北信瑞丰产业升级多策略混合型证券投资
基金
2018 年第2季度报告
2018年6月30日
基金管理人：北信瑞丰基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2018年7月19日产业升级 2018年第 2季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年7月17日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年4月1日起至 2018年6月30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 产业升级
交易代码
168501
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017年6月23日
报告期末基金份额总额 78,555,274.20份
投资目标
在严格控制风险的前提下，把握转型升级的战略性
机遇，精选在受益于产业升级的传统行业和新兴产
业中具有核心竞争优势的标的进行投资，力争实现
基金资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金通过严谨的资产配置和个券精选策略，在严
格进行风险控制的前提下，运用多种策略实现基金
资产的长期稳定增值。
业绩比较基准
沪深300指数收益率×70%+中证综合债指数收益率
×30%
风险收益特征
本基金为混合型基金，其预期风险、预期收益高于
货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。
基金管理人 北信瑞丰基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（ 2018年4月1日 － 2018年6月30日
）
1.本期已实现收益
-993,773.49
2.本期利润
-4,511,610.14
3.加权平均基金份额本期利润
-0.0572
4.期末基金资产净值
71,791,538.31
5.期末基金份额净值
0.9139
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低
于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月
-5.91% 0.90% -6.44% 0.79% 0.53% 0.11%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：本报告期，本基金的投资组合比例符合基金合同的要求。
3.3 其他指标
注：无。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业年限 说明
吴洋 基金经理
2017年
6月23日
- 9
西安交通大学工学学
士,中国人民银行研
究生部金融学硕士。
曾任职于华为技术有
限公司、渤海证券研
究所、宏源证券研究
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所、新华基金管理有
限公司,具有深厚的
研究功底,擅长基本
面分析及主题趋势研
究。2015年8月加入
北信瑞丰基金管理有
限公司投资研究部,
负责权益类产品的研
究。
陆文凯 基金经理
2018年
6月5日
- 7
同济大学会计学学士，
上海财经大学工商管
理学硕士，7年证券
从业经历。历任申银
万国证券研究所消费
品行业分析师、汇丰
晋信基金管理有限公
司TMT行业高级研究
员、上海道仁资产资
产管理有限公司投资
经理等职位，现负责
投资研究部策略研究
工作。
注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根据
公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期；
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》及其各项实施准则、本基金基金合
同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金
资产，在严格控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有
人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，公司严格执行《公司公平交易管理办法》各项规定，在研究、投资授权与决策、
交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组合，包括公募基金、特定客户资产管理组合等。
具体如下：
在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研
究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资
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管理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、
综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分
析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不
定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。
综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2018年二季度A股市场延续了一季度以来指数大幅波动、风格高频切换的特点；季度初至
季度末，在美国特朗普政府从宣布对价值500亿美元的中国商品征收附加关税到正式执行过程中，
市场出现持续性下跌，而结构上消费股体现较强的相对收益。报告期内本基金从价值角度出发，
从各行业中挑选风险收益比合适的资产，在保证整体组合具备合理风险溢价的基础上，进行均衡
配置；部分规避了市场大幅下跌过程中组合大幅回撤的风险，战胜比较基准。
在我们看来，A股市场在2018年二季度发生如此剧烈震荡的背后主要有两个方面的因素：
一、上市公司盈利伴随着宏观经济经济从2015Q4加速复苏以来，已经历经8个季度以上的高速
增长，增速本身面临着一定增速放缓的压力，这一担忧在二季度有进一步放大的趋势。同时，过
去以债务扩张拉动经济增长的政策导向有所转向，以资管新规为抓手，信用环境急剧收缩，更为
严厉的房地产调控政策预期以及地方政府的加速缩表行为都加剧了市场对于国内经济的不乐观预
期。二、二季度美国不顾双方之前达成的联合声明和中美两国长久形成的经贸合作关系，对中国
出口至美国的500亿美元商品加征关税，导致去年至今一直延续较好的出口形势在预期上有了较
大幅度的转向；同时人民币汇率短期出现较大幅度波动，以应对美元走强以及增强出口商品竞争
力，也对市场产生一定负面影响。
对此，我们认为：资管新规在堵住影子银行信用扩张的同时，银行表内贷款额度适度增加，
同时提高直接融资占比保持信用供给速度与名义GDP增速相当，未来三年的温和去杠杆是当前经
济可以承受的；同时，经济结构中消费的占比已经提升至60%以上，投资对于经济造成的波动性
影响明显减小。对于中美贸易摩擦的问题，我们认为贸易摩擦可能是未来的常态，不排除会有进
一步激化的可能，会一定程度上压制市场的风险偏好，但影响会进一步钝化。整体来看，中美贸
易摩擦和国内去杠杆带来的情绪面的影响要远远大于对经济基本面的实际冲击。这些因素可能会
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对今后一段时间的宏观经济增长带来压力，但市场在二季度末的快速下跌已经较为充分地反映了
这一较为悲观的预期，风险已经释放得较为充分。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为0.9139元；本报告期基金份额净值增长率为-5.91%，业
绩比较基准收益率为-6.44%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
注：本基金本报告期内基金持有人数或基金资产净值无预警说明。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
48,986,695.00 67.94
其中：股票
48,986,695.00 67.94
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
