泓德泓汇灵活配置混合型证券投资基金
2018年第4季度报告
2018年12月31日
基金管理人:泓德基金管理有限公司
基金托管人:兴业银行股份有限公司
报告送出日期:2019年01月21日泓德泓汇灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 4 季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述
或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月18日复核了
本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年10月01日起至2018年12月31日止。
§2
基金产品概况
基金简称 泓德泓汇混合
基金主代码
002563
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2016年11月16日
报告期末基金份额总额 191,131,246.31份
投资目标
本基金通过对不同资产类别的动态配置以及个
券精选，在严格控制风险的基础上，力争实现
基金资产的长期稳健增值。
投资策略
本基金将定期对宏观经济形势、调控政策动态
市场面等多个角度进行综合分析，结合市场估
值区域比较等因素，确定相应安全约束边际，
并据此在基金合同规定的范围内对大类资产的
配置比例进行适度调整。本基金通过自上而下
及自下而上相结合的方法挖掘优质的上市公司
，严选其中安全边际较高的个股构建投资组合
：自上而下地分析行业的增长前景、行业结构
、商业模式、竞争要素等分析把握其投资机会
；自下而上地评判企业的产品、核心竞争力、
管理层、治理结构等，并结合企业基本面和估
值水平进行综合的研判，严选安全边际较高的
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个股，力争实现组合的绝对收益。本基金债券
投资采取适当的久期策略、信用策略和时机策
略，以及可转换债券投资策略相结合的方法。
本基金主要利用可转换债券独特的风险收益特
征，降低风险，增厚收益。本基金本着谨慎原
则，从风险管理角度出发，适度参与国债期货
投资。
业绩比较基准
沪深300指数收益率×50%＋中证综合债券指数
收益率×45%+银行活期存款利率(税后)×5%
风险收益特征
本基金为混合型基金，属于较高风险、较高收
益的品种，其长期风险与收益特征低于股票型
基金，高于债券型基金、货币市场基金。
基金管理人 泓德基金管理有限公司
基金托管人 兴业银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2018年10月01日 - 2018年12月31日）
1.本期已实现收益
-6,404,190.50
2.本期利润
-16,535,734.10
3.加权平均基金份额本期利润
-0.0860
4.期末基金资产净值
185,144,035.19
5.期末基金份额净值
0.969
注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际
收益水平要低于所列数字。
2、所列数据截止到2018年12月31日。
3、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收
益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
①-③ ②-④
3泓德泓汇灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 4 季度报告
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④
过去三个
月
-8.06% 1.59% -5.15% 0.82% -2.91% 0.77%
注：本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率×50%＋中证综合债券指数收益率
×45%+银行活期存款利率(税后)×5%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：根据基金合同的约定，本基金建仓期为6个月，截至本报告期末，本基金的各项投
资比例符合基金合同关于投资范围及投资限制规定。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理
期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从
业年限
说明
郭堃
本基金、
泓德战略
转型股票
、泓德泓
信混合、
泓德泓华
2016-11-
16
-
7年
硕士研究生，具有基金从业资
格，曾任本公司研究部研究员
，阳光资产管理股份有限公司
行业研究部新能源及家电行业
分析师、制造业研究组组长。
4泓德泓汇灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 4 季度报告
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混合基金
基金经理
蔡丞丰
本基金、
泓德泓富
混合、泓
德泓信混
合基金基
金经理
2017-12-
19
-
9年
硕士研究生，具有基金从业资
格，曾任本公司研究部研究员
，阳光资产管理股份有限公司
电子研究员兼TMT组组长并负
责管理TMT投资组合，台湾全
球人寿股票投资部资深研究员
、投资经理，台湾华彦资产管
理公司研究员。
注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为
根据公司决定确定的解聘日期，对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日
期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各
项实施细则、《泓德泓汇灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法
规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的
基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损
害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金
合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导
意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交
易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内，基金管理人管理的所有
投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券
当日成交量的5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
报告期内，A股主要指数下跌幅度加剧，上证综指下跌约11%，沪深300下跌12%，
中证500下跌13%，创业板下跌11%。同一期间，本基金净值下跌约8%，尽管跌幅低于指
数，但市场环境的恶化对权益投资带来的挑战较为艰巨。
从宏观经济数据来说，主要经济指标在11月呈现斜率加速下滑的态势，包括进出口、
社会消费品零售总额、工业增加值、工业企业利润等，其中工业企业利润为三年来首
次负增长。预计19年上半年经济下行的风险仍较大。
5泓德泓汇灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 4 季度报告
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从货币政策来说，金融去杠杆政策已转向，货币流动性有所好转，但尚未传导至企
业端。预期19年政策将逐渐有利企业信用端的扩张，支持中小微企业的融资措施及缓
解上市公司质押问题的政策已陆续出台。
从财政政策来说，减税降费的实施效果已体现在税收的同比下降，政府对企业的让
利应能对企业利润的下降程度有所对冲。
总体而言，回顾2018年，我们面对的是经济以及企业营利增长下降趋势叠加流动性
收紧两个因素对A股市场的共同冲击。2019年我们面对的是下滑的经济趋势叠加流动性
的边际改善，19年的投资环境应能有所改善，因此我们在报告期内在市场下跌的过程
