天 治核心 成长 混合型 证券 投资基 金（LOF ）
2018 年第 4 季 度报告
2018 年 12 月 31 日
基 金 管理 人： 天治 基 金管 理有 限公 司
基 金 托管 人： 交通 银 行股 份有 限公 司
报告送出 日期 ：2019 年 1 月 22 日 天治 核心 成长 混合 （LOF ）2018 年第 4 季度 报告
第 2 页 共 12 页
§1 重 要 提示
基金管理人 的董事会 及董事保 证本报告 所载资料 不存 在虚假记载 、误导性 陈述或重 大遗漏，
并对其内容 的真实性 、准确性 和完整性 承担个别 及连 带责任。
基金托管人 交通银行 股份有限 公司根据 本基金合 同规 定，于 2019 年 1 月 18 日复核 了本报告
中的财务指 标、净值 表现和投 资组合报 告等内容 ，保 证复核内容 不存在虚 假记载、 误导性陈 述或
者重大遗漏 。
基金管理人 承诺以诚 实信用 、 勤勉 尽责的原 则管理和 运用基金资 产， 但 不保证 基金一定 盈利 。
基金的过往 业绩并不 代表其未 来表现。 投资有风 险， 投资者在作 出投资决 策前应仔 细阅读本
基金的招募 说明书。
本报告中财 务资料未 经审计。
本报告期自 2018 年 10 月 1 日 起至 12 月 31 日止 。
§2 基 金 产品 概况
基金简称 天治核心成 长混合（LOF ）
交易代码 163503
基金运作方 式 上市契约型 开放式（LOF ）
基金合同生 效日 2006 年 1 月20 日
报告期末基 金份额总 额 1,152,003,552.72 份
投资目标
通过将部分 资产投资 于品质优 良、 成长 潜力高于 平均
水平的中小 型上市公 司股票， 并将部分 资产用于 复制
大型上市公 司股票指 数（富时 中国 A200 指数） 的业
绩表现， 在 控制相对 市场风险 的前提下 ， 追求中 长期
的资本增值 。
投资策略
本基金以股 票品种为 主要投资 标的， 以 “ 核心－卫 星”
策 略 作为 股票 投资 的 总体 策略 。 “ 核 心－ 卫星 ”策 略
是指将股票 资产分为 核心组合 和卫星组 合， 核心 组合
通过跟踪指 数进行被 动投资， 控制投资 组合相对 于市
场的风险； 卫星组合 通过优选 股票进行 主动投资 ， 追
求超越市场 平均水平 的收益。 本基金的 核心 组合 用于
跟踪大型公 司股票指 数 （富时 中国 A200 指数） ， 卫星
组合用于优 选中小型 成长公司 股票。
业绩比较基 准 富时中国 A 全指 ×75% ＋富时中 国国债指 数 ×25% 。
风险收益特 征
本基金为具 有中等风 险、 中高 收益的混 合型基金 ， 风
险 收 益 特 征 介 于 大 盘 平 衡 型 基 金 和 小 盘 成 长 型 基 金
之间。
基金管理人 天治基金管 理有限公 司
基金托管人 交通银行股 份有限公 司 天治 核心 成长 混合 （LOF ）2018 年第 4 季度 报告
第 3 页 共 12 页
§3 主 要 财务 指标 和基 金 净值 表现
3.1 主要 财务指标
单位：人民 币元
主要财务指 标 报告期 （ 2018 年10 月1 日 － 2018 年12 月31 日 ）
1.本期已实 现收益 -71,511,558.56
2.本期利润 -74,705,909.35
3.加权平均 基金份额 本期利润 -0.0650
4.期末基金 资产净值 416,162,401.62
5.期末基金 份额净值 0.3613
注：1 、 上述基金业 绩指标不 包括持有 人认购 或交易基 金的各项费 用， 计入费用 后实际收 益水平 要
低于所列数 字。
2、 本期 已实现收 益指基金 本期利息 收入 、 投资收 益、 其他收入 （不含公 允价值变 动收益 ） 扣除 相
关费用后的 余额，本 期利润为 本期已实 现收益加 上本 期公允价值 变动收益 。
3.2 基金 净值表现
3.2.1 本报 告期基金份额 净值 增长率 及其与同期 业绩比较 基准收益率的 比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基 准
收益率标准 差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -15.29% 1.49% -8.83% 1.26% -6.46% 0.23%
