红 土创新 定增 灵活配 置混 合型证 券投 资基
金
2018 年第 3 季 度报告
2018 年 9 月 30 日
基 金 管理 人： 红土 创 新基 金管 理有 限公司
基 金 托管 人： 中国 工 商银 行股 份有 限公司
报告送出 日期 ：2018 年 10 月 26 日 红土 创新 定增 混合 2018 年第 3 季 度报 告
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§1 重 要 提示
基金管理人 的董事会 及董事保 证本报告 所载资料 不存 在虚假记载 、误导性 陈述或重 大遗漏，
并对其内容 的真实性 、准确性 和完整性 承担个别 及连 带责任。
基金托管人 中国工商 银行股份 有限公司 根据本基 金合 同规定， 于 2018 年10 月 22 日 复核了本
报告中的财 务指标、 净值表现 和投资组 合报告等 内容 ，保 证复核 内容不存 在虚假记 载、误导 性陈
述或者重大 遗漏。
基金管理人 承诺以诚 实信用 、 勤勉 尽责的原 则管理和 运用基金资 产， 但 不保证 基金一定 盈利 。
基金的过往 业绩并不 代表其未 来表现。 投资有风 险， 投资者在作 出投资决 策前应仔 细阅读本
基金的招募 说明书。
本报告中财 务资料未 经审计。
本报告期自 2018 年7 月1 日起 至 9 月 30 日止。
§2 基 金 产品 概况
基金简称 红土创新定 增混合
场内简称 红土定增
交易代码 168401
基金运作方 式 上市契约型 封闭式
基金合同生 效日 2016 年 12 月 30 日
报告期末基 金份额总 额 210,524,085.37 份
投资目标
基于对宏观 经济、 资 本市场的 深入分析 和理解， 在基
金合同生效 后 24 个月 （含 24 个月 ） 内 ， 通过对 定向
增发项目的 深入研究 ， 利用定 向增发项 目的事件 性特
征与折价优 势， 优选 能够改善 、 提升企 业基本面 与经
营 状 况 的 定 向 增 发 股 票 以 及 具 有 定 增 概 念 的 股 票 进
行投资；本 基金合同 生效 24 个月后， 转为上市 开放
式基金 （LOF ） ， 通过 深度挖掘 中国经济 战略转型 过程
中产生的各 类投资机 遇， 精选 具有估值 优势和成 长优
势的公司股 票进行投 资， 力争 获取超越 业绩比较 基准
的收益，追 求基金资 产的长期 稳定增值 。
投资策略
本基金在 基 金合同生 效后 24 个月（含 24 个月） ，通
过对宏观经 济， 行业 分析轮动 效应与定 向增发项 目优
势的深入研 究的基础 上， 利用 定向增发 项目的事 件性
特征与折价 优势， 优 选能够改 善、 提升 企业基本 面与
经营状况的 定向增发 股票进行 投资。 将 定向增发 改善
企业基本面 与产业结 构作为投 资主线， 形成以定 向增
发主题为核 心的投资 策略。
业绩比较基 准 沪深 300 指 数 收 益 率 ×60% + 中 证 全 债 指 数 收 益 率红土 创新 定增 混合 2018 年第 3 季 度报 告
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×40%
风险收益特 征
本基金是灵 活配置混 合型基金 ， 其预期 收益及风 险水
平 高 于 货 币 市 场 基 金 和 债 券 型 基 金 ， 低 于 股 票 型 基
金，属于中 高收益风 险特征的 基金。
基金管理人 红土创新基 金管理有 限公司
基金托管人 中国工商银 行股份有 限公司
§3 主 要 财务 指标 和基 金 净值 表现
3.1 主要 财务指标
单位：人民 币元
主要财务指 标 报告期（ 2018 年7 月1 日 － 2018 年9 月 30 日 ）
1.本期已实 现收益 302,293.24
2.本期利润 -4,155,956.12
3.加权平均 基金份额 本期利润 -0.0197
4.期末基金 资产净值 206,250,276.07
5.期末基金 份额净值 0.9797
注：1. 本期 已实现收 益指基金 本期利息 收入、投 资收 益、其他收 入(不含公 允价值变 动收益) 扣除
相关费用后 的余额,本 期利润为 本期已实 现收益 加上 本期公允价 值变动损 益。
2.所述基金 业绩指标 不包括持 有人认购 或交易基 金的 各项费用， 计入费用 后实际收 益水平要 低于
所列数字。
3.2 基金 净值表现
3.2.1 本报 告期基金份额 净值增长率 及其与同期 业绩比较 基准收益率的 比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基 准
