中银信用增 利债券型 证券投资 基金（LOF ）2018 年第 4 季度报告
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中 银信用增 利债券 型证券投 资基 金（LOF ）
2018 年第 4 季度报 告
2018 年 12 月 31 日
基金 管理人：中银 基金管理有 限公司
基金 托管人：中信 银行股份有 限公司
报告 送出日期：二 〇一九年一 月二十二日中银信用增 利债券型 证券投资 基金（LOF ）2018 年第 4 季度报告
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§ 1
重 要提示
基金管理人 的董事会 及董事保 证本报告 所载资料 不存 在虚假记载 、 误导 性陈述或 重大遗
漏，并对其 内容的真 实性、准 确性和完 整性承担 个别 及连带责任 。
基金托管人 中信银行 股份有限 公司根据 本基金合 同规 定， 于 2019 年 1 月 21 日复 核了本
报告中的财 务指标、 净值表现 和投资组 合报告 等内容 ， 保证复核 内容不存 在虚假记 载、 误 导
性陈述或者 重大遗漏 。
基金管理人 承诺以诚 实信用 、 勤勉尽 责的原则 管理和 运用基金资 产， 但不 保证基 金一定
盈利。
基金的过往 业绩并不 代表其未 来表现 。 投资有 风险， 投 资者在作 出投资决 策前应仔 细阅
读本基金的 招募说明 书。
本报告中财 务资料未 经审计。
本报告期自 2018 年 10 月 1 日 起至 12 月 31 日止 。
§ 2
基 金产品概况
基金简称 中银信用增 利债券
场内简称 中银信用
基金主代码 163819
交易代码 163819
基金运作方 式 契约型， 本 基金合 同生效后 三年内 （含三年 ） 封闭 运 作， 在
深圳证券交 易所上市 交易， 基金 合同生效 满三年后 转 为上市
开放式基金 （LOF ）
基金合同生 效日 2012 年 3 月 12 日
报告期末基 金份额总 额 1,302,419,945.72 份
投资目标 在保持基金 资产流动 性和严格 控制基金 资产风险 的前 提下，
通过积极主 动的管理 ，追求基 金资产的 长期稳定 增值 。
投资策略 本基金将采 取自上而 下的宏观 基本面分 析与自下 而上 的微
观层面分析 相结合的 投资管理 决定策略， 将 科学、 严 谨、 规
范的投资原 则贯穿于 研究分析 、资产配 置等投资 决策 全过
程。 在认真研 判宏观经 济运行状 况和金融 市场运行 趋 势的基
础上，根据 一级资产 配置策略 动态调整 大类金融 资产 比例；
在充分论证 债券市场 宏观环境 和仔细分 析利率走 势基 础上，
依次通过平 均久期配 置策略、 期 限结构配 置策略及 类 属配置
策略自上而 下完成组 合构建。
业绩比 较基 准 中债企业债 总全价指 数收益率× 80%+ 中债 国债总全 价 指数
收益率× 20%
风险收益特 征 本基金为债 券型基金, 属于证券 投资基金 中的较低 风险 品种,
本基金的预 期收益和 预期风险 高于货币 市场基金, 低于 混合中银信用增 利债券型 证券投资 基金（LOF ）2018 年第 4 季度报告
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型基金和股 票型基金 。
基金管理人 中银基金管 理有限公 司
基金托管人 中信银行股 份有限公 司
§ 3
主 要财务指标和 基金净值表 现
3.1 主要财务指标
单位：人民 币元
主要财务指 标
报告期
(2018 年 10 月 1 日-2018 年 12 月 31 日)
1. 本期已实现 收益 6,042,028.86
2. 本期利润 32,787,590.21
3. 加权平均基 金份额 本期利润 0.0211
4. 期末基金资 产净值 1,307,089,541.72
5. 期末基金份 额净值 1.004
注：1、本期 已实现收 益指基金 本期利息 收入、 投资 收益、其他 收入（不 含公允价 值变动收
益）扣除相 关费用后 的余额， 本期利润 为本期已 实现 收益加上本 期公允价 值变动收 益。
2 、 所述基 金业绩指 标不包 括持有人 认购或交 易基金 的各项费用 ， 计入费 用后实 际收益水 平
要低于所列 数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩 比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 2.10% 0.14% 1.73% 0.05% 0.37% 0.09%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及 其与同期业绩比较基准收益率变动的
比较
中银信用增 利债券型 证券投资 基金（LOF ）
累计净值增 长率与业 绩比较基 准收益率 历史走势 对比 图
(2012 年 3 月 12 日至 2018 年 12 月 31 日) 中银信用增 利债券型 证券投资 基金（LOF ）2018 年第 4 季度报告
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注：按基金 合同规定 ，本基金 自基金合 同生效起6个 月内为建仓 期，截至 建仓结束 时各项资
产配置比例 均符合基 金合同约 定。
§ 4
管 理人报告