天治 核心 成长 混合 （LOF ）2018 年第 4 季度 报告
第 4 页 共 12 页
3.2.2 自基 金合同生效以 来基金累计 净值增长率 变动及其 与同期业绩比 较基准收益 率
变动 的比较
§4 管 理 人报 告
4.1 基金 经理（或基金 经理小组） 简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限
证券从业年 限 说明
任职日期 离任日期
许家涵
权 益 投 资
部 总 监 、
公 司 投 资
副 总 监 、
本 基 金 基
金经理
2015 年 6 月
2 日
- 13 年
经济学学士，具有基
金从业资格 。2005 年
7 月至 2007 年 9 月就
职于吉林省信托有限
责任公司任自营资金
部职员，2007 年 9 月
至今就职于天治基金
管理有限公司，历任
交易员、交易部总监天治 核心 成长 混合 （LOF ）2018 年第 4 季度 报告
第 5 页 共 12 页
助理、 交 易部副总 监、
交易部总监，现任权
益投资部总监、公司
投资副 总监 。
4.2 管理 人对报告期内 本基金运作 遵规守信情 况的说明
在本报告期 内，本基 金管理人 严格按照 《证券投 资基 金法》和其 他相关法 律法规的 规定以及
《天治核心 成长混合 型证券投 资基金 （LOF ） 基金 合同》 、 《 天治核心 成长混合 型证券投 资基金 （LOF）
招募说明书 》的约定 ，本着诚 实信用、 勤勉尽责 的原 则管理和运 用基金财 产，为基 金份额持 有人
谋求利益。 本基金管 理人通过 不断完善 法人治理 结构 和内部控制 制度，加 强内部管 理，规范 基金
运作。本报 告期内， 基金运作 合法合规 ，没有发 生损 害基金份额 持有人利 益的行为 。
4.3 公平 交易专项说明
4.3.1 公平 交易制度的执 行情况
报告期内， 本基金管 理人严格 执行《证 券投资基 金管 理公司公平 交易制度 指导意见 》和公司
《公平交易 制度》、 《异常交 易监控与 报告制度 》。 本基金管理 人公平交 易体系涵 盖授权、 研究
分析、投资 决策、交 易执行、 业绩评估 等投资管 理活 动相关的各 个环节， 并通过明 确投资权 限划
分、建立统 一研究报 告管理平 台、分层 次建立适 用全 公司及各投 资组合的 投资对象 备选库和 交易
对手备选库、 应 用投资管 理系统公 平交易 相关程序、 定期对不同 投资组合 收益率差 异、 交易价 差、
成交量事后 量化分析 评估等一 系列措施 切实落实 各项 公平交易制 度。
报告期内， 本 基金管 理人整体 公平交易 制度执行 情况 良好,未发现 有违背公 平交易的 相关情
况。
4.3.2 异常 交易行为的专 项说明
报告期内， 本基金管 理人管理 的所有投 资组合未 发生 交易所公开 竞价同日 反向交易 的情形，
未发生所有 投资组合 参与的交 易所公开 竞价同日 反向 交易成交较 少的单边 交易量超 过该证券 当日
成交量的 5% 的情形。
报告期内， 本基金管 理人未发 现异常交 易行为。
天治 核心 成长 混合 （LOF ）2018 年第 4 季度 报告
第 6 页 共 12 页
4.4 报告 期内基金投资 策略和运作 分析
2018 年四季 度国内宏 观经济增 长趋缓， 虽然政府 从 2018 年三季度 已经开 始制定逆 周期调节
措施，如加 大基建补 短板力度 ，减税降 费等，但 短期 效果尚未体 现。四季 度工业增 加值增速 小幅
回落，主要 是受消费 增长放缓 和固定资 产投资增 速下 台阶等因素 影响，进 出口方面 由于预期 美国
关税上调， 企业提前 出口导致 数据阶段 性超预期 ，但 从 PMI 出口 新订单指 数来看， 进出口存 在下
行风险。
A 股走势上看 ，延续 前三季度 的弱势回 调走势， 加速 下挫。主要 指数方面 ，上证综 指下跌
11.61% ，沪 深 300 下跌 12.45% ，创业板 指下跌 11.39% 。
根据产品设 计对资产 配置的要 求，本基 金四季度 继续 执行了大、 小盘个股 相对均衡 的配置策