收益率标准 差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -1.97% 0.27% -0.97% 0.81% -1.00% -0.54%
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3.2.2 自基 金合同生效以 来基 金累计 净值增长率 变动及其 与同期业绩比 较基准收益 率
变动 的比较
注：1 、本基 金基金合 同于 2016 年12 月 30 日正 式生 效，截至报 告期末已 满一年；
2、 按照 本基金的 基金合同 规定 ， 基金管 理人应当 自基 金合同生效 之日起六 个月内使 基金的投 资组
合比例符合基金合同的约 定，截至报告期 末本基金已 完成建 仓，建仓期结束时 各项资产配置比 例
符合合同约 定。
§4 管 理 人报 告
4.1 基金 经理（或基金 经理小组） 简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限
证券从业年 限 说明
任职日期 离任日期
朱然 基金经理
2017 年11 月
7 日
- 4
北京大学硕 士，3 年科
技实业经历， 曾在英特
尔， 甲骨文等 高科技公
司任职；4 年 证券投资红土 创新 定增 混合 2018 年第 3 季 度报 告
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行业从业经 历， 历任广
发证券( 香港) 海外市
场分析师， 红 土创新基
金 TMT 行业( 包括电
子，通信和 传媒等)高
级研究员； 现 任红土创
新 定 增 灵 活 配 置 混 合
型证券投资 基金、 红土
创 新 新 科 技 股 票 型 发
起 式 证 券 投 资 基 金 基
金经理。
丁硕 基金经理
2017 年10 月
11 日
2017 年 12
月 29 日
12
清 华 大 学 工 商 管 理 硕
士。 先后在招 商证券股
份有限公司、 兴凯投资
公司工作； 历 任阳光保
险集团交易 主管、 研究
员、 投资经理 ， 东莞证
券 资 产 管 理 分 公 司 权
益投资负责 人、 投资经
理。 曾担任红 土创新改
革 红 利 灵 活 配 置 混 合
型 发 起 式 证 券 投 资 基
金、 红土定增 灵活配置
混 合 型 证 券 投 资 基 金
基金经理。
徐雄晖 基金经理
2016 年12 月
30 日
2017 年 10
月 11 日
8
中 国 人 民 大 学 经 济 学
学士、 北京大 学经济学
硕士。 八年证 券从业经
验， 历任大成 基金研究
员、 基金经理 助理、 基
金经理 。 曾担 任 “红土
创 新 定 增 灵 活 配 置 混
合 型 证 券 投 资 基 金 ”
基金经理。
注：1. 对基 金的首任 基金经理 ，其 “任 职日期 ”为 基金合同生 效日， “ 离任日期 ”为根据 公司决
定确定的解 聘日期； 对此后的 非首任基 金经理， “任 职日期 ”和 “离任日 期 ”分别 指根据公 司决
定确定的聘 任日期和 解聘日期 。
2.证券从业 的含义遵 从行业协 会《证券 业从业人 员资 格管理办法 》的相关 规定。
4.2 管理 人对报告期内 本基金运作 遵规守信情 况的说明
在本报告期 内，本基 金管理人 严格遵循 了《中华 人民 共和国证券 投资基金 法》及其 各项实施
细则、《红 土创新定 增灵活配 置混合型 证券投 资 基金 基金合同》 和其他相 关法律法 规的规定 ，并红土 创新 定增 混合 2018 年第 3 季 度报 告
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本着诚实信 用、勤勉 尽责、取 信于市场 、取信于 社会 的原则管理 和运用基 金资产， 为基金持 有人
谋求最大利 益。本报 告期内， 基金投资 管理符合 有关 法规和基金 合同的规 定，没有 损害基金 持有
人利益的行 为。
4.3 公平 交易专项说明
4.3.1 公平 交易制度的执 行情况
报告期内， 本基金管 理人严格 执行了《 证券投资 基金 管理公司公 平交易制 度指导意 见》和公
司制定的公 平交易相 关制度。
4.3.2 异常 交易行为的专 项说明
报告期内未 发现本基 金存在异 常交易行 为。
报告期内， 所有投资 组合参与 的交易所 公开竞价 同日 反向交易成 交较少的 单边交易 量未超过
该证券当日 成交量的5%。
4.4 报告 期内基金投资 策略和运作 分析
三季度，宏 观经济增 速预期放 缓的担忧 仍在加重 ，9 月份工业数 据和房地 产数据不 及预期。
