前 海 开源 泽 鑫灵 活 配置 混 合型 证 券投 资 基金
2018 年第3 季度报 告
2018 年09 月30 日
基 金管 理人: 前海 开源基 金管 理有限 公司
基 金托 管人: 兴业 银行股 份有 限公司
报 告送 出日期:2018 年10 月24 日 前海开源泽鑫灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度 报告
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§1
重要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于2018年10月22日复核
了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保 证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资
决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018 年7月1日起至9月30日止。
§2
基金 产品 概况
基金简称 前海开源泽鑫混合
基金主代码 005323
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018 年01月24日
报告期末基金份额总额 51,383,392.27份
投资目标
本基金在保持资产流动性的基础上，通过积极主动
的投资管理，力争为投资者提供高于业绩比较基准
的长期稳定投资回报。
投资策略
本基金的投资策略主要有以下八方面内容：
1、大类资产配置
在大类资产配置中，本基金综合运用定性和定量的
分析手段，在对宏观经济因素进行充分研究的基础
上，判断宏观经济周期所处阶段。本基金将依据经
济周期理论，结合对证券市场的系统性风险以及未
来一段时期内各大类资产风险和预期收益率的评
估，制定本基金在股票、债券、现金等大类资产之
间的配置比例。
2、股票投资策略
本基金将精选有 良好增值潜力的上市公司股票构建
股票投资组合。本基金股票投资策略将从定性和定
量两方面入手，定性方面主要考察上市公司所属行前海开源泽鑫灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度 报告
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业发展前景、行业地位、竞争优势、管理团队、创
新能力等多种因素；定量方面考量公司估值、资产
质量及财务状况， 比较分析各优质上市公司的估值、
成长及财务指标，优先选择具有相对比较优势的公
司作为最终股票投资对象。
3、债券投资策略
在债券投资策略方面，本基金将在综合研究的基础
上实施积极主动的组合管理，采用宏观环境分析和
微观市场定价分析两个方面进行债券资产的投资。
在宏观环境分析方面， 结合对宏观经济、 市场 利率、
债券供求等因素的综合分析，根据交易所市场与银
行间市场类属资产的风险收益特征，定期对投资组
合类属资产进行优化配置和调整，确定不同类属资
产的最优权重。
在微观市场定价分析方面，本基金以中长期利率趋
势分析为基础，结合经济趋势、货币政策及不同债
券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素，
重点选择那些流动性较好、风险水平合理、到期收
益率与信用质量相对较高的债券品种。具体投资策
略有收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略等积极
投资策略。
4、权证投资策略
在权证投资方面，本基金根据权证对应公司基本面
研究成果确定权证的合 理估值，发现市场对股票权
证的非理性定价；利用权证衍生工具的特性，通过
权证与证券的组合投资，来达到改善组合风险收益
特征的目的。
5、资产支持证券投资策略
本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、违约
概率和提前偿付比率的预估，借用必要的数量模型
来谋求对资产支持证券的合理定价，在严格控制风
险、 充分考虑风险补偿收益和市场流动性的条件下，
谨慎选择风险调整后收益较高的品种进行投资。本
基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进
行分散投资，以降低流动性风险。
6、股指期货投资策略
本基金将在风险可控的前提下，本着谨慎原则 ，适前海开源泽鑫灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度 报告
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度参与股指期货投资。
7、国债期货投资策略
本基金对国债期货的投资以套期保值为主要目的。
8、流通受限证券投资策略
本基金在兼顾基金安全性、流动性和收益性的前提
下，结合市场未来走势，从战略角度评估流通受限
证券的预期损益和风险水平，谨慎投资流通受限证
券。在流通受限证券可出售、转让或恢复交易后，
本基金将根据市场状况，选择适当的时机卖出。
业绩比较基准
沪深300指数收益率×50%+ 中证全债指数收益率×5
0%
风险收益特征
本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平
高于货币型基金、债券型基金，低于股票型 基金。
基金管理人 前海开源基金管理有限公司
基金托管人 兴业银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 前海开源泽鑫混合A 前海开源泽鑫混合C
下属分级基金的交易代码 005323 005324
报告期末下属分级基金的份额总
额
97,030.63 份 51,286,361.64份
§3
主要 财务 指标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务 指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期(2018年07 月01日 - 2018年09月30日)
前海开源泽鑫混合A 前海开源泽鑫混合C
1.本期已实现收益 564.19 307,873.52
