东 方新 价值混 合型证 券投 资基 金
2018 年第 4 季 度报告
2018 年12 月31 日
基金 管理人： 东方基金管 理有限责 任公司
基金 托管人： 中国农业银 行股份有 限公司
报告 送出日期 ： 二〇一九 年一月十 八日 东方新价值混合 2018 年第 4 季度报告
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§1 重要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019 年1 月 16 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2018 年 10 月1 日起至 12 月 31 日止。
§2 基金 产品概况
基金简称 东方新价值混合
基金主代码 001495
交易代码 001495
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015 年 7 月 3 日
报告期末基金份额总额 23,188,287.60 份
投资目标
本基金在控制风险并保持基金资产良好的流动
性的前提下， 积极把握行业和个股投资机会， 通
过对投资价值突出的优质股票投资， 力争实现基
金资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金根据资本市场实际情况对大类资产比例
进行动态调整， 力求有效地回避证券市场的系统
性风险。 同时， 以专业的研究分析为根本， 挖掘
市场中有潜力的投资标的和被低估的投资品种，
获得基金的长期稳定增值。
业绩比较基准 一年期定期存款利率( 税后)*2
风险收益特征
本基金为混合型基金， 其预期收益及预期风险水
平高于债券型基金和货币市场基金， 但低于股票
型基金，属于 中等风险水平的投资品种。
基金管理人 东方基金管理有限责任公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 东方新价值混合 A 东方新价值混合 C
下属分级基金的交易代码 001495 002162
报告期末下属分级基金的份额总额 23,188,085.68 份 201.92 份
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§3 主要 财务指标 和基金净值 表现
3.1 主要 财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2018 年 10 月 1 日 － 2018 年 12 月 31 日 ）
东方新价值混合 A 东方新价值混合 C
1． 本期已实现收益 49,644.43 0.15
2．本期利润 -130,619.84 5.10
3．加权平均基金份额本期利润 -0.0057 0.0333
4．期末基金资产净值 26,691,816.99 209.20
5．期末基金份额净值 1.1511 1.0361
注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
3.2 基金 净值表现
3.2.1 本报 告期基金份 额净值增长率 及其与同期 业绩比较基 准收益率的 比较
东方新价值混合 A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
-0.48% 0.79% 0.76% 0.01% -1.24% 0.78%
东方新价值混合 C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
-0.43% 0.79% 0.76% 0.01% -1.19% 0.78%
东方新价值混合 2018 年第 4 季度报告
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3.2.2 自基 金合同生效 以来基金累计 净值增长率 变动及其与 同期业绩比 较基准收益率
变动 的比较
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§4 管理 人报告
4.1 基金 经理（或基 金经理小组） 简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
薛子徵（先
生）
本基金
基金经
理
2015 年 7
月 3 日
- 11 年
山西大学工商管理、 应用心
理学专业学士， 11 年证券从
业经历。 曾任中宣部政研所
研究员、 中信基金管理有限
责任公司助理研究员、 华夏
基金管理有限公司研究员。
2009 年7 月加盟东方基金管
理有限责任公司， 曾任权益
投资部房地产、 综合、 汽车、东方新价值混合 2018 年第 4 季度报告
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国防军工、 机械设备行业研
究员， 投资经理、 东方核心
动力股票型开放式证券投
资基金（于 2015 年 7 月 31
日转型为东方核心动力混
合型证券投资基金） 基金经
理、 东方互联网嘉混合型证
券投资基金基金经理、 东方
大健康混合型证券投资基
金基金经理、 东方睿鑫热点
挖掘灵活配置混合型证券
投资基金基金经理、 东方增
长 中小盘混合型开放式证
券投资基金（于 2018 年 6
月 21 日起转型为东方新能
源汽车主题混合型证券投
资基金） 基金经理。 现任东
方核心动力混合型证券投
资基金基金经理、 东方新价
值混合型证券投资基金基
金经理、 东方区域发展混合
型证券投资基金基金经理、
东方周期优选灵活配置混
合型证券投资基金基金经
理。
周薇 （女士）
本基金
基金经
理
2015 年 7
月 3 日
- 9 年
中国人民银行研究生部金
融学博士，9 年证券从业经
历， 曾任中国银行总行外汇
期权投资经理。 2012 年 7 月
加盟东方基金管理有限责
任公司， 曾任固定收益部债
券研究员、 投资经理、 东方
金账簿货币市场证券投资
基金基金经理助理、 东方金
账簿货币市场证券投资基
金基金经理、东方永润 18
个月定期开放债券型证券
投资基金( 于2017 年8 月23
日起转型为东方永润债券
型证券投资基金) 基金经
理、 东方鼎新灵活配置混合
型证券投资基金基金经理、
东方荣家保本混合型证券
投资基金基金经理、 东方永
润债券型证券投资基金基东方新价值混合 2018 年第 4 季度报告
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金经理、 东方稳定增利债券
型证券投资基金 基金经理，
现任东方惠新灵活配置混
合 型证券投资基金基金经
理、 东方新价值混合型证券
投资基金基金经理、 东方盛
世灵活配置混合型证券投
资基金基金经理、 东方永熙
18 个月定期开放债券型证
券投资基金。
注：①此处的任职日期和离任日期分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理 人对报告期 内本基金运作 遵规守信情 况的说明
基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资
基金法》、《证券投资基金管理公司管理办法》及其各项实施准则、《东方新价值混合型 证券投