中适度的加大了权益资产仓位，投资思路仍将聚焦在具备较强宏观周期及政策扰动抵
御能力的行业及公司，包括保险、新零售、版权付费等行业，并加大新能源领域的投
资。随着技术进步及成本下降，电动车、光伏、风电平价时点将在19～22年到来，将
快速驱动该行业的渗透率提升及市场空间的扩大。另外，我们将持续研究未来五年将
重塑科技行业的技术及应用，挖掘5G、云计算、汽车电子、物联网等方向的投资机会。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末泓德泓汇混合基金份额净值为0.969元，本报告期内，基金份额净值
增长率为-8.06%，同期业绩比较基准收益率为-5.15%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例（
%）
1
权益投资
171,744,886.64 90.97
其中：股票
171,744,886.64 90.97
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
1,164,648.60 0.62
其中：债券
1,164,648.60 0.62
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入
- -
6泓德泓汇灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 4 季度报告
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返售金融资产
7
银行存款和结算备付金合
计
15,780,098.05 8.36
8
其他资产
103,855.55 0.06
9
合计
188,793,488.84 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值(元)
占基金资产净值比例（%
）
A
农、林、牧、渔业
- -
B
采矿业
- -
C
制造业
73,793,461.90 39.86
D
电力、热力、燃气及水
生产和供应业
- -
E
建筑业
- -
F
批发和零售业
32,267,087.44 17.43
G
交通运输、仓储和邮政
业
- -
H
住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息
技术服务业
8,743,728.00 4.72
J
金融业
15,560,617.70 8.40
K
房地产业
6,552,822.00 3.54
L
租赁和商务服务业
- -
M
科学研究和技术服务业
1,706,808.00 0.92
N
水利、环境和公共设施
管理业
- -
O
居民服务、修理和其他
服务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和社会工作
- -
R
文化、体育和娱乐业
33,120,361.60 17.89
S
综合
- -
合计
171,744,886.64 92.76
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(%)
1 601318
中国平安
276,479 15,510,471.90 8.38
2 603096
新经典
247,017 15,245,889.24 8.23
3 002812
恩捷股份
290,680 14,362,498.80 7.76
4 000681
视觉中国
497,323 11,597,572.36 6.26
5 601933
永辉超市
1,436,000 11,301,320.00 6.10
6 002419
天虹股份
850,352 9,328,361.44 5.04
7 300628
亿联网络
98,660 7,661,935.60 4.14
8 603288
海天味业
106,000 7,292,800.00 3.94
9 300188
美亚柏科
526,500 6,855,030.00 3.70
10 603883
老百姓
143,600 6,779,356.00 3.66
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值比例
（％）
1
国家债券
- -
2
央行票据
- -
3
金融债券
- -
其中：政策性金融债
- -
4
企业债券
- -
5
企业短期融资券
- -
6
中期票据
- -
7
可转债（可交换债）
1,164,648.60 0.63
8
同业存单
- -
9
其他
- -
10
合计
1,164,648.60 0.63
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 113520
百合转债
10,980 1,164,648.60 0.63
注：本基金本报告期末只持有一只债券。
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1
存出保证金
80,808.14
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
10,491.70
5
应收申购款
12,555.71
6
其他应收款
-
7
其他
-
8
合计
103,855.55
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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
193,628,852.46
报告期期间基金总申购份额
592,758.42
减：报告期期间基金总赎回份额
3,090,364.57
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以
“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额
191,131,246.31
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8
影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投
资
者
类
别
序
号
持有基
金份额
比例达
到或者
超过20%
的时间
区间
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
机
构
1
2018/10
/01-201
8/12/31
48,354,932.30 0.00 0.00 48,354,932.30 25.3%
产品特有风险
本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，由于基金份额持有人占比相对集中，本基金
可能存在集中赎回甚至巨额赎回从而引起基金净值大幅波动的风险，甚至引发基金的流动性风险。本基金管理人将
审慎确认大额申购与大额赎回，有效防控产品流动性风险，在运作中保持合适的流动性水平，保护持有人利益。
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8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9
备查文件目录
9.1 备查文件目录
（1）中国证券监督管理委员会批准泓德泓汇灵活配置混合型证券投资基金设立的
文件
（2）《泓德泓汇灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
（3）《泓德泓汇灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
（4）基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
（5）泓德泓汇灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处
9.3 查阅方式
（1）投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
（2）投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人泓德基金管理有限公司，客
户服务电话：4009-100-888
（3）投资者可访问本基金管理人公司网站，网址：www.hongdefund.com
泓德基金管理有限公司
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