南方中 证国有 企业 改革 指数分 级证 券
投 资基 金 2018 年第 4 季 度报告
2018 年 12 月 31 日
基 金 管理 人： 南方 基 金管 理股 份有 限公司
基 金 托管 人： 海通 证 券股 份有 限公 司
报告送出 日期 ：2019 年 1 月 21 日
南方 中证 国有 企业 改革 指数 分级 证券 投资 基金 2018 年第 4 季 度报 告
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§1 重 要 提示
基 金管 理人的 董事 会及 董事保 证本 报告所 载资 料不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或重 大
遗漏，并对 其内容的 真实性、 准确性和 完整性承 担个 别及连带责 任。
基金托管人 海通证券 股份有限 公司根据 本基金合 同规 定，于2019 年1 月17 日 复核了本
报 告中 的财务 指标、 净值 表现和 投资组 合报 告等内 容， 保证 复核内 容不存 在虚 假记载 、误
导性陈述或 者重大遗 漏。
基 金管 理人承 诺以 诚实 信用、 勤勉 尽责的 原则 管理 和运 用基 金资产 ，但 不保 证基金 一
定盈利。
基 金的 过往业 绩并 不代 表其未 来表 现。投 资有 风险 ，投 资者 在作出 投资 决策 前应仔 细
阅读本基金 的招募说 明书。
本报告中财 务资料未 经审计。
本报告期自 2018 年 10 月 1 日 起至 12 月 31 日止 。
§2 基 金 产品 概况
基金简称 南方中证国 有企业改 革指数分 级
场内简称 改革基金
基金主代码 160136
交易代码 160136
基金运作方 式 上市契约型 开放式
基金合同生 效日 2015 年 6 月 3 日
报告期末基 金份额
总额
198,611,232.58 份
投资目标
本基金进行 被动式指 数化投资 ， 紧密跟 踪标的指 数， 追求与业绩 比
较基准相似 的回报。
投资策略
本基金为被 动式指数 基金， 原 则上采用 指数复制 法， 按照成份股 在
标的指数中 的基准权 重构建指 数化投资 组合， 并根 据 标的指数成 份
股及其权重 的变化进 行相应调 整。 当预 期成份股 发 生调整和成 份
股发生配股 、 增发 、 分红 等行为时 ， 或因 基金的申 购 和赎回等对 本
基金跟踪标 的指数的 效果可能 带来影响 时， 或因某 些 特殊情况导 致
流动性不足 时，或其 他原因导 致无法有 效复制和 跟踪 标的指数时，
基金管理人 可以对投 资组合管 理进行适 当变通和 调整 ， 并辅之以金
融衍生产品 投资管理 等， 力争控 制本基金 的净值增 长 率与业绩比 较
基准之间的 日均跟踪 偏离度不 超过 0.3% ，年 跟踪误 差 不超过 4% 。
如因指数编 制规则调 整或其他 因素导致 跟踪偏离 度和 跟踪误差超
过上述范围， 基金管理 人应采 取合理措 施避免跟 踪偏 离度、 跟踪误
差进一步扩 大。 南方 中证 国有 企业 改革 指数 分级 证券 投资 基金 2018 年第 4 季 度报 告
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业绩比较基 准
本基金的业 绩比较基 准：标的 指数收益 率×95%+ 银 行 人民币活期
存款利率（ 税后）×5% 。
风险收益特 征
本基金属于 股票型基 金， 其长期 平均风险 与预期收 益 高于混合型 基
金、 债券 型基金与 货币市场 基金。 同时本基 金为指数 型基金， 通过
跟踪标的指 数表现， 具有与标 的指数相 似的风险 收益 特征。
基金管理人 南方基金管 理股份有 限公司
基金托管人 海通证券股 份有限公 司
下属分级基 金的基
金简称
南方中证国 有企业
改革指数分 级
改革 A 改革 B
下属分级基 金的场
内简称
改革基金 改革 A 改革 B
下属分级基 金的交
易代码
160136 150295 150296
报告期末下 属分级
基金的份额 总额
133,813,420.58 份 32,398,906.00 份 32,398,906.00 份
下属分级基 金的风
险收益特征
本基金属于 股票型
基金， 其 长期平均 风
险与预期收 益高于
混合型基金 、 债券 型
基金与货币 市场基
金。 同时 本基金为 指
数型基金 ， 通过跟 踪
标的指数表 现， 具 有
与标的指数 相似的
风险收益特 征。
改革 A 份额具有低
预期风险、 预期收益
相对稳定的 特征。
改革 B 份额具有 高
预期风险、 预期收益
相对较高的 特征。