4.1 基金经理( 或基金经理小组) 简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限
证券从业年 限 说明
任职日期 离任日期
奚鹏洲
固定收益投 资部
总经理， 基 金经理
2012-03-12 - 18
中 银 基 金 管 理 有 限 公 司 固
定收益投资 部总经理 ， 董事
总经理(MD) ， 理学 硕士。 曾
任 中 国 银 行 总 行 全 球 金 融
市 场 部 债 券 高 级 交 易 员 。
2009 年加入中银基金管理
有限公司，2010 年 5 月至
2011 年 9 月任中银货币基
金基金经理， 2010 年 6 月至
今 任 中 银 增 利 基 金 基 金 经
理，2010 年 11 月至 今任中
银双利基金 基金经理 ， 2012
年 3 月至今任中银信 用增利
基金基金经 理,2013 年 9 月
至 今 任 中 银 互 利 基 金 基 金
经理，2013 年 11 月 至今任
中 银 惠 利 纯 债 基 金 基 金 经
理。具有 18 年证券 从业年
限。具备基 金从业资 格。 中银信用增 利债券型 证券投资 基金（LOF ）2018 年第 4 季度报告
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陈志华 基金经理 2016-04-14 - 10
经济学硕士。 曾任深 圳宏景
咨询分析师， 长江证 券资深
分析师。 2012 年加入 中银基
金管理有限 公司， 曾 任研究
部研究员， 固 定收益 投资部
研究员。 2016 年 4 月 至今任
中 银 信 用 增 利 基 金 基 金 经
理， 2016 年 6 月至今 任中银
永利基金基 金经理。 具 有 10
年 证 券 从 业 年 限 。 具 备 基
金、证券从 业资格。
注：1、首任 基金经理 的 “ 任职日期 ” 为基 金合同生 效日 ，非首任基 金经理的 “ 任职 日期 ” 为根
据公司决定 确定的聘 任日期， 基 金经理的 “ 离任 日期 ” 均为根据公 司决定确 定的解聘 日期； 2、
证券从业年 限的计算 标准及含 义遵从《 证券业从 业人 员资格管理 办法》的 相关规定 。
4.2 管理人对报告期内本基金运作 遵规守信情况的说 明
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交 易制度的 执行情况
根据中国证监会颁布 的《证券投资 基金管理公司 公平 交易制度指导意见》 ， 公司制定了
《中银基金管理有限 公司公平交易 管理办法》 ， 建立 了《新股询价申购和 参与公开增发 管理
办法》 、 《债券询 价申购管 理办法》 、 《 集中交易 管理办 法》 等公平交易 相关制度 体系， 通过 制
度确保不同 投资组合 在投资管 理活动中 得到公平 对待 ， 严格防 范不同投 资组合之 间进行利 益
输送。 公司 建立了投 资决策 委员会领 导下的投 资决策 及授权制度 ， 以科学 规范的 投资决策 体
系， 采用集 中交易管 理加强交 易执行环 节的内 部控制 ， 通过工作 制度、 流程和技 术手段保 证
公平交易原 则的实现 ； 通过 建立层级 完备的公 司证券 池及组合风 格库， 完 善各类 具体资产 管
理业务组织 结构，规 范各项业 务之间的 关系，在 保证 各投资组合 既具有相 对独立性 的同时 ，
确保其在获 得投资信 息、 投 资建议和 实施投资 决策方 面享有公平 的机会； 通过对 异常交易 行
为的实时监 控、分析 评估、监 察稽核和 信息披露 确保 公平交易过 程和结果 的有效监 督。
本报告期内 ， 本公司 严格遵 守法律法 规关于公 平交易 的相关规定 ， 确保本 公司管 理的不
同投资组合 在授权、 研究 分析、 投资 决策、 交易执 行 、 业绩评估等投 资管理活 动和环节 得到
公平对待。 各投资组 合均严格 按照法律 、 法规 和公司 制度执行投 资交易， 本报告 期 内未发生
异常交易行 为。
4.3.2 异常交 易行为的 专项说明
本报告期内 ，本基金 未发现异 常交易行 为。 中银信用增 利债券型 证券投资 基金（LOF ）2018 年第 4 季度报告
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本报告期内 ， 基金 管理人未 发生所有 投资组合 参与的 交易所公开 竞价同日 反向交易 成交
较少的单边 交易量超 过该证券 当日成交 量的 5% 的情 况。
4.4 报告期内基金投资策略和运作 分析
1. 宏观经济 分析
国外经济方 面， 全球 经济处于 复苏末端 ， 美国 经济有 见顶态势， 四季度美 欧经济景 气度
均回落。从 领先指标 来看，美 国经济景 气度大幅 回落 ，四季度美国 ISM 制造业 PMI 指数从
三季度末的 59.8 下行 至 54.1 ， 创两 年以来新 低， 美国 12 月非农就 业再度不 及预期 ， 失业 率
维持 3.7% ，美国 通胀预期 随着油价 下跌而显 著回落 ，美债主要 收益率曲 线相继逼 平，美元
指数趋势性 转弱。欧 元区经济 景气度继 续下滑， 四季 度制造 业 PMI 指数从 53.2 进一步下 行
至 51.4 ，欧 央行实际 上处于 “ 松紧 两难 ” 的境地， 确认 12 月底结 束扩表， 但核心通 胀距离央
行目标也仍 有距离。 日 本经济复 苏不及预 期， 四季 度制 造业 PMI 指数从 52.5 小幅 回落至 52.4 ，