资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金
资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益
的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平 交易专项说 明
4.3.1 公平 交易制度的 执行情况
基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》（2011
年修订），制定了《东方基金管理有限责任公司公平交易管理制度》。
基金管理人建立了投资决策的内部控制体系和客观的研究方法，各投资组合经理在授权范围
内自主决策，各投资组合共享研究平台，在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公
平的机会。
基金管理人实行集中交易制度，建立公平的交易分配制度，确保各投资组合享有公平的交易
执行机会。对于交易所公开竞价交易，基金管理人执行交易系统中的公平交易程序；对于债券一
级市场申购、非公开发行股 票申购等非集中竞价交易，各投资组合经理在交易前独立地确定各投
资组合的交易价格和数量，基金管理人按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配；对
于银行间交易，按照时间优先、价格优先的原则保证各投资组合获得公平的交易机会。
基金管理人定期对不同投资组合不同时间段的同向交易价差、反向交易情况、异常交易情况东方新价值混合 2018 年第 4 季度报告
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进行统计分析，投资组合经理对相关交易情况进行合理性解释并留存记录。
本报告期内，基金管理人严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，在授权、研究分析、
投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动中公平对待不同投资组 合，未直接或通过与第三
方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送。本基金运作符合法律法规和公平交易管理制度
规定。
4.3.2 异常 交易行为的 专项说明
本报告期内，未发现本基金存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过
该证券当日成交量 5%的情况。
4.4 报告 期内基金投 资策略和运作 分析
2018 年四季度， 宏观经济去杠杆的副作用开始逐渐显现， 基建增速回落至个位数， 地产受到
限购、限价以及棚改货币化减速等政策影响，销售、投资增速均见顶回落； 受此影响，消费等后
周期行业经营数据也于四季度出现拐点，总体看国内经济开始出现加速下行迹象。虽然央行已于
四季度实施了降准以及 TMLF 操作， 但财政减税政策的 时间、 力度均低于预期， 导致货币政策效果
大打折扣。 尽管 G20 会议后， 中美贸易摩擦一定程度出 现缓和， 但仍难以阻挡出口制造业企业 12
月订单断崖式下跌，也为 19 年春节后的失业率大幅上 升埋下隐忧。
四季度 SW 各行业全面下跌， 其中农业受到疫情的正面 推动， 小幅下跌 0.06%表现最佳， 综合
下跌-3.69%、 通信下跌 4.01%跌幅较少； 但受到环保限产 放松以及需求回落影响， 钢铁 下跌 18.96%
跌幅第一，采掘下跌 18%位居第二，医药则受到带量采购等政策影响下跌 17.98%位居第三。
此前我们已经对四季度市场可能面对的困难有所预期，因此在本季度继续保持了较低的仓位
中枢。由于我们在四季度观测到货币政策拐点出现既由此前的从紧去杠杆转为宽松，且未来随着
国内经济下滑，政策托底意愿增强，房地产将成为最佳配置板块，因此继续保留了地产板块的配
置，较指数获得了较好的超额收益。
从债券市场来看， 2018 年四季度进入加快上涨阶段。 主 要的触发来自社融数据的超预期下行，
11 月 13 日公布的社融数据说明中国可能 已经陷入流动 性陷阱。宽泛来理解流动性陷阱，即在放
松信贷的可获得性之后（4 月放松小微，7 月资管新规 落地，10 月开始后民企送温暖），信贷并
没有转化为消费和投资。这种信心的丧失可能来自于过去两年内从供给侧改革、环保、司法、去
杠杆等多方面政策的演化结果，市场下一步对经济正面的预期要等到 19 年两会期间的政策落地。东方新价值混合 2018 年第 4 季度报告
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十年国开从 4.0 以上一路下行至 3.6 以下, 信用债市场 进入抢券行情。
报告期内组合以短久期城投债和利率债为主， 在 11 月份 拉长了久期， 整体组合在兼顾流动性
保证了较好的收益。
4.5 报告 期内基金的 业绩表现
2018 年 10 月 1 日起 至 2018 年 12 月 31 日， 本基 金 A 类 净值增长率为-0.48% ， 业绩比较基准
收益率为 0.76%， 低于业绩比较基准 1.24% ； 本基金C 类 净值增长率为-0.43%， 业绩比较基准收益
率为 0.76%，低于业绩比较基准 1.19%。
4.6 报告 期内基金持 有人数或基金 资产净值预 警说明
报告期内，受基金份额持有人赎回等影响，本基金存在基金资产净值连续六十个工作日低于
五千万元的情况，本基金管理人已将此情况上报中国证监会并拟采取持续营销、转换运作方式、
与其他基金合并或者终止基金合同等措施。
§5 投资 组合报告
5.1 报告 期末基金资 产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 10,260,000.00 31.39
其中：股票
10,260,000.00 31.39
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
21,965,633.28 67.21
其中：债券
21,965,633.28 67.21
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
- -
其中： 买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
256,233.53 0.78
8 其他资产
201,171.81 0.62
9 合计
32,683,038.62
100.00
东方新价值混合 2018 年第 4 季度报告
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5.2 报告 期末按行业 分类的股票投 资组合
5.2.1
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 - -
D
电力、 热力、 燃气及水生产和供
应业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、 软件和信息技术服务
业
- -
J 金融业 - -
K 房地产业 10,260,000.00 38.44
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 10,260,000.00 38.44
