浙 商 全 景 消费 混 合 型 证券 投 资 基 金
2018 年第3 季度报告
2018 年9 月30 日
基金管 理人： 浙商基金管 理有限公司
基金托 管人： 招商银行股 份有限公司
报告 送 出日期：2018 年10 月24 日 浙商全景消费混合 2018 年第 3 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 招商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2018 年10 月22 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2018 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 浙商全 景消 费混 合
交易代 码 005335
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2017 年 12 月 29 日
报告期 末基 金份 额总 额 321,363,620.19 份
投资目 标
本 基 金 主 要 投 资 于 大 消 费 行 业 及 其 上 游 行 业 中 的 股
票，在 严格 控制 风险 的前 提下， 把握 市场 投资 机会 ，
追求基 金资 产的 长期 、稳 定增值 。
投资策 略
本基金 采用 自上 而下 与自 下而上 相结 合的 投资 策略 ，
在科学 分析 与有 效管 理风 险的基 础上 ， 实 现风 险与 收
益的最 佳匹 配。
业绩比 较基 准
中 证 内 地 消 费 主 题 指 数 收 益 率 ×50 ％ ＋ 恒 生 指 数 收
益率× 50 ％
风险收 益特 征
本基金 为主 动投 资的 混合 型基金 ， 其 预期 风险 和预 期
收益高 于债 券型 基金 、 货 币市场 基金 ， 但 低于 股票 型
基金， 属于 证券 投资 基金 中的中 高风 险收 益的 产品 。
本基金 将投 资于 港股 通标 的股票 ， 需 面临 港股 通机 制
下因投 资环 境、 投资 标的 、 市场 制度 以及 交易 规则 等
差异带 来的 特有 风险 。
基金管 理人 浙商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年 7 月 1 日 － 2018 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -16,969,494.33
2.本期 利润 -21,362,604.50
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0763
4.期末 基金 资产 净值 304,704,306.32
5.期末 基金 份额 净值 0.9482
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -7.00% 0.95% -6.40% 1.24% -0.60% -0.29%
注：本 基金 业绩 比较 基准 为：内 地消 费主 题指 数收 益率×50%+ 恒生 指数 收益 率 ×50 %
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：1 、本 基金 基金 合同 生 效日 为 2017 年 12 月 29 日 ，基金 合同 生效 日至 本报 告期期 末， 本基 金
生效时 间未 满一 年.
2、 本 基金 建仓 期为6 个月, 从2017 年 12 月29 日至 2018 年 6 月 28 日， 建仓 期 结束时 各项 资产 配
置比例 均符 合基 金合 同约 定。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期 浙商全景消费混合 2018 年第 3 季度报告
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倪权生
本 基 金 的
基金经
理, 公司
股 票 投 资
部 副 总 经
理。
2017 年12 月
29 日
- 7
倪权生先生，上海交
通大学金融学博士。
历任博时基金管理有
限 公 司 研 究 部 研 究
员、高 级研 究员 。
刘宏达
本 基 金 的
基金经 理
2017 年12 月
29 日
- 10
刘宏达 先生 ，1983 年
生，上海交通大学会
计学硕士。历任永灵
通金融有限公司助理
分析师、投资分析师
和基金经理岗位。现
任浙商基金管理有限
公司股票投资部基金
经理。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本基金 管理 人 在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券投 资基 金法 》及 其他相 关法 律法
规、证 监会 规定 和本 基金 合同的 约定 ，本 着诚 实信 用、勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ，在
严格控 制风 险的 基础 上， 为基金 份额 持有 人谋 求最 大利益 ，无 损害 基金 持有 人利益 的行 为。 本基
金无重 大违 法、 违规 行为 ，本基 金投 资组 合符 合有 关法规 及基 金合 同的 约定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
为了规 范公 平交 易行 为， 保护投 资者 合法 权益 ，根 据《中 华人 民共 和国 证券 投资基 金法 》、
《证券 投资 基金 管理 公司 管理办 法》 、《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交 易制 度指导 意见 》等 法律
法规规 定， 本公 司制 定了 相应的 公平 交易 制度 。在 投资决 策层 面， 本公 司实 行投资 决策 委员 会领
导下的 投资 组合 经理 负责 制，对 不同 类别 的投 资组 合分别 管理 、独 立决 策； 在交易 层面 ，实 行集
中交易 制度 ，建 立了 公平 的交易 分配 制度 ，确 保各 投资组 合享 有公 平的 交易 执行机 会， 严禁 在不
同投资 组合 之间 进行 利益 输送； 在监 控和 评估 层面 ，本公 司金 融工 程小 组将 每日审 查当 天的 投资
交易， 对不 同投 资组 合在 交易所 公开 竞价 交易 中同 日同向 交易 的交 易时 机和 交易价 差进 行监 控，
同时对 不同 投资 组合 临近 交易日 的同 向交 易和 反向 交易的 交易 时机 和交 易价 差进行 分析 。
本报告 期内 ，本 基金 未发 生违反 公平 交易 制度 的行 为。
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4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 未发 现异 常交 易行为 。
