长信利尚一 年定期开放 混合型证券 投资基
金
2018 年第4 季度报告
2018 年12 月31 日
基金管 理人： 长信基金管 理有限责任公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告送 出日期：2019 年 1 月19 日 长信利尚一年定开混合 2018 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 基金合 同的 规定 ， 于 2019 年 1 月 17 日复
核了本 报告 中的 财务 指标 、净值 表现 和投 资组 合报 告等内 容， 保证 复核 内容 不存在 虚假 记载 、误
导性陈 述或 者重 大遗 漏。
基 金 管理 人承 诺以 诚实 信用 、 勤勉 尽责 的原 则管 理和 运 用基 金资 产， 但不 保证 基 金一 定盈利。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本 报 告期自 2018 年10 月1 日 起至 2018 年 12 月 31 日止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 长信利 尚一 年定 开混 合
基金主 代码 004607
交易代 码 004607
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2017 年 11 月 17 日
报告期 末 基金 份额 总额 34,810,776.91 份
投资目 标
本基金 以获 取高 于业 绩比 较基准 的回 报为 目标 ， 在 有
效控制 风险 的前 提下 ， 力 争实现 基金 资产 的长 期稳 健
增值。
投资策 略
在大类 资产 配置 上， 本基 金将利 用全 球信 息平 台、 外
部研究 平台 、 行 业信 息平 台以及 自身 的研 究平 台等 信
息资源 ， 基 于本 基金 的投 资目标 和投 资理 念， 从宏 观
和 微 观两 个角 度进 行研 究， 开 展战 略资 产配 置， 之后
通过密切关注市场风险的变化以及各类别资产的风
险收益 的相 对变 化趋 势， 动态调 整各 大类 资产 之间 的
比例， 在有 效控 制基 金下 行风险 的前 提下 ， 力 争将 本
基金最 大回 撤率 控制 在 5% 以内。
业绩比 较基 准
中证综合债指数收益率*80%+ 中证 500 指数收益率
*20%
风险收 益特 征
本 基 金为 混合 型基 金， 属于 中 等风 险、 中等 收益 的基
金品种 ， 其 预期 风险 和预 期收益 高于 货币 市场 基金 和
债券型 基金 ，低 于股 票型 基金。
基金管 理人 长信基 金管 理有 限责 任公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司 长信利尚一年定开混合 2018 年第 4 季度报告
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年10 月1 日 － 2018 年12 月31 日 ）
1.本 期已 实现 收益 706,332.46
2.本期 利润 -1,521,999.42
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0123
4.期末 基金 资产 净值 35,216,623.07
5.期末 基金 份额 净值 1.0117
注：1、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益；
2、 所 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 （例 如， 封闭 式 基金交 易佣 金、
开放式 基金 的申 购赎 回费 、 红 利再 投资 费、 基金 转 换费等 ） ， 计入 费用 后实 际 收益水 平要 低于 所列
数字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -0.10% 0.15% -0.62% 0.36% 0.52% -0.21% 长信利尚一年定开混合 2018 年第 4 季度报告
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变 动的 比较
注：1 、图 示日 期为2017 年11 月17 日至 2018 年12 月 31 日。
2、 按基 金合 同规 定， 本 基金 自 基金 合同 生效 之日起6 个 月内 为建 仓期， 报告 期末 已 完成 建仓
但报告 期末 距建 仓结 束不 满一年 ； 建 仓期 结束 时， 本 基金的 各项 投资 比例 已符 合基金 合同 的约 定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
李小羽
曾任本基金的
基金经 理
2017 年11 月
17 日
2018 年 12
月 29 日
20 年 曾任本 基金 的基 金经 理
王夏儒
长信利尚一年
定期开放混合
型证券投资基
金、 长信 利保 债
券型证券投资
基 金、 长信 利富
债券型证券投
资基金和长信
利盈灵活配置
混合型证券投
2018 年5 月
10 日
- 8 年
上海财 经大 学管 理学 硕士 ，
具 有 基金 从业 资格 。 曾任职
于长江 证券 股份 有限 公司 、
华富基金管理有限责任公
司、华创证券有限责任公
司。 2017 年 加入 长信 基金管
理有限 责任 公司， 曾任 职 于
固收专 户投 资部， 现任 职 于
混合债券部并担任长信利