本基金在交 易所行情 系统净值 揭示等其 他信息披 露场 合下，可简 称为“改 革基金” 。
§3 主 要 财务 指标 和基 金 净值 表现
3.1 主要 财务指标
单位：人民 币元
主要财务指 标 报告期（2018 年 10 月 1 日－2018 年 12 月 31 日）
1. 本期已实现 收益 -8,948,607.11
2. 本期利润 -21,417,413.70
3. 加权平均基 金份额 本期利润 -0.1096
4. 期末基金资 产净值 148,674,869.63
5. 期末基金份 额净值 0.7486
注：1、上述基金 业绩指标不 包括持有人 认购或交易 基金的各项费用 ，计入费用 后实际收益
水平要低于 所列数字 ；
2 、本 期已 实现收 益指基 金本 期利息 收入 、投资 收益、 其他 收入( 不含 公允价 值变 动收
益)扣除相关 费用后的 余额，本 期利润为 本期已 实现 收益加上本 期公允价 值变动收 益。 南方 中证 国有 企业 改革 指数 分级 证券 投资 基金 2018 年第 4 季 度报 告
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3.2 基金 净值表现
3.2.1 本报 告期基金份额 净值增长率 及其与同期 业绩比较 基准收益率的 比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①- ③ ②- ④
过去三个月 -12.52% 1.59% -12.19% 1.58% -0.33% 0.01%
3.2.2 自 基 金合 同生 效以 来基 金累 计份 额净 值增 长率变 动 及其 与同 期业 绩比 较基
准收 益率变动的比 较
§4 管 理 人报 告
4.1 基金 经理（或基金 经理小组） 简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理
期限
证券
从业
年限
说明
任职日期 离任日期
孙伟
本基金
基金经
2015 年 7
月 2 日
- 8 年
管理学学士 ，具有基 金从业资 格、金融
分析师 （CFA ） 资格、 注册会计 师 （CPA ）南方 中证 国有 企业 改革 指数 分级 证券 投资 基金 2018 年第 4 季 度报 告
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理 资格。曾任 职于腾讯 科技有限 公司投资
并购部、德 勤华永会 计师事务 所深圳分
所审计部。2010 年 2 月加入南 方基金，
历任运作保 障部基金 会计、数 量化投资
部量化投资 研究员； 2014 年 12 月至 2015
年 5 月，担 任南方恒 生 ETF 的基金经理
助理； 2015 年 5 月至 2016 年 7 月， 任南
方 500 工业 ETF 、南方 500 原材 料 ETF
基金经理；2015 年 7 月至今， 任改革基
金、 高铁基 金、 500 信息基金 经理； 2016
年 5 月至今 ，任南方 创业板 ETF 、南方
创业板 ETF 联接基金经 理； 2016 年 8 月
至今，任 500 信息联 接、深成 ETF 、南
方深成基金 经理；2017 年 3 月 至今，任
南方全指证 券 ETF 联接、南方中 证全指
证券 ETF 基金经理；2017 年 6 月至今，
任南方中证 银行 ETF 、南方银行 联接基
金经理； 2018 年 2 月至今， 任 H 股 ETF 、
南方 H 股 联接基金 经理。
注：1、本基金首 任基金经理 的任职日期 为本基金合 同生效日，后任 基金经理的 任职日期以
及历任基金 经理的离 任日期为 公司相关 会议作出 决定 的公告（生 效）日期 ；
2、证券从业年限 计算标准遵 从行业协会 《证券业从 业人员资格管理 办法》中关 于证券
从业人员范 围的相关 规定。
4.2 管理 人对报告期内 本基金运作 遵规守信情 况的说明
本报告期内 ，本基金 管理人严 格遵守 《中 华人民共 和 国证券投资 基金法》 等 有关法律 法
规 、中 国证监 会和本 基金 基金合 同的规 定， 本着诚 实信 用、 勤勉尽 责的原 则管 理和运 用基
金 资产 ，在严 格控制 风险 的基础 上，为 基金 份额持 有人 谋求 最大利 益。本 报告 期内， 基金
运 作整 体合法 合规， 没有 损害基 金份额 持有 人利益 。基 金的 投资范 围、投 资比 例及投 资组
合符合有关 法律法规 及基金合 同的规定 。
4.3 公平 交易专项说明
4.3.1 公平 交易制度的执 行情况
