华富富瑞3个月定期开放债券型发起式证
券投资基金
2018 年第3季度报告
2018年9月30日
基金管理人：华富基金管理有限公司
基金托管人：交通银行股份有限公司
报告送出日期：2018年10月26日华富富瑞 3个月定期开放债券型发起式证券投资基金 2018年第 3季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年10月25日复核了本报
告中的财务指标、净值表现、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告财务资料未经审计。
本报告期间为2018年7月1日至 2018年9月30日。
§2 基金产品概况
基金简称 华富富瑞3个月定期开放债券
交易代码
005781
交易主代码
005781
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018年3月29日
报告期末基金份额总额 1,609,999,000.00份
投资目标
在严格控制投资风险的基础上，追求稳定的当期收
益和基金资产的稳健增值。
投资策略
本基金通过合理灵活的资产配置策略，同时结合固
定收益资产投资策略等积极把握中国经济增长和债
券市场发展机遇，在严格控制投资风险的基础上，
追求稳定的当期收益和基金资产的稳健增值。
业绩比较基准 中证全债指数收益率
风险收益特征
本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低
风险品种，其预期风险与预期收益高于货币市场基
金，低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 华富基金管理有限公司
基金托管人 交通银行股份有限公司
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（ 2018年7月1日 － 2018年9月30日
）
1.本期已实现收益
15,286,057.59
2.本期利润
19,571,764.57
3.加权平均基金份额本期利润
0.0122
4.期末基金资产净值
1,645,975,909.33
5.期末基金份额净值
1.0223
注：1、本基金合同生效未满一年。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除
相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低
于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月
1.20% 0.02% 1.35% 0.07% -0.15% -0.05%
注：业绩比较基准收益率＝中证全债指数收益率，业绩比较基准在每个交易日实现再平衡。
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3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
注：根据《华富富瑞3个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》的规定，本基金对债
券资产的投资比例不低于基金资产的80%，但应开放期流动性需要，为保护基金份额持有人利益，
在每次开放期开始前10个工作日、开放期及开放期结束后10个工作日的期间内，基金投资不受
上述比例限制。开放期内，本基金持有现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例不低于基
金资产净值的5%，在封闭期内，本基金不受上述5%的限制，其中现金不包括结算备付金、存出
保证金及应收申购款等。如法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制，基金管理人在
履行适当程序后，可以调整上述投资品种的投资比例。本基金合同生效未满一年。本基金建仓期
为2018年3月29日到2018年9月29 日，建仓期结束时各项资产配置比例符合合同约定。本报
告期内，本基金严格执行了《华富富瑞3个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》的
相关规定。
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业年限 说明
倪莉莎
华富富瑞
3个月定
期开放债
券型发起
式基金基
金经理、
华富恒玖
3个月定
期开放债
券型基金
基金经理、
华富天盈
货币市场
基金基金
经理、华
富恒财定
期开放债
券型基金
基金经理、
华富恒悦
定期开放
债券型基
金基金经
理、华富
弘鑫灵活
配置混合
型基金基
金经理
2018年
3月29日
-
四年
英国曼彻斯特大学管
理学硕士，研究生学
历。2014年2月加入
华富基金管理有限公
司，先后担任集中交
易部助理交易员、交
易员，固定收益部华
富货币市场基金、华
富天益货币市场基金、
华富益鑫灵活配置混
合型基金、华富恒财
分级债券型基金的基
金经理助理。
注：这里的任职日期指该基金成立之日。证券从业年限的计算标准上，证券从业的含义遵从行业
协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人认真遵循《中华人民共和国证券投资基金法》及相关法律法规，
对本基金的管理始终按照基金合同、招募说明书的要求和公司制度的规定进行。本基金的交易行
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为合法合规，未发现异常情况；相关信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购
赎回、注册登记业务均按规定的程序进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法规
要求，结合实际情况，制定了《华富基金管理有限公司公平交易管理制度》，对证券的一级市场
申购、二级市场交易相关的研究分析、投资决策、授权、交易执行、业绩评估等投资管理环节全