中美贸易争 端逐步升 级，全球 贸易格局 正走向多 变化 ，出口面临 较大的不 确定性； 股权质押 风险
仍然存在， 市场的大 幅波动进 一步放大 了这种风 险。 在贸易战和 宏观经济 的大背景 下，我们 坚持
认为未来国 家经济结 构的调整 会更倾向 于拥有核 心技 术能力的新 兴成长行 业，但出 于对市场 环境
的谨慎，我 们采取了 低仓位的 策略，并 精选一些 内需 推动型和现 金流良好 的板块进 入投资， 包括
5G 和云计算 等。
展望四季度 ，我们认 为在去杠 杆和贸易 战的背景 下， 宏观经济仍 具有较大 的不确定 性；中美
摩擦可能会 在较长时 间内一直 存在， 短 期出口可 能存 在较大的不 确定性，11 月美国 中期选举 可能
会为贸易争 端带来缓 和契机； 美元加息 的进程仍 在继 续，也会给 市场带来 一定的扰 动。财政 政策
上预计会继 续保持宽 流动性和 紧信用的 措施，10 月7 日央行下调 部分金融 机构存款 准备金率1%，
进一步验证 了宽流动 性的特征 。估值角 度，经历 大半 年的大幅调 整，整体 市场估值 已经处于 非常
吸引的位置 ，A 股估 值中位数 达到 5 年 新低，科 技和 高端制造等 成长性较 强的行业 也出现了 大量
估值 位于 15-25 倍， 增速在 30% 以上的 公司，中 长期 来看具备较 强的投资 价值。降 准缓解信 用压
力叠加中美 贸易战进 入谈判平 台期 ， 风险偏 好可能阶 段性修复 ， 继续 看好 5G ， 云计 算， 电子元器
件等科技成 长版块； 未来一个 季度投资 方向上， 将精 选估值相对 增速明显 低估的科 技成长类 个股红土 创新 定增 混合 2018 年第 3 季 度报 告
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进行布局。
4.5 报告 期内基金的业 绩表现
截至本报告 期末本基 金份额净 值为 0.9797 元 ； 本报告 期基金份额 净值增长 率为-1.97% ， 业绩
比较基准收 益率为-0.97% 。
4.6 报告 期内基金持有 人数或基金 资产净值预 警说明
本基金本报 告期内未 出现连续20 个工 作日基金 份 额 持有人数量 不满 200 人、基金 资产净值
低于 5000 万 的情形 。
§5 投 资 组合 报告
5.1 报告 期末基金资产 组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资 产的比例 （%）
1 权益投资 15,234,168.68 7.37
其中：股票
15,234,168.68 7.37
2 基金投资 - -
3 固定收益投 资
- -
其中：债券
- -
资产支持证 券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品 投资 - -
6 买入返售金 融资产
- -
其中：买断 式回购的 买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和 结算备付 金合计
191,476,136.69 92.63
8 其他资产
9,914.42 0.00
9 合计
206,720,219.79
100.00
5.2 报告 期末按行业分 类的股票投 资组合
5.2.1 报告 期末按行业分 类的境内股 票投资组合
代码 行业类别 公允价值（ 元）
占基金资产 净值比例
(%)
A 农、林、牧 、渔业 - -
B 采矿业 5,353,401.00 2.60 红土 创新 定增 混合 2018 年第 3 季 度报 告
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C 制造业 8,174,885.06 3.96
D
电力、 热力、 燃气及 水生产和 供应
业
- -
E 建筑业 1,705,882.62 0.83
F 批发和零售 业 - -
G 交通运输、 仓储和邮 政业 - -
H 住宿和餐饮 业 - -
I 信息传输、 软件和信 息技术服 务业 - -
J 金融业 - -
K
房地产业
- -
L
租赁和商务 服务业
- -
M 科学研究和 技术服务 业 - -
N 水利、环境 和公共设 施管理业 - -
O 居民服务、 修理和其 他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会 工作 - -
R 文化、体育 和娱 乐业 - -
S 综合 - -
合计 15,234,168.68 7.39
5.2.2 报告 期末按行业分 类的 港股通 投资股票投 资组合
