摩根士丹利华鑫强收益债券型
证券投资基金
2018 年第3季度报告
2018年9月30日
基金管理人：摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：2018年10月26日大摩强收益债券 2018年第 3季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年10月24日复核了本报
告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年7月1日起至 9月30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 大摩强收益债券
基金主代码
233005
交易代码
233005
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2009年12月29日
报告期末基金份额总额 1,697,686,085.47份
投资目标
本基金的投资目标是在严格控制风险的前提下审慎
投资、主动管理，寻求最大化的总回报，包括当期
收益和资本增值。
投资策略
本基金的资产配置以投资债券等固定收益类资产为
主，并着重投资于信用类固定收益证券和适当投资
低风险非固定收益证券，在综合考虑基金组合的流
动性需求、本金安全和投资风险控制的基础上，根
据市场中投资机会的相对价值和风险决定现金类资
产、非现金类固定收益资产和低风险非固定收益类
资产的具体比例。
对于固定收益投资，本基金通过分析经济增长、通
货膨胀、收益率曲线、信用利差、提前偿付率等指
标来发现固定收益市场中存在的各种投资机会，并
根据这些投资机会的相对投资价值构建投资组合。
本基金着重投资于承载一定信用风险、收益率相对
较高的投资级信用类固定收益证券，以增强基金的
收益。此外，本基金还可以利用回购进行无风险套
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利和在严格控制风险的前提下适当使用杠杆以获取
增强收益。
对于非固定收益投资，本基金根据对股票市场趋势
的判断，积极寻找和仔细评估可转换债券和一级市
场股票的投资机会，在严格控制投资风险的基础上
审慎投资，通过权益类投资获取额外的增强收益。
业绩比较基准 中债综合指数
风险收益特征
本基金属债券型证券投资基金，其长期平均风险和
预期收益低于股票型基金和混合型基金，高于货币
市场基金。
基金管理人 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（ 2018年7月1日 － 2018年9月30日
）
1.本期已实现收益
26,836,675.56
2.本期利润
55,277,116.68
3.加权平均基金份额本期利润
0.0350
4.期末基金资产净值
2,966,346,832.60
5.期末基金份额净值
1.7473
注：1、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的
申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除
相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
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过去三个月
2.13% 0.06% 1.48% 0.06% 0.65% 0.00%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：本基金合同于2009年12月29日正式生效。按照本基金合同的规定，基金管理人自基金合
同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束时本基金各
项资产配置比例符合基金合同约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业年限 说明
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张雪
固定收益
投资部副
总监、基
金经理
2014年
12月9日
- 10
中央财经大学国际金
融学硕士，美国特许
金融分析师（CFA）。
曾就职于北京银行股
份有限公司资金交易
部，历任交易员、投
资经理。2014年
11月加入本公司，现
任固定收益投资部副
总监、基金经理。
2014年12月起任本
基金和摩根士丹利华
鑫双利增强债券型证
券投资基金基金经理，
2015年2月至
2017年1月期间任摩
根士丹利华鑫优质信
价纯债债券型证券投
资基金基金经理，
2016年3月起任摩根
士丹利华鑫纯债稳定
增值18个月定期开
放债券型证券投资基
金基金经理，
2016年9月至
2018年4月期间任摩
根士丹利华鑫多元兴
利18个月定期开放
债券型证券投资基金
基金经理。
注：1、基金经理的任职日期为根据本公司决定确定的聘任日期；
2、基金经理的任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册；
3、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关
法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在认真控制风险的前提
下，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
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4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流
程，通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求，并通过对投资交易行为的监控和分析，
确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期，
基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。
经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益
率差异，连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）不同投资组合同向交
易的交易价差进行分析，未发现异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未出现基金管理人管理的所有投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易
成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况，基金管理人未发现异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2018年第三季度，中美贸易摩擦继续升级。在全球潜在经济增长乏力的大背景下，美国把
所谓“公平贸易”的矛投向了各个主要经济体。在“美国优先”的大框架下，北美自由贸易协定
（NAFTA）率先被废止，新版USMCA更多地向贸易保护主义倾斜。而美欧、美日的新的协定可能
继续处于谈判中，更多的贸易保护、产权专利保护可能会重塑世界贸易格局，这对中国这样的制
造业大国无疑是一种打击和遏制。面对外围的压力，中国政府更多地将视角放在国内，更积极地
对外开放、更多地刺激国内消费、更有效地减税降费激发经济活力，坚守去杠杆的底线、引导金
融服务实体等措施仍然可能是我们在未来相当一段时间的政策方向。外部压力迫使我们做出转型，
而转型能否成功不仅决定了“十三五”规划收关前的经济增速，更可能决定了我们下一个十年，
甚至是更长时间的国运。外围需求受贸易战影响弱化、内部信用传导不畅、金融资源配置不当，
造成了我们现阶段“负债荒”和“资产荒”同存的尴尬局面。巨大的不确定性反映在资本市场上
就是极度的悲观和恐惧，而这又进一步加剧了实体企业的资金压力。10月7日央行再度降准，
在一定程度上反映了中央层面对稳增长态度的悄然转变。然在货币向信用的传导不畅已经持续半
年时间的背景下，可能还需要更深层次的制度改革、产业革新，甚至是文化教育的改进，未来在
减税、放权、鼓励创新、国企改革、分配制度改革等方面，我们可能会持续看到一些变革。
三季度债券市场小幅回调。信用债表现优于利率债，收益率曲线陡峭化趋势明显，短端表现
优于长端。一方面受到美国加息、美债收益率上行影响，国内长端收益下行受到限制；此外，三
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季度通胀小幅上行，在一定程度上打压了经济悲观预期带来的债市乐观情绪。
三季度本基金保持中短久期，提高了杠杆水平，总体提高组合信用资质，以加杠杆取得票息