- -
其中：债券
- -
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
17,000,000.00 23.58
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
5,175,460.84 7.18
8
其他资产
943,931.97 1.31
9
合计
72,106,087.81
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
(%)
A
农、林、牧、渔业
- -
B
采矿业
2,336,400.00 3.25
C
制造业
22,185,650.00 30.90
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
- -
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E
建筑业
807,600.00 1.12
F
批发和零售业
687,600.00 0.96
G
交通运输、仓储和邮政业
1,916,800.00 2.67
H
住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
7,211,175.00 10.04
J
金融业
9,646,100.00 13.44
K
房地产业
2,172,500.00 3.03
L
租赁和商务服务业
- -
M
科学研究和技术服务业
213,450.00 0.30
N
水利、环境和公共设施管理业
835,800.00 1.16
O
居民服务、修理和其他服务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和社会工作
- -
R
文化、体育和娱乐业
973,620.00 1.36
S
综合
- -
合计
48,986,695.00 68.23
注：以上行业分类以2018年6月30日的证监会行业分类标准为依据。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 600028
中国石化
360,000 2,336,400.00 3.25
2 601939
建设银行
320,000 2,096,000.00 2.92
3 600030
中信证券
120,000 1,988,400.00 2.77
4 601288
农业银行
550,000 1,892,000.00 2.64
5 000977
浪潮信息
78,000 1,860,300.00 2.59
6 000951
中国重汽
120,000 1,594,800.00 2.22
7 600036
招商银行
60,000 1,586,400.00 2.21
8 603839
安正时尚
80,000 1,448,800.00 2.02
9 600060
海信电器
100,000 1,339,000.00 1.87
10 000768
中航飞机
80,000 1,251,200.00 1.74
注：本基金所投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：（1）本基金本报告期末未持有股指期货。
（2）本基金本报告期内未进行股指期货交易。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
注：本基金本报告期未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
注：本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：（1）本基金本报告期末未持有国债期货。
（2）本基金本报告期内未进行国债期货交易。
5.10.3 本期国债期货投资评价
注：本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1
本基金投资的前十大证券中，除中国重汽（000951）外，其余证券发行主体在本报告期内未
发现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
中国重汽（000951）未按规定履行相应的审议和披露程序，违反了《上市公司信息披露管理
办法》的相关规定，2017年12月14日收到山东证监警示函。
5.11.2
本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的备选证券库。
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5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
38,335.65
2
应收证券清算款
906,680.26
3
应收股利
-
4
应收利息
-1,083.94
5
应收申购款
-
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
943,931.97
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期未持有可转债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
注：由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
79,150,580.68
报告期期间基金总申购份额
73,443.86
减:报告期期间基金总赎回份额
668,750.34
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-
"填列）
-
报告期期末基金份额总额
78,555,274.20
注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本报告期内，本公司未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
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7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期内，本公司未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资
者类
别
序号
持有基金份额比例
达到或者超过
20%的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机构
1 20180401-20180630 50,035,450.00 - - 50,035,450.00 63.69%
- - - - - - -
个人
产品特有风险
无。
注：1、管理人按照基金合同独立进行投资决策，不存在通过投资顾问或其他方式让渡投资决策权的
情况；
2、管理人已制定投资者集中度管理制度，根据该制度管理人将不再接受份额占比已经达到或超
过50%的单一投资者的新增申购；管理人将严格按照相关法规及基金合同审慎确认大额申购与大
额赎，加强流动性管理；
3、因本基金存在单一投资者持有基金份额比例较为集中（超过20%）的情况，持有基金份额比
例集中的投资者（超过20%）申请全部或大比例赎回时，会给基金资产变现带来压力，进而造成
基金净值下跌压力。因此，提醒投资者本产品存在单一投资者持有基金份额比较集中（超过
20%）而特有的流动性风险。但在巨额赎回情况下管理人将采取相应赎回限制等措施，以保障中
小投资者合法权益。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
注：无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、《北信瑞丰产业升级多策略混合型证券投资基金基金合同》。
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2、《北信瑞丰产业升级多策略混合型证券投资基金招募说明书》。
3、《北信瑞丰产业升级多策略混合型证券投资基金托管协议》。
4、中国证监会要求的其他文件。
9.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站www.bxrfund.com。
9.3 查阅方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，也可登陆基金管理人网
站www.bxrfund.com查阅。
北信瑞丰基金管理有限公司
2018年7月19日