本报告期内 ，本基金 管理人严 格执行 《证 券投资基 金 管理公司公 平交易制 度指导意 见》 ，
完 善相 应制度 及流程 ，通 过系统 和人工 等各 种方式 在各 业务 环节严 格控制 交易 公平执 行，
公平对待旗 下管理的 所有基金 和投资组 合。
4.3.2 异常 交易行为的专 项说明 南方 中证 国有 企业 改革 指数 分级 证券 投资 基金 2018 年第 4 季 度报 告
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本 基金 于本报 告期 内不 存在异 常交 易行为 。本 报告 期内 基金 管理人 管理 的所 有投资 组
合参与的交易所 公开竞价同 日反向交易 成交较少的 单 边交易量超过该 证券当日成 交量的 5%
的交易次数 为 3 次， 是由于投 资组合接 受投资者 申赎 后被动增减 仓位所致 。
4.4 报告 期内基金投资 策略和运作 分析
本基金为指 数分级基 金，在基 础份额之 外，还设 计了 配 比为1:1 的改 革A 和改革B 两类
子 份额 ，并于 深交所 上市 。上市 交易的 开放 式基金 都存 在两 套价格 体系， 分别 是上市 价格
体 系和 净值价 格体系 ，两 者之间 折溢价 关系 的明确 可预 期是 交易型 投资者 的基 础需求 ，长
期配置型投 资者 （主要 为场外份 额投资者） 也希望通 过投资本基 金获取贴 近指数的 投资回报 。
所 以， 我们一 直致力 于为 投资者 提供准 确、 透明的 指数 化投 资工具 ，不管 遭遇 市场剧 烈波
动 、大 额申赎 还是不 定期 折算， 都始终 坚守 被动投 资理 念， 力争将 投资中 的主 动判断 和操
作降至最低 限度，更 不会主动 进行大幅 增减仓操 作。
我 们通 过自建 的“ 指数 化交易 系统 ”、“ 日内 择时 交易 模型 ”、“ 跟踪 误差 归因分 析
系 统” 等，将 本基金 的跟 踪误差 指标控 制在 较好水 平， 并通 过严格 的风险 管理 流程， 确保
了本基金的 安全运作 。
我们对本基 金报告期 内跟踪误 差归因分 析如下：
（1）接受申购赎 回所带来的 股票仓位偏 离，对此我 们通过日内择时 交易争取跟 踪误差
最小化；
（2）报告期内指 数成份股（ 包括调出指 数成分股） 的长期停牌，引 起的成份股 权重偏
离及基金整 体仓位的 偏离；
（3）根据指数季 度成份股调 整进行的基 金调仓，事 前我们制定了详 细的调仓方 案，在
实施过程中 引入多方 校验机制 防范风险 发生，将 跟踪 误差控制在 理想范围 内。
4.5 报告 期内基金的业 绩表现
截至报告期末，本 基金份额净 值为 0.7486 元，报告 期内，份额净值增 长率为-12.52% ，
同期业绩基 准增长率 为-12.19% 。
4.6 报告 期内基金持有 人数或基金 资产净值预 警说明
报 告期 内，本 基金 未出 现连续 二十 个交易 日基 金份 额持 有人 数量不 满二 百人 或者基 金
资产净值低 于五千万 元的情形 。
§5 投 资 组合 报告 南方 中证 国有 企业 改革 指数 分级 证券 投资 基金 2018 年第 4 季 度报 告
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5.1 报告 期末基金资产 组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资 产的比例 （% ）
1 权益投资 140,055,758.58 93.83
其中：股票 140,055,758.58 93.83
2 基金投资 - -
3 固定收益投 资 7,030,800.00 4.71
其中：债券 7,030,800.00 4.71
资产 支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品 投资 - -
6 买入返售金 融资产 - -
其中：买断 式回购的 买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和 结算备付 金合计 1,868,961.93 1.25
8 其他资产 310,151.97 0.21
9 合计 149,265,672.48 100.00
5.2 报告 期末按行业分 类的股票投 资组合
5.2.1 报告 期末指数投资 按行业分类 的境内股票 投资组合
代码 行业类别 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例(%)
A 农、林、牧 、渔业 - -
B 采矿业 4,474,325.00 3.01
