摩根士丹利华鑫量化多策略股票型证券投
资基金
2018 年第4季度报告
2018年12月31日
基金管理人：摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2019年1月21日大摩量化多策略股票 2018年第 4季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月17日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 大摩量化多策略股票
基金主代码
001291
交易代码
001291
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015年6月2日
报告期末基金份额总额 599,074,308.64份
投资目标
运用多种策略的量化投资模型，从不同投资维度，
在不同市场情况下捕捉市场定价失效的投资机会，
力争有效控制风险的基础上，实现基金资产的长期
稳定增值。
投资策略
量化多策略体系的理念主要有两个：增强收益、分
散风险。量化策略是基于市场历史数据实现的，不
同市场信号需要采用不同策略和交易手段，因此建
立多种策略可以弥补单一策略失效的可能并形成互
补，保证整体投资业绩的持续性和增强。另一方面，
策略间相关性越低，越能分散组合的整体风险，这
是配置多个策略，并在策略之间设定适当比例的基
本原理。
本基金的投资策略主要包括：
1）股票投资策略
通过基金管理人开发的“多因子阿尔法模型”、
“行业轮动模型”、 “事件驱动模型”等各类量化
模型进行股票选择并据此构建股票投资组合。在实
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际运行过程中，将定期或不定期的进行修正，优化
股票投资组合。
2）固定收益投资策略
本基金债券等固定收益类证券以及可转换债券的投
资策略主要为：久期管理策略、收益率曲线策略、
个券选择策略、跨市场套利策略等，并择机把握市
场有效性不足情况下的交易机会。
3）衍生品投资策略
本基金的衍生品投资原则上为有利于基金资产保值
增值。本基金将严格遵守相关法律法规的约束，合
理利用股指期货、权证等衍生工具，通过量化工具
控制下行风险。
业绩比较基准
沪深300指数收益率×85%+标普中国债券指数收益
率×15%
风险收益特征
本基金为股票型证券投资基金，属于较高预期风险
和预期收益的证券投资基金品种，其预期风险和预
期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基
金。
基金管理人 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（ 2018年10月1日 － 2018年12月31日
）
1.本期已实现收益
-32,121,587.37
2.本期利润
-50,941,867.33
3.加权平均基金份额本期利润
-0.0845
4.期末基金资产净值
404,454,534.55
5.期末基金份额净值
0.675
注：1.以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申
购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相
关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
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3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月
-11.18% 1.45% -10.26% 1.39% -0.92% 0.06%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：本基金基金合同于2015 年6月2日正式生效。按照本基金基金合同的规定,基金管理人自
基金合同生效之日起6 个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束时
本基金各项资产配置比例符合基金合同约定。
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从
业年限
说明
夏青
数量化投
资部总监、
组合投资
部总监、
基金经理
2017年
6月15日
- 12
美国马里兰大学金融数学
博士。曾任美国摩根士丹
利机构证券部副总裁，美
国芝加哥交易对冲基金投
资经理，美国斯考特交易
对冲基金投资经理，万向
资源有限公司量化投资部
总经理，东吴证券股份有
限公司投资总部董事总经
理。2016年7月加入本公
司，现任数量化投资部总
监、组合投资部总监、基
金经理。2017年6月起担
任摩根士丹利华鑫多因子
精选策略混合型证券投资
基金、摩根士丹利华鑫量
化配置混合型证券投资基
金和本基金基金经理,
2017年12月至2018年
12月担任摩根士丹利华鑫
新趋势灵活配置混合型证
券投资基金基金经理,
2018年5月起担任摩根士
丹利华鑫深证300指数增
强型证券投资基金、摩根
士丹利华鑫睿成中小盘弹
性股票型证券投资基金基
金经理。
注：1、基金经理的任职日期为根据本公司决定确定的聘任日期；
2、基金经理的任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册；
3、证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关
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法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在认真控制风险的前提
下，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流
程，通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求，并通过对投资交易行为的监控和分析，
确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期，
基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。
经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益
率差异，连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）不同投资组合同向交
易的交易价差进行分析，未发现异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边
交易量超过该证券当日成交量的5%的情况有1次，为量化投资基金因执行投资策略与其他组合
发生的反向交易。基金管理人未发现其他异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2018年四季度，上证综指连续三个月下跌，其中仅10月一个月下跌了7.75%，整个季度下
跌11.61%。此外，在全球股市巨震的影响下，上证综指于10月11日单日下跌5.22%，刷新了
2015年股市异常波动以来的最低点，并在此后最低报收至2465.29。在系统性调整下，A股各大
指数无一幸免。上证50、沪深300、中证500等主要指数在四季度跌幅均超过了10%。而从中信
一级行业来看，一至三季度累计跌幅较少的石油石化、钢铁、医药、食品饮料等在四季度跌幅最
大，显示不同板块之间的收益差在年末有所收敛。
据国家统计局数据显示，12月制造业PMI为49.4，降至荣枯线以下，创下2016年3月以来
最低值，指向制造业景气转差。主要分项指标看，需求、生产、价格、库存全线下滑；分规模看，
大、中、小型企业PMI全线下滑。PMI 数据的回落预示着工业数据也大概率同步下行，2018年四
季度和2019年一季度经济下行的压力有所加剧。
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在基本面回落的背景下，央行宽松预期重现，其中政策面的边际宽松可能对股市带来一定程
度的利好。长期看来，大的投资机会可能要等到更具实质性的宏观政策出台。随着市场的调整，
一些基本面良好且具有较好成长性的个股也已回落到了历史较低的价格水平，因此从配置层面出
发，我们将有更多机会挖掘到估值低且质地良好的投资标的。操作层面，我们在四季度坚持按照
既定的量化模型进行选股，通过多个不同的策略从不同维度、在不同市场情况下捕捉市场定价失
