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景顺稳健A(001194)

景顺稳健:2018年第四季度报告

景顺长城稳健回报灵活配置混合型证券投
资基金
2018 年第4季度报告
2018年12月31日
基金管理人:景顺长城基金管理有限公司
基金托管人:中国邮政储蓄银行股份有限公司
报告送出日期:2019年1月21日景顺长城稳健回报混合 2018年第 4季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 
基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2019年1月18日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年10月1日起至2018年12月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 景顺长城稳健回报混合
场内简称 无
基金主代码
001194
交易代码
001194
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015年4月10日
报告期末基金份额总额 704,164,210.27份
投资目标
在有效控制投资组合风险的前提下,通过积极
主动的资产配置,寻求基金资产的长期稳健增
值,力争获得超越业绩比较基准的稳定收益。
投资策略
1、资产配置策略:本基金依据定期公布的宏观
和金融数据以及投资部门对于宏观经济、股市
政策、市场趋势的综合分析,重点关注包括
GDP增速、固定资产投资增速、净出口增速、通
胀率、货币供应、利率等宏观指标的变化趋势,
同时强调金融市场投资者行为分析,关注资本
市场资金供求关系变化等因素,在深入分析和
充分论证的基础上评估宏观经济运行及政策对
资本市场的影响方向和力度,运用宏观经济模
型(MEM)做出对于宏观经济的评价,结合投资
制度的要求提出资产配置建议,经投资决策委
员会审核后形成资产配置方案。
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2、债券投资策略:债券投资在保证资产流动性
的基础上,采取利率预期策略、信用策略和时
机策略相结合的积极性投资方法,力求在控制
各类风险的基础上获取稳定的收益。
3、股票投资策略:本基金通过基金经理的战略
性选股思路以及投研部门的支持,筛选出价值
优势明显的优质股票构建股票投资组合。在股
票投资方面,本基金利用基金管理人股票研究
数据库(SRD)对企业内在价值进行深入细致的
分析,并进一步挖掘出受益于中国经济发展趋
势和投资主题的公司股票进行投资。
业绩比较基准
1年期银行定期存款利率(税后)+3%(单利年
化)
风险收益特征
本基金为混合型基金,属于中高预期收益和风
险水平的投资品种,其预期收益和风险高于货
币市场基金和债券型基金,低于股票型基金。
基金管理人 景顺长城基金管理有限公司
基金托管人 中国邮政储蓄银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 稳健回报A 稳健回报C
下属分级基金的交易代码
001194 001407
报告期末下属分级基金的份额总额 659,282,536.14份 44,881,674.13份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期( 2018年10月1日 - 2018年12月31日 )
稳健回报A 稳健回报C
1.本期已实现收益
6,472,110.19 324,045.50
2.本期利润
9,849,855.55 515,034.00
3.加权平均基金份额本期利润
0.0149 0.0147
4.期末基金资产净值
763,828,467.99 51,171,962.39
5.期末基金份额净值
1.159 1.140
注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣
除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
稳健回报A
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阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①-③ ②-④
过去三个月
1.31% 0.06% 0.98% 0.01% 0.33% 0.05%
稳健回报C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①-③ ②-④
过去三个月
1.24% 0.06% 0.99% 0.01% 0.25% 0.05%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注:本基金的投资组合比例为:本基金股票投资占基金资产的比例范围为0-95%。本基金每个交
易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,应当保持不低于基金资产净值5%的现金
或者到期日在一年以内的政府债券。本基金的建仓期为自2015年4月10日基金合同生效日起
6个月。建仓期结束时,本基金投资组合达到上述投资组合比例要求。本基金于2015年6月
8日增设C类基金份额。
3.3 其他指标
无。 
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
万梦
本基金
的基金
经理
2015年
7月4日
-
7年
工学硕士。曾任职于壳牌
(中国)有限公司。
2011年9月加入本公司,
先后担任研究部行业研究
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员、固定收益部研究员和
基金经理助理职务;自
2015年7月起担任基金经
理。
注:1、对基金的首任基金经理,其“任职日期”按基金合同生效日填写,“离任日期”为根据
公司决定的解聘日期(公告前一日);对此后的非首任基金经理,“任职日期”指根据公司决定
聘任后的公告日期,“离任日期”指根据公司决定的解聘日期(公告前一日);
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券
投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》
等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城稳健回报灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制
风险的基础上,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作整体合法合规,未发现损害
基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的
规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见
(2011年修订)》,完善相应制度及流程,通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制
交易公平执行,公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内,本基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价,同日反向交易成交
较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有12次,为公司旗下管理的量化产品因
申购赎回情况不一致依据产品合同约定进行的仓位调整,以及量化产品和指数增强基金根据产品
合同约定通过量化模型交易从而与其他组合发生的反向交易。投资组合间虽然存在临近交易日同
向交易,但结合交易时机及市场交易价格波动分析表明投资组合间不存在不公平交易和利益输送
的可能性。
本报告期内,未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。



