国投瑞银优选收益灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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国投瑞银优选收益灵活配置混合型证券投资基金
2018 年第 3 季度报告
2018 年 9 月 30 日
基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：中国银河证券股份有限公司
报告送出日期：二〇一八年十月二十五日国投瑞银优选收益灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银河证券股份有限公司根据本基金合同规定，于 2018 年
10 月 24 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保
证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不
保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决
策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2018 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。
§2
基金产品概况
基金简称 国投瑞银优选收益混合
基金主代码 001168
交易代码 001168
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015 年 4 月 16 日
报告期末基金份额总额 48,830,858.32 份
投资目标
在严格控制风险的基础上，通过对不同资产类别
的优化配置及组合精选，力求实现基金资产的长
期稳健增值。
投资策略
本基金的投资策略包括类别资产配置策略、股票
投资管理策略、债券投资管理策略、衍生品投资
策略等。国投瑞银优选收益灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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（一）类别资产配置
本基金根据各类资产的市场趋势和预期收益风险
的比较判别，对股票、债券及货币市场工具等类
别资产的配置比例进行动态调整，以期在投资中
达到风险和收益的优化平衡。
（二）股票投资管理
本基金管理人将采用自上而下与自下而上相结合
的方式确定行业权重，进行行业配置。也将根据
宏观经济形势以及各个行业的基本面特征对行业
配置进行持续动态地调整。
本基金根据定量与定性分析确定股票初选库；基
于公司基本面全面考量、筛选优势企业，运用现
金流贴现模型等估值方法，分析股票内在价值；
结合风险管理，构建股票组合并对其进行动态调
整。
（三）债券投资管理
本基金采取"自上而下" 的债券分析方法，确定债券
投资组合，并管理组合风险。在基本价值评估的
基础上，使用久期策略、收益率曲线策略、类别
选择策略和个券选择策略等开展债券投资，在不
同的时期，采用以上策略对组合收益和风险的贡
献不尽相同，具体采用何种策略取决于债券组合
允许的风险程度。
（四）衍生品投资管理
本基金在注重风险管理的前提下，以套期保值为
目的，适度运用股指期货、国债期货。
业绩比较基准
沪深 300 指数收益率×50% ＋中债综合指数收益率
×50%。
风险收益特征 本基金为混合型基金，属于中高风险、中高收益国投瑞银优选收益灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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的基金品种，其预期风险和预期收益高于债券型
基金和货币市场基金，低于股票型基金。
基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人 中国银河证券股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2018 年 7 月 1 日-2018 年 9 月 30 日)
1.本期已实现收益 273,150.14
2.本期利润 365,160.14
3.加权平均基金份额本期利润 0.0075
4.期末基金资产净值 50,656,985.47
5.期末基金份额净值 1.037
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含
公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上
本期公允价值变动收益。
2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如
基金申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
①-③ ②-④国投瑞银优选收益灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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④
过去三个
月
0.68% 0.05% -0.60% 0.67% 1.28% -0.62%
注：1、沪深300指数是上海证券交易所和深圳证券交易所共同推出的沪深
两个市场第一个统一指数，该指数编制合理、透明，有一定市场覆盖率，抗操
纵性强，并且有较高的知名度和市场影响力。中债综合指数由中央国债登记结
算有限责任公司编制，样本债券涵盖的范围全面，具有广泛的市场代表性，涵
盖主要交易市场、不同发行主体和期限，能够很好地反映中国债券市场总体价
格水平和变动趋势。综合考虑基金资产配置与市场指数代表性等因素，本基金
选用沪深300指数和中债综合指数加权作为本基金的投资业绩评价基准。
2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
国投瑞银优选收益灵活配置混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2015 年 4 月 16 日至 2018 年 9 月 30 日)
注：本基金建仓期为自基金合同生效日起的6个月。截至建仓期结束，本基
金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。国投瑞银优选收益灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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§4
管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
桑俊
本基
金基
金经
理，
研究
部副
总经
理
2016-06-02 - 10
中国籍，博士，具有基
金从业资格。曾任职国
海证券研究所。
2012 年 5 月加入国投瑞
银。曾任国投瑞银瑞利
灵活配置混合型证券投
资基金（LOF）、国投
瑞银新机遇灵活配置混
合型证券投资基金、国
投瑞银新回报灵活配置
混合型证券投资基金基
金经理。现任国投瑞银
新动力灵活配置混合型
