嘉 实 价 值 优势 混 合 型 证券 投 资 基金2018 年
第 4 季 度 报告
2018 年12 月31 日
基金管 理人：嘉实基金管 理有限公司
基金托 管人：中国银行股 份有限公司
报告送 出日期：2019 年 1 月21 日
嘉实价值优势混合 2018 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基 金托 管人 中国 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2019 年 1 月 17 日复 核了 本报 告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基 金管 理人 承诺 以诚 实信用 、 勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ， 但 不保证 基金 一定 盈 利 。
基 金的 过往 业绩 并不 代表其 未来 表现 。投 资有 风险， 投资 者在 作出 投资 决策前 应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本 报告 期中 的财 务资 料未经 审计 。
本 报告 期 自2018 年10 月1 日起 至2018 年 12 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称
嘉实价 值优 势混 合
基金主 代码
070019
基金运 作方 式
契约型 开放 式
基金合 同生 效日
2010 年6 月7 日
报告期 末基 金份 额总 额
1,055,701,010.30 份
投资目 标
运用价 值投 资方 法， 精选 在基本 面上 具备 核心 竞争 力、 且 市场 估
值水平 具备 相对 优势 的企 业投资 ， 并 持续 优化 投资 组 合中风 险与
收益的 匹配 程度 ，力 争获 取中长 期、 持续 、 稳 定的 超额收 益。
投资策 略
本基金 以价 值投 资理 念为 核心， 根据 中国 股票 市场 的 投资特 点进
行改良 应用 。 首 先根 据不 同的经 济周 期及 市场 趋势 研判， 决定 本
基金的 大类 资产 配置 以及 行业偏 离决 策； 其次 在个 股选择 上， 通
过深入 研究 寻找 优质 企业 ，运用 估值 方法 估算 其内 在投资 价值 ，
并根据 国内 市场 的特 殊性 及波动 性， 综合 考虑 可能 影 响企业 投资
价值以 及市 场价 格的 所有 因素， 发现 具备 投资 价值 的个股 。
业绩比 较基 准
沪深 300 指数*95% + 上 证国债 指数*5% 。
风险收 益特 征
较高风 险、 较高 收益
基金管 理人
嘉实基 金管 理有 限公司
基金托 管人
中国银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位 ： 人民 币元
嘉实价值优势混合 2018 年第 4 季度报告
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主要财 务指 标
报告期(2018 年10 月1 日 - 2018 年12 月 31 日)
1.本期 已实 现收 益
-14,917,969.10
2.本期 利润
-168,894,508.44
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润
-0.1614
4.期末 基金 资产 净值
1,388,585,443.41
5.期末 基金 份额 净值
1.315
注： （1 ）本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入（ 不含 公允价 值变 动收
益）扣 除相 关费 用后 的余 额，本 期利 润为 本期 已实 现收益 加上 本期 公允 价值 变动收 益； （2） 上述
基金业 绩指 标不 包括 持有 人认购 或交 易基 金的 各项 费用， 计入 费用 后实 际收 益水平 要低 于所 列数
字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长
率标准 差
②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较
基准收 益
率标准 差
④
①－③
②－④
过去三 个月 -11.33% 1.63% -11.76% 1.56% 0.43% 0.07%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益
率 变动 的比较
图：嘉 实价 值优 势混 合基 金份额 累计 净值 增长 率与 同期业 绩比 较基 准收 益率 的历史 走势 对比 图 嘉实价值优势混合 2018 年第 4 季度报告
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（2010 年6 月7 日至 2018 年 12 月 31 日）
注： 按 基金 合同 和招 募说 明书的 约定 ，本 基金 自基 金合同 生效 日 起 6 个 月内 为建仓 期， 建仓
期结束 时本 基金 的各 项投 资比例 符合 基金 合同 （ 十 四 （二） 投资 范围 和 （七 ）2、 基金 投资 组合 比
例限制 ）的 有关 约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名
职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年
限
说明
任职日 期
离任日 期
谭丽
本 基 金 、 嘉 实 新
消 费 股 票 、 嘉 实
丰 和 灵 活 配 置 混
合 、 嘉 实 沪 港 深
回 报 混 合 、 嘉 实
价 值 精 选 股 票 基
金经理
2017 年11 月
14 日
-
17 年
曾 在 北 京 海 问 投
资 咨 询 有 限 公
司 、 国 信 证 券 股
份 有 限 公 司 及 泰
达 荷 银 基 金 管 理
有 限 公 司 任 研 究