2.本期利润 454.33 250,343.38
3.加权平均基金份额本期利润 0.0050 0.0049
4.期末基金资产净值 97,833.13 51,679,631.43
5.期末基金份额净值 1.0083 1.0077
注：①上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收
益水平要低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入(不含公允价值变动收益)
扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价 值变动收益。
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3.2 基金 净值 表现
3.2.1 本报 告期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
前 海开 源泽鑫 混合A净值 表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个
月
0.51% 0.01% -0.21% 0.67% 0.72% -0.66%
前 海开 源泽鑫 混合C净值 表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个
月
0.49% 0.01% -0.21% 0.67% 0.70% -0.66%
注：本基金的业绩比较基准为：沪深 300 指数收益率×50%＋中证全债指数收益率×
50%。
3.2.2 自基 金合同 生效以 来基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率
变 动的 比较
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注： ①本基金的基金合同于 2018 年1 月 24 日生效， 截至2018 年9 月30 日止， 本基金
成立未满1 年；
②本基金的建仓期为 6 个月， 建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同规定。 截至
2018 年9 月30 日，本基金建仓期结束未满 1 年。
3.3 其他指 标
无。
§4
管理 人报 告
4.1 基金 经理 （或基 金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
刘静
本基金的
基金经
理、公司
董事总经
理、联席
投资总
监、固定
收益部负
责人
2018-01-
24
- 16年
刘静女士，经济学硕士。历任
长盛基金管理有限公司债券高
级交易员、基金经理助理、长
盛货币市场基金基金经理、长
盛全债指数增强型债券投资基
金基金经理、长盛积极配置债
券投资基金基金经理，现任前
海开源基金管理有限公司董事
总经理、联席投资总监、固定前海开源泽鑫灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度 报告
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收益部负责人。
注： ①对基金的首任基金经理， 其"任职日期"为基金合同生效日，"离任日期"为根据公
司决定确定的解聘日期， 对此后的非首任基金经理，"任职日期"和"离任日期"分别指根
据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理 人对 报告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《中华人民共和国证券投资基金法》 及其各项
实施细则、 本基金 《基 金合同》 和其他有关法律法规的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责
的原则管理和运用基金资产，在严格控 制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。
本报告期内， 基金运作整体合法合规， 没有损害基金持有人利益。 基金的投资范围、 投
资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平 交易 专项说 明
4.3.1 公平 交易制 度的执 行情 况
本报告期内， 本基金管理人严格执行 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》 ， 完善相应制度及流程， 通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公
平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
4.3.2 异常 交易行 为的专 项说 明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。 本报告 期内， 因组合投资策略需要， 基
金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价出现1次同日反向交易成交较少的
单边交易量超过该证券当日成交量的5% 的情况，基金经理按规定履行了审批程序。
4.4 报告 期内 基金的 投资 策略 和运作 分析
1 、回顾：
本报告期内， 在央行指导银行买债、 资管新规边际放松、MPA考核系数下调、MLF 投
放量加大等宽信用政策的作用下， 企业融资环境有一定的改善， 社融增速的降幅连续两
月放缓。通胀方面，受洪涝灾害的影响，食品价格季节性走高带动CPI中枢抬升。货币
政策方面， 从央行锁短放长的操作看， 央行意在维 持流动性充裕的同时继续改善流动性
投放结构， 但进一步宽松的空间有限。 在融资增速下滑放缓、 通胀中枢抬升、 货币政 策
进一步放松预期弱化的背景下，债券收益率由下行转为震荡。
操作上，主要以存单和回购为主。由于3季度市场处于震荡调整阶段，组合主要采
取短久期策略， 维持较好的流动性水平， 未来将根据市场情况， 逐步调整组合配置策略。
2 、展望：
我们认为在接下来的一个季度中， 由于央行又一次实施定向降准， 流动性的改善较
