摩根士丹利 华鑫主题优 选混合型证 券投资
基金
2018 年第4 季度报告
2018 年12 月31 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2019 年 1 月21 日 大摩主题优选混合 2018 年第 4 季度报告
第 2 页 共 13 页
§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2019 年 1 月 17 日 复核 了本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基 金 管理 人承 诺以 诚实 信用 、 勤勉 尽责 的原 则管 理和 运 用基 金资 产， 但不 保证 基 金一 定盈利。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本 报 告期自 2018 年10 月1 日 起至 12 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩主 题优 选混 合
基金主 代码 233011
交易代 码 233011
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年 3 月 13 日
报告期 末基 金份 额总 额 166,390,032.95 份
投资目 标
本基金力图通过把握中国经济发展和结构转型环境
下的主 题投 资机 会， 在控 制风险 并保 持基 金资 产良 好
的流动 性的 前提 下， 力争 实现基 金资 产的 长期 稳定 增
值。
投资策 略
（1） 资产 配置 策略
本 基 金将 通过 对宏 观经 济环 境 的深 入分 析， 采取 “自
上 而 下” 的顺 序， 结合 定性 分 析和 定量 分析 方法 的结
论，以 实现 大类 资产 的动 态配置 。
（2） 主题 选择 策略
本基金 采用自上而下的 “主题投 资分析框架” ，通过
主题挖 掘、 主题 配置 和主 题投资 三个 步骤 ， 筛 选出 主
题特征明显、成长性好的优质股票构建股票投资组
合。
本基金 所指的“主题 ” ，是指国 内外实体经济、政府
政策、 科学 技术、 社会 变 迁、 金 融市 场等 层面 已经 发
生或预 期将 发生 的， 将导 致行业 或企 业竞 争力 提升 、
盈利水 平改 善的 驱动 因素 。
（3） 行 业选 择和 配置 大摩主题优选混合 2018 年第 4 季度报告
第 3 页 共 13 页
本基金将挑选主题特征明显和预期具有良好增长前
景的行 业进 行重 点投 资。
（4） 股票 选择
在前述 主题 配置 和行 业优 选的基 础上 ， 本 基金 综合 运
用各种 股票 研究 分析 方法 和其它 投资 分析 工具 ， 采 用
自下而 上方 式精 选主 题特 征鲜明 ， 具 有投 资潜 力的 股
票构建 股票 投资 组合 。
（5） 债券 投资
在债券 投资 方面 ，本 基金 可投资 于国 债、 央行 票据 、
金融债 、 企 业债 和 可转 换债 券 等债 券品 种。 本基 金的
债券投 资采 取主 动的 投资 管理方 式， 获得 与风 险相 匹
配的投 资收 益， 以实 现在 一定程 度上 规避 股票 市场 的
系统性 风险 和保 证基 金资 产的流 动性 。
（6） 权证 投资 策略
本基金 的权 证投 资以 权证 的市场 价值 分析 为基 础， 配
以权证 定价 模型 寻求 其合 理估值 水平 ， 以 主动 式的 科
学投资 管理 为手 段， 充分 考虑权 证资 产的 收益 性、 流
动性及 风险 性特 征， 通过 资产配 置、 品种 与类 属选 择，
追求基 金资 产稳 定的 当期 收益。
（7） 资产 支持 证券 的投 资策略
本基金 投资 资产 支持 证券 将综合 运用 久期 管理 、 收 益
率曲线 、个 券选 择和 把握 市场交 易机 会等 积 极策 略，
在严格 控制 风险 的情 况下 ， 通过 信用 研究 和流 动性 管
理 ， 选择 风险 调整 后的 收益 高 的品 种进 行投 资， 以期
获得长 期稳 定收 益。
业绩比 较基 准
沪深300 指数 收益 率×80%+ 标 普中 国债 券指 数收 益率
×20%
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 证券 投资 基金， 其预 期收 益和 风险 高
于货币 型基 金、 债券 型基 金， 而 低于 股票 型基 金， 属
于证券 投资 基金 中的 中高 风险、 中高 收益 品种 。
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务 指标 报告期 （ 2018 年10 月1 日 － 2018 年12 月31 日 ）
1.本 期已 实现 收益 -26,915,342.15 大摩主题优选混合 2018 年第 4 季度报告
第 4 页 共 13 页
2.本期 利润 -41,600,997.65
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.2437
4.期末 基金 资产 净值 272,569,298.75
5.期末 基金 份额 净值 1.638
注：1. 以上 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （例 如，开 放式 基金 的申
购赎回 费等 ） ， 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低于 所列 数字。
2.本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -12.92% 1.61% -9.52% 1.31% -3.40% 0.30%
大摩主题优选混合 2018 年第 4 季度报告
第 5 页 共 13 页
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：本 基金 基金 合同 于 2012 年 3 月 13 日正 式生 效 。按照 本基 金基 金合 同的 规定， 基金 管理 人自
基 金 合同 生效 之日起 6 个 月内使 基金 的投 资组 合比 例符合 基金 合同 的有 关约 定。建 仓期 结束 时 本
基金的 投资 组合 比例 符合 基金合 同的 有关 约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
缪东航 基金经 理
2017 年 1 月
25 日
- 8
北京大学金融学硕
士。曾任华安基金管
理有限公司研究员。大摩主题优选混合 2018 年第 4 季度报告
第 6 页 共 13 页
2012 年 9 月加 入本 公
司，历任研究管理部