员 、 基 金 经 理 助
理职务 。2007 年
9 月 加 入 嘉 实 基
金 管 理 有 限 公
司， 曾任 研究 员、
投 资 经 理 。 现 任
策 略 组 投 资 总
监。
注： （1 ）任 职日 期、 离职 日期是 指公 司作 出决 定后 公告之 日; （2） 证券 从业 的含义 遵从 行业
协会《 证券 业从 业人 员资 格管理 办法 》的 相关 规定 。
4.2 管 理人 对报告 期内 基金运 作遵 规守信 情况 的说明
报告期 内， 本基 金管 理人 严格遵 循了 《证 券法》 、 《 证券投 资基 金法 》 及 其各 项配套 法规 、 《嘉
实价值 优势 混合 型证 券投 资基金 基金 合同 》和 其他 相关法 律法 规的 规定 ，本 着诚实 信用 、勤 勉尽
责的原 则管 理和 运用 基金 资产， 在严 格控 制风 险的 基础上 ，为 基金 份额 持有 人谋求 最大 利益 。本
基金运 作管 理符 合有 关法 律法规 和基 金合 同的 规定 和约定 ，无 损害 基金 份额 持有人 利益 的行 为。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 基金 管理 人严 格执行 证监 会《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交 易制 度指导 意见 》和嘉实价值优势混合 2018 年第 4 季度报告
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公司内 部公 平交 易制 度， 各投资 组合 按投 资管 理制 度 和流 程独 立决 策， 并在 获得投 资信 息、 投资
建议和 实施 投资 决策 方面 享有公 平的 机会 ；通 过完 善交易 范围 内各 类交 易的 公平交 易执 行细 则、
严格的 流程 控制 、 持续 的 技术改 进 ， 确 保公 平交 易 原则的 实现 ； 通过 IT 系 统 和人工 监控 等方 式进
行日常 监控 ，公 平对 待旗 下管理 的所 有投 资组 合。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 公司 旗下 所有 投资组 合参 与交 易所 公开 竞价交 易中 ，同 日反 向交 易成交 较少 的单
边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的， 合 计3 次 ， 均为 旗下 组合 被动 跟踪 标的指 数需 要， 与 其
他组合 发生 反向 交易 ，不 存在利 益输 送行 为。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略 和 运作 分析
4 季度 经济 开始 加速 下行 ，资本 市场 延续 了3 季度 的低迷 情况 ， 且机 构重 仓股出 现明 显的
补跌， 尽管 中美 贸易 形势 有所缓 和， 同时 内部 经济 政策开 始有 所调 整， 但对 经济的 影响 会较 为滞
后，3 季报 开始 企业 盈利 显示出 非常 大的 压力 ，这 种趋势 预计 会持 续几 个季 度，直 到积 极财 政政
策开始 发挥 作用 。
4 季度 我们 的组 合延 续 3 季 度的 情况 ，经 历了 大幅度 的下 跌， 应该 说我 们今年 在对 市场 的判
断上还 是出 现了 一些 问题 ，年初 以来 一直 保持 较高 的仓位 ，在 上半 年表 现相 对较好 ，经 济表 现出
来的韧 性也 比较 强 ， 但 实 际上风 险在 不断 累积 ， 反 思一下 ， 确实 对内 外部 环 境的严 峻性 预估 不足 ，
这反应 在对 一些 周期 股配 置较多 ，另 外医 药股 在年 底严峻 的政 策环 境下 ，出 现大幅 的下 跌， 也对
组合造 成较 大的 损失 。
关 于医 药行 业， 由于3 、4 季 度快 速的大 幅下 跌， 我们也 有持 仓， 遭到 较大 的损失 ， 我 们谈 一
下我们 的观 点， 我们 认为 政策环 境确 实不 友好 ，我 们一方 面要 反思 对政 策方 向的不 够敏 感， 另一
方面， 在大 幅下 跌后 ，风 险是得 到了 很大 的释 放， 我们相 信改 革的 方向 最终 应该是 有利 于龙 头企
业、优 质企 业的 ，优 质企 业的持 续盈 利是 可以 维持 的，否 则行 业难 以为 继， 而医药 又恰 恰是 一个
很重要 的民 生行 业， 目前 资本市 场上 ，投 资者 对于 医 药股 处于 极度 恐慌 状态 ，我们 需要 深入 的研
究和跟 踪来 捕捉 后续 医药 股的机 会。
立 足当 下， 我们 认为 市场经 过持 续的 下跌 ，估 值已经 降到 一个 很低 的位 置，风 险释 放较 为充
分，权 益资 产的 吸引 力回 升，且 伴随 着经 济进 入衰 退期， 必然 是货 币的 宽松 ，各类 资产 回报 率的
下降， 这都 致使 权益 市场 的相对 吸引 力加 大， 当然 受制于 企业 盈利 的下 滑， 我们很 难期 待整 体市
场能够 有很 好的 表现 ，但 流动性 的宽 松、 外部 贸易 摩擦的 缓解 以及 内部 经济 政策的 调整 都会 致使
风险偏 好有 所改 善， 因此 整体上 讲我 们仍 然有 信心 通过选 股来 获得 绝对 收益 ，因此 我们 仍然 保持嘉实价值优势混合 2018 年第 4 季度报告
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较高的 仓位 ， 在4 季度 也 仍然在 下跌 中积 极选 股 ， 市场如 果继 续调 整 ， 一 方 面存量 股票 可以 加仓 ，
另一方 面会 有更 多的 品种 进入投 资视 野， 行业 配置 方面， 在经 济持 续下 行阶 段，对 一些 风险 暴露
不充分 的行 业， 需要 更加 谨慎， 相对 来说 在弱 周期 、逆周 期的 行业 中寻 找具 有股息 支持 的稳 健品
种，在 一些 随市 场预 期下 降，股 价下 跌较 多的 个股 中，寻 找错 杀的 机会 ，周 期循环 、均 值回 归始
终是我 们坚 信的 客观 规律 ，我们 需要 通过 深入 研究 来支持 我们 在大 众的 恐惧 中敢于 买入 优质 、低
