中 航 混 改 精选 混 合 型 证券 投 资 基 金
2018 年第4 季度报告
2018 年12 月31 日
基金管 理人： 中航基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国邮政储 蓄银行股份有限公 司
报告送 出日期：2019 年 1 月17 日 中航混改精选 2018 年第 4 季度 报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 邮政 储蓄 银行股 份有 限公 司根 据本 基金合 同规 定， 于 2019 年1 月 15 日复 核
了本报 告中 的财 务指 标、 净值表 现和 投资 组合 报告 等内容 ，保 证 复 核内 容不 存在虚 假记 载、 误导
性陈述 或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期自 2018 年10 月1 日起至 12 月31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 中航混 改精 选
交易代 码 004936
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2017 年 12 月 14 日
报告期 末基 金份 额总 额 16,751,573.80 份
投资目 标
本基金 在严 格控 制风 险的 前提下 ， 主 要投 资于 受
益于混 合所 有制 改革 相关 证券， 结合 大类 资产 配
置策略 ，追 求基 金资 产的 长期稳 健增 值。
投资策 略
本基金 主要 投资 于已 经实 施混合 所有 制改 革和
具有混 合所 有制 改革 预期 中央国 有企 业及 地方
国有企 业以 及作 为混 改重 点受益 的部 分行 业的
非国有 上市 公司 。 本 基金 还将重 点关 注流 动性 较
好、 风险 水平 合理、 到期 收益率 与信 用质 量相 对
较高的 债券 品种 。
本基金 所采 取的 投资 策略 包括大 类资 产配 置策
略、 股 票投 资策 略、 债 券 投资策 略、 资产 支持 证
券投资 策略 等。
业绩比 较基 准
沪深300 指 数收 益率 ×75%+ 中债 综合 指数 收益 率
×25%
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 基金 ， 其 预期收 益及 预期 风险 水
平低于 股票 型基 金， 高于 债券型 基金 及货 币市 场
基金， 属于 中高 收益/风 险 特征的 基金 。
基金管 理人 中航基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国邮 政储 蓄银 行股 份有 限公司 中航混改精选 2018 年第 4 季度 报告
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下属分 级基 金的 基金 简称 中航混 改精 选 A 中航混 改精 选 C
下属分 级基 金的 交易 代码 004936 004937
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 3,453,185.01 份 13,298,388.79 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年 10 月1 日 － 2018 年 12 月31 日 ）
中航混 改精 选 A 中航混 改精 选 C
1． 本 期已 实现 收益 -182,841.38 -693,931.21
2．本 期利 润 -350,488.31 -1,321,464.15
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 -0.0995 -0.0990
4．期 末基 金资 产净 值 2,928,765.79 11,193,322.35
5．期 末基 金份 额净 值 0.8481 0.8417
①本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他 收入 （ 不含 公允 价 值变动 收益 ） 扣 除相 关
费用后 的余 额， 本期 利润 为本期 已实 现收 益加 上本 期公允 价值 变动 收益 。
②所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ， 计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于 所
列数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
中航混 改精 选A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
-10.57% 1.28% -8.90% 1.23% -1.67% 0.05%
中航混 改精 选C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
-10.60% 1.28% -8.90% 1.23% -1.70% 0.05%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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3.3 其 他指 标
无
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
韩浩
基 金 经
理
2017 年12
月 14 日
- 12
硕士研 究生。 曾供 职于 中 国
民族证券有限责任公司担
任市场 策略 部分 析师、 财 富
中心总 经理 助理； 金元 证 券
股份有限公司担任首席投
资顾问； 中航 证券 有限 公 司
担任投 资主 办 。 2016 年 9 月
至今， 担 任中 航基 金管 理 有中航混改精选 2018 年第 4 季度 报告
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限公司权益投资部基金经
理。
杜晓安
基 金 经
理
2017 年12
月 14 日
- 7
硕士研 究生。 曾供 职于 民 生
证券股份有限公司担任固
定收益 部交 易经 理、 国 都 证
券股份有限公司固定收益
部投资 经理 。2016 年 9 月
至今， 担 任中 航基 金管 理 有
限公司固定收益部基金经
理。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 本基 金管 理人 严格遵 守《 证券 投资 基金 法》、 《中 航混 改精 选混 合型证 券投 资基
金基金 合同 》 及其 他相 关 法律法 规的 规定 ， 本着 诚 实守信 、 勤勉 尽责 的原 则 管理和 运作 基金 资产 ，
在严格 控制 风险 的基 础上 ， 为 基金 份额 持有 人谋 求 最大利 益 。 本 报告 期内 ， 本基金 运作 合法 合规 ，
