国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF ）2018 年第 4 季度报告
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国投 瑞银 瑞利 灵 活配 置混 合型 证券 投资 基金 （LOF ）
2018 年第 4 季度报告
2018 年 12 月 31 日
基金 管理 人： 国 投瑞 银基 金管 理有 限公 司
基金 托管 人： 中 国银 行股 份有 限公 司
报告送出日期： 二〇一九年一月十九日国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF ）2018 年第 4 季度报告
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§ 1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2019 年 1 月 18
日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过 往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2018 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§ 2
基金 产品 概 况
基金简称 国投瑞银瑞利混合（LOF ）
场内简称 国投瑞利
基金主代码 161222
交易代码 161222
基金运作方式
契约 型基 金。 本基 金合 同生 效后 ， 在封 闭期 内不 开
放 申购 、 赎回 业 务， 但投 资人 可在 本基 金 上市 交
易后通 过 深圳 证 券交 易所 转让 基金 份额 。 封闭 期
届满后，本 基金转换为上市开放式基金（LOF ）。
本基金基金合同生效后，封闭期为 18 个月（含 18
个月）， 本基 金 封闭 期自 基金 合同 生效 之 日起 至
18 个月后对应 日前一个工作日止。
基金合同生效日 2015 年 2 月 5 日
报告期末基金份额总额 176,320,468.46 份 国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF ）2018 年第 4 季度报告
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投资目标
在有效控制风险的前提下， 通过股票与债券等资产
的合理配置，力争基金资产的持续稳健增值。
投资策略
本基金的投资策略包括类别资产配置策略、 股票精
选策略、折价与套利策略、债券投资策略等。
（一）类别资产配置
本 基 金 根据 各 类 资产 的 市场 趋 势和 预 期 收益 风 险
的比 较判 别， 对股 票、 债券 及货 币市 场工 具等 类别
资产的配置比例进行动态调整， 以期在投资中达到
风险和收益的优化平衡。
（二）股票投资管理
在进行行业配置时， 将采用自上而下与自下而上相
结 合 的 方式 确 定 行业 权 重。 在 投资 组 合 管理 过 程
中， 基金 管理 人也 将根 据宏 观经 济形 势以 及各 个行
业的基本面特征对行业配置进行持续动态地调整。
个股基本面分析的主要内容包括价值评估、 成长性
评估、现金流预测和行业环境评估等。
（三）股指期货投资策略
为更好地实现投资目标， 本基金在注重风险管理的
前提下，以套期保 值为目的，适度运用股指期货。
（四）折价与套利策略
折价与套利策略主要包括可转债投资策略、 定向增
发策略、大宗交易策略。
（五）债券投资管理
本基金采取" 自上而下" 的债券分析方法，确定债券
投资组合，并管理组合风险。
（六）国债期货投资策略
为更好地实现投资目标， 本基金在注重风险管理的
前提下以套期保值为目的，适度运用国债期货。 国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF ）2018 年第 4 季度报告
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业绩比较基准
沪深 300 指数收益率× 50% ＋中债综合指数收益率
× 50% 。
风险收益特征
本基金为混合型基金， 属于中高风险、 中高收益的
基金 品种 ， 其预 期风 险和 预期 收益 高于 债券 型基 金
和货币市场基金，低于股票型基金。
基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
§ 3
主要 财务 指 标和 基金 净值 表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2018 年 10 月 1 日-2018 年 12 月 31 日)
1.本期已实现收益 -15,060,196.72
2.本期利润 -17,478,043.61
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0984
4.期末基金资产净值 177,223,288.45
5.期末基金份额净值 1.005
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含
公允价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本
期公允价值变动收益。
2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如
基金申购赎回费、基金转换费等） ，计入费用后实际利润水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报 告期 基金 份额 净值 增长 率及 其与 同期 业绩 比较 基准 收益 率的 比较
阶段
净值增
长率 ①
净值增
长率标
业绩比
较基准
业绩比
较基准