C 制造业 59,174,400.88 39.80
D
电力、热力 、燃气及 水生产和
供应业
2,500,355.00 1.68
E 建筑业 6,500,486.00 4.37
F 批发和零售 业 2,305,731.28 1.55
G 交通运输、 仓储和邮 政业 14,810,781.54 9.96
H 住宿和餐饮 业 785,030.40 0.53
I
信息传输、 软件和信 息技术服
务业
3,490,970.59 2.35
J 金融业 28,233,507.59 18.99
K 房地产业 12,166,486.60 8.18
L 租赁和商务 服务业 4,112,502.80 2.77
M 科学研究和 技术服务 业 - -
N 水利、环境 和公共设 施管理业 - -
O 居民服务、 修理和其 他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会 工作 - -
R 文化、体育 和娱乐业 1,377,686.00 0.93 南方 中证 国有 企业 改革 指数 分级 证券 投资 基金 2018 年第 4 季 度报 告
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S 综合 - -
合计 139,932,263.68 94.12
5.2.2 报告 期末积极投资 按行业分类 的境内股票 投资组合
代码 行业类别 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例(%)
A 农、林、牧 、渔业 - -
B 采矿业 355.99 0.00
C 制造业 72,325.49 0.05
D
电力、热力 、燃气及 水生产和
供应业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售 业 407.62 0.00
G 交通运输、 仓储和邮 政业 260.00 0.00
H 住宿和餐饮 业 - -
I
信息传输、 软件和信 息技术服
务业
- -
J 金融业 50,145.80 0.03
K 房地产业 - -
L 租赁和商务 服务业 - -
M 科学研究和 技术服务 业 - -
N 水利、环境 和公共设 施管理业 - -
O 居民服务、 修理和其 他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会 工作 - -
R 文化、体育 和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 123,494.90 0.08
5.2.3 报告 期末按行业分 类的港股通 投资股票投 资组合
本基金本报 告期末未 持有港股 通投资股 票。
5.3 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前十名股票 投资明细
5.3.1 报 告 期末 指数 投资 按公 允价 值占 基金 资产 净值比 例 大小 排序 的前 十名 股票
投资 明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（ 元）
占基金资产 净值
比例（％）
1 600104 上汽集团 179,310 4,782,197.70 3.22
2 601288 农业银行 1,223,700 4,405,320.00 2.96
3 601328 交通银行 752,421 4,356,517.59 2.93
4 601398 工商银行 817,300 4,323,517.00 2.91
5 600030 中信证券 259,800 4,159,398.00 2.80 南方 中证 国有 企业 改革 指数 分级 证券 投资 基金 2018 年第 4 季 度报 告
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6 000002 万
科Ａ 174,300 4,151,826.00 2.79
7 600048 保利地产 350,200 4,128,858.00 2.78
8 601888 中国国旅 68,314 4,112,502.80 2.77
9 600585 海螺水泥 139,992 4,098,965.76 2.76
10 600028 中国石化 735,900 3,716,295.00 2.50
5.3.2 报 告 期末 积极 投资 按公 允价 值占 基金 资产 净值比 例 大小 排序 的前 五名 股票
投资 明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（ 元）