估的资 产， 创造 长期 的阿 尔法。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 1.315 元； 本报 告期 基 金份 额净 值增 长率 为-11.33% ， 业 绩
比较基 准收 益率 为-11.76% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号
项目
金额（ 元 ）
占基金 总资 产的 比例 （% ）
1
权益投 资
1,242,978,869.43 88.52
其中： 股票
1,242,978,869.43 88.52
2
基金投 资
- -
3
固定收 益投 资
23,334,420.30 1.66
其中： 债券
23,334,420.30 1.66
资产支 持证
券
- -
4
贵金属 投资
- -
5
金融衍 生品 投资
- -
6
买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购
的买入 返售 金融 资
产
- -
7
银行存 款和 结算 备
付金合 计
135,393,123.88 9.64
8
其他资 产
2,496,166.20 0.18
9
合计
1,404,202,579.81 100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码
行业类 别
公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例(%)
A
农、林 、牧 、渔 业
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B
采矿业
- -
C
制造业
883,638,160.64 63.64
D
电力、 热力 、燃 气
及水生 产和 供应 业
- -
E
建筑业
- -
F
批发和 零售 业
98,506,606.23 7.09
G
交通运 输、 仓储 和
邮政业
78,573,456.00 5.66
H
住宿和 餐饮 业
- -
I
信息传 输、 软件 和
信息技 术服 务业
- -
J
金融业
97,072,665.80 6.99
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M
科学研 究和 技术 服
务业
- -
N
水利、 环境 和公 共
设施管 理业
- -
O
居民服 务、 修理 和
其他服 务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和 社会 工作
- -
R
文化、 体育 和娱 乐
业
85,187,980.76 6.13
S
综合
- -
合计
1,242,978,869.43 89.51
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号
股票代 码
股票名 称
数量（ 股）
公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1
000651
格力电 器
3,025,271 107,971,921.99 7.78
2
600036
招商银 行
3,850,100 97,022,520.00 6.99
3
603345
安井食 品
2,408,535 88,634,088.00 6.38
4
603096
新经典
1,380,233 85,187,980.76 6.13
5
300628
亿联网 络
1,049,055 81,469,611.30 5.87
6
601006
大秦铁 路
9,547,200 78,573,456.00 5.66
7
002032
苏 泊 尔
1,468,363 77,089,057.50 5.55
8
600660
福耀玻 璃
3,224,919 73,463,654.82 5.29
9
600867
通化东 宝
4,529,538 62,960,578.20 4.53
10
000963
华东医 药
2,157,650 57,091,419.00 4.11
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号
债券品 种
公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1
国家债 券
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2
央行票 据
- -
3
金融债 券
20,008,000.00 1.44
其中： 政策 性金 融债
20,008,000.00 1.44
4
企业债 券
- -
5
企业短 期融 资券
- -
6
中期票 据
- -
7
可转债 （可 交换 债）
3,326,420.30 0.24
8
同业存 单
- -
9
其他
- -
10
合计
23,334,420.30 1.68
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号
债券代 码
债券名 称
数量( 张)
公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1
180301
18 进出 01
200,000 20,008,000.00 1.44
2
113513
安井转 债
30,810 3,304,372.50 0.24
3
123001
蓝标转 债
230 22,047.80 0.00
注： 报 告期 末， 本基 金仅 持有上 述 3 支债 券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资
明细
报告期 末， 本基 金未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属 投资 明细
