的当 期收 益或 降
低投资 组合 的整 体风 险。
3） 债券 投资 策略
本基金 对于 债券 的投 资主 要为久 期管 理策 略、 收益 率
曲线策 略、 个券 选择 策略 、 跨市 场套 利策 略等， 并 择
机把握 市场 有效 性不 足情 况下的 交易 机会 。
业绩比 较基 准
沪深 300 指 数收 益率×50%+ 中证 综合 债券 指数 收益
率×50%
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 证券 投资 基金， 长期 来看 其预 期风 险
和预期 收益 低于 股票 型基 金， 高 于债 券型 基金 和货 币
市场基 金。
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 中国民 生银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年10 月1 日 － 2018 年12 月31 日 ）
1.本 期已 实现 收益 -4,619,976.68
2.本期 利润 -7,132,540.95
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.1355
4.期末 基金 资产 净值 44,896,543.34
5.期末 基金 份额 净值 0.871
注：1. 以上 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （例 如，开 放式 基金 的申
购赎回 费等 ） ， 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低于 所列 数字。 大摩新机遇混合 2018 年第 4 季 度报告
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2.本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增长 率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -13.16% 1.60% -5.75% 0.82% -7.41% 0.78%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：1 、 本基 金基 金合 同于2015 年6 月24 日正 式生 效， 按照 本基 金基 金合 同 的规定 ， 基金 管理 人
自合同 生效 之日 起 6 个月 内使基 金的 投资 组合 比例 符合基 金合 同的 有关 约定 。建仓 期结 束时 本 基
金各项 资产 配置 比例 符合 基金合 同约 定。 大摩新机遇混合 2018 年第 4 季 度报告
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2、自 2016 年4 月1 日起 ， 本基金 的业 绩基 准由 原来 的“中 国人 民银 行公 布的 一年期 定期 存款 （税
后）+1 %” 变 更为 “ 沪深 300 指数 收益 率×50%+中证综 合 债券 指数 收益 率× 5 0%” 。 上述 事项 已于
2016 年3 月28 日在 指定 媒体上 公告 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券 从业 年限 说明
任职日 期 离任日 期
缪东航 基金经 理
2017 年 5 月
25 日
- 8
北京大学金融学硕
士。曾任华安基金管
理有限公司研究员。
2012 年 9 月加 入本 公
司，历任研究管理部
研究员、基金经理助
理，现任权益投资部
基金经 理。2017 年 1
月起担任摩根士丹利
华鑫主题优选混合型
证券投资基金基金经
理，2017 年 5 月起 任
摩根士丹利华鑫进取
优选股票型证券投资
基金、本基金基金经
理,2017 年 11 月起 担
任摩根士丹利华鑫新
趋势灵活配置混合型
证券投资基金基金经
理， 2017 年12 月起 担
任摩根士丹利华鑫万
众创新灵活配置混合
型证券投资基金基金
经理。
注：1 、基 金经 理的 任职 日 期为根 据本 公司 决定 确定 的聘任 日期 ；
2、基 金经 理的 任职 已按 规 定在中 国证 券投 资基 金业 协会办 理完 毕基 金经 理注 册；
3、证 券从 业的 含义 遵从 《 证券业 从业 人员 资格 管理 办法》 的相 关规 定。 大摩新机遇混合 2018 年第 4 季 度报告
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4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，
确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，
基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。
经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别（ 股票 、债券 ）的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日 内、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易
的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金管 理人 所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的5% 的情 况有1 次， 为量化 投资 基金 因执 行投 资策略 与其 他组 合 发
生的反 向交 易。 基金 管理 人未发 现其 他异 常交 易行 为。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
回顾2018 年 四季 度， 市场调 整 幅度 较大， 中小 板的跌 幅 显著 大于 上证 综指 和创 业 板。 在 行业
板块方 面， 农业 和通 信板 块的走 势较 强， 主要 原因 是猪瘟 导致 部分 地区 猪肉 价格出 现较 大幅 度上
涨，同 时， 在经 济走 弱的 背景下 ， 市场 预期 5G 的建设 节 奏将 加快 。
本基金 四季 度对 组合 进行 了一些 调整 。在 调整 过程 中，股 票仓 位基 本保 持稳 定。本 基金 采取
了以下 个股 调整 思路 ：1 ） 大众食 品在 经济 下行 的情 况下 ， 受 到的 影响 较小 ， 本基金 增持 大众 消费
品中的 必需 消费 品； 2） 医药股 受到 带量 采购 政策 的影响 ，估 值大 幅下 降， 本基金 减持 了药 品，
增大了 医疗 器械 的配 置； 3 ） 计算 机行 业的 业务 模式 具有较 强的 客户 粘性 ， 业 务的抗 风险 能力 较强 ，
本基金 增持 了计 算机 板块 。 大摩新机遇混合 2018 年第 4 季 度报告
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我们对 于后 市的 展望 是： 中美贸 易战 仍有 一定 的不 确定性 ，从 中期 看， 经济 存在一 定的 下行
压力， 后续 政府 加大 基建 投资的 可能 性较 大， 同时 贸易战 虽然 时有 反复 ，但 市场对 贸易 战的 恐慌
情绪预 计将 有所 减弱 。基 于我们 对后 市的 判断 ，相 对看好 食品 饮料 和计 算机 等对经 济下 行有 较强
防御能 力的 板块 ，另 外基 建板块 在经 济下 行的 过程 中，也 将表 现出 较强 的防 御性。 同时 ，我 们认
为部分 基本 面较 好的 科技 股在贸 易战 中被 错杀 ，个 股存在 超跌 反弹 的机 会。
本基金 将动 态调 整资 产配 置比例 并寻 求结 构性 投资 机会。 在资 产配 置方 面， 本基金 将根 据市
场估值 水平 调整 股票 持仓 的中枢 水平 ，以 逆向 投资 思维调 整仓 位。 本基 金重 点关注 以下 个股 的投
资机会 ：1 ）业 务前 景和 行 业格局 好， 公司 竞争 力强 ，内生 增长 强劲 的优 秀公 司；2 ）财 务健 康和
业绩增 长稳 定的 行业 龙头 ；3 ） 产 业或 企业 发展 尚处 于早期 ， 预期 成长 性好 的 景气行 业中 的优 秀公
司；4 ） 市场 阶段 性预 期偏低 的 低估 值板 块。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期截 至2018 年12 月31 日, 本 基金 份额 净值为 0.871 元， 累计 份额 净值 为 0.871 元，