①- ③ ②- ④ 国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF ）2018 年第 4 季度报告
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准差 ② 收益率
③
收益率
标准差
④
过去三个
月
-8.83% 1.35% -5.31% 0.81% -3.52% 0.54%
注： 1、 本基 金的 业绩 比较 基准 中， 沪深300 指数是上海证券交易所和深圳证
券交易所共同推出的沪深两个市场第一个统一指数， 该指数编制合理、 透明， 有
一定市场覆盖率， 抗操纵性强， 并且有较高的知名度和市场影响力。 中债综合指
数由中央国债登记结算有限责任公司编制， 样本债券涵盖的范围全面， 具有广泛
的市 场代 表性 ， 涵盖 主要 交易 市场 、 不同 发行 主体 和期 限， 能够 很好 地反 映中 国
债券市场总体价格水平和变动趋势。 综合考虑基金资产配置与市场指数代表性等
因素，本基金选用沪深300 指数和中债综合指数加权作为本基金的投资业绩评价
基准。
2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。
3.2.2 自基 金合 同生 效以 来 基金累计 净值增长率变动及 其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF ）
累计净值增长率与业绩比较基准收益率 历史走势对比图
(2015 年 2 月 5 日 至 2018 年 12 月 31 日) 国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF ）2018 年第 4 季度报告
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注： 本基 金建 仓期 为自 基金 合同 生效 日起 的六 个月 。 截至 建仓 期结 束， 本基
金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。
§ 4
管理人报告
4.1 基金经理( 或基金经理小组) 简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
綦缚
鹏
本基
金基
金经
理， 基
金投
资部
副总
监
2016-07-26 - 15
中 国 籍， 硕 士， 具有 基
金 从 业资 格 。曾 任华 林
证 券 研究 员 、中 国建 银
投 资 证券 高 级研 究员 、
泰 信 基金 高 级研 究员 和
基金经理助理。2009 年
4 月加入国投瑞银。 曾任
国 投 瑞银 核 心企 业混 合
型 证 券投 资 基金 （原 国
投 瑞 银核 心 企业 股票 型
证券 投资 基金 ） 、 国投 瑞
银 新 丝路 灵 活配 置混 合
型 证 券 投 资 基 金 (LOF)
基 金 、国 投 瑞银 成长 优
选 混 合型 证 券投 资基 金国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF ）2018 年第 4 季度报告
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（ 原 国投 瑞 银成 长优 选
股票型证券投资基金） 、
国 投 瑞银 景 气行 业证 券
投 资 基金 、 国投 瑞银 瑞
达 混 合型 证 券投 资基 金
和 国 投瑞 银 招财 灵活 配
置 混 合型 证 券投 资基 金
（ 原 国投 瑞 银招 财保 本
混 合 型证 券 投资 基金 ）
基 金 经理 。 现任 国投 瑞
银 瑞 利灵 活 配置 混合 型
证券投资基金（LOF）、
国 投 瑞银 瑞 宁灵 活配 置
混 合 型证 券 投资 基金 和
国 投 瑞银 行 业先 锋灵 活
配 置 混合 型 证券 投资 基
金基金经理。
注： 任职 日期 和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。 证券从业
的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理 人对 报告 期内 本基 金运 作遵 规守 信情 况的 说明
在报 告期 内， 本基 金管 理人 遵守 《证 券法 》 、 《证 券投 资基 金法 》 及其 系列 法
规和 《国 投瑞 银瑞 利灵 活配 置混 合型 证券 投资 基金(LOF) 基金 合同 》 等有 关规 定，
本着 恪守 诚信 、 审慎 勤勉 ， 忠实 尽职 的原 则， 为基 金份 额持 有人 的利 益管 理和 运
用基 金资 产。 在报 告期 内， 基金 的投 资决 策规 范， 基金 运作 合法 合规 ， 没有 损害
基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平 交易 专项 说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报 告期 内， 本基 金管 理人 严格 执行 了公 平交 易相 关的 系列 制度 ， 通过 工作
制度 、 流程 和技 术手 段保 证公 平交 易原 则的 实现 ， 以确 保本 基金 管理 人旗 下各 投
资组 合在 研究 、 决策 、 交易 执行 等各 方面 均得 到公 平对 待， 通过 对投 资交 易行 为
的监 控、 分析 评估 和信 息披 露来 加强 对公 平交 易过 程和 结果 的监 督， 形成 了有 效
的公平交易体系。 本报告期， 本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地
贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。 国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF ）2018 年第 4 季度报告