尚一年定期开放混合型证长信利尚一年定开混合 2018 年第 4 季度报告
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资基金的基金
经理
券投资 基金、 长信 利保 债 券
型证券 投资 基金、 长信 利 富
债券型证券投资基金和长
信利盈灵活配置混合型证
券投资 基金 的基 金经 理。
注：1 、首 任基 金经 理任 职 日期以 本基 金成 立之 日为 准；新 增或 变更 以刊 登新 增/变更 基金 经理 的
公告披 露日 为准 ；
2、 本基 金基 金经 理的 证券 从业年 限以 基金 经理 进入 证券业 务相 关机 构的 工作 经历为 时间 计 算
标准。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本基金 管理 人在 报告 期内 ，严格 遵守 了《 中华 人民 共和国 证券 投资 基金 法》 及其他 有关 法律
法规、 基金 合同 的规 定， 勤勉尽 责地 为基 金份 额持 有人谋 求利 益， 不存 在损 害基金 份额 持有 人利
益的行 为。
本基金 将继 续以 取信 于市 场、 取 信于社 会投 资公 众为 宗 旨， 承诺 将一 如既 往地 本 着诚 实信 用、
勤勉尽 责的 原则 管理 和运 用基金 财产 ，在 规范 基金 运作和 严格 控制 投资 风险 的前提 下， 努力 为基
金份额 持有 人谋 求最 大利 益。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本报告 期内 ，公 司已 实行 公平交 易制 度， 并建 立公 平交易 制度 体系 ，已 建立 投资决 策体 系，
加强交 易执 行环 节的 内部 控制， 并通 过工 作制 度、 流程和 技术 手段 保证 公平 交易原 则的 实现 。同
时，公 司已 通过 对投 资交 易行为 的监 控、 分析 评估 和信息 披露 来加 强对 公平 交易过 程和 结果 的监
督。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，除 完全 按照 有关指 数的 构成 比例 进行 投资的 组合 外， 其余 各投 资组合 未发 生参
与交易 所公 开竞 价同 日反 向交易 且成 交较 少的 单边 交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的5% 的情 形， 未
发现异 常交 易行 为。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
4.4.1 报告期内 基金 的 投资 策略 和 运作 分析
回顾2018 年， 全球 经济 进 入本轮 库存 周期 的高 峰期 ， 并 且在3-4 季 度进 入下降 周 期。 中 国经
济 整 体领 先海外 2 个季 度, 表现为 宏观 经济 从 5 月份 开始的 持续 放缓 ， 固定 投 资、 工业 增加 值、 社长信利尚一年定开混合 2018 年第 4 季度报告
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会消费 零售 的增 长乏 力，PMI 在 4 季度 跌破 荣枯 线，出 口 在持 续了 八个 月的 抢订 单 效应 后也 再次
下行。 而社 会融 资则 一直 未见宽 松货 币的 传导 效果 ，9-11 月份 扣除 地 方专 项债 纳 入社 融的 扰动因
素 甚 至单 月跌破 10% ， 广义 通 胀压 力跟随 PPI 继 续显 著 的回 落， 楼市 全年 调整 ， 总体 压力 并不 大，
而 CPI 的扰 动因 素依 然是 季节性 的食 品涨 价和 国际 博弈导 致的 油价 波动 ，内 部因素 如农 产品 主 导
的趋势性的非食品价格上 涨目前来看压力可控。概 括而言，中国经济从滞胀 进入衰退期是 2019
年上半 年的 主线 。
在此背 景下 ，2018 年的 债 券市场 整体 表现 较好 ， 利 率债和 高评 级信 用走 出了 慢牛， 短期 由于
通胀数据和地 方专项债 发 行导致的调整 都是阶段 性 买点，而季末 、年末资 金 面干扰在今 年的债券
牛市都不构成 太大利空 。 中低评级产业 债和城投 债 ，则随着经济 下行清算 期 债务风险暴 露，利差
仍维持在高位 ，侧面反 映 出社会融资的 扩张乏力 。 债券投资告别 了宏观策 略 时代，进入 自下而上
的个券 甄别 和行 业研 究时 代。
本基金债券部 分维持中 等 期利率债和中 高等级信 用 债的底仓配置 ，特别注 重 控制压缩评级 利
差，精选挖掘 优质个券 ， 全力规避信用 风险，去 年 四季度随着权 益市场持 续 深度调整适 当加大了
权益的配置， 降低了可 转 债的配置，以 提高组合 四 季度的安全性 和收益性 。 考虑外部风 险尤其是
中美博 弈的 长期 深远 影响 ， 中国 经济 大概 率回 归改 革和内 需主 导， 因此 权益 投资 在 2019 年上 半年
主线将 围绕 大众 消费 品和 医药行 业进 行波 段操 作。
4.4.2 2019 年一季度 市场 展望 和投资 策略
展望2019 年上 半年 ， 中 国 经济的 韧性 在内 外部 冲击 下依然 可持 续， 宏观 经济 出现大 幅衰 退的
概率并 不大 ， 仍然 延续2018 年 的缓 慢下 行态 势。 纵观行 业 如汽 车、 家 电的 去库存 压 力在 未来 依然
存在，但是整 体可控， 从 我们观测到的 指标来看 ， 今年地产链条 仍是拖累 经 济基本面的 根源。而
政策的宽松和 托底短期 内 能否对冲这种 库存下降 的 波动率冲击， 需要更多 经 济数据和上 市公司报