略，并降低 仓位，防 范风险。 具体配置 上，聚焦 核心 资产，以估 值合理的 价值白马 股作 为底 仓配
置，重点配 置受益“ 稳增长” 政策支持 的基建产 业链 ，阶段性取 得了较好 的收益， 但由于有 最低
仓位限制 ， 在大盘 加速回调 时回撤幅 度仍然较 大， 绝 对收益并不 明显。 展望 2019 年， 虽 然中美贸
易摩擦有缓 和迹象， 但国 际、 国内经 济下行压 力依然 较大， 本基金整 体配置上 将保持低 风险偏 好，
A200 方面继 续重点配 置盈利和 估值匹配 度高的蓝 筹白 马， 如银 行、 大基 建、 高 股息板 块。 非 A200
方面，重点 配置业绩 好、具有 低估值优 势的成长 股龙 头。
4.5 报告 期内基金的业 绩表现
报告期末， 本基金份 额净值为0.3613 元 ，报告 期内 本基金份额 净值增长 率为-15.29% ，业绩
比较基准收 益率为-8.83% ，低 于同期业 绩比较基 准收 益率 6.46% 。
4.6 报告 期内基金持有 人数或基金 资产净值预 警说明
本报告期内 ，本基金 未出现持 有人数少 于 200 人 或基 金资产净值 低于 5000 万的情况 。
§5 投 资 组合 报告
5.1 报告 期末基金资产 组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资 产的比例 （%）
1 权益投资 275,801,929.24 63.41
其中：股票
275,801,929.24 63.41 天治 核心 成长 混合 （LOF ）2018 年第 4 季度 报告
第 7 页 共 12 页
2 基金投资 - -
3 固定收益投 资
- -
其中：债券
- -
资产支持证 券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品 投资 - -
6 买入返售金 融资产
119,940,699.91 27.58
其中：买断 式回购的 买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和 结算备付 金合计
38,035,935.58 8.74
8 其他资产
1,175,462.98 0.27
9 合计
434,954,027.71
100.00
5.2 报告 期末按行业分 类的股票投 资组合
5.2.1 报告 期末按行业分 类的境内股 票投资组合
代码 行业类别 公允价值（ 元）
占基金资产 净值比例
(%)
A 农、林、牧 、渔业 - -
B 采矿业 20,664,035.00 4.97
C 制造业 98,349,084.68 23.63
D
电力、 热力、 燃气及 水生产和 供应
业
3,311,000.00 0.80
E 建筑业 70,883,600.41 17.03
F 批发和零售 业 6,256,600.00 1.50
G 交通运输、 仓储和邮 政业 14,804,756.50 3.56
H 住宿和餐饮 业 - -
I 信息传输、 软件和信 息技术服 务业 13,615,186.85 3.27
J 金融业 30,835,405.80 7.41
K
房地产业
12,444,000.00 2.99
L 租赁和商务 服务业 78,260.00 0.02
M 科学研究和 技术服务 业 - -
N 水利、环境 和公共设 施管理业 - -
O 居民服务、 修理和其 他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会 工作 - -
R 文化、体育 和娱乐业
4,560,000.00 1.10
S 综合 - -
合计 275,801,929.24 66.27
天治 核心 成长 混合 （LOF ）2018 年第 4 季度 报告
第 8 页 共 12 页
5.2.2 报告 期末按行业 分 类的 港股通 投资股票投 资组合
注：本基金 本报告期 末未持有 港股通投 资股票。
5.3 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前十名股票 投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（ 元）
占基金资产 净值
比例（％）