证券投资基金、国投瑞
银精选收益灵活配置混
合型证券投资基金、国
投瑞银优选收益灵活配
置混合型证券投资基金、
国投瑞银新增长灵活配
置混合型证券投资基金、
国投瑞银和盛丰利债券
型证券投资基金（原国
投瑞银双债丰利两年定
期开放债券型证券投资
基金）、国投瑞银新成
长灵活配置混合型证券
投资基金、国投瑞银研
究精选股票型证券投资
基金和国投瑞银成长优
选混合型证券投资基金
基金经理。
宋璐
本基
金基
金经
2017-05-13 - 6
中国籍，硕士，具有基
金从业资格。曾任中国
人保资产管理股份有限国投瑞银优选收益灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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理 公司信用评估部助理经
理。2015 年 3 月加入国
投瑞银固定收益部。曾
任国投瑞银新价值灵活
配置混合型证券投资基
金基金经理。现任国投
瑞银中高等级债券型证
券投资基金、国投瑞银
顺益纯债债券型证券投
资基金、国投瑞银新活
力定期开放混合型证券
投资基金（原国投瑞银
新活力灵活配置混合型
证券投资基金）、国投
瑞银新机遇灵活配置混
合型证券投资基金、国
投瑞银新收益灵活配置
混合型证券投资基金、
国投瑞银新成长灵活配
置混合型证券投资基金、
国投瑞银优选收益灵活
配置混合型证券投资基
金和国投瑞银顺银 6 个
月定期开放债券型发起
式证券投资基金基金经
理。
注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从
业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系
列法规和《国投瑞银优选收益灵活配置混合型证券投资基金基金合同》等有关
规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益
管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，
没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况国投瑞银优选收益灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工
作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下
各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交
易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形
成了有效的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均
得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。
基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价
同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
三季度全球经济增长分化的格局愈发显著。受税改等政策对经济增长的推
动，美国经济延续了今年以来的强势增长格局，其他以日本和欧洲为代表的发
达国家则略显疲态，而新兴市场国家经济的增速放缓较为普遍，阿根廷和土耳
其更是出现了明显的经济动荡。在外部“ 中美贸易摩擦加剧” 和内部“金融去杠杆”
的影响下，中国经济增长的压力开始逐步显现，除了工业增加值和固定资产投
资进一步放缓之外，全社会消费品零售增速也出现了下台阶的现象。
美联储资产负债表收缩的“ 蝴蝶效应” 在全球范围内逐步蔓延开来。受美联
储今年以来连续三次加息的影响，美元指数持续走高，与之相对应的是，新兴
市场货币汇率普遍承压，资产价格都出现了显著调整。为了应对海外政策收缩
的潜在风险，国内货币政策有所宽松，出台了包括存款准备金降低等一系列政
策措施，货币和信贷指标有所改善，但是受金融去杠杆带来的表外融资的持续
萎缩影响，社会融资增速依然维持在低水平。
风险偏好降低成为了主导三季度股票市场走势的主要影响因素。受经济周
期性回落、政府主动稳杠杆限制以及中美贸易摩擦的影响，无论是上市公司还
是投资者的风险偏好都明显降低。具体到股票市场而言，投资者纷纷用脚投票，
融资融券规模持续降低。在此背景下，低估值的金融和受经济增长影响小的消国投瑞银优选收益灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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费行业呈现出超额收益。
本基金在三季度显著控制了基金仓位，降低了权益投资比例；在行业配置
上，主动增加了对保险、银行、食品饮料行业的配置，降低了经济放缓对本基
金的影响。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为 1.037 元，本报告期份额净值增长率
0.68%，同期业绩比较基准收益率为-0.60%。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 29,376,000.00 57.64
其中：债券 29,376,000.00 57.64
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 6,042,225.21 11.86
7 其他各项资产 15,547,752.88 30.51
8 合计 50,965,978.09 100.00
注：本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。国投瑞银优选收益灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 10,094,000.00 19.93
其中：政策性金融债 10,094,000.00 19.93
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 19,282,000.00 38.06
9 其他 - -
10 合计 29,376,000.00 57.99
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(％)
1 170411 17 农发 11 100,000 10,094,000.00 19.93
2 111812068
18 北京银行
CD068
100,000 9,672,000.00 19.09国投瑞银优选收益灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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3 111821133
18 渤海银行
CD133
100,000 9,610,000.00 18.97
注：本基金本报告期末仅持有以上债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下，以套期保值为
目的，适度运用股指期货。本基金利用股指期货流动性好、交易成本低和杠杆