表的验证。总 体而言， 我 们依然处于宽 货币、紧 财 政和紧信用的 阶段，债 市 的强势短期 内难以逆
转，股 市则 存在 传统 的春 季行情 。
具体来看，国 内社融增 速 难以快速扩张 ，影响各 行 各业的增长预 期，两会 前 期更多的减税 降
费、 科技 基建 刺激 、 结 构 性扩大 内需 的政 策仍 会持 续吹风 ， 而新 年开 始出 口 对经济 的拖 累将 显现 ，
随着人民币再 次进入贬 值 周期，去存库 阶段的最 大 问题，可能依 然是总量 经 济需求不足 ，受制于
去杠杆 的地 方债 务约 束， 财政政 策配 合货 币政 策的 发力需 要更 多的 时间 来传 导。
我们判断债市 仍然是一 个 相当宽松的环 境，但是 民 企和房企进入 偿债高峰 ， 地方专项债发 行
的冲击仍存在 ，地方平 台 、民企产业债 违约事件 目 前来看总体可 控，总体 维 持中等期限 中高评级
信用债 和利 率债 的组 合。 长信利尚一年定开混合 2018 年第 4 季度报告
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权益市 场在 去年 整体 表现 非常疲 软， 可转 债市 场流 动性枯 竭， 短期 内如 果没 有增量 资金 入场 ，
大概率 行情 依然 维持 低迷 ，随着 上证 指数 跌破 10 年 均线、 深圳 成指 跌破 20 年均 线 ，以 及地 方国
资陆续 启动 救助 上市 公司 股质，2019 年 适当 参与权 益资产 的阶 段性 超跌 反弹 行情， 市场 的趋 势 弱
化、波 动加 大情 况下 ，需 要我们 加强 研判 ，甄 别个 股，加 强做 好仓 位和 回撤 控制。
我们将继续秉 承谨慎原 则 ，加强组合的 流动性管 理 ，在做好风险 控制的同 时 ，增加对新经 济
环境下信用风 险的审慎 判 断，积极寻找 权益资产 的 增强机会。维 持组合目 前 久期，密切 关注经济
走势和政策动 向，紧跟 组 合规模变动进 行资产配 置 ，争取在流动 安全的前 提 下，为投资 者获取更
好的收 益。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2018 年12 月31 日，本 基 金份 额净 值为 1.0117 ，累计 份额 净值 为 1.0117 ，本报 告期 份
额净值 增长 率为-0.10%，同 期 业绩 比较 基准 收益 率为-0.62%。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
自2018 年11 月23 日至2018 年12 月 20 日， 本基 金资产 净值 已连 续二 十个 工作日 低于 五千
万元。 截至 报告 期末 ，本 基金资 产净 值仍 低于 五千 万元。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
37,659,743.00 94.82
其中： 债券
37,659,743.00 94.82
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
1,409,055.03 3.55
8 其他资 产
647,878.13 1.63 长信利尚一年定开混合 2018 年第 4 季度报告
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9 合计
39,716,676.16
100.00
注：本 基金 本报 告期 未通 过港股 通交 易机 制投 资港 股。
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的港 股通 投资股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 未通 过港股通 交易 机制 投资 港股 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 7,163,900.00 20.34
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 2,042,000.00 5.80
其中： 政策 性金 融债 2,042,000.00 5.80
4 企业债 券 28,453,843.00 80.80
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 37,659,743.00 106.94
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 010107 21 国债 ⑺ 50,000 5,147,500.00 14.62
2 136732 16 穗建 05 33,900 3,368,643.00 9.57
3 143032 17 杭旅 01 30,000 3,051,000.00 8.66
4 136057 15 华发 01 30,000 3,048,600.00 8.66
5 143081 17 长电 01 30,000 3,030,900.00 8.61
长信利尚一年定开混合 2018 年第 4 季度报告
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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
注：本 基金 本报 告期 末未 投资国 债期 货。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 投资国 债期 货。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