公司旗 下管 理的 各投 资组 合在交 易所 公开 竞价 同日 反向交 易的 控制 方面 ，未 出现成 交较 少的
单边交 易量 超过 该证 券当 日成交 量 5% 的 情况 ，亦 未 受到监 管机 构的 相关 调查 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2018 年三 季度 ， 市 场对 中 美贸易 战的 担忧 仍然 在持 续， 未 来宏 观形 势仍 不明 朗， 股 票市 场继
续表现 不佳 ， 其 中上 证综 指下 跌 4.44% ， 深证 综指 下跌 13.84% ， 创业 板指 下 跌 16.23% ， 恒 生指 数
下跌 4% 。 各类 指数 中，A 股上 证50 和港 股恒 生国 企 指数表 现相 对较 好， 三季 度分别 上 涨 0.47% 和
下跌0.5% ，主 要是 石油 石 化、银 行等 板块 表现 突出 。
A 股从 行业 来看 ，纺 服、 电子、 家电 、医 药、 传媒 跌幅居 前， 其中 纺服 、医 药、传 媒是 全景
消费A 股 Q2 末 主要 配置 行 业。基 于我 们对 相关 行业 和持仓 公司 的跟 踪，Q2 末 主要持 仓的 医药 、
食品饮 料、 传媒 三大 板块 仓位均 显著 下降 。增 加了 农业、 电子 等板 块的 持仓 比例， 农业 板块 配置
增加， 既有 个股 因素 ，也 有行业 因素 。个 股因 素主 要是我 们持 续跟 踪的 重点 个股估 值处 于低 位，
基本面 出现 反转 。而 非洲 猪瘟的 意外 爆发 ，对 猪周 期的反 转可 能会 产生 实质 影 响； 禽供 给端 瓶颈
正在产 品价 格得 到体 现 ， 且景气 继续 向上 仍有 空间 。 电 子板 块， 我们 对能 够 实现自 主可 控的 电子/
半导体 领域 未来 基本 面和 估值持 乐观 态度 ，因 此， 增加了 半导 体设 备/ 原材 料 方面的 研究 和配 置。
H 股市 场从 行业 来看 ， 消 费、 医 药、 教育 等年 初至 今超额 收益 行业 在 Q3 均 经 历大幅 回调 ， 行
业跌幅 均超 过10% ， 这些 行业调 整对 全景 消费 港股 收益产 生了 一些 负面 影响 。基于 对中 国宏 观经
济和全 球宏 观形 势判 断， 我们调 整了 全景 消费 港股 的持仓 结构 ，增 加配 置一 些估值 处于 历史 底部
并且基 本面 存在 向上 修复 空间的 周期 行业 ，如 ，设 备制造 ，环 保， 公共 事业 等行业。
展望四 季度 ， 目前A 股 市 场估值 在底 部位 置 ， 更 多 侧重行 业和 个股 选择 。 继 续重点 关注 农业 ，
医药经 过 Q3 的 大幅 回撤 ， 估值又 到了 较为 便宜 的水 平， 重 点关 注药 房、OTC 端 机会。 自主 可控 逻
辑下的 电子 和半 导体 设备/ 原材料 领域 。H 股估 值也 靠近市 场底 部， 经历 了三 季度的 调整 ，医 药、
教育、 社会 服务 等行 业估 值已经 为未 来创 造了 不错 的安全 边际 ，我 们积 极关 注，寻 找买 入机 会。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 0.9482 元 ； 本 报 告期基 金份 额净 值增 长率 为-7.00% ， 业绩
比较基 准收 益率 为-6.40% 。
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4.6 报 告期 内基 金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 不存 在对 本基 金持有 人数 或基 金资 产净 值预警 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 182,855,360.19 59.85
其中： 股票
182,855,360.19 59.85
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
30,000,000.00 9.82
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
90,484,749.67 29.62
8 其他资 产
2,193,497.68 0.72
9 合计
305,533,607.54
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 12,811,082.16 4.20
B 采矿业 - -
C 制造业 86,365,837.99 28.34
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 5,090,176.00 1.67
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 2,112,695.36 0.69 浙商全景消费混合 2018 年第 3 季度报告
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J 金融业 5,007,616.00 1.64
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 111,387,407.51 36.56
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
行业类 别 公允价 值（ 人民 币 ） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
A 基础 材料 - -
B 消费 者非 必需 品 18,368,506.01 6.03
C 消费 者常 用品 - -
D 能源 - -
E 金融 7,955,036.85 2.61
F 医疗 保健 3,624,562.35 1.19
G 工业 19,779,825.00 6.49
H 信息 技术 4,103,376.00 1.35
I 电信 服务 - -
J 公用 事业 11,823,300.00 3.88
K 房地 产 5,813,346.47 1.91
合计 71,467,952.68 23.45
注：以 上分 类采 用全 球行 业分类 标准 （GICS）。
本基 金GICS 数 据由 上海 恒 生聚源 数据 服务 有限 公司 提供。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600201 生物股 份 1,154,842 19,655,410.84 6.45
2 00902
华能国 际电 力
股份
2,610,000 11,823,300.00 3.88
3 002223 鱼跃医 疗 621,531 11,554,261.29 3.79
4 300146 汤臣倍 健 554,348 11,364,134.00 3.73
5 03898 中车时 代电 气 252,500 9,930,825.00 3.26