研究员、基金经理助
理，现任权益投资部
基金经 理。2017 年 1
月起担任本基金基金
经理，2017 年 5 月起
任摩根士丹利华鑫进
取优选股票型证券投
资基金、摩根士丹利
华鑫新机遇灵活配置
混合型证券投资基金
基金经 理，2017 年11
月起担任摩根士丹利
华鑫新趋势灵活配置
混合型证券投资基金
基金经 理，2017 年12
月起担任摩根士丹利
华鑫万众创新灵活配
置混合型证券投资基
金基金 经理 。
注：1 、基 金经 理的 任职 日 期为根 据本 公司 决定 确定 的聘任 日期 ；
2、基 金经 理的 任职 已按 规 定在中 国证 券投 资基 金业 协会办 理完 毕基 金经 理注 册；
3、证 券从 业的 含义 遵从 《 证券业 从业 人员 资格 管理 办法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公平 交易 制度 的执 行情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，
确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，
基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。 大摩主题优选混合 2018 年第 4 季度报告
第 7 页 共 13 页
经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别（ 股票 、债券 ）的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日 内、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易
的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金管 理人 所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的5% 的情 况有1 次， 为量化 投资 基金 因执 行投 资策略 与其 他组 合 发
生的反 向交 易。 基金 管理 人未发 现其 他异 常交 易行 为。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
回顾2018 年 四季 度， 市场调 整 幅度 较大， 中小 板的跌 幅 显著 大于 上证 综指 和创 业 板。 在 行业
板块方 面， 农业 和通 信板 块的走 势较 强， 主要 原因 是猪瘟 导致 部分 地区 猪肉 价格出 现较 大幅 度上
涨，同 时， 在经 济走 弱的 背景下 ，市 场预 期5G 的建设 节 奏将 加快 。
本基金 四季 度对 组合 进行 了一些 调整 。在 调整 过程 中，股 票仓 位基 本保 持稳 定。本 基金 采取
了以下 个股 调整 思路 ：1 ） 大众食 品在 经济 下行 的情 况下 ， 受 到的 影响 较小 ， 本基金 增持 大众 消费
品中的 必需 消费 品； 2） 医药股 受到 带量 采购 政策 的影响 ，估 值大 幅下 降， 本基金 减持 了药 品，
增大了 医疗 器械 的配 置； 3 ） 计算 机行 业的 业务 模式 具有较 强的 客户 粘性 ， 业 务的抗 风险 能力 较强 ，
本基金 增持 了计 算机 板块 。
我们对 于后 市的 展望 是： 中美贸 易战 仍有 一定 的不 确定性 ，从 中期 看， 经济 存在一 定的 下行
压力， 后续 政府 加大 基建 投资的 可能 性较 大， 同时 贸易战 虽然 时有 反复 ，但 市场对 贸易 战的 恐慌
情绪预 计将 有所 减弱 。基 于我们 对后 市的 判断 ，相 对看好 食品 饮料 和计 算机 等对经 济下 行有 较强
防御能 力的 板块 ，另 外基 建板块 在经 济下 行的 过程 中，也 将表 现出 较强 的防 御性。 同时 ，我 们认
为部分 基本 面较 好的 科技 股在贸 易战 中被 错杀 ，个 股存在 超跌 反弹 的机 会。
本基金 将动 态调 整资 产配 置比例 并寻 求结 构性 投资 机会。 在资 产配 置方 面， 本基金 将根 据市
场估值 水平 调整 股票 持仓 的中枢 水平 ，以 逆向 投资 思维调 整仓 位。 本基 金重 点关注 以下 个股 的投
资机会 ：1 ）业 务前 景和 行 业格局 好， 公司 竞争 力强 ，内生 增长 强劲 的优 秀公 司；2 ）财 务健 康和
业绩增 长稳 定的 行业 龙头 ；3 ） 产 业或 企业 发展 尚处 于早期 ， 预期 成长 性好 的 景气行 业中 的优 秀公
司；4 ） 市场 阶段 性预 期偏低 的 低估 值板 块。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期截 至2018 年12 月31 日, 本 基金 份额 净值为 1.638 元， 累计 份额 净值 为 2.118 元，大摩主题优选混合 2018 年第 4 季度报告
第 8 页 共 13 页
报告期 内基 金份 额净 值增 长率为-12.92% ， 同期 业绩比 较 基准 收益 率为-9.52% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 241,569,392.95 86.08
其中： 股票
241,569,392.95 86.08
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
38,848,233.11 13.84
8 其他资 产
203,800.47 0.07
9 合计
280,621,426.53
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 146,305,102.23 53.68
D
电 力、 热力 、 燃 气及 水生产 和 供应
业
2,853,469.00 1.05
E 建筑业 10,038,445.00 3.68 大摩主题优选混合 2018 年第 4 季度报告
第 9 页 共 13 页
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信 息 传输、 软件 和信 息技术 服 务业 48,723,194.22 17.88
J 金融业 - -
K
房地产 业
12,667,235.00 4.65
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 8,056,750.00 2.96
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
1,351,820.00 0.50
R 文化、 体育 和娱 乐业