效的投资机会，同时维持了中等偏高仓位。未来我们仍将维持多策略的投资方法，同时坚持成长
与价值并重的投资策略，争取优中选优，努力为投资人创造长期、稳健的回报。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期截至2018年12月31日，本基金份额净值为0.675元，累计份额净值为0.675元，
基金份额净值增长率为-11.18%，同期业绩比较基准收益率为-10.26%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
359,300,489.56 88.42
其中：股票
359,300,489.56 88.42
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
- -
其中：债券
- -
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
46,549,767.53 11.46
8
其他资产
494,556.50 0.12
9
合计
406,344,813.59
100.00
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
(%)
A
农、林、牧、渔业
3,351,920.00 0.83
B
采矿业
10,441,460.00 2.58
C
制造业
169,077,483.56 41.80
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
11,045,702.00 2.73
E
建筑业
9,439,989.00 2.33
F
批发和零售业
16,647,548.00 4.12
G
交通运输、仓储和邮政业
10,946,100.00 2.71
H
住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
10,112,778.00 2.50
J
金融业
82,036,211.00 20.28
K
房地产业
18,677,511.00 4.62
L
租赁和商务服务业
5,122,058.00 1.27
M
科学研究和技术服务业
2,854,818.00 0.71
N
水利、环境和公共设施管理业
1,486,680.00 0.37
O
居民服务、修理和其他服务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和社会工作
- -
R
文化、体育和娱乐业
7,820,278.00 1.93
S
综合
239,953.00 0.06
合计
359,300,489.56 88.84
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 601318
中国平安
241,900 13,570,590.00 3.36
2 000651
格力电器
296,200 10,571,378.00 2.61
3 600036
招商银行
417,500 10,521,000.00 2.60
4 601166
兴业银行
703,400 10,508,796.00 2.60
5 601398
工商银行
1,324,900 7,008,721.00 1.73
6 000858
五粮液
136,983 6,969,695.04 1.72
7 000895
双汇发展
279,600 6,595,764.00 1.63
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8 601006
大秦铁路
763,600 6,284,428.00 1.55
9 601601
中国太保
219,400 6,237,542.00 1.54
10 601607
上海医药
326,400 5,548,800.00 1.37
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
根据本基金基金合同规定，本基金不参与贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
报告期内，本基金未参与股指期货交易；截至报告期末，本基金未持有股指期货合约。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
根据本基金基金合同的规定，本基金将本着谨慎原则，适度参与股指期货投资。通过对现货
市场和期货市场运行趋势的研究，结合基金股票组合的实际情况及对股指期货的估值水平、基差
水平、流动性等因素的分析，选择合适的期货合约构建相应的头寸，以调整投资组合的风险暴露，
降低系统性风险。本基金还将利用股指期货作为组合流动性管理工具，降低现货市场流动性不足
导致的冲击成本过高的风险，提高基金的建仓或变现效率。
报告期内，本基金未参与股指期货交易。
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5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.3 本期国债期货投资评价
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体除招商银行股份有限公司（以下简称“招商银
行”）和兴业银行股份有限公司（以下简称“兴业银行”）外，其余的没有被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
2018年2月，中国银行保险监督管理委员会发布《中国银行保险监督管理委员会行政处罚
信息公开表》（银监罚决字〔2018〕1 号）（招商银行股份有限公司），对招商银行的内控管理
严重违反审慎经营规则、销售同业非保本理财产品时违规承诺保本、未严格审查贸易背景真实性
办理银行承兑业务等违法违规行为，处以罚款和没收违法所得。
2018年4月，中国银行保险监督管理委员会发布《中国银行保险监督管理委员会行政处罚
信息公开表》（银保监银罚决字〔2018〕1号）（兴业银行股份有限公司），对兴业银行的重大
关联交易未按规定审查审批且未向监管部门报告、非真实转让信贷资产、内控管理严重违反审慎
经营规则等违法违规行为，处以罚款。
本基金投资招商银行（600036）和兴业银行（601166）的决策流程符合本基金管理人投资管
理制度的相关规定。针对上述情况，本基金管理人进行了分析和研究，认为上述事件对招商银行
和兴业银行的投资价值未造成实质性影响。本基金管理人将继续对上述公司进行跟踪研究。
5.11.2
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
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5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
52,950.41
2
应收证券清算款
421,348.26
3
应收股利
-
4
应收利息
10,900.96
5
应收申购款
9,356.87
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
494,556.50
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
605,544,070.83
报告期期间基金总申购份额
2,886,501.23
减:报告期期间基金总赎回份额
9,356,263.42
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-
"填列）
-
报告期期末基金份额总额
599,074,308.64
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。截至本报告期末，基金
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管理人未持有本基金份额。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证监会核准本基金募集的文件；
2、本基金基金合同；
3、本基金托管协议；
4、本基金招募说明书；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照；
7、报告期内在指定报刊上披露的各项公告。
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，还可以通过基金管理人网站查阅
或下载。
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