注：本 基金 本报 告期 末未 投资国 债期 货。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1 报 告期 内本基 金投 资的前 十名 证券的 发行 主体未 出现 被监管 部门 立案调 查，
或 在报 告编制 日前 一年内 受到 公开谴 责、 处罚的 情形 。
5.10.2 报 告期 内本基 金投 资的前 十名 股票中 ，不 存在超 出基 金合同 规定 备选股 票库
的情 形。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 61,137.77
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 586,740.36
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 647,878.13 长信利尚一年定开混合 2018 年第 4 季度报告
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5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本期 末未 持有 可转换 债券 。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本基 金本 报告 期末 未持 有 股票 。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
注：由 于四 舍五 入的 原因 ，分项 之和 与合 计项 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 200,137,634.81
报告期 期间 基金 总申 购份 额 9.91
减:报告 期期 间基 金总 赎回份 额 165,326,867.81
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减少 以"-"填列） -
报告期 期末 基金 份额 总额 34,810,776.91
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
注：本 报告 期内 基金 管理 人未运 用固 有资 金投 资本 基金。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
注：本 报告 期内 基金 管理 人未运 用固 有资 金投 资本 基金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投资者
类别
报告期 内持 有基 金份 额变 化情况 报告期 末持 有基 金情 况
序号
持有基 金份 额
比例达 到或 者
超过20% 的时 间
区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份 额
份额占
比
机构 - - - - - - - 长信利尚一年定开混合 2018 年第 4 季度报告
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个人 1
2018 年11 月26
日至 2018 年 12
月31 日
7,000,630.00 0.00 0.00 7,000,630.00 20.11%
产品特 有风 险
1、 基金 净值 大幅 波动 的风险
单一持 有 基 金比 例过 高的 投资者 连续 大量 赎回 ， 可 能会影 响基 金投 资的 持续 性和稳 定性 ， 增加 变现 成
本。同 时， 按照 净值 计算 尾差处 理规 则可 能引 起基 金份额 净值 异常 上涨 或下 跌。
2、 赎回 申请 延期 办理 的风险
单一持 有基 金比 例过 高的 投资者 大额 赎回 后可 能触 发本基 金巨 额赎 回条 件 ， 导 致同期 中小 投资 者小 额
赎回面 临部 分延 期办 理的 情况。
3、基 金投 资策 略难 以实 现 的风险
单 一 持有 基金 比例 过高 的投 资 者大 额赎 回后， 可能引 起 基金 资产 总净 值显 著降 低， 从而 使基 金在 投资
时受到 限制 ，导 致基 金投 资策略 难以 实现 。
8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
注：本 基金 本报 告期 未发 生影响 投资 者决 策的 其他 重要信 息。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1、中 国证 监会 批准 设立 基 金的文 件；
2、《 长信 利尚 一年 定期 开 放混合 型证 券投 资基 金基 金合同 》；
3、《 长信 利尚 一年 定期 开 放混合 型证 券投 资基 金招 募说明 书》 ；
4、《 长信 利尚 一年 定期 开 放混合 型证 券投 资基 金托 管协议 》；
5、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各种 公告 的原 稿；
6、长 信基 金管 理有 限责 任 公司营 业执 照、 公司 章程 及相关 资格 批复 文件 。
9.2 存放 地点
基金管 理人 的办 公场 所。
9.3 查阅 方式
长信基 金管 理有 限责 任公 司网站 ：http://www.cxfund.com.cn 。
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