大成惠明定期开放纯债债券证券投资基金
2018年第4季度报告
2018年12月31日
基金管理人：大成基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行股份有限公司
报告送出日期：2019年1月19日大成惠明定期开放纯债债券证券投资基金2018年第4季度报告
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重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月18日复核了本报
告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基
金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 大成惠明定开纯债债券
基金主代码
004389
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017年6月6日
报告期末基金份额总额 738,059,917.95份
投资目标 通过积极主动的投资管理，追求基金资产的长期稳定增值，力争
获取超过业绩比较基准的投资业绩。
投资策略 本基金在封闭期与开放期采取不同的投资策略。
（一）封闭期投资策略
本基金将灵活运用利率预期策略、信用债券投资策略、收益率利
差策略、套利交易策略、个券选择策略等多种投资策略，构建资
产组合。
（二）开放期投资策略
开放运作期内，本基金将保持较高的组合流动性，方便投资人安
排投资。
业绩比较基准 中债综合指数收益率
风险收益特征 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险品种，其
预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票
型基金。
基金管理人 大成基金管理有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标 大成惠明定期开放纯债债券证券投资基金2018年第4季度报告
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单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2018年10月1日 - 2018年12月31日)
1.本期已实现收益
2,872,193.33
2.本期利润
3,656,785.47
3.加权平均基金份额本期利润
0.0128
4.期末基金资产净值
802,181,256.56
5.期末基金份额净值
1.0869
注:1、所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除
相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月
0.94% 0.02% 2.67% 0.05% -1.73% -0.03%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：本基金合同规定，基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符
合基金合同的约定。建仓期结束时，本基金的投资组合比例符合基金合同的约定。 大成惠明定期开放纯债债券证券投资基金2018年第4季度报告
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业年限 说明
方孝成
本基金基金
经理
2018年12月
27日
-
12年
经济学硕士。
2000年7月
至2001年
12月任新华
社参编部编辑。
2002年1月
至2005年
12月任
J.D. Power (
MacGraw Hill
集团成员)
市场研究部
分析师。
2006年1月
至2009年
1月任大公国
际资信评估有
限公司金融机
构部副总经理。
2009年2月
至2011年
1月任合众人
寿保险股份有
限公司风险管
理部信用评级
室主任。
2011年2月
至2015年
9月任合众资
产管理股份有
限公司固定收
益投资部投资
经理。
2015年9月
至2017年
7月任光大永
明资产管理股
份有限公司固
定收益投资部大成惠明定期开放纯债债券证券投资基金2018年第4季度报告
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执行总经理。
2017年7月
加入大成基金
管理有限公司，
2017年11月
8日起任大成
景旭纯债债券
型证券投资基
金基金经理。
2018年1月
23日起任大
成现金增利货
币市场基金基
金经理。
2018年3月
23日起任大
成慧成货币市
场基金基金经
理。2018年
8月28日起
任大成惠利纯
债债券型证券
投资基金基金
经理。
2018年12月
27日起任大
成惠明定期开
放纯债债券型
证券投资基金
基金经理。具
备基金从业资
格。国籍：中
国
孙丹
本基金基金
经理
2017年6月6日
-
10年
经济学硕士。
2008年至
2012年就职
于景顺长城产
品开发部任产
品经理。
2012年至
2014年就职
于华夏基金机
构债券投资部
任研究员。
2014年5月大成惠明定期开放纯债债券证券投资基金2018年第4季度报告
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加入大成基金
管理有限公司，
历任固定收益
部信用策略、
宏观利率研究
员。2016年
5月5日起任
大成景辉灵活
配置混合型证
券投资基金、
大成景荣保本
混合型证券投
资基金基金经
理助理。
2016年6月
22日起任大
成景兴信用债
债券型证券投
资基金、大成
景秀灵活配置
混合型证券投
资基金、大成
景源灵活配置
混合型证券投
资基金基金经
理助理。
2017年5月
8日起任大成
景尚灵活配置
混合型证券投
资基金、大成
景兴信用债债
券型证券投资
基金基金经理。
2017年5月
8日至
2018年5月
25日任大成
景荣保本混合
型证券投资基
金基金经理。
2017年5月
31日起任大
成惠裕定期开
放纯债债券型大成惠明定期开放纯债债券证券投资基金2018年第4季度报告
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证券投资基金
基金经理。
2017年6月
2日至
2018年11月
19日任大成
景禄灵活配置
混合型证券投
资基金基金经
理。2017年
6月2日至
2018年12月
8日任大成景
源灵活配置混
合型证券投资
基金基金经理。
2017年6月
2日起任大成
景秀灵活配置
混合型证券投
资基金。
2017年6月
6日起任大成
惠明定期开放
纯债债券型证
券投资基金基
金经理。
2018年3月
14日至
2018年11月
30日任大成
景辉灵活配置
混合型证券投
资基金基金经
理。2018年
3月14日至
2018年11月
30日任大成
景沛灵活配置
混合型证券投
资基金基金经
理。2018年
3月14日至
2018年7月
20日任大成大成惠明定期开放纯债债券证券投资基金2018年第4季度报告
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景裕灵活配置
