景顺长城优信增利债券型证券投资基金
2018 年第4季度报告
2018年12月31日
基金管理人：景顺长城基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：2019年1月21日景顺长城优信增利债券 2018年第 4季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月18日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年10月1日起至2018年12月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 景顺长城优信增利债券
场内简称 无
基金主代码
261002
交易代码
261002
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2012年3月15日
报告期末基金份额总额 7,098,658.90份
投资目标
本基金主要通过投资于信用债券类资产，在有
效控制风险的前提下力争获取高于业绩比较基
准的投资收益，为投资者提供长期稳定的回报。
投资策略
资产配置策略：本基金依据宏观经济数据和金
融运行数据、货币政策、财政政策、以及债券
市场和股票市场风险收益特征，分析判断市场
利率水平变动趋势和股票市场走势。并根据宏
观经济、基准利率水平、股票市场整体估值水
平，预测债券、可转债、新股申购等大类资产
下一阶段的预期收益率水平，结合各类别资产
的波动性以及流动性状况分析，进行大类资产
配置。
债券投资策略：债券投资在保证资产流动性的
基础上，采取利率预期策略、信用策略和时机
策略相结合的积极性投资方法，力求在控制各
类风险的基础上获取稳定的收益。
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业绩比较基准 中证全债指数。
风险收益特征
本基金是债券型基金，属于风险程度较低的投
资品种，其预期风险与预期收益高于货币市场
基金，低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 景顺长城基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称
景顺长城优信增利债券
A类
景顺长城优信增利债
券C类
下属分级基金的交易代码
261002 261102
报告期末下属分级基金的份额总额 4,040,283.15份 3,058,375.75份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2018 年10月1日 － 2018年12月31日 ）
景顺长城优信增利债券A类 景顺长城优信增利债券C类
1．本期已实现收益
12,280.54 6,963.48
2．本期利润
72,725.21 48,827.08
3．加权平均基金份额本期利润
0.0174 0.0179
4．期末基金资产净值
5,713,730.00 4,254,211.99
5．期末基金份额净值
1.414 1.391
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
景顺长城优信增利债券A类
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个月
1.29% 0.10% 2.91% 0.05% -1.62% 0.05%
景顺长城优信增利债券C类
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个月
1.24% 0.10% 2.91% 0.05% -1.67% 0.05%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注：本基金投资组合的比例范围为：本基金投资于债券类资产（含可转换债券）的比例不低于基
金资产的80%，其中对信用债券的投资比例不低于基金债券类资产的80%（信用债券包括：短期
融资券、企业债、公司债、金融债（不含政策性金融债）、地方政府债、次级债、可转换债券
（含分离交易可转债）、资产支持证券等除国债、央行票据和政策性金融债之外的、非国家信用
的固定收益类金融工具，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他信用类金融工具。），
投资于股票、权证等权益类证券的比例不超过基金资产的20%，其中，投资于权证的比例不超过
基金资产净值的3%，持有现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%。
按照本基金基金合同的规定，本基金的建仓期为自2012年3月15日合同生效日起6个月。建仓
期结束时，本基金投资组合达到上述投资组合比例的要求。
3.3 其他指标
无。
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
陈文鹏
本基金
的基金
经理、
固定收
益部投
资总监
2014年
8月8日
-
10年
经济学硕士。曾担任鹏元
资信评估公司证券评级部
分析师、中欧基金固定收
益部信用研究员。2012年
10月加入本公司，担任固
定收益部信用研究员；自
2014年6月起担任基金经
理。
注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”按基金合同生效日填写，“离任日期”为根据
公司决定的解聘日期（公告前一日）；对此后的非首任基金经理，“任职日期”指根据公司决定
聘任后的公告日期，“离任日期”指根据公司决定的解聘日期（公告前一日）；
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券
投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》
等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城优信增利债券型证券投资基金基金合同》和其他有
关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基
础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，未发现损害基金持有
人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见
（2011年修订）》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制
交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
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4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价，同日反向交易成交
较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有12次，为公司旗下管理的量化产品因
申购赎回情况不一致依据产品合同约定进行的仓位调整，以及量化产品和指数增强基金根据产品
合同约定通过量化模型交易从而与其他组合发生的反向交易。投资组合间虽然存在临近交易日同
向交易，但结合交易时机及市场交易价格波动分析表明投资组合间不存在不公平交易和利益输送
的可能性。
本报告期内，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
国内经济4季度下行趋势明显，各项经济数据均不同程度的下滑，消费特别是可选消费超预
期下行，房地产投资开始高位回落，地产的销售数据也低于预期，贸易战虽有3个月的缓和期，
出口订单数据也有下行压力，工业企业营业收入呈下滑态势，国内经济短期下行压力加大。猪价
和原油价格回落后，3季度市场担忧的通胀回升压力得以消除。债券供需方面，4季度地方债供
给压力明显缓解，广谱利率下行压力下银行自营资金增加对利率债及相关品种的配置，利率债供
需情况好转。
海外方面，减税政策对美国经济的刺激效果在减弱，中美贸易冲突对美国经济也形成一定的
负面冲击，市场对美国经济增速见顶预期加强，美股股价明显回落。油价回落后美国核心通胀压
力缓解。虽然美联储在12月份仍进行了年内第四次加息，但美债收益率明显回落，10年美债由
前期的3.2%高点回落至2.69%。
国内货币政策继续宽松，央行并未跟随美联储加息在公开市场上调利率，同时在10月初再
次进行降准，12月进行TMLF操作释放流动性，并出台民企纾困等政策引导资金流向实体。但在
各部门缺乏加杠杆空间和整体需求下滑背景下，社融数据维持低位，宽信用效果一般。
国内基本面向下，货币政策持续宽松，加上美债收益率下行的带动，4季度国内债券收益率
进一步下行，10年期国债、10年期国开债、5年期国开债、5年期AAA中票、5年期AA中票、
1年AAA短融分别下行38BP、56BP、46BP、41BP、49BP、10BP，中长端品种表现好于短端，收益