不存在 违反 基金 合同 和损 害基金 份额 持有 人利 益的 行为。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 基金 管理 人严 格执行 证监 会《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交 易制 度指导 意见 》和
公司内 部公 平交 易制 度。 在统一 的研 究平 台和 公共 信息平 台， 保证 各组 合得 到公平 的投 资资 讯；
公平对 待不 同投 资组 合， 禁止各 投资 组合 之间 进行 以利益 输送 为目 的的 投资 交易活 动； 在保 证 各
投资组 合投 资决 策相 对独 立性的 同时 ，严 格执 行授 权审批 程序 ；实 行集 中交 易制度 和公 平交 易分
配制度 ；建 立不 同投 资组 合投资 信息 的管 理及 保密 制度， 保证 不同 投资 组合 经理之 间的 重大 非公
开投资 信息 的相 互隔 离； 通过 IT 系 统和 人工 监控 等 方式进 行日 常监 控， 公平 对待旗 下管 理的 所有
投资组 合。
本报告 期内 ，未 出现 违反 公平交 易制 度的 情况 ，公 司旗下 各基 金不 存在 因非 公平交 易等 导致
的利益 输送 行为 ，公 平交 易制度 的整 体执 行情 况良 好。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。报 告期 内，未 出现 涉及 本基 金的 交易所 公开 竞价
同日反 向 交 易成 交较 少的 单边交 易量 超过 该证 券当 日成交 量 5% 的 情况 。 中航混改精选 2018 年第 4 季度 报告
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4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2018 年第 四季 度A 股指 数 在国内 宏观 经济 走弱 和中 美贸易 战不 确定 等因 素影 响下， 呈现 持续
向下的 走势 ，市 场情 绪低 落，两 市成 交量 萎缩 ，单 边多日 成交 量不 足千 亿， 无一板 块走 出向 上的
独立行 情。 从目 前情 况判 断，随 着美 国经 济下 行压 力逐步 增大 ，中 美贸 易短 期缓和 ，一 季度 中美
两国将 进行 的贸 易谈 判， 双方预 计将 展开 激烈 博弈 ，市场 可能 会处 于震 荡状 态。短 期内 ，我 们对
市场近 期的 走势 并不 悲观 ，经过 四季 度风 险的 进一 步释放 ，A 股ERP 处 于相 对顶部 区域 ， 股 指再
次出现 大幅 下跌 的概 率较 小，很 多优 质公 司被 错杀 。我们 认为 后市 结构 性行 情机会 较多 ，个 股走
势分化 还是 会很 严重 ，受 益于混 改的 相关 标的 将是 我们挖 掘的 重点 方向 。
根据对 近期 市场 多空 因素 和公司 盈利 预测 的判 断， 一季度 操作 上会 基本 延续 我们一 贯的 操作
风格， 在关 注混 改板 块的 同时， 也会 优先 考虑 在新 能源汽 车、 光伏 、5G 等成 长行业 和低 线消 费 升
级品等 稳健 成长 行业 上加 大配置 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2018 年12 月 31 日 ， 中航混 改精 选A 基金 份额 净值 为 0.8481 ，中 航混 改 精选 C 基金 份
额净值 为0.8417 。 本报 告 期内 ， 中 航 混 改精 选A 基 金份额 净值 增长 率为-10.57% ， 中航 混改 精选C
基金份 额净 值增 长率 为-10.60% ， 同期 业绩 比较 基准 收益率 为-8.90% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本基金 自第 一季 度期 起基 金资产 净值 开始 低 于5000 万元，2018 年 12 月31 日 ，本基 金资 产
净值 为14,122,088.14 元 。报告 期内 ，本 基金 资产 净值低 于 5000 万元 的情 形 已连续 超 过 60 个工
作日。 本公 司已 按基 金合 同有关 条款 ，向 中国 证券 业监督 管理 委员 会提 交解 决方案 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 9,285,250.00 65.22
其中： 股票
9,285,250.00 65.22
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
903,960.00 6.35 中航混改精选 2018 年第 4 季度 报告
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其中： 债券
903,960.00 6.35
资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
1,772,777.83 12.45
8 其他资 产
2,274,350.98 15.98
9 合计
14,236,338.81
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 601,200.00 4.26
C 制造业 4,048,300.00 28.67
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生产 和供
应业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 378,580.00 2.68
H 住宿和 餐饮 业 - -
I
信息传 输、 软 件和 信息 技术 服务
业
2,121,130.00 15.02
J 金融业 1,155,340.00 8.18
K 房地产 业 - -
L 租赁和 商务 服务 业 - -
M 科学研 究和 技术 服务 业 589,500.00 4.17
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作 - -
R 文化、 体育 和娱 乐业 391,200.00 2.77
S 综 合 - -
合计 9,285,250.00 65.75
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5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 港股通 股票 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 000066 中国长 城 190,000 900,600.00 6.38
2 600967 内蒙一 机 86,000 894,400.00 6.33
3 600718 东软集 团 60,000 693,000.00 4.91