混合型证券投
资基金基金经
理。2018年
3月14日任
大成财富管理
2020生命周
期证券投资基
金基金经理。
2018年5月
26日起任大
成景荣债券型
证券投资基金
基金经理。具
有基金从业资
格。国籍：中
国
注:1、任职日期、离任日期为本基金管理人作出决定之日。
2、证券从业年限的计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
3、本基金经理孙丹自2018年11月12 日起休产假。在产假期间，由本公司基金经理陈会荣先生
代为管理本基金。上述事项已按有关法规进行披露并向中国证监会深圳证监局备案。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等有关法律法规及基金
合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，
本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前
提下，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的规定，公司制订了《大成基金管理
有限公司公平交易制度》、《大成基金管理有限公司异常交易监控与报告制度》。公司旗下投资
组合严格按照制度的规定，参与股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动，内
容包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等与投资管理活动相关的各个环节。研
究部负责提供投资研究支持，投资部门负责投资决策，交易管理部负责实施交易并实时监控，监
察稽核部负责事前监督、事中检查和事后稽核，风险管理部负责对交易情况进行合理性分析，通
过多部门的协作互控，保证了公平交易的可操作、可稽核和可持续。大成惠明定期开放纯债债券证券投资基金2018年第4季度报告
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4.3.2 异常交易行为的专项说明
公司风险管理部定期对公司旗下所有投资组合间同向交易、反向交易等可能存在异常交易的
行为进行分析。2018年4季度公司旗下主动投资组合间股票交易不存在同日反向交易；主动型
投资组合与指数型投资组合之间或指数型投资组合之间存在股票同日反向交易，但不存在参与交
易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该股当日成交量5%的交易情形；投资组
合间债券交易不存在同日反向交易；投资组合间相邻交易日反向交易的市场成交比例、成交均价
等交易结果数据表明该类交易不对市场产生重大影响，无异常；投资组合间虽然存在同向交易行
为，但结合交易价差分布统计分析和潜在利益输送金额统计结果表明投资组合间不存在利益输送
的可能性。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2018年4季度，经济增速进一步下行，尽管政策已经开始调整，但信用收缩仍然没有得到
根本缓解，社融增速仍处于下行通道中；此外，抢出口效应消退后，出口增速快速滑落，房地产
销售也出现了持续的负增长，就业边际上也有一些恶化的迹象，这都预示着经济仍然处于寻底阶
段。货币政策方面，四季度基本延续了之前较为宽松的货币政策基调，通过“三支箭”改善民营
企业融资环境，但实际效果有待进一步观察。通胀方面，4季度的通胀预期显著回落，特别是在
油价大幅回落、以及环保限产的放松的大背景下，PPI回落明显，市场对于PPI通缩的担忧又起。
由于信用收缩没有根本改善，叠加通胀预期转变为通缩预期，因此市场收益率下行明显，
10年国开债收益率4季度下行56BP，是2018年收益率下行幅度最大的一个季度。具体到市场指
数方面，4季度中债综合指数上涨2.67%，中债金融债券总指数上涨3.13%，中债信用债总指数
上涨1.92%。
由于封闭期临近结束，因此本基金开始逐步兑现收益，降低仓位，保持足够的流动性。在
信用债投资方面，我们高度重视信用风险，看好中高等级信用债，严控信用风险，精选信用个券。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.0869元；本报告期基金份额净值增长率为0.94%,业绩
比较基准收益率为2.67%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。大成惠明定期开放纯债债券证券投资基金2018年第4季度报告
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§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产的比例
（%）
1
权益投资
- -
其中：股票
- -
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
1,000,817,000.00 98.81
其中：债券
1,000,817,000.00 98.81
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
4,120,539.40 0.41
8
其他资产
7,904,143.83 0.78
9
合计
1,012,841,683.23 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
无。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
无。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
无。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（%）
1
国家债券
- -
2
央行票据
- -
3
金融债券
846,116,000.00 105.48
其中：政策性金融债
99,992,000.00 12.47
4
企业债券
- -
5
企业短期融资券
- -
6
中期票据
- -大成惠明定期开放纯债债券证券投资基金2018年第4季度报告
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7
可转债（可交换债）
- -
8
同业存单
154,701,000.00 19.29
9
其他
- -
10
合计
1,000,817,000.00 124.76
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（%）
1 1820023
18徽商银行绿
色金融01
700,000 71,295,000.00 8.89
2 1828005
18浙商银行
01
700,000 71,183,000.00 8.87
3 1728011
17光大银行
02
700,000 70,805,000.00 8.83
4 1728019
17交通银行绿
色金融债
700,000 70,742,000.00 8.82
5 1828014
18兴业绿色金
融01
700,000 70,490,000.00 8.79