占基金资产 净值
比例（％）
1 603185 上机数控 1,345 66,039.50 0.04
2 601860 紫金银行 15,970 50,145.80 0.03
3 000568 泸州老窖 81 3,293.46 0.00
4 000596 古井贡酒 37 1,996.52 0.00
5 600176 中国巨石 103 996.01 0.00
5.4 报告 期末按债券品 种分类的债 券投资组合
金额单位： 人民币元
序号 债券品种 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例 （％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 7,030,800.00 4.73
其中：政策 性金融债 7,030,800.00 4.73
4 企业债券 - -
5 企业短期融 资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可 交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 7,030,800.00 4.73
5.5 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排名 的前五名债券 投资明细
金额单位： 人民币元
序号 债券代码 债券名称 数量 （张 ） 公允价值（ 元）
占基金资产 净值
比例（％）
1 018005 国开 1701 70,000 7,030,800.00 4.73
5.6 报 告 期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 名 的 前 十 名 资 产 支 持 证 券
投资 明细 南方 中证 国有 企业 改革 指数 分级 证券 投资 基金 2018 年第 4 季 度报 告
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本基金本报 告期末未 持有资产 支持证券 。
5.7 报 告 期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 序 的 前 五 名 贵 金 属 投 资 明
细
本基金本报 告期末未 持有贵金 属。
5.8 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排名 的前五名权证 投资明细
本基金本报 告期末未 持有权证 。
5.9 报告 期末本基金投 资的股指期 货交易情况 说明
5.9.1 报告 期末本基金投 资的股指期 货持仓和损 益明细
无。
5.9.2 本基 金投资股指期 货的投资政 策
本 基金 在进行 股指 期货 投资时 ，将 根据风 险管 理原 则， 以套 期保值 为主 要目 的，采 用
流 动性 好、交 易活跃 的期 货合约 ，通过 对证 券市场 和期 货市 场运行 趋势的 研究 ，结合 股指
期 货的 定价模 型寻求 其合 理的估 值水平 ，与 现货资 产进 行匹 配，通 过多头 或空 头套期 保值
等 策略 进行套 期保值 操作 。基金 管理人 将充 分考虑 股指 期货 的收益 性、流 动性 及风险 性特
征 ，运 用股指 期货对 冲系 统性风 险、对 冲特 殊情况 下的 流动 性风险 ，如大 额申 购赎回 等；
利用金融衍 生品的杠 杆作用， 以达到降 低投资组 合的 整体风险的 目的。
5.10 报告 期末本基金投 资的国债期 货交易情况 说明
5.10.1 本期 国债期货投资 政策
无。
5.10.2 报告 期末本基金投 资的国债期 货持仓和损 益明细
无。
5.10.3 本期 国债期货投资 评价
无。
5.11 投资 组合报告附注
5.11.1 声 明 本 基 金 投 资 的 前 十 名 证 券 的 发 行 主 体 本 期 是 否 出 现 被 监 管 部 门 立 案
调查，或在报告编制日前一年内受到 公开谴责 、处罚的情形。如是，还应对相
关证 券的投资决策 程序做出说 明。 南方 中证 国有 企业 改革 指数 分级 证券 投资 基金 2018 年第 4 季 度报 告
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报告期内基金投 资的前十名证 券除交通银 行（证券代 码 601328 ）外 其他证券的 发行主
体未有被监 管部门立 案调查， 不存在报 告编制日 前一 年内受到公 开谴责、 处罚的情 形。
2018 年 12 月8 日交 通银行公 告，中国 银行保险 监督 管理委员会 依据 《中华人 民共和国