11,573,377.50 4.25
S 综合 - -
合计 241,569,392.95 88.63
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600406 国电南 瑞 983,306 18,220,660.18 6.68
2 002594 比亚迪 306,300 15,621,300.00 5.73
3 300408 三环集 团 815,748 13,802,456.16 5.06
4 001979 招商蛇 口 730,100 12,667,235.00 4.65
5 603517 绝味食 品 362,152 11,990,852.72 4.40
6 300146 汤臣倍 健 673,163 11,437,039.37 4.20
7 300760 迈瑞医 疗 97,038 10,598,490.36 3.89
8 601186 中国铁 建 923,500 10,038,445.00 3.68
9 603288 海天味 业 132,997 9,150,193.60 3.36
10 600419 天润乳 业 620,900 8,543,584.00 3.13
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
大摩主题优选混合 2018 年第 4 季度报告
第 10 页 共 13 页
5.6 报 告期 末按公 允价 值 占基 金资 产净值 比例 大小排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 贵金 属投 资。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 股指 期货 交易。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 股指 期货 交易。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 未出 现本 报告 期内被 监管 部门 立案 调查 ，或在 报告 编制大摩主题优选混合 2018 年第 4 季度报告
第 11 页 共 13 页
日前一 年内 受到 公开 谴责 、处罚 的情 形。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 167,073.03
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 9,047.44
5 应收申 购款 27,680.00
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 203,800.47
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 176,510,759.66
报告期 期间 基金 总申 购份 额 3,267,860.50
减:报告 期期 间基 金总 赎回份 额 13,388,587.21
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 166,390,032.95
大摩主题优选混合 2018 年第 4 季度报告
第 12 页 共 13 页
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
本报告 期， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或买卖 本基 金。 截至 本报 告期末 ，基 金管
理人未 持有 本基 金份 额。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基 金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投资
者类
别
报告期 内持 有基 金份 额变 化情况 报告期 末持 有基 金情 况
序号
持有基 金份
额比例 达到
或者超 过
20%的时 间
区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份 额
份额占
比
机构 1
2018 年 10
月 1 日至
2018 年 12
月31 日
52,543,863.82 - 10,437,826.57 42,106,037.25 25.30%
个人
- - - - - - -
产品特 有风 险
本基金 存在 单一 投资 者持 有基金 份额 占比 较大 的情 形。本 基金 属于 开放 式基 金， 在本 基金 存续 期间，
若上述 投资 者集 中大 额赎 回本基 金 ， 可 能会 发生 巨额 赎回的 情形 ， 本基 金投 资者 可能会 面临 以下 风险 ：
1.基金 份额 净值 波动 风险
由于我 国证 券市 场的 波动 性较大 ， 在市 场价 格下 跌 时会出 现交 易量 急剧 减少 的情形 ， 此时 若出 现巨 额
赎回可 能会 导致 基金 资产 变现困 难， 从而 产生 流动 性风险 ， 甚 至影 响基 金份 额净值 。 此 外， 当 出现 巨
额 赎 回时， 因基 金运 作特点 导 致的 费用 计提、 计入基 金 资产 的赎 回费 以及 基金 持 仓证 券价 格波 动等 因
素，也 可能 会影 响基 金份 额净值 ，极 端情 况下 可能 会造成 基金 份额 净值 的大 幅波动 。
2.无法 赎回 基金 的流 动性 风险
当发生 巨额 赎回 时 ， 根 据 《基 金合 同》 的约 定， 基 金管理 人可 能决 定部 分延 期赎回 ， 如果 连续2 个开
放日以 上 （ 含本 数） 发 生 巨额赎 回， 基金 管理 人可 能暂停 接受 基金 的赎 回申 请， 投 资人 将面 临无 法及
时赎回 所持 有基 金份 额的 风险。
大摩主题优选混合 2018 年第 4 季度报告
第 13 页 共 13 页
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1、 中国 证监 会核 准本 基金募 集 的文 件；
2、 本基 金基 金合 同；
3、 本基 金托 管协 议；
4、本 基金 招募 说明 书；
5、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
7、 报告 期内 在指 定报 刊上披 露 的各 项公 告。
9.2 存放 地点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
9.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。
摩 根士 丹利华 鑫基 金管理 有限 公司
2019 年 1 月 21 日