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
无。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
无。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
无。
5.9.3 本期国债期货投资评价
无。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制
日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
1、本基金投资的前十名证券之一 18平安银行01（1828019.IB）的发行主体平安银行股份大成惠明定期开放纯债债券证券投资基金2018年第4季度报告
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有限公司于2018年7月26日因未按照规定履行客户身份识别义务等，受到中国人民银行处罚
（银反洗罚决字〔2018〕2号）。本基金认为，对平安银行的处罚不会对其投资价值构成实质性
负面影响。
2、本基金投资的前十名证券之一18 兴业绿色金融01（1828014.IB）的发行主体兴业银行股
份有限公司于2018年4月19日因重大关联交易未按规定审查审批且未向监管部门报告等，受到
中国银行保险监督管理委员会处罚（银保监银罚决字〔2018〕1号）。本基金认为，对兴业银行
的处罚不会对其投资价值构成实质性负面影响。
3、本基金投资的前十名证券之一17 交通银行绿色金融债（1728019.IB）的发行主体交通银行
股份有限公司于2018年7月26日因未按照规定履行客户身份识别义务等，受到中国人民银行处
罚（银反洗罚决字〔2018〕1号），于 2018年11月9日因不良信贷资产未洁净转让、理财资金
投资本行不良信贷资产收益权等，受到中国银行保险监督管理委员会处罚（银保监银罚决字
〔2018〕12号、银保监银罚决字〔2018〕13号）。本基金认为，对交通银行的处罚不会对其投
资价值构成实质性负面影响。
4、本基金投资的前十名证券之一18 民生银行01（1828016.IB）的发行主体中国民生银行股
份有限公司于2018年11月9日因贷款业务严重违反审慎经营规则等，受到中国银行保险监督管
理委员会处罚（银保监银罚决字〔2018〕5号、银保监银罚决字〔2018〕8号）。本基金认为，
对民生银行的处罚不会对其投资价值构成实质性负面影响。
5、本基金投资的前十名证券之一17 光大银行02（1728011.IB）的发行主体中国光大银行股
份有限公司于2018年11月9日因以误导方式违规销售理财产品等，受到中国银行保险监督管理
委员会处罚（银保监银罚决字〔2018〕10号）。本基金认为，对光大银行的处罚不会对其投资
价值构成实质性负面影响。
6、本基金投资的前十名证券之一18 浙商银行01（1828005.IB）的发行主体浙商银行股份有
限公司于2018年11月9日因投资同业理财产品未尽职审查等，受到中国银行保险监督管理委员
会处罚（银保监银罚决字〔2018〕11号）。本基金认为，对浙商银行的处罚不会对其投资价值
构成实质性负面影响。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。
基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
3,347.57大成惠明定期开放纯债债券证券投资基金2018年第4季度报告
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2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
7,900,796.26
5
应收申购款
-
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
7,904,143.83
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
无。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
无。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
200,029,068.78
报告期期间基金总申购份额
738,056,610.59
减：报告期期间基金总赎回份额
200,025,761.42
报告期期间基金拆分变动份额（份额
减少以“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额
738,059,917.95
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
无。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
无。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况
报告期末持有基金情
况
投
资
者
类
序
号
持有基金份额比例
达到或者超过
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额
占比大成惠明定期开放纯债债券证券投资基金2018年第4季度报告
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别 20%的时间区间 （%）
1 20181001-20181220200,025,666.66 -200,025,666.66 0.00 0.00
2 20181218-20181231 -276,751,845.02 -276,751,845.02 37.50
3 20181221-20181231 -184,552,920.55 -184,552,920.55 25.01
机
构
4 20181218-20181231 -276,751,845.02 -276,751,845.02 37.50
个
人
- - - - - - -
产品特有风险
当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金净值剧
烈波动的风险，甚至有可能引起基金的流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应
对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准设立大成惠明定期开放纯债债券型证券投资基金的文件；
2、《大成惠明定期开放纯债债券型证券投资基金基金合同》；
3、《大成惠明定期开放纯债债券型证券投资基金托管协议》；
4、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程；
5、本报告期内在指定报刊上披露的各种公告原稿。
9.2 存放地点
备查文件存放在本基金管理人和托管人的住所。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站http://www.dcfund.com.cn进行
查阅。
大成基金管理有限公司
2019年1月19日