1 601800 中国交建 1,887,800 21,256,628.00 5.11
2 601390 中国中铁 2,980,000 20,830,200.00 5.01
3 601186 中国铁建 1,809,543 19,669,732.41 4.73
4 601766 中国中车 1,800,000 16,236,000.00 3.90
5 300068 南都电源 881,200 12,530,664.00 3.01
6 601166 兴业银行 680,000 10,159,200.00 2.44
7 600547 山东黄金 297,300 8,993,325.00 2.16
8 601318 中国平安 160,000 8,976,000.00 2.16
9 600588 用友网络 420,000 8,946,000.00 2.15
10 600887 伊利股份 370,000 8,465,600.00 2.03
5.4 报告 期末按债券品 种分类的债 券投资组合
注：本基金 本报告期 末未持有 债券。
5.5 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小 排序 的前五名债券 投资明细
注：本基金 本报告期 末未持有 债券。
5.6 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小 排序 的前十名资产 支持证券投 资 明
细
注：本基金 本报告期 末未持有 资产支持 证券。
5.7 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前五名贵金 属投资明细
注：本基金 本报告期 末未持有 贵金属。
5.8 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值 比例 大小 排序 的前五名权证 投资明细
注：本基金 本报告期 末未持有 权证。
天治 核心 成长 混合 （LOF ）2018 年第 4 季度 报告
第 9 页 共 12 页
5.9 报告 期末本基金投 资的股指期 货交易情况 说明
5.9.1 报告 期末本基金投 资的股指期 货持仓和损 益明细
注：本基金 本报告期 末未持有 股指期货 。
5.9.2 本基 金投资股指期 货的投资政 策
本基金本报 告期末未 持有股指 期货。
5.10 报告 期末本基金投 资的国债期 货交易情况 说明
5.10.1 本期 国债期货投资 政策
本基金本报 告期末未 持有国债 期货。
5.10.2 报告 期末本基金投 资的国债期 货持仓和损 益明细
注：本基金 本报告期 末未持有 国债期货 。
5.10.3 本期 国债期货投资 评价
本基金本报 告期末未 持有国债 期货。
5.11 投资 组合报告附注
5.11.1
根据 2018 年5 月 4 日 发布的中 国银行保 险监督 管理 委员会行政 处罚信息 公开表 （银 保监银罚
决字 【2018】1 号 ） ， 兴业银 行 （证券代 码：601166.SH ） 存在以下主 要违法违 规事实: （ 一） 重大
关联交易未 按规定审 查审批且 未向监管 部门报告 ； （ 二）非真实 转让信贷 资产； （三 ）无授信 额度
或超授信额 度办理同 业业务； （四） 内 控管理 严重违反 审慎经营规 则， 多家分支 机构买入 返售业 务
项下基础资 产不合规； （五）同 业投资接 受隐性 的第 三方金融机 构信用担 保； （六） 债券卖出 回购
业务违规出 表； （七） 个 人理财资 金违规投 资； （八） 提 供日期倒 签的材料； （九） 部分 非现场监 管
统计数据与 事实不符； （十 ） 个别董 事未经任 职资格核 准即履职； （十一 ） 变相批 量转让个 人贷款；
（十二）向 四证不全 的房地产 项目提供 融资。2018 年4 月19 日 ，中国银 行保险监 督管理委 员会
依据相关法 规对其作 出行政处 罚决定： 罚款 5870 万 元。
本基金投研 人员分析 认为，银 保监会处 罚事件并 未对 公司正常经 营状况产 生实质影 响，兴业天治 核心 成长 混合 （LOF ）2018 年第 4 季度 报告
第 10 页 共 12 页
银行盈利能 力、 资 产质量 等指标均 处于行业 领先水平 ， 在经济 下行周期 中具有 较高的业 绩确定性。