收益为主。三季度权益市场波动较大，转债市场发行逐渐放量，权益市场有一些结构性机会，三
季度本基金配置了部分相对流动性较好的大盘转债和成长股标的转债，整体仓位控制在10个点
以内。
展望2018年四季度，经济边际向下的趋势已经逐渐明朗，稳增长的需求重新抬头。贸易战
是一场长期持续的多维经济摩擦，做好我们自己的事情才能更好地应对外部冲击。减税、降费，
更多的改革可能还在缓慢酝酿和推进。从基本面来看，债券市场目前处于均衡位置，资金面的宽
松相对确定，加杠杆的策略优于加久期的策略。目前政策面对民营经济扶持态度友好，信用风险
是否会持续恶化还需要观察，错杀之中孕育着新的机会。地方政府和房地产的高债务问题可能需
要更长的时间来缓解，政策面更关注的可能是大家对地产依赖性型经济的预期转变，和地方财政
硬约束的建立。资本市场在重塑的过程中风险和机会并存，我们将力求更细致的研究，以更踏实
客观的投资心态做好基金的管理。
本基金将坚持平衡收益与风险的原则，未来一个季度保持适中流动性，保持高杠杆中性久
期，优选个券，把握大类资产机会。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期截至2018年9月30日，本基金份额净值为1.7473元，份额累计净值为1.7823元，
报告期内基金份额净值增长率为2.13%，同期业绩比较基准收益率为1.48%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
- -
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其中：股票
- -
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
3,639,522,822.04 94.57
其中：债券
3,639,522,822.04 94.57
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
113,602,197.28 2.95
8
其他资产
95,363,384.10 2.48
9
合计
3,848,488,403.42
100.00
5.2
报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
国家债券
- -
2
央行票据
- -
3
金融债券
147,506,391.20 4.97
其中：政策性金融债
147,506,391.20 4.97
4
企业债券
1,962,317,145.20 66.15
5
企业短期融资券
604,663,000.00 20.38
6
中期票据
696,616,000.00 23.48
7
可转债（可交换债）
228,420,285.64 7.70
8
同业存单
- -
9
其他
- -
10
合计
3,639,522,822.04 122.69
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称
数量（张）
公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 018005
国开1701
1,430,000 143,858,000.00 4.85
2 1680282
16鑫城债
800,000 76,344,000.00 2.57
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3 101800193
18吴江经开
MTN002
700,000 73,213,000.00 2.47
4 101764082
17江北国资
MTN002
700,000 71,064,000.00 2.40
5 122464
15世茂01
675,360 67,590,028.80 2.28
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
根据本基金基金合同规定，本基金不参与贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
根据本基金基金合同的规定，本基金不参与国债期货交易。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.9.3 本期国债期货投资评价
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体除无锡市太湖新城发展集团有限公司（以下简
称“太湖新城”）外，其余的没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、
处罚。
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2017年，中国银行间市场交易商协会发布自律处分信息，对太湖新城未能及时披露2016年
年度报告及2017年第一季度财务信息事项，给予通报批评处分，并处责令整改。
本基金投资“18太湖新城MTN003”的决策流程符合本基金管理人投资管理制度的相关规定。
针对上述情况，本基金管理人进行了分析和研究，认为上述事件对“18太湖新城MTN003”的投
资价值未造成实质性影响。本基金管理人将继续对上述公司进行跟踪研究。
5.10.2
本基金本报告期末未持有股票 。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
140,002.60
2
应收证券清算款
5,209,260.94
3
应收股利
-
4
应收利息
82,955,423.17
5
应收申购款
7,058,697.39
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
95,363,384.10
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产净值比例
（％）
1 113013
国君转债
35,487,642.00 1.20
2 128024
宁行转债
30,540,222.27 1.03
3 132004
15国盛EB
22,205,300.00 0.75
4 110031
航信转债
19,937,337.60 0.67
5 128020
水晶转债
19,509,147.21 0.66
6 113019
玲珑转债
19,285,502.40 0.65
7 128016
雨虹转债
15,814,401.76 0.53
8 113011
光大转债
10,836,000.00 0.37
9 128022
众信转债
6,526,000.00 0.22
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5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
1,381,782,318.77
报告期期间基金总申购份额
655,923,393.80
减:报告期期间基金总赎回份额
340,019,627.10
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-
"填列）
-
报告期期末基金份额总额
1,697,686,085.47
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额
-
报告期期间买入/申购总份额
5,795,513.82
报告期期间卖出/赎回总份额
-
报告期期末管理人持有的本基金份额
5,795,513.82
报告期期末持有的本基金份额占基金总份
额比例（%）
0.34
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
序号 交易方式 交易日期
交易份额（份） 交易金额（元）
适用费率
1
申赎 2018年7月 23日 5,795,513.82 9,999,000.00 -
合计 5,795,513.82 9,999,000.00
注：上述申购适用费率为单笔固定费用1000元。
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§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证监会核准本基金募集的文件；
2、本基金基金合同；
3、本基金托管协议；
4、本基金招募说明书；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照；
7、报告期内在指定报刊上披露的各项公告。
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人住所。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，还可以通过基金管理人网站查阅
或下载。
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