5.3 报告 期末按公允 价值占基金资 产净值比例 大小排序的 前十名股票 投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 000540 中天金融 2,700,000 10,260,000.00 38.44
2 - - - - -
3 - - - - -
4 - - - - -
5 - - - - -
6 - - - - -
7 - - - - -
8 - - - - -
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10 - - - - -
5.4 报告 期末按债券 品种分类的债 券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 21,843,555.20 81.84
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 122,078.08 0.46
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 21,965,633.28 82.29
5.5 报告 期末按公允 价值占基金资 产净值比例 大小排序的 前五名债券 投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 019536 16 国债 08 101,280 9,706,675.20 36.37
2 160008
16 附息国债
08
100,000 9,633,000.00 36.09
3 020255 18 贴债 38 14,000 1,382,780.00 5.18
4 019521 15 国债 21 11,100 1,121,100.00 4.20
5 123011 德尔转债 795 76,415.40 0.29
5.6 报告 期末按公允 价值占基金资 产净值比例 大小排序的 前十名资产 支持证券投资 明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按公允 价值占基金资 产净值比例 大小排序的 前五名贵金 属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告 期末按公允 价值占基金资 产净值比例 大小排序的 前五名权证 投资明细
本基金本报告期末未持有权证。 东方新价值混合 2018 年第 4 季度报告
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5.9 报告 期末本基金 投资的股指期 货交易情况 说明
本基金本报告期末未持有股指期货。
-
5.10 报告 期末本基金 投资的国债期 货交易情况 说明
本基金本报告期末未持有国债期货。
-
5.11 投资 组合报告附 注
5.11.1
本基金投资的前十名证券的发行主体在本报告期内未发现存在被监管部门立案调查，或在报
告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2
本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3 其他 资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 43,728.51
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 156,950.31
5 应收申购款 492.99
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 201,171.81
5.11.4 报告 期末持有的 处于转股期的 可转换债券 明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 127006 敖东转债 45,662.68 0.17 东方新价值混合 2018 年第 4 季度报告
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5.11.5 报告 期末前十名 股票中存在流 通受限情况 的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分
的公允价值
(元)
占基金资
产净值比
例（% ）
流通受限情况说明
1 000540 中天金融 10,260,000.00 38.44 重大事项
§6 开放 式基金份 额变动
单位：份
项目 东方新价值混合 A 东方新价值混合 C
报告期期初基金份额总额 22,688,797.38 3.94
报告期期间基金总申购份额 1,295,134.09 197.98
减: 报告期期间基金总赎回份额 795,845.79 -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以"-"填列）
- -
报告期期末基金份额总额 23,188,085.68 201.92
§7 基金 管理人运 用固有资金 投资本基 金情况
7.1 基金 管理人持有 本基金份额变 动情况
本报告期基金管理人未持有过本基金份额。
7.2 基金 管理人运用 固有资金投资 本基金交易 明细
本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响 投资者决 策的其他重 要信息
8.1 报告 期内单一投 资者持有基金 份额比例达 到或超过 20% 的情况
投资者
类别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比例
达到或者超过 20%
的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比 东方新价值混合 2018 年第 4 季度报告
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机构 1 20181001-20181231 17,854,988.00 - - 17,854,988.00 77.00%
个人
- - - - - - -
产品特有风险
基金管理人对本基金拥有完全自主投资决策权。
（1）当持有基金份 额比例达到或超 过 20%的投资者 较 大比例赎回且基金的 现金头寸不足时 ，可能会
导致本基金的流动性风险及相关冲击成本，可能造成基金净值的波动。
（2）当上述投资者赎 回触发基金合 同约定的巨额赎 回 情形时，基金管理人可 以根据基金合 同约定进
行相应处理，可能会影响投资者赎回。
§9 备查 文件目录
9.1 备查 文件目录
一、《东方新价值混合型证券投资基金基金合同》
二、《东方新价值混合型证券投资基金托管协议》
三、东方基金管理有限责任公司批准成立批件、营业执照、公司章程
四、本报告期内公开披露的基金资产净值、基金份额净值及其临时公告
9.2 存放 地点
上述备查文本存放在本基金管理人办公场所。
9.3 查阅 方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.orient-fund.com ）查阅。
东方 基金管理有 限责任公司
2019 年1 月18 日