报告期 末， 本基 金未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前 五名 权证 投资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
报告期 内， 本基 金未 参与 股指期 货交 易。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
报告期 内， 本基 金未 参与 国债期 货交 易。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1 声 明本 基金投 资的 前十名 证券 的发行 主体 本期是 否出 现被监 管部 门立案 调
查 ，或 在报告 编制 日前一 年内 受到公 开谴 责、处 罚的 情形。
（1）2018 年5 月4 日, 中国银 行保 险监 督管 理委 员会发 布行 政处 罚信 息公 开表 （ 银监 罚 决嘉实价值优势混合 2018 年第 4 季度报告
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字〔2018 〕1 号） ， 对 招商 银行股 份有 限公 司内 控管 理严重 违反 审慎 经营 规则 ， 违规 批量 转让 以 个
人为借 款主 体的 不良 贷款 等违规 事实 ， 于2018 年2 月12 日作 出行 政处 罚决 定 ，罚 款 6570 万元，
没收违 法所 得3.024 万元 ，罚没 合 计 6573.024 万元。
本基金 投资 于 “招 商银 行 （600036 ） ” 的决 策程 序说 明： 基于 对招 商银 行基 本 面研究 以及 二级 市场
的判断 ，本 基金 投资 于“ 招商银 行” 股票 的决 策流 程，符 合公 司投 资管 理制 度的相 关规 定。
（2）报 告 期内 本基 金投 资 的前十 名证 券中 ， 其他 九 名证券 发行 主体 无被 监管 部门立 案调 查 ， 或 在
报告编 制日 前一 年内 受到 公开谴 责、 处罚 。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 中，没 有超 出基 金合 同规 定的备 选股 票库 之外 的股 票。
5.11.3 其 他资 产构成
序号
名称
金额（ 元）
1
存出保 证金
555,585.17
2
应收证 券清 算款
-
3
应收股 利
-
4
应收利 息
854,983.23
5
应收申 购款
1,085,597.80
6
其他应 收款
-
7
待摊费 用
-
8
其他
-
9
合计
2,496,166.20
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号
债券代 码
债券名 称
公允价 值
（元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1
123001
蓝标转 债
22,047.80 0.00
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
报告期 末， 本基 金前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单 位 ： 份
报告期 期初 基金 份额 总额
992,688,098.46
报告期 期间 基金 总申 购份 额
156,475,862.97
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额
93,462,951.13
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （ 份额 减少 以"-" -
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填列）
报告期 期末 基金 份额 总额
1,055,701,010.30
注： 报 告期 期间 基金 总申 购份额 含转 换入 份额 ，基 金总赎 回份 额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
报告期 内， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或者买 卖 本 基金 的基 金份 额。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
报告期 内， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或者买 卖本 基金 的基 金份 额。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
(1) 中 国证 监会 批准 嘉实 价 值优势 混合 型证 券投 资基 金募集 的文 件；
(2) 《 嘉实 价值 优势 混合 型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
(3) 《 嘉实 价值 优势 混合 型 证券投 资基 金招 募说 明书 》；
(4) 《 嘉实 价值 优势 混合 型 证券投 资基 金基 金托 管协 议》；
(5) 基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
(6) 报告 期内 嘉实 价值 优 势混合 型证 券投 资基 金公 告的各 项原 稿。
8.2 存 放地 点
北京市 建国 门北 大 街 8 号 华润大 厦8 层嘉 实基 金管 理有限 公司
8.3 查 阅方 式
(1) 书 面查 询： 查阅 时间 为 每工作 日 8:30-11:30,13:00-17:30 。 投资 者可 免费 查阅， 也可 按
工本费 购买 复印 件。
(2) 网 站查 询： 基金 管理 人 网址：http://www.jsfund.cn
投资者 对本 报告 如有 疑问 ， 可咨询 本基 金管 理人 嘉实 基金管 理有 限公 司， 咨询 电 话400-600-8800 ，
或发电 子邮 件，E-mail:service@jsfund.cn 。
嘉 实基 金管理 有限 公司
2019 年 1 月 21 日