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4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。
基金管理 人管 理 的所 有 投资 组 合在 本 报告 期 内未 出 现参 与 交易 所 公开 竞价
同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量 5% 的情况。
4.4 报告 期内 基金 的投 资策 略和 业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
四季 度， 受实 体经 济下 滑影 响，A 股市场跌幅较大。 养殖、 通信、 电气设备
表现相对较好，医药、食品饮料、化工等行业表现较差。
本基金在四季度继续增加了股票仓位，配置上 偏向蓝筹股，总体表现尚可。
持股相对均衡，但均以行业龙头为主。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 未来 ， 我们 对市 场相 对乐 观。 我们认为 2700 点以下就已经是 A 股市场
低估区域，2500 点则隐含了非常可观的中长期 回报率。短期我们无法判断，但
这个时点上增加股票配置，时间是我们的朋友。
支撑我们做出上述判断的理主要有两点：首先是 A 股市场的估值水平已经
到了 历史 低位 ， 盈利 短期 内或 许还 面临 压力 ， 但估 值已 经先 行调 整到 位。 历史 经
验告 诉我 们： 位置 比趋 势重 要， 在估 值低 位再 强调 短期 负面 影响 并不 是明 智的 选
择。 其次 ， 从实 体经 济情 况看 ， 我们 认为 接下 来会 迎来 密集 的政 策友 好期 ， 密集
的政策传导到实体经济还需要时间， 但投资者预期会先行改变， 这必然会引发市
场估值修复。
综合下来，我们乐观的看待后续市场，后市或 许还会有反复，但低位布局，
时间和胜率都站在我们这一边。 标的选择上， 我们会继续坚持是聚焦大小行业的
龙头公司。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至 报告 期末 ， 本基 金份 额净 值为 1.005 元， 本报 告期 基金 份额 净值 增长 率
为-8.83% ，同期业绩比较基准收益率为-5.31% 。
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§ 5
投资 组合 报 告
5.1 报告 期末 基金 资产 组合 情况
序号 项目 金额( 元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 134,041,177.55 74.87
其中：股票 134,041,177.55 74.87
2 固定收益投资 338,372.18 0.19
其中：债券 338,372.18 0.19
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 44,405,819.00 24.80
7
其他各项资产 242,728.14 0.14
8
合计 179,028,096.87 100.00
注：本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.2 报告 期末 按行 业分 类的 股票 投资 组合
5.2.1 报告 期末 按行 业分 类的 境内 股票 投资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业
5,905,068.40
3.33
C 制造业
82,687,979.99 46.66
D
电力 、热 力 、燃 气 及水 生 产和 供应
业
- - 国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF ）2018 年第 4 季度报告
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E 建筑业
- -
F 批发和零售业
13,214,489.10 7.46
G 交通运输、仓储和邮政业
5,705,719.65 3.22
H 住宿和餐饮业
- -
I 信息传输、软件和信息技术服务业
1,084,160.00 0.61
J 金融业
14,390,639.05 8.12
K 房地产业
8,914,051.95 5.03
L 租赁和商务服务业
235,165.96 0.13
M 科学研究和技术服务业
- -
N 水利、环境和公共设施管理业
- -
O 居民服务、修理和其他服务业
- -
P 教育
- -
Q 卫生和社会工作
- -
R 文化、体育和娱乐业
1,903,903.45 1.07
S 综合
- -
合计
134,041,177.55 75.63
5.2.2 报告 期末 按行 业分 类的港股通 投资 股票 投资 组 合
本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.3 报告 期末 按公 允价 值占 基金 资产 净值 比例 大小 排序 的前 十名 股票 投资 明细
序号 股票代码 股票名称 数量( 股) 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例( ％)
1 600998 九 州 通 518,119.00 7,564,537.40 4.27
2 000002 万
科Ａ 263,500.00 6,276,570.00 3.54
3 000338 潍柴动力 794,400.00 6,116,880.00 3.45
4 002223 鱼跃医疗 307,650.00 6,033,016.50 3.40
5 000001 平安银行 638,000.00 5,984,440.00 3.38
6 601088 中国神华 328,790.00 5,905,068.40 3.33
7 600885 宏发股份 256,425.00 5,784,948.00 3.26