工业产值回落，核心 通胀未见起色 。综合来看， 美国 经济有所回落，2019 年美联储预 期加
息次数显著 下降， 美元预 计见顶， 美 债收益率 预计继 续下降； 欧 洲经 济复苏前 景一般， 贸 易
战以及英国 退欧等因 素均存在 负面影响 ；日本经 济延 续缓慢复苏 。
国内经济方 面， 融资 需求继续 下行， 地方债务 监管未 见宽松迹象 ， 叠加贸 易战背景 下外
需走弱， 经济下 行压力增 加。 具体来看， 四 季度领先 指标中采制 造业 PMI 显著下行 1.4 个百
分点至 49.4，同 步指标工 业增加值 1-11 月同比增长 6.3% ，较 三季度末 回落 0.1 个百分点 。
从经济增长动力来看，出口 受贸易战影响逐步 体现， 消费持续走低，投资低位震 荡：11 月
美元计价出 口增速较 三季度末 回落 至 5.4% 左右， 11 月 消费增速较 三季度末 大幅下行 至 8.1% ；
制造业 投资 维持强势， 房地产投 资高位回 落， 基建投 资触底反弹， 1-11 月固 定资产投 资增速
较三季度末 小幅回升 至 5.9% 的水平 。通胀方 面，CPI 冲高回落，11 月同比增 速 2.2% ，PPI
在大宗商品 价格走低 及高基数 背景下加 速回落，11 月 同比增速较 三季度末 回落至 2.7% 。
2. 市场回顾
债 券 市 场 方 面 ， 四 季 度 债 市 各 品 种 均 显 著 上 涨 。 其 中 ， 四 季 度 中 债 总 全 价 指 数 上 涨
2.91% ， 中债银行 间国债全 价指数上涨 2.91% ，中债 企业债总全 价指数上涨 1.42% 。在收益
率曲线上， 四季度收 益率曲线 经历了小 幅由陡变 平的 变化。其中 ，四季 度 10 年 期国债收 益
率从 3.61% 的水 平下行 38 个 bp 至 3.23% ，10 年 期金 融债（国开 ）收益率 从 4.20%下行 55
个 bp 至 3.65% 。 货币市场 方面，四 季度央行 货币政 策整体中性 偏宽松， 资金面呈 现总体宽
松偶尔时点 紧张的格 局。 其中， 四季 度银行 间 1 天回 购加权平均 利率均值 在 2.39% 左右， 较
上季度均值 小幅上升 4bp ， 银行间 7 天回购 利率均值 在 2.84% 左右 ， 较上季 度均值抬 升 17bp 。 中银信用增 利债券型 证券投资 基金（LOF ）2018 年第 4 季度报告
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可转债方面， 四 季度中证 转债指数 下跌 1.62% ， 主要 是由于权益 市场在经 济下滑压 力增
加影响下， 四季 度跌幅较 大。 个券方 面， 利欧转 债、 鼎信转债、 广电 转债等中 小品 种 整体表
现相对较好， 分 别上涨 7.76% 、5.66% 、4.57% 。 从 市 场波动情况 看， 在供给端 压力相 对平稳
的背景下， 权益市场 的高波动 及个券的 条款博 弈主导 了转债价格 的波动。 往后看 ， 经济尚 未
见明显的企 稳信号， 权益市场 短期仍在 震荡磨底 期的 概率偏大， 转债在潜 在的巨量 供给之下 ，
估值短期虽 难见系统 性的提升 ， 但当 前的估值 水平在 历史上已经 较低， 当 前转债 总体具有 较
好的风险收 益比， 用 以博弈权 益市场向 上变盘 的机会 ， 同时随着 品种的持 续丰富 ， 市场结 构
性机会带来 的择券空 间将继续 增加。
3. 运行分析
股票市场震 荡偏弱， 债券 市场涨跌 互现， 本 基 金业绩 表现好于比 较基准。 策略 上， 我们
保持合适的 久期和杠 杆比例， 积极参与 波段投资 机会 ，优化配置 结构，重 点配置中 短期限 、
中高评级信 用债，合 理分配类 属资产比 例。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本基金本报 告期内收 益率为 2.10 % ， 高于业 绩比较基 准 37 bp 。
4.6 报告期内基金持有人数或基金 资产净值预警说明
本 基金 在报 告期 内未出 现连 续二 十个 工作 日基金 份额持 有人 数量 不满 二百人 或者 基 金
资产净值低 于五千万 元的情形 。
§ 5
投 资组合报告
5.1 报告期末 基金资产组合 情况
序号 项目 金额( 元)
占基金总资 产的比例
(%)
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投 资 1,666,779,756.74 96.38
其中：债券 1,666,779,756.74 96.38
资产支持证 券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品 投资 - -
5 买入返售金 融资产 - -
其中：买断 式回购的 买入返售 金
融资产
- -
6 银行存款和 结算备付 金合计 38,141,018.65 2.21
7 其他各项资 产 24,391,179.52 1.41 中银信用增 利债券型 证券投资 基金（LOF ）2018 年第 4 季度报告