本基金本报 告期末无 沪港通投 资股票。
5.3 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前十名股票 投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（ 元）
占基金资产 净值
比例（％）
1 603993 洛阳钼业 1,308,900 5,353,401.00 2.60
2 300118 东方日升 684,626 4,177,820.06 2.03
3 002463 沪电股份 619,700 3,997,065.00 1.94
4 600039 四川路桥 511,509 1,705,882.62 0.83
注：1 、本基 金主要投 资于非公 开发行的 股票， 本报 告期末持有 的东方日 升、洛阳 钼业和四 川路桥
为非公开发 行的股票 。
2、2017 年 12 月14 日起，根 据中国证 券投资基 金业 协会发布的 《证券投 资基金投 资流通受 限股票
估值指引 （试行） 》 规定的 方法， 委托中证 指数公司 计 算并提供流 通受限股 票折扣率 信息， 对本基
金投资的流 通受限股 票进行估 值。本基 金持有的 非公 开发行股票 属于流通 受限股票 。
3、本 基金合 同生效 日 （2016 年12 月 30 日） 至 2017 年12 月 13 日， 依据 相关监管 法规规定 ， 非公
开发行有明 确锁定期 的股票， 按以下方 法进行估 值： 红土 创新 定增 混合 2018 年第 3 季 度报 告
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a)估值日在 证券交易 所上市交 易的同一 股票的收 盘价 低于非公开 发行股票 的初始取 得成本时 ， 可 采
用在证券交 易所上市 交易的同 一股票的 收盘价作 为估 值日该非公 开发行股 票的价值 ；
b)估值日在 证券交易 所上市交 易的同一 股票的收 盘价 高于非公开 发行股票 的初始取 得成本时 ， 可 按
下列公式确 定估值日 该非公开 发行股票 的价值：FV=C+(P-C)*(D1-Dr)/D1
其中：FV 为 估值日该 非公开发 行股票 的 价值；C 为该 非公开发行 股票的初 始取得成 本；P 为 估值日
在证券交易 所上市交 易的同一 股票的收 盘价； 为该 非公开发行 股票锁定 期所含的 交易天数 ； 为
估值日剩余 锁定期， 即估值日 至锁定期 结束所含 的交 易天数（不 含估值日 当天） 。
c)股票的锁 定期起始 日及估值 起始日为 上市公司 发布 公告日。
5.4 报告 期末按债券品 种分类的债 券投资组合
本基金本报 告期末无 债券投资 。
5.5 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小 排序 的前五名债券 投资明细
本基金本报 告期末无 债券投资 。
5.6 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小 排序 的前十名资 产 支持证券投 资 明
细
本基金本报 告期末无 资产支持 证券投资 。
5.7 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前五名贵金 属投资明细
本基金本报 告期末无 贵金属投 资。
5.8 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小 排序 的前五名权证 投资明细
本基金本报 告期末无 权证投资 。
5.9 报告 期末本基金投 资的股指期 货交易情况 说明
5.9.1 报告 期末本基金投 资的股指期 货持仓和损 益明细
本基金本报 告期末无 股指期货 投资。
5.9.2 本基 金投资股指期 货的投资政 策
本基金在股 指期货投 资中将根 据风险管 理的原则 ， 以 套期保值为 目的， 在风险 可控的前 提下，
参与股指期 货的投 资 ，以管理 投资组合 的系统性 风险 ，改善投资 组合的风 险收益特 性。套期 保值红土 创新 定增 混合 2018 年第 3 季 度报 告
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主要采用流 动性好、 交易活跃 的期货合 约。本基 金在 进行股指期 货投资时 ，将通过 对证券市 场和
期货市场趋 势的研究 ，并结合 股指期货 的定价模 型寻 求其合理的 估值水平 。
5.10 报告 期末本基金投 资的国债期 货交易情况 说明
5.10.1 本期 国债期货投资 政策