6 01257 中国光 大绿 色 1,675,000 9,849,000.00 3.23 浙商全景消费混合 2018 年第 3 季度报告
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环保
7 601336 新华保 险 99,200 5,007,616.00 1.64
7 01336 新华保 险 128,200 4,235,728.00 1.39
8 002311 海大集 团 367,300 7,985,102.00 2.62
9 002154 报 喜 鸟 2,173,154 6,823,703.56 2.24
10 002299 圣农发 展 389,106 6,365,774.16 2.09
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本 基金 本报 告期 末未 持有债 券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
本 基金 本报 告期 末未 持有债 券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基 金本 报告 期末 未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基 金本 报告 期末 未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本 基金 本报 告期 末未 持 有权证 。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本 基金 本报 告期 末未 投 资股指 期货 。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 本报 告期 末未 投资 股指期 货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
本基金 本报 告期 末未 投资 国债期 货。 浙商全景消费混合 2018 年第 3 季度报告
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5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基 金本 报告 期末 未 投资国 债期 货。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 末未 投资 国债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
报告期 内本 基金 投资 的前 十名证 券的 发行 主体 没有 被监管 部门 立案 调查 或在 报告编 制日 前一
年内受 到公 开谴 责、 处罚 的情况 。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 没有超 出基 金合 同规 定的 备选股 票库 。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 64,368.78
2 应收证 券清 算款 1,860,786.73
3 应收股 利 197,607.11
4 应收利 息 34,083.28
5 应收申 购款 36,651.78
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 2,193,497.68
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本 基金 本报 告期 末未 持 有处于 转股 期的 可转 换债 券。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 不存 在流 通受 限的情 况。
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5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
因四舍 五入 的原 因， 投资 组 合报告 中市 值占 资产 或净 值比例 的分 项之 和与 合计 可能存 在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 222,981,763.97
报告期 期间 基金 总申 购份 额 103,286,982.10
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 4,905,125.88
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （ 份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 321,363,620.19
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
本 基金 本报 告期 无基 金 管理人 运用 固有 资金 投资 本基金 的情 况。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
报告期 内本 基金 不存 在单 一投资 者持 有基 金份 额比 例达到 或超 过20% 的 情况 。
8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
-
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 浙商 全 景消费 混合 型证 券投 资基 金设立 的相 关文 件； 浙商全景消费混合 2018 年第 3 季度报告
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2 、《 浙商 全景 消费 混合 型 证券投 资基 金招 募说 明书 》；
3 、《 浙商 全景 消费 混合 型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
4 、《 浙商 全景 消费 混合 型 证券投 资基 金托 管协 议》 ；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件和营 业执 照；
6 、报 告期 内基 金管 理人 在 指定报 刊上 披露 的各 项公 告；
7 、中 国证 监会 要求 的其 他 文件。
9.2 存 放地 点
杭州市 西湖 区教 工 路 18 号 世贸丽 晶城 欧美 中 心 B 座507 室
9.3 查 阅方 式
投资者 可于 本基 金管 理人 办公时 间预 约查 阅， 或登 录基金 管理 人网 站www.zsfund.com 查阅，
还可拨 打基 金管 理人 客户 服务中 心电 话：400-067-9908/021-60359000 查询 相 关信息 。
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