8 002007 华兰生物 175,206.00 5,746,756.80 3.24
9 601318 中国平安 102,125.00 5,729,212.50 3.23
10 601933 永辉超市 717,910.00 5,649,951.70 3.19
5.4 报告 期末 按债 券品 种分 类的 债券 投资 组合 国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF ）2018 年第 4 季度报告
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序号 债券品种 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例( ％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资 券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 （可交换债） 338,372.18 0.19
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 338,372.18 0.19
5.5 报告 期末 按公 允价 值占 基金 资产 净值 比例 大小 排 序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量( 张) 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例( ％)
1 123009 星源转债 2,255 224,507.80 0.13
2 128029 太阳转债 1,162 113,864.38 0.06
注：本基金本报告期末仅持有以上债券。
5.6 报告 期末 按公 允价 值占 基金 资产 净值 比例 大小 排 序的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末 按公 允价 值占 基金 资产 净值 比例 大小 排序 的前 五名 贵金 属投 资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属投资。
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5.8 报告 期末 按公 允价 值占 基金 资产 净值 比例 大小 排 序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告 期末 本基 金投 资的 股指 期货 交易 情况 说明
5.9.1 报告 期末 本基 金投 资的 股指 期货 持仓 和损 益明 细
公允价值变动总额合计( 元) -
股指期货投资本期收益( 元) -1,627,261.25
股指期货投资本期公允价值变动( 元) 81,561.25
注：本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基 金投 资股 指期 货的 投资 政策
为更好地实现投资目标， 本基金在注重风险管理的前提下， 以套期保值为目
的， 适度 运用 股指 期货 。 本基 金利 用股 指期 货流 动性 好、 交易 成低 和杠 杆操 作等
特点 ， 通过 股指 期货 就本 基金 投资 组合 进行 及时 、 有效 地调 整， 并提 高投 资组 合
的运作效率。
5.10 报告 期末 本基 金投 资的 国债 期货 交易 情况 说明
5.10.1 本期 国债 期货 投资 政策
为更好地实现投资目标， 本基金在注重风险管理的前提下以套期保值为目的，
适度运用国债期货。 本基金利用国债期货流动性好、 交易成本低和杠杆操作等特
点，通过国债期货提高投资组合的运作效率。
5.10.2 报告 期末 本基 金投 资的 国债 期货 持仓 和损 益明 细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资 组合 报告 附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的， 在
报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.11.2 本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选库的情况。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额( 元) 国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF ）2018 年第 4 季度报告
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1 存出保证金 47,975.88
2 应收证券清算款 179,575.46
3 应收股利 -
4 应收利息 12,053.70
5 应收申购款 3,123.10
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 242,728.14
5.11.4 报告 期末 持有 的处 于转 股期 的可 转换 债券 明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值( 元)
占基金资产净值
比例(%)
1 123009 星源转债 224,507.80 0.13
2 128029 太阳转债 113,864.38 0.06
5.11.5 报告 期末 前十 名股 票中 存在 流通 受限 情况 的说 明
本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限情况。
5.11.6 投资 组合 报告 附注 的其 他文 字描 述部 分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§ 6