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8 合计 1,729,311,954.91 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投 资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报 告期末未 持有股票 。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报 告期末未 持有港股 通投资股 票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资 产净值比例大小排 序的前十名股票投资明细
本基金本报 告期末未 持有股票 。
5.4 报告期末按债券品种分类的债 券投资组合
序号 债券品种 公允价值( 元)
占基金资产 净值
比例( ％)
1 国家债券 41,197.50 0.00
2 央行票据 - -
3 金融债券 442,741,000.00 33.87
其中：政策 性金融债 442,741,000.00 33.87
4 企业债券 633,690,633.70 48.48
5 企业短期融 资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 （可 交换债） 590,306,925.54 45.16
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 1,666,779,756.74 127.52
5.5 报告期末按公允价值占基金资 产净值比例大小排 序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量( 张) 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例
( ％)
1 170215 17 国开 15 1,700,000 175,457,000.00 13.42
2 170212 17 国开 12 1,500,000 155,100,000.00 11.87
3 112070 12 中泰债 770,000 77,292,600.00 5.91
4 180207 18 国开 07 700,000 70,168,000.00 5.37
5 143647 18 电投 03 600,000 61,242,000.00 4.69
5.6 报告期末按公允价值占基金资 产净值比例大小排 序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报 告期末未 持有资产 支持证券 。
5.7 报告期末按公允价值占基金资 产净值比例大小排 序的前五名贵金属投资明细
本基金本报 告期末未 持有贵金 属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资 产净值比例大小排 序的前五名权证投资明细 中银信用增 利债券型 证券投资 基金（LOF ）2018 年第 4 季度报告
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本基金本报 告期末未 持有权证 。
5.9 报告期末本基金投资的股指期 货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明 细
本基金本报 告期末未 持有股指 期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金投资 范围未包 括股指期 货，无相 关投资政 策。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金投资 范围未包 括国债期 货，无相 关投资政 策。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明 细
本基金报告 期内未参 与国债期 货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金报告 期内未参 与国债期 货投资， 无相关投 资评 价。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投 资的前十 名证券的 发行主体 本期没有 出现被监管 部门立案 调查， 或在 报告编
制日前一年 内受到公 开谴责、 处罚的情 形。
5.11.2 本基金投 资的前十 名股票没 有超出基 金合同规 定的备选股 票库。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保证金 177,918.66
2 应收证券清 算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 23,558,776.54
5 应收申购款 654,484.32
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 24,391,179.52
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值( 元)
占基金资产 净
值比例(%)
1 132009 17 中油 EB 54,908,376.20 4.20
2 113011 光大转债 38,713,593.60 2.96 中银信用增 利债券型 证券投资 基金（LOF ）2018 年第 4 季度报告
10
3 123006 东财转债 37,885,929.69 2.90
4 127005 长证转债 35,368,638.39 2.71