景顺长城稳健回报混合 2018年第 4季度报告 第 7 页 共14 页 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 4季度国内经济增速明显下行,经济、金融数据接连低于预期,剔除土地购置费的房地产投 资回落明显,消费数据疲弱,出口增速在贸易战负面影响下压力开始显现同时国内需求放缓进口 同样回落。紧信用环境没有明显改善,虽然表内信贷略有回升,但表外融资下降速度更快,社融 增速继续下滑。4季度工业品价格和油价大幅下跌,食品价格季节性回落,通胀整体下行。政策 方面,央行进行第四次降准,并在12月美联储加息前夕推出TMLF操作同时利率优惠15BP,体 现货币政策立足国内经济,整体维持宽松信号不变。随着经济下行压力的加大,4季度各类纾困 政策频繁出台,减税降费政策预期逐渐明朗,但目前来看力度和效果仍有待观察,市场对经济的 悲观预期没有被明显扭转。 4季度,债券市场收益率在货币政策维持宽松而经济数据走弱的环境下继续趋势性下行,收 益率曲线呈现牛平走势。供需来看边际也在改善,4季度地方债发行高峰已过而同时到期量大, 供给减少;需求端年初以来央行进的四次降准对银行体系内流动性有较大改善,叠加银行表外转 表内的行为,使得银行对利率债的配置需求明显提升,资产荒加剧。信用债方面,随着去杠杆压 力放缓、纾困政策逐步落地,市场风险偏好有所提升,信用利差压缩。4季度整体看,10年期国 债和国开债的收益率分别下行38BP和 56BP至3.23%和3.64%;3年期AA中票、5年期AA中票、 1年AAA短融分别下行57BP、49BP和10BP至4.44%、5.04%和3.59%。 权益方面,4季度风险偏好持续下行。首先,十一期间美股暴跌引导新兴市场国家市场纷纷 下行;而后,经济数据进一步走弱打击市场信心;虽然,稳定市场、纾困、托底经济等相关政策 在纷纷出台,但市场对于企业盈利下行的担忧并未减弱。4季度整体看上证综指、沪深300、创 业板指分别下跌11.61%、12.45%和11.39%。 4季度本基金信用债的配置维持中高等级,增加杠杆套息操作,同时通过增加长久期利率债 的仓位拉长组合久期,在4季度收益率下行过程中获取资本利得收益。4季度本基金对权益资产 保持谨慎,仓位维持在极低水平。 展望后市,海外主要发达国家经济均趋于回落,全球央行开启缩表模式。美国经济增速高点 已过,预期美联储加息进度将明显放缓。国内经济增长继续减速,增长下行压力至少持续至下半 年。随着下行压力的加大,政策加码的紧迫性会增强。除了普遍预期的减税降费,货币政策在外 围压力放缓的环境下也有了更大的空间,基建刺激等财政政策还会继续发挥作用。未来将是周期 下行与政策加码的博弈过程,政策会起到一定托底效果,但下行趋势无法改变。 债券方面,货币政策维持稳健宽松,基本面主导收益率中枢将震荡下行。其中中长端下行空 间相对更大,收益率曲线趋于平坦化。利率债方面如年初地方债阶段性放量或政策扰动带来中长 景顺长城稳健回报混合 2018年第 4季度报告 第 8 页 共14 页 久期利率债的调整则可积极参与。信用债投资方面,在经济整体下行的大环境下,信用违约事件 依然会爆发,该阶段不宜过分下沉资质,信用利差可通过挖掘宽信用政策下的受益主体来获得, 当前阶段可重点关注城投、房地产和收政策支持的龙头民企等板块。整体策略上,继续以中短久 期高等级信用债做基础配置,加大杠杆套息,长久期利率债则进行波段交易。 权益市场方面,一方面经济下行带来企业盈利增速的继续回落,另一方面政策逐步传导出越 来越清晰的稳增长信号改善市场风险偏好。短期前者持续制约市场,但市场已有较为充分的预期, 而站在中长期角度,当前A股市场估值已具有吸引力。后续重点关注融资渠道的修复和信用条件 实质性改善的信号。板块上,当前货币环境宽松,从相对估值、盈利稳定性以及政策支持方向判 断,成长风格预计更占优,一方面关注经济相关性弱但行业空间大、公司成长性高的子版块龙头, 另一方面关注高股息的防御性板块和顺应逆周期调节政策方向的板块。 4.5 报告期内基金的业绩表现 2018年4季度,稳健回报A类份额净值增长率为1.31%,业绩比较基准收益率为0.98%; 2018年4季度,稳健回报C类份额净值增长率为1.24%,业绩比较基准收益率为0.99%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 6,927,483.00 0.65 其中:股票 6,927,483.00 0.65 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 1,042,677,254.68 97.23 其中:债券


1,042,677,254.68 97.23 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返 售金融资产


- - 7 银行存款和结算备付金合计 910,591.41 0.08 8 其他资产


21,837,944.62 2.04 9 合计





1,072,353,273.71


100.00 景顺长城稳健回报混合 2018年第 4季度报告 第 9 页 共14 页 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合