部纳入公平交易管理中，实行事前控制、事中监控、事后分析反馈的流程化管理。在制度和流程
上确保各组合享有同等信息知情权、均等交易机会，并保持各组合的独立投资决策权。
本报告期内，公司公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本基金报告期内不存在参与的交易所公开竞价
同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
三季度，经济下行压力逐渐显现。消费方面，居民收入增速转弱、财富效应减弱，居民杠杆
增高致使购买力减弱等导致消费增速持续下滑，且下行趋势或难以在短时间内改变。出口方面，
贸易对经济的拉动作用逐渐弱化，中美贸易摩擦影响预期将逐渐显现并得到确认，领先指标回落
叠加中美贸易摩擦，出口增速承压。投资方面，制造业投资回升偏弱，随着土地成交放缓、地产
融资受限、居民加杠杆难持续，地产投资增速将大概率下滑；而积极财政政策有望带动基建投资
逐步企稳回升，但是否可以对冲经济下滑市场持疑虑态度，货币和财政政策传导至信用宽松渠道
是否通畅、实体经济特别是制造业投资回升持续性存疑。
流动性方面，7月以来，资金利率中枢明显下移。央行投放力度明显加大，并表态要加强货
币和财政政策的协调。整个三季度，除去地方债缴款等短期扰动因素，债券市场流动性比较稳定
充裕，资金流向仍偏向高等级、中短久期资产，即流动性的宽松并未带来信用偏好下沉。三季度
地方债发行速加快，其中8-9 月利率债发行压力较大，平均每月净发行量近1.1 万亿，主因地
方债放量。地方债与国债发行利差增大，当前扣除资本占用后的地方债收益率高于国债，再加上
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地方债风险权重或迎来调整，地方债吸引力提升。这意味着地方债发行加速或将挤占银行表内其
他债券的额度，如政金债和信用债，同时也会收紧市场流动性，对短期债市形成扰动。
市场在本季度对CPI增速担忧情绪逐渐加重。近期通胀预期的升温主因供给端扰动，其中猪
瘟疫情、寿光水灾推升猪价和菜价预期，三季度CPI 温和回升。供给约束叠加基建投资加码，
短期支撑上游商品价格，但需求生产数据持续下滑，下半年PPI 价格或持续下滑，通胀长期回
落的趋势未变。同时，受供给侧调整持续营销，上游生产资料价格上涨明显强于下游加工工业，
PPI 环比略超市场预期。综合来看，市场对通货膨胀的预期逐渐加强，但受经济基本面下行预期
影响，边际影响可控。
华富富瑞债券基金，利用本季度流动性较为宽松的环境，维持适度杠杆策略，选择高等级信
用债、银行存单、存款等流动性高、资质好的品种进行配置。利用对资金面的预判，降低融资成
本，增强组合收益。根据本基金策略，通过对宏观与债券市场趋势的判断，自上而下地通过择时
配置，灵活选择杠杆；自下而上地通过个券深耕与调研，为持有人获取稳定适当收益。
展望四季度，结合内外部环境，经济下行压力较大。GDP可能稳定回落，社融增速下降，
CPI 仍存进一步小幅走高的可能。随着债务置换的结束、地方债发行高峰已过，政府融资在四季
度甚至19 年会有明显的下滑，社会融资增速稳定下滑。货币政策维持适度宽松，资金利率仍有
望维持在相对低位。
政策上，央行货币政策仍将继续适度呵护流动性，资金价格将维持在低位，但持续下跌可能
性也不大。由于宽货币对经济的支撑作用边际影响逐渐减小，特别是经过3季度货币宽松向信用
宽松传导并没有立竿见影的作用，故预计四季度资金面仍维持稳定适度宽松，“大水漫灌”可能
性极小。财政政策也向更积极的方向转变，减税降费等刺激经济等政策也在推进。因此四季度，
市场是否适应了中美贸易摩擦常态化，市场对频繁出台的支持政策的效果预期，是债券市场甚至
整个资本市场波动加大的基础。考虑经济的趋势惯性，预计年内我国经济增速将是温和下行的总
体态势，对债市中长期看利多，但由于短期支持经济的政策力度可能超预期，短期波动幅度可能
增大。
四季度，阻碍债券市场利率走出趋势下行行情的主要因素为对通货膨胀和美国国债收益率的
走高的担忧。因此在经济下行的预期被证实后，资金面充裕的前提下，四季度债券市场行情预计
会跟随以上因素的边际变化而波动增大。但高等级与低等级信用可能走出不同趋势，原因是受信
用环境收紧影响，中小企业、民企等债券市场融资愈发困难，在持续收紧非标融资途径的前提下，
四季度信用事件仍可能不断发生和传导，低评级信用利差仍有继续走扩的可能。
在后市操作上，我们预计政策方面对信用环境的改善提供有力支持，效率高、资质好的企业
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在融资方面可能受惠，盈利较好、行业优势突出的信用债券更可能获得趋势上的机会。但债务负
担沉重、行业景气度低、优势不明显和盲目扩张的企业，在去杠杆的后续影响下信用风险可能点
状发生。华富富瑞债券基金将继续利用管理人宏观市场研究和信用研究领域的专业性。其在封闭
期内利用其杠杆灵活的特点，选择资质良好、行业优势明显的主体，灵活使用久期和杠杆策略，
结合市场行情与资金面预判，通过精细化操作，为持有人合理增加收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本基金于2018年3月29日正式成立。截至2018年9月30日，本基金份额净值为
1.0223元，累计基金份额净值为1.0223元。本基金本报告期份额净值增长率为1.20%，同期业
绩比较基准收益率为1.35%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金不存在连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金
资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
- -
其中：股票
- -
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
1,732,273,000.00 98.60
其中：债券
1,732,273,000.00 98.60