报告期 内基 金份 额净 值增 长率为-13.16% ， 同期 业绩比 较 基准 收益 率为-5.75% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本基金 自 2018 年10 月23 日起存 在连 续二 十个 工作 日基金资 产净 值低 于五 千万 元 的情 形。 报
告期内 ，本 基金 未出 现连 续二十 个工 作日 基金 份额 持有人 数量 不满 二百 人的 情形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 39,407,068.96 85.11
其中： 股票
39,407,068.96 85.11
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- - 大摩新机遇混合 2018 年第 4 季 度报告
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其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
6,852,135.15 14.80
8 其他资 产
40,905.47 0.09
9 合计
46,300,109.58
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 23,852,683.87 53.13
D
电 力、 热力 、 燃 气及 水生产 和 供应
业
468,556.00 1.04
E 建筑业 1,663,110.00 3.70
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信 息 传输、 软件 和信 息技术 服 务业 8,000,986.04 17.82
J 金融业 - -
K
房地产 业
2,095,880.00 4.67
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 1,323,920.00 2.95
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
220,920.00 0.49
R 文化、 体育 和娱 乐业
1,781,013.05 3.97
S 综合 - -
合计 39,407,068.96 87.77
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600406 国电南 瑞 161,400 2,990,742.00 6.66
2 002594 比亚迪 49,300 2,514,300.00 5.60
3 300408 三环集 团 133,082 2,251,747.44 5.02 大摩新机遇混合 2018 年第 4 季 度报告
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4 001979 招商蛇 口 120,800 2,095,880.00 4.67
5 603517 绝味食 品 59,400 1,966,734.00 4.38
6 300146 汤臣倍 健 110,279 1,873,640.21 4.17
7 300760 迈瑞医 疗 15,741 1,719,232.02 3.83
8 601186 中国铁 建 153,000 1,663,110.00 3.70
9 603288 海天味 业 21,983 1,512,430.40 3.37
10 300036 超图软 件 76,700 1,405,911.00 3.13
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 贵金 属投 资。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
报告期 内， 本基 金未 参与 股指期 货交 易； 截至 报告 期末， 本基 金未 持有 股指 期货合 约。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据本 基金 基金 合同 的规 定，本 基金 将以 套期 保值 为主要 目的 ，有 选择 地投 资于股 指期 货。
套期保 值将 主要 采用 流动 性好、 交易 活跃 的期 货合 约。本 基金 在进 行股 指期 货投资 时， 将通 过对
证券市 场和 期货 市场 运行 趋势的 研究 ，并 结合 股指 期货的 定价 模型 寻求 其合 理的估 值水 平。
报告期 内， 本基 金未 参与 股指期 货交 易。 大摩新机遇混合 2018 年第 4 季 度报告
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5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 未出 现本 报告 期内被 监管 部门 立案 调查 ，或在 报告 编制
日前一 年内 受到 公开 谴责 、处罚 的情 形。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 没有超 出基 金合 同规 定的 备选股 票库 。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 38,126.82
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 1,561.18
5 应收申 购款 1,217.47
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 40,905.47
大摩新机遇混合 2018 年第 4 季 度报告
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5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转债 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 55,707,492.53
报告期 期间 基金 总申 购份 额 1,175,156.12
减:报告 期期 间基 金总 赎回份 额 5,352,153.62
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 51,530,495.03
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
单位： 份
报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额 5,698,618.31
报告期 期间 买入/申购 总份额 -
报告期 期间 卖出/赎回 总份额 -
报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额 5,698,618.31
报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基金 总份
额比例 （% ）
11.06
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或买卖 本基 金。
大摩新机遇混合 2018 年第 4 季 度报告
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§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1、 中国 证监 会核 准本 基金募 集 的文 件；
2、 本基 金基 金合 同；
3、 本基 金托 管协 议；
4、本 基金 招募 说明 书；
5、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6、 基金 托管 人业 务资 格批件 、 营业 执照 ；
7、 报告 期内 在指 定报 刊上披 露 的各 项公 告。
8.2 存放 地点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查阅 方式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。
摩 根士 丹利华 鑫基 金管理 有限 公司
2019 年 1 月 21 日