代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 6,927,483.00 0.85 D 电力、热力、燃气及水生产和 供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服 务业 - - J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 6,927,483.00 0.85 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 000651 格力电器 120,200 4,289,938.00 0.53 2 002223 鱼跃医疗 134,500 2,637,545.00 0.32 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合


序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 249,484,000.00 30.61 景顺长城稳健回报混合 2018年第 4季度报告 第 10 页 共14 页 其中:政策性金融债 239,522,000.00 29.39 4 企业债券 60,778,000.00 7.46 5 企业短期融资券 130,632,000.00 16.03 6 中期票据 486,719,000.00 59.72 7 可转债(可交换债) 9,397,254.68 1.15 8 同业存单 105,667,000.00 12.97 9 其他 - - 10 合计 1,042,677,254.68 127.94 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值 比例(%) 1 180210 18国开10 700,000 72,191,000.00 8.86 2 180205 18国开05 600,000 65,376,000.00 8.02 3 101554029 15穗地铁 MTN001 500,000 50,725,000.00 6.22 4 101801498 18海淀国 资MTN002 500,000 50,280,000.00 6.17 5 111899757 18杭州银 行CD048 500,000 48,040,000.00 5.89 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。


5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金参与股指期货交易,以套期保值为目的,制定相应的投资策略。 时点选择:基金管理人在交易股指期货时,重点关注当前经济状况、政策倾向、资金流向和技术 景顺长城稳健回报混合 2018年第 4季度报告 第 11 页 共14 页 指标等因素。 套保比例:基金管理人根据对指数点位区间判断,在符合法律法规的前提下,决定套保比例。再 根据基金股票投资组合的贝塔值,具体得出参与股指期货交易的买卖张数。 合约选择:基金管理人根据股指期货当时的成交金额、持仓量和基差等数据,选择和基金组合相 关性高的股指期货合约为交易标的。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 根据本基金基金合同约定,本基金投资范围不包括国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日前一 年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 14,311.28 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 21,823,335.71 5 应收申购款 297.63 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 21,837,944.62 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 景顺长城稳健回报混合 2018年第 4季度报告 第 12 页 共14 页 1 132009 17中油EB 3,434,923.20 0.42 2 127005 长证转债 2,695,731.48 0.33 3 132013 17宝武EB 993,200.00 0.12 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 项目 稳健回报A 稳健回报 C 报告期期初基金份额总额 659,259,076.30 5,023,374.76 报告期期间基金总申购份额 75,334.04 39,858,299.37 减:报告期期间基金总赎回份额 51,874.20 - 报告期期间基金拆分变动份额(份额减 少以"-"填列) - - 报告期期末基金份额总额 659,282,536.14 44,881,674.13 注:总申购份额含转换入份额,总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资 者类 别 序号 持有基金份额比例达 到或者超过20%的时 间区间 期初 份额 申购 份额 赎回 份额 持有份额 份额占 比 机构 1 20181001--20181231 658,665,663.74 - - 658,665,663.74 93.54% 景顺长城稳健回报混合 2018年第 4季度报告 第 13 页 共14 页 个人 - - - - - - - 产品特有风险 本基金由于存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的20%的情况,可能会出 现如下风险: 1、大额申购风险 在出现投资者大额申购时,如本基金所投资的标的资产未及时准备,则可能降低基金净值涨幅。 2、如面临大额赎回的情况,可能导致以下风险: (1)基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对,可能会产生基金仓位调整困难,导致流动性风 险; (2)如果持有基金份额比例达到或超过基金份额总额的20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎回, 基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期赎回,如果连续2个开放日以上(含本数) 发生巨额赎回,基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请,对剩余投资者 的赎回办理造成影响; (3)基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要,则可能使基金资产净值受到不利影响, 影响基金的投资运作和收益水平; (4)因基金净值精度计算问题,或因赎回费收入归基金资产,导致基金净值出现较大波动; (5)基金资产规模过小,可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略; (6)大额赎回导致基金资产规模过小,不能满足存续的条件,基金将根据基金合同的约定面临合同 终止清算、转型等风险。 本基金管理人将建立完善的风险管理机制,以有效防止和化解上述风险,最大限度地保护基金份额 持有人的合法权益。投资者在投资本基金前,请认真阅读本风险提示及基金合同等信息披露文件, 全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特性,充分考虑自身的风险承受能力,理性判断市场, 对认购(或申购)基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策,获得基金投资收益,亦自行 承担基金投资中出现的各类风险。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会准予景顺长城稳健回报灵活配置混合型证券投资基金募集注册的文件; 2、《景顺长城稳健回报灵活配置混合型证券投资基金基金合同》; 3、《景顺长城稳健回报灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》; 4、《景顺长城稳健回报灵活配置混合型证券投资基金托管协议》; 5、景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程; 6、其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。 景顺长城稳健回报混合 2018年第 4季度报告 第 14 页 共14 页 9.2 存放地点 以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。 9.3 查阅方式 投资者可在办公时间免费查阅。 景顺长城基金管理有限公司 2019年1月21日