开放 式基 金 份额 变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 179,453,835.86
报告期 基金总申购份额 435,227.19
减：报告期 基金总赎回份额 3,568,594.59
报告期 基金拆分变动份额 - 国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF ）2018 年第 4 季度报告
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本报告期期末基金份额总额 176,320,468.46
注： 本基 金合 同生 效后18个月 之内 （含18 个月 ） 为封 闭期 ， 在此 间投 资者 不
能申购、赎回基金份额，但可在本基金上市交易后通过证券交易所转让。
§ 7
基金 管理 人 运用 固有 资金 投资 本基 金情 况
7.1 基金 管理 人持 有本 基金 份额 变动 情况
本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基金 管理 人运 用固 有资 金投 资本 基金 交易 明细
本基金管理人本报告期无运用固有资金投资本基金的交易明细。
§8
影响 投资 者 决策 的其 他重 要信 息
8.1 报告 期内 单一 投资 者持 有基 金份 额比 例达 到或 超过20% 的情况
产品特有风险
投资者应关注本基金单一投资者持有份额比例过高时，可能出现以下风险：
1、赎回申请延期办理的风险
单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，中小投资者可能面临小额赎回申请
也需要部分延期办理的风险。
2、基金净值大幅波动的风险
单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波
动；单一投资者大额赎回时，相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问
题均可能引起基金份额净值出现较大波动。
3、基金投资策略难以实现的风险
单一投资者大额赎回后，可能使基金资产净值显著降低，从而使基金在拟参与银行间市场
交易等投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。
4、基金财产清算（或转型）的风险
根据本基金基金合同的约定，基金合同生效后的存续期内，若连续60个工作日出现基金份
额持有人数量不满200 人或者基金资产净值低 于5000 万元 情形 的， 基金 管理 人应 当向 中国 证
监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并召
开基金份额持有人大会进行表决。单一投资者大额赎回后，可能造成基金资产净值大幅缩
减而导致本基金转换运作方式、与其他基金合并或基金合同终止等情形。
5、召开基金份额持有人大会及表决时可能存在的风险
由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高，在召开持有人大会并对重大事项进行投
票表决时，单一机构投资者将拥有高的投票权重。
注： 本基 金本 报告 期无 单一 投资 者持 有基 金份 额比 例达 到或 超过20% 的情况。
8.2 影响 投资 者决 策的 其他 重要 信息 国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF ）2018 年第 4 季度报告
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1、 报告 期内 基金 管理 人对 本基 金暂 停/ 恢复 大额 申购 （转 换转 入、 定期 定额
投资）进行公告，指定媒体公告时间为 2018 年 11 月 2 日。
2、 报告 期内 基金 管理 人对 本基 金分 红进 行公 告， 指定 媒体 公告 时间 为 2018
年 11 月 7 日。
3、报告期内基金管理人对本基金调整场外单 笔最低赎回份额及账户最低保
留份额业务规则进行公告，指定媒体公告时间为 2018 年 12 月 12 日。
§ 9
备查 文件 目 录
9.1 备查文件目录
《关于准予国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券 投资基金注册的批复》 （证监
许可[2014]1272 号）
《关于国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资 基金备案确认的函》 （机构部
函[2015]390 号）
《国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
《国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、 公司章程及基金管理人业务资格批件
本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文
国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 4 季度报告原文
9.2 存放地点
中国广东省深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 46 层
存放网址：http://www.ubssdic.com
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
咨询电话：400-880-6868
国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF ）2018 年第 4 季度报告
第 16 页，共 16 页
国投 瑞银 基金 管 理有 限公 司
二〇 一九 年一 月 十九 日