操作等特点，提高投资组合的运作效率。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下，以套期保值为
目的，适度运用国债期货。本基金利用国债期货流动性好、交易成本低和杠杆
操作等特点，提高投资组合的运作效率。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细国投瑞银优选收益灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券中没有被监管部门立案调查的,在报告编制日前
一年内未受到公开谴责、处罚。
5.11.2 本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选库的情况。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 15,018,671.93
3 应收股利 -
4 应收利息 528,786.37
5 应收申购款 294.58
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 15,547,752.88
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转债。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票投资中不存在流通受限情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份国投瑞银优选收益灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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本报告期期初基金份额总额 48,870,157.44
报告期基金总申购份额 203,109.54
减：报告期基金总赎回份额 242,408.66
报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 48,830,858.32
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金管理人本报告期无运用固有资金投资本基金的交易明细。
§8
影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况
报告期末持有基金
情况 投资
者类
别 序号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额
份额
占比
机构
1
20180701-
20180930
44,404,08
5.26
0.00 0.00
44,404,085.
26
90.93
%
产品特有风险
投资者应关注本基金单一投资者持有份额比例过高时，可能出现以下风险：
1、赎回申请延期办理的风险
单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，中小投资者可能面临小额赎回申请
也需要部分延期办理的风险。
2、基金净值大幅波动的风险
单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波
动；单一投资者大额赎回时，相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问
题均可能引起基金份额净值出现较大波动。
3、基金投资策略难以实现的风险
单一投资者大额赎回后，可能使基金资产净值显著降低，从而使基金在拟参与银行间市场
交易等投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。
4、基金财产清算（或转型）的风险国投瑞银优选收益灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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根据本基金基金合同的约定，基金合同生效后的存续期内，若连续60个工作日出现基金份
额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当向中国
证监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并
召开基金份额持有人大会进行表决。单一投资者大额赎回后，可能造成基金资产净值大幅
缩减而导致本基金转换运作方式、与其他基金合并或基金合同终止等情形。
5、召开基金份额持有人大会及表决时可能存在的风险
由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高，在召开持有人大会并对重大事项进行投
票表决时，单一机构投资者将拥有高的投票权重。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
1、报告期内基金管理人对本基金赎回费率优惠活动延期进行公告，指定媒
体公告时间为 2018 年 7 月 18 日。
2、报告期内基金管理人对本基金召开基金份额持有人大会进行公告，指定
媒体公告时间为 2018 年 8 月 24 日。
3、报告期内基金管理人对本基金召开基金份额持有人大会进行第一次提示
性公告，指定媒体公告时间为 2018 年 8 月 27 日。
4、报告期内基金管理人对本基金召开基金份额持有人大会进行第二次提示
性公告，指定媒体公告时间为 2018 年 8 月 28 日。
5、报告期内基金管理人对本基金召开基金份额持有人大会进行第三次提示
性公告，指定媒体公告时间为 2018 年 9 月 25 日。
§9
备查文件目录
9.1 备查文件目录
《关于准予国投瑞银优选收益灵活配置混合型证券投资基金注册的批复》
（证监许可[2015]404 号）
《关于国投瑞银优选收益灵活配置混合型证券投资基金备案确认的函》
（证券基金机构监管部部函[2015]998 号）
《国投瑞银优选收益灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
《国投瑞银优选收益灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批
件
本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文
国投瑞银优选收益灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告原文国投瑞银优选收益灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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9.2 存放地点
中国广东省深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 46 层
存放网址：http://www.ubssdic.com
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
咨询电话：400-880-6868
国投瑞银基金管理有限公司
二〇一八年十月二十五日