本基金本报 告期末无 国债期货 投资。
5.10.2 报告 期末本基金投 资的国债期 货持仓和损 益明细
本基金本报 告期末无 国债期货 投资。
5.10.3 本期 国债期货投资 评价
本基金本报 告期末无 国债期货 投资。
5.11 投资 组合报告附注
5.11.1
本基金投资 的前十名 证券的发 行主 体未 出现被监 管部 门立案调查 ，或在报 告编辑日 前一年受
到公开谴责 、处罚的 情形。
5.11.2
本基金投资 的前十名 股票未超 出基金合 同规定的 备选 股票库。
5.11.3 其他 资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 16,478.96
2 应收证券清 算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 38,311.20
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -44,875.74
8 其他 -
9 合计 9,914.42
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5.11.4 报告 期末持有的处 于转股期的 可转换债券 明细
本基金本报 告期末未 持有处于 转股期的 可转 换债 券。
5.11.5 报告 期末前十名股 票中存在流 通受限情况 的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部 分的
公允价值(元)
占基金资 产
净值比例 （%）
流通受限情 况说明
1 603993 洛阳钼业 5,353,401.00 2.59 非公开发行
2 300118 东方日升 4,152,959.30 2.01 非公开发行
3 600039 四川路桥 826,085.42 0.40 非公开发行
5.11.6 投资 组合报告附注 的其他文字 描述部分
由于四舍五 入的原因 ，分项之 和与合计 可能有尾 差。
§6 开 放 式基 金份 额变 动
单位：份
报告期期初 基金份额 总额 210,524,085.37
报告期期间 基金总申 购份额 -
减: 报告期期 间基金总 赎回份额 -
报告期期间 基金拆分 变动份额 （ 份额减少 以"-"
填列）
-
报告期期末 基金份额 总额 210,524,085.37
§7 基 金 管理 人运 用固 有 资金 投资 本基 金情况
7.1 基金 管理人持有本 基金份额变 动情况
本报告期内 基金管理 人未运用 固有资金 投资本基 金。
7.2 基金 管理人运用固 有资金投资 本基金交易 明细
本报告期内 基金管理 人未运用 固有资金 投资本基 金。
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§8 影 响 投资 者决 策的 其 他重 要信 息
8.1 报告 期内单一投资 者持有基金 份额比例达 到或超过 20% 的情况
本报告期内 本基金无 单一投资 者份额比 例达到或 超过20% 的情况。
8.2 影响 投资者决策的 其他重要信 息
本基金已于 2017 年7 月3 日在 深圳证券 交易所 上市 交易，场内 简称：红 土定增， 交易代码：
168401 。
本公司原总 经理杨兵 先生因个 人原因， 于 2018 年 6 月 11 日离职 ，相关公 告已于 2018 年 6
月16 日在 《 证券时报》 上披露。2018 年7 月 17 日， 公司再于 《证 券时报》 上披露了 “ 关于高级
管理人员变 更的公告 ”，高峰 先生于 7 月 16 日 任职 公司总经理 。
§9 备 查 文件 目录
9.1 备查 文件目录
（1）中国证 监会批准 红土创新 定增灵活 配置混 合型 证券投资基 金设立的 文件
（2）红土创 新定增灵 活配置混 合型证券 投资基 金基 金合同
（3）红土创 新定增灵 活配置混 合型证券 投资基 金托 管协议
（4）基金管 理人业务 资格批件 、营业执 照和公 司章 程
（5）报告期 内红土创 新定增灵 活配置混 合型证 券投 资基金在指 定报刊上 各项公告 的原稿
9.2 存放 地点
基金管理人 、基金托 管人处
9.3 查阅 方式
（1）投资者 可在营业 时间免费 查阅，也 可按工 本费 购买复印件
（2） 投资者对 本报告书 如有疑问， 可 咨询本 基金管理 人红土创新 基金管理 有限公司， 客 户服
务电话：4000603333 （免长途 话费）
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