本基金基金 经理根据 基金合同 和公司投 资管理制 度， 在投资授权 范围内， 经正常投 资决策 程 序对
兴业银行进 行了投资 。
本基金投资 的前十名 证券中其 他的发行 主体本期 未出 现被监管部 门立案调 查，或在 报告编制
日前一年内 受到公开 谴责、处 罚的情形 。
5.11.2
本基金投资 的前十名 股票没有 超出基金 合同规定 的备 选股票库。
5.11.3 其他 资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 889,381.62
2 应收证券清 算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 273,116.42
5 应收申购款 12,964.94
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 1,175,462.98
5.11.4 报告 期末持有的处 于转股期的 可转换债券 明细
注：本基金 本报告期 末未持有 处于转股 期的可转 换债 券。
5.11.5 报告 期末前十名股 票中存在流 通受限情况 的说明
注：本基金 本报告期 末前十名 股票中不 存在流通 受限 情况。
5.11.6 投资 组合报告附注 的其他文字 描述部分
由于四舍五 入的原因 ，分项之 和与合计 项可能存 在尾 差。
天治 核心 成长 混合 （LOF ）2018 年第 4 季度 报告
第 11 页 共 12 页
§6 开 放 式基 金份 额变 动
单位：份
报告期期初 基金份额 总额 1,144,051,768.13
报告期期间 基金总申 购份额 15,097,963.30
减: 报告期期 间基金总 赎回份额 7,146,178.71
报告期期间 基金拆 分 变动份额 （ 份额减少 以"-"
填列）
-
报告期期末 基金份额 总额 1,152,003,552.72
§7 基 金 管理 人运 用固 有 资金 投资 本基 金情况
7.1 基金 管理人持有本 基金份额变 动情况
单位：份
报告期期初 管理人持 有的本基 金份额 31,904,644.10
报告期期间 买入/ 申购 总份额 -
报告期期间 卖出/ 赎回 总份额 -
报告期期末 管理人持 有的本基 金份额 31,904,644.10
报告期期末 持有的本 基金份额 占基金总 份
额比例（%）
2.77
7.2 基金 管理人运用固 有资金投资 本基金交易 明细
注：报告期 内，基 金 管理人未 运用固有 资金申购 、赎 回或买卖本 基金。
§8 影 响 投资 者决 策的 其 他重 要信 息
8.1 报告 期内单一投资 者持有基金 份额比例达 到或超过 20% 的情况
注：本基金 本报告期 未存在单 一投资者 持有基金 份额 比例达到或 者超过 20% 的情况 。
8.2 影响 投资者决策的 其他重要信 息
经天治基金 管理有限 公司第五 届董事会 第三十五 次会 议审议通过 ，自 2018 年12 月27 日起，天治 核心 成长 混合 （LOF ）2018 年第 4 季度 报告
第 12 页 共 12 页
聘任单宇先 生担任公 司董事长 ，吕文龙 先生不再 担任 公司董事长 职务，上 述事项已 按有关规 定在
中国证券投 资基金业 协会完成 相关手续 ，并报中 国证 券监督管理 委员会上 海监管局 备案，本 基金
管理人于 2018 年 12 月27 日在 中国证券 监督管 理委 员会指定媒 体及公司 网站上刊 登了相关 公告。
§9 备 查 文件 目录
9.1 备查 文件目录
1 、天治核心 成长混合 型证券投 资基金(LOF) 设立 等相 关批准文件
2 、天治核心 成长混合 型证券投 资基金(LOF) 基金 合同
3 、天治核心 成长混合 型证券投 资基金(LOF) 招募 说明 书
4 、天治核心 成长混合 型证券投 资基金(LOF) 托管 协议
5 、本报告期 内按照规 定披露的 各项公告
9.2 存放 地点
天治基金管 理有限公 司办公地 点 — 上海 市复兴西 路 159 号。
9.3 查阅 方式
网址：www.chinanature.com.cn
天治 基金管理有限 公司
2019 年 1 月 22 日