率曲线呈现牛平走势。利率债表现好于信用债，尽管货币政策相对宽松，但宽信用传导不顺畅，
信用市场违约事件仍层出不穷。
权益市场上，4季度权益市场风险偏好继续下行。一方面，国庆期间美股暴跌，新兴市场均
承压，贸易战虽缓和但对其长期影响的担忧反复制约A股市场风险偏好。另一方面，虽然民企纾
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困政策频出，财政减税的预期逐渐明朗，但社融数据反映宽信用的传导不畅，带来经济数据的实
质下行，以及对未来企业盈利下行的担忧。4季度上证综指、沪深300、创业板指分别下跌11.6%、
12.45%和11.4%，中证转债下跌1.62%，转债的债性增强，具有一定的抗跌性。
3季度组合遭遇巨额赎回后，考虑到权益市场表现不佳和组合的净资产规模偏小，组合降低
权益仓位，并提高中高等级信用债和利率债的投资占比，组合的债券久期和杠杆比例均有提升。
展望2019年1季度基本面，财政减税降费、增加地方专项债供给、不断出台宽松政策引导
资金面流向实体，但目前各经济部门的杠杆率较高，预计不太可能出台大规模的刺激措施，上述
举措只是对经济起到托底效果，并不改变下行趋势。海外方面，美国近年经济增速的高点已经临
近，油价下跌背景下，1季度美国核心通胀压力减轻，美联储加息预期明显减弱。
在经济下行压力下，央行和相关监管机构仍将不断出台各项政策引导资金流向实体，托底经
济。中美贸易冲突有所缓解，美元指数没有继续走强，短期内人民币汇率贬值压力不大。财政政
策需要加大宽松力度，减税降费会陆续推进，地方专项债供给时间提前，意在刺激消费和实体投
资需求，维稳基建投资增速。
国内基本面继续下行、美债收益率下行、广谱利率下行压力下银行面临阶段性资产荒压力等
因素将继续推动债券收益率的下行，但空间可能有限，主要是当前债券绝对收益率已经明显低于
中位数，而各项资金的负债端成本仍较高；宽财政和宽信贷政策短期不改变经济下行趋势，但会
加大债券收益率的波动和投资者止盈压力。仍相对看好利率债和中高等级信用债的表现，经济仍
在下行，低等级等信用风险较高的发行主体仍需谨慎。
权益市场短期仍保持相对谨慎，经历明显回调后，权益各板块的估值已经相对合理，但整体
需求不足，宽信贷政策传导不畅，企业盈利基本面仍在下滑，权益市场并没有明显反弹的空间。
板块上关注与经济相关度较弱的成长性公司，以及盈利较稳定的高股息率个股。1季度转债仍有
较大的供给压力，继续关注债性较强的转债。
组合操作计划上，债券投资主要以AAA和AA+的交易所公司债为主，利率债为辅，在股票市
场情绪较低的情形下，降低权益投资比例，控制净值回撤。
4.5 报告期内基金的业绩表现
2018年4季度，优信增利A份额净值增长率为1.29%，业绩比较基准收益率为2.91%；
2018年4季度，优信增利C份额净值增长率为1.24%，业绩比较基准收益率为2.91%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
从2018年9月25日至2018年12 月28日，本基金已出现连续六十个工作日基金资产净值
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低于五千万元的情形。
本基金管理人已按照基金合同要求向中国证监会提交变更注册申请。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
- -
其中：股票
- -
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
12,447,718.00 91.96
其中：债券
12,447,718.00 91.96
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
315,787.56 2.33
8
其他资产
773,188.65 5.71
9
合计
13,536,694.21
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票投资。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
无。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票投资。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
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1
国家债券
- -
2
央行票据
- -
3
金融债券
3,239,840.00 32.50
其中：政策性金融债
2,432,960.00 24.41
4
企业债券
9,207,878.00 92.37
5
企业短期融资券
- -
6
中期票据
- -
7
可转债（可交换债）
- -
8
同业存单
- -
9
其他
- -
10
合计
12,447,718.00 124.88
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 170210
17国开10
20,000 2,031,200.00 20.38
2 143327
17招商G1
8,000 806,880.00 8.09
3 112224
14兴蓉01
7,000 707,910.00 7.10
4 112377
16侨城02
7,000 689,220.00 6.91
5 124946
14保利集
6,040 611,127.20 6.13
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
根据本基金基金合同约定，本基金投资范围不包括国债期货。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
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5.9.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1
本报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日
前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
82,785.30
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
185,520.72
5
应收申购款
504,882.63
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
773,188.65
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票投资。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
无。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 景顺长城优信增利债券A类 景顺长城优信增利债券C类
报告期期初基金份额总额
4,455,868.68 2,360,896.64
报告期期间基金总申购份额
231,067.23 1,397,615.42
减:报告期期间基金总赎回份额
646,652.76 700,136.31
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报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以"-"填列）
- -
报告期期末基金份额总额
4,040,283.15 3,058,375.75
注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
无。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会准予景顺长城优信增利债券型证券投资基金募集注册的文件；
2、《景顺长城优信增利债券型证券投资基金基金合同》；
3、《景顺长城优信增利债券型证券投资基金招募说明书》；
4、《景顺长城优信增利债券型证券投资基金托管协议》；
5、景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程；
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6、其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。
9.2 存放地点
以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。
9.3 查阅方式
投资者可在办公时间免费查阅。
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