银行业监督 管理法》 、 《商业 银行内部 控制指引》 等 法规对公司 公开处罚 ，罚款 690 万元 。
对上述证券的投 资决策程序 的说明：本 基金为指数型 基金，因复制指 数被动持有 ，上
述证券的投 资决策程 序符合相 关法律法 规和公司 制度 的要求。
5.11.2 声 明 基 金 投 资 的 前 十 名 股 票 是 否 超 出 基 金 合 同 规 定 的 备 选 股 票 库 。 如是，
还应 对相关股票的 投资决策程 序做出说明 。
本 基金 投资的 前十 名股 票没有 超出 基金合 同规 定的 备选 股票 库，本 基金 管理 人从制 度
和流程上要 求股票必 须先入库 再买入。
5.11.3 其他 资产构成
金额单位： 人民币元
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 41,715.68
2 应收证券清 算款 40,489.17
3 应收股利 -
4 应收利息 196,607.69
5 应收申购款 31,339.43
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 310,151.97
5.11.4 报告 期末持有的处 于转股期的 可转换债券 明细
本基金本报 告期末未 持有处于 转股期的 可转换债 券。
5.11.5 报告 期末前十名股 票中存在流 通受限情况 的说明
5.11.5.1 报告 期末指数投资 前十名股票 中存在流通 受限情况 的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部
分的公允价
值（元）
占基金资产
净值比例
（% ）
流通受限情
况说明
1 600030 中信证券 4,159,398.00 2.80
重大事项停
牌
5.11.5.2 期末 积极投资前五 名股票中存 在流通受限 情况的说 明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部 分的
公允价值（ 元）
占基金资产 净值
比例（% ）
流通受限情 况说
明
1 601860 紫金银行 50,145.80 0.03 新股未上市 南方 中证 国有 企业 改革 指数 分级 证券 投资 基金 2018 年第 4 季 度报 告
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§6 开 放 式基 金份 额变 动
单位：份
项目
南方中证国 有企业改
革指数分级
改革 A 改革 B
报告期期初 基金份额
总额
129,217,803.65 32,459,382.00 32,459,382.00
报告期期间 基金总申
购份额
3,683,470.12 - -
减：报告期 期间基金
总赎回份额
5,319,138.34 - -
报告期期间 基金拆分
变动份额（ 份额减少
以"-" 填列 ）
6,231,285.15 -60,476.00 -60,476.00
报告期期末 基金份额
总额
133,813,420.58 32,398,906.00 32,398,906.00
拆分变动份 额包括本 基金三级 份额的配 对转换份 额及 折算份额。
§7 基 金 管理 人运 用固 有 资金 投资 本基 金情况
7.1 基金 管理人持有本 基金份额变 动情况
本报告期末 ，基金管 理人未持 有本基金 份额。
7.2 基金 管理人运用固 有资金投资 本基金交易 明细
本报告期内 ，基金管 理人不存 在申购、 赎回或买 卖本 基金的情况 。
§8 影 响 投资 者决 策的 其 他重 要信 息
8.1 报告 期内单一投资 者持有基金 份额比例达 到或超过 20% 的情况
报告期内单 一投资者 持有基金 份额比例 不存在达 到或 超过 20%的情 况
8.2 影响 投资者决策的 其他重要信 息
无。 南方 中证 国有 企业 改革 指数 分级 证券 投资 基金 2018 年第 4 季 度报 告
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§9 备 查 文件 目录
9.1 备查 文件目录
1、《南方中 证国有企 业改革指 数分级证 券投资 基金 基金合同》 ；
2、《南方中 证国有企 业改革指 数分级证 券投资 基金 托管协议》 ；
3、南方中证 国有企业 改革指数 分级证券 投资基 金 2018 年4 季度报 告原文 。
9.2 存放 地点
深圳市福田 区莲花街 道益田路5999 号基 金大厦 32-42 楼
9.3 查阅 方式
网站：http://www.nffund.com