5 127006 敖东转债 25,403,894.81 1.94
6 128024 宁行转债 23,815,825.60 1.82
7 128030 天康转债 23,688,933.84 1.81
8 110043 无锡转债 23,595,646.80 1.81
9 128016 雨虹转债 21,881,772.00 1.67
10 113018 N 常熟转 16,654,975.20 1.27
11 128035 大族转债 16,279,336.04 1.25
12 113017 吉视转债 11,662,267.50 0.89
13 113507 N 天马转 11,053,568.60 0.85
14 123003 蓝思转债 10,318,429.00 0.79
15 113019 玲珑转债 10,194,770.00 0.78
16 113015 隆基转债 8,637,703.00 0.66
17 110040 生益转债 8,614,663.20 0.66
18 110038 济川转债 6,351,000.00 0.49
19 120001 16 以岭 EB 6,002,600.08 0.46
20 128020 水晶转债 5,783,633.73 0.44
21 113013 国君转债 3,152,400.00 0.24
22 128021 兄弟转债 3,074,550.90 0.24
23 110041 蒙电转债 2,913,055.60 0.22
24 113505 杭电转债 1,799,200.00 0.14
25 128029 太阳转债 1,729,327.52 0.13
26 132011 17 浙报 EB 884,234.00 0.07
27 132012 17 巨化 EB 255,895.20 0.02
28 128013 洪涛转债 177.26 0.00
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说 明
本基金本报 告期末前 十名股票 中不存在 流通受限 情况 。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中 四舍五入 的原因， 本报告分 项之和与 合计 项之间可能 存在尾差 。
§ 6
开 放式基金份额 变动
单位：份
本报告期期 初基金份 额总额 1,626,271,740.39
本报告期基 金总申购 份额 190,103,086.05
减：本报告 期基金总 赎回份额 513,954,880.72
本报告期基 金拆分变 动份额 -
本报告期期 末基金份 额总额 1,302,419,945.72
§ 7
基 金管理人运用 固有资金投 资本基金情 况
7.1 基金管理人持有本基金份额变 动情况 中银信用增 利债券型 证券投资 基金（LOF ）2018 年第 4 季度报告
11
本报告期内 基金管理 人未持有 本基金份 额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资 本基金交易明细
本报告期内 ，基金管 理人未运 用固有资 金申购、 赎回 或买卖本基 金。
§ 8 影响投资者决策的其他重要信 息
8.1 报告期内单一投资者持有基金 份额比例达到或超 过20% 的情况
投资者
类别
报告期内持 有基金份 额变化情 况 报告期末持 有基金情 况
序号
持有基金份 额比
例达到或者 超过
20% 的时 间区间
期初份
额
申购份
额
赎回份额 持有份额 份额占比
机构 1
2018-12-18 至
2018-12-31
270,51
3,074.8
4
- -
270,513,074.
84
20.7700%
产品特有风 险
本基金由于 存在上述 单一投资 者持有基 金份额比 例达 到或超过20% 的情 况， 存在以下 特有风险： （1）
持有基金份 额比例达 到或超过20% 的 投资者大 额赎回 导致的基金 份额净值 波动风险 ； （2 ） 持有 基金
份额比例达 到或超过20% 的 投资者大 额赎回导 致的流 动性风险 ； （3 ） 持有基 金份额比 例达到或 超过
20% 的投 资者大额 赎回导致 的巨额赎 回风险； （4） 持 有基金份额 比例达到 或超过20% 的投 资者大额
赎回导致的 基金资产 净值持续 低于5000 万元的风 险。
§ 9
备查文件目录
9.1 备查文件目录
1 、中国证监 会批准中 银信用增 利债券型 证券投 资基 金募集的文 件；
2 、 《中银信 用增利债 券型证券 投资基金 基金合同 》 ；
2 、 《中银信 用增利债 券型证券 投资基金 招募说明 书》 ；
3 、 《中银信 用增利债 券型证券 投资基金 托管协议 》 ；
5 、法律意见 书；
6 、基金管理 人业务资 格批件、 营业执照 ；
7 、基金托管 人业务资 格批件、 营业执照 ；
8 、报告期内 在指 定报 刊上披露 的各项公 告；
9 、中国证监 会要求的 其他文件 。
9.2 存放地点
基金管理人 和基金托 管人的住 所，并登 载于基金 管理 人网站 www.bocim.com 。
9.3 查阅方式 中银信用增 利债券型 证券投资 基金（LOF ）2018 年第 4 季度报告
12
投资者可以 在开放时 间内至基 金管理人 或基金托 管人 住所免费查 阅， 也 可登陆基 金管理人 网
站 www.bocim.com 查阅。
中银 基金管理有限 公司
二〇 一九年一月二 十二日