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
983,015.30 0.06
8
其他资产
23,653,225.46 1.35
9
合计
1,756,909,240.76
100.00
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
国家债券
- -
2
央行票据
- -
3
金融债券
422,720,000.00 25.68
其中：政策性金融债
221,215,000.00 13.44
4
企业债券
242,637,000.00 14.74
5
企业短期融资券
722,657,000.00 43.90
6
中期票据
150,789,000.00 9.16
7
可转债（可交换债）
- -
8
同业存单
193,470,000.00 11.75
9
其他
- -
10
合计
1,732,273,000.00 105.24
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 011801099
18南电
SCP005
1,600,000 160,608,000.00 9.76
2 1728004
17民生银
行01
1,500,000 151,200,000.00 9.19
3 0980140
09铁道03
1,100,000 111,683,000.00 6.79
4 011801069
18深能源
SCP006
1,000,000 100,720,000.00 6.12
5 011801264
18龙源电
力SCP003
1,000,000 100,440,000.00 6.10
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注：本基金本报告期内未投资国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1
本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2
基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
-
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
23,653,225.46
5
应收申购款
-
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
23,653,225.46
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5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
1,609,999,000.00
报告期期间基金总申购份额
-
减:报告期期间基金总赎回份额
-
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-
"填列）
-
报告期期末基金份额总额
1,609,999,000.00
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额
10,000,000.00
报告期期间买入/申购总份额
0.00
报告期期间卖出/赎回总份额
0.00
报告期期末管理人持有的本基金份额
10,000,000.00
报告期期末持有的本基金份额占基金总份
额比例（%）
0.62
注：基金管理人投资本基金的费率按照基金合同及招募说明书的规定确定，符合公允性要求，申
购买入总份额里包含红利再投、转换入份额。赎回卖出总份额里包含转换出份额。
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7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期内本基金管理人没有申购、赎回或者买卖本基金份额的情况。
§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况
项目 持有份额总数
持有份额占
基金总份额
比例（%）
发起份额总数
发起份额占
基金总份额
比例（%）
发起份额承
诺持有期限
基金管理人固有
资金
10,000,000.00 0.62 10,000,000.00 0.62
三年
基金管理人高级
管理人员
- - - - -
基金经理等人员
- - - - -
基金管理人股东
- - - - -
其他
- - - - -
合计
10,000,000.00 0.62 10,000,000.00 0.62
三年
§9 影响投资者决策的其他重要信息
9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资
者类
别
序号
持有基金份额
比例达到或者
超过20%的时
间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机构
1 7.1-9.30 1,599,999,000.00 0.00 0.00 1,599,999,000.00 99.38%
- - - - - - -
个人
产品特有风险
无
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§10 备查文件目录
10.1 备查文件目录
1、华富富瑞3个月定期开放债券型证券投资基金基金合同
2、华富富瑞3个月定期开放债券型证券投资基金托管协议
3、华富富瑞3个月定期开放债券型证券投资基金招募说明书
4、报告期内华富富瑞3个月定期开放债券型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告
10.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处
10.3 查阅方式
投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅，相关公开披露信息也可以登录基金管理人网站
查阅。