4 002414 高德红 外 30,000 646,500.00 4.58
5 600050 中国联 通 120,000 620,400.00 4.39
6 601899 紫金矿 业 180,000 601,200.00 4.26
7 600015 华夏银 行 80,000 591,200.00 4.19
8 300012 华测检 测 90,000 589,500.00 4.17
9 601318 中国平 安 10,000 561,000.00 3.97
10 600171 上海贝 岭 60,000 560,400.00 3.97
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 903,960.00 6.40
其中： 政策 性金 融债 903,960.00 6.40
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 903,960.00 6.40
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 018005 国开1701 9,000 903,960.00 6.40
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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权 证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
无
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
无
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
无
5.11 投 资组 合报告 附注
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5.11.1 基 金投 资前十 名证 券的发 行主 体被监 管部 门立案 调查 或编制 日前 一年内 受到
公 开谴 责、处 罚的 投资决 策程 序说明
无
5.11.2 基金 投 资前十 名股 票中 投 资于 超出基金 合 同规定 备选 股票库 之外 的投资 决策
程 序说 明
无
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 89,413.81
2 应收证 券清 算款 2,148,864.11
3 应收股 利 -
4 应收利 息 25,774.25
5 应收申 购款 10,298.81
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 2,274,350.98
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 可转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受 限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
无
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 中航混 改精 选 A 中航混 改精 选 C
报告期 期初 基金 份额 总额 3,572,781.94 13,462,108.25
报告期 期间 基金 总申 购份 额 95,120.71 333,916.24
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 214,717.64 497,635.70 中航混改精选 2018 年第 4 季度 报告
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报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 3,453,185.01 13,298,388.79
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本报告 期基 金管 理人 未持 有过本 基金 份额 。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期基 金管 理人 未运 用固有 资金 投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投资者类
别
报告期内 持有基 金份额 变 化情况 报告期末 持有基 金情况
序号
持有基金 份额比
例达到或 者超过
20%的时间 区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额 份额占比
产品特有 风险
本基金本 报告期 内未有 单 一持有人 持有基 金份额 比 例达到或 超过 20% 的情 况 。 当单 一持有 人持有
份额超 20% 时， 将面 临客 户集中度 较高的 风险， 对 基金规模 的稳定 性带来 隐 患， 可 能的赎 回将可
能引发产 品的流 动性风 险 。 本管理 人将加 强与客 户 的沟通， 尽量了 解申赎 意 向， 审慎 确认大 额申
购与大额 赎回， 提 前做好 投资计划， 有效防 控产品 流动性风 险， 公平 对待投 资者， 保障 中小投 资
者合法权 益，本 基金管 理 人拥有完 全、独 立的投 资 决策权， 不受特 定投资 者 的影响。
8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
无 中航混改精选 2018 年第 4 季度 报告
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§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
9.1.1 中国 证监 会批 准中 航混改 精选 混合 型证 券投 资基金 募集 的文 件
9.1.2 《中 航混 改精 选混 合型证 券投 资基 金基 金合 同》
9.1.3 《中 航混 改精 选混 合型证 券投 资基 金基 金托 管协议 》
9.1.4 基金 管理 人业 务资 格批件 、营 业执 照
9.1.5 报告 期内 中航 混改 精选混 合型 证券 投资 基金 在指定 媒体 上披 露的 各项 公告
9.1.6 中国 证监 会要 求的 其他文 件
9.2 存 放地 点
中航基 金管 理有 限公 司， 地址： 北京 市朝 阳区 安立 路 78 、80 号 11 层 1101 内 1105 室
9.3 查 阅方 式
9.3.1 营业 时间 内到 本公 司免费 查阅
9.3.2 登录 本公 司网 站查 阅基金 产品 相关 信息 ：www.avicfund.cn
9.3.3 拨打 本公 司客 户服 务电话 垂询 ：400-666-2186
中 航基 金管理 有限 公司
2019 年 1 月 17 日