为确定， 中短端面临的机会亦较为确定。 而由于定向降准有望提升市场风险偏好， 长端前海开源泽鑫灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度 报告
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受到的提振则相对有限。 另外， 社融总量和结 构已有改善迹象、 社融增速降幅收窄、 通
胀中枢抬升也将制约长端收益率下行空间。 相对于长端， 中短端具备较高的性价比。 基
于上述判断， 我们拟将组合久期维持在目前水平附近。 同时， 我们也将积极关注新股和
转债的一级市场申购机会，以增厚组合无风险收益。
4.5 报告 期内 基金的 业绩 表现
截至报告期末前海开源泽鑫混合A基金份额净值为1.0083元，本报告期内，该类基
金份额净值增长率为0.51%，同期业绩比较基准收益率为-0.21% ；截至报告期末前海开
源泽鑫混合C基金份额净值为1.0077元， 本报告期内， 该类基金份额净值增长率为0.49%，
同期业绩比较基准收益率为-0.21%。
4.6 报告 期内 基金持 有人 数或 基金资 产净 值预警 说明
本基金2018年08月09日至2018年09 月11日连续24个工作日基金份额持有人数量不
满二百人。
本基金本报告期内，未出现基金资产净值低于五千万元的情形。
§5
投资 组合 报告
5.1 报告 期末 基金资 产组 合情 况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 31,174,800.00 60.05
其中：债券 31,174,800.00 60.05
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 17,000,000.00 32.75
其中：买断式回购的买入
返售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合
计
3,601,494.76 6.94
8 其他资产 139,227.91 0.27
9 合计 51,915,522.67 100.00 前海开源泽鑫灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度 报告
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5.2 报告 期末 按行业 分类 的股 票投资 组合
5.2.1 报告 期末按 行业分 类的 境内股 票投 资组合
本基金本报告期末未持有境内股票。
5.2.2 报告 期末按 行业分 类的 港股通 投资 股票投 资组 合
本基金本报告期末未通过港股通机制投资港股。
5.3 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告 期末 按债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值比例
（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 1,307,800.00 2.53
其中：政策性金融债 1,307,800.00 2.53
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 29,867,000.00 57.68
9 其他 - -
10 合计 31,174,800.00 60.21
5.5 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 111816289
18上海银行
CD289
100,000 9,977,000.00 19.27
2 111809271
18浦发银行
CD271
100,000 9,975,000.00 19.27
3 111818192
18华夏银行
CD192
100,000 9,915,000.00 19.15
4 018005 国开1701 13,000 1,307,800.00 2.53 前海开源泽鑫灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度 报告
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注：本基金本报告期末仅持有以上债券。
5.6 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券投资 明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告 期末 本基金 投资 的股 指期货 交易 情况说 明
5.9.1 报告 期末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基 金投资 股指期 货的 投资政 策
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的 国债期 货交 易情况 说明
5.10.1 本 期国债 期货投 资政 策
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.2 报 告期末 本基金 投资 的国债 期货 持仓和 损益 明细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本 期国债 期货投 资评 价
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1 本 基金投 资的前 十名 证券的 发行 主体本 期没 有出现 被监 管部门 立案 调查， 或在
报 告编 制日前 一年 内受到 公开 谴责、 处罚 的 情形 。
5.11.2 本 基金投 资的前 十名 股票没 有超 出基金 合同 规定的 备选 股票库 。
5.11.3 其 他资产 构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 260.74 前海开源泽鑫灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度 报告
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2 应收证券清算款 20,656.16
3 应收股利 -
4 应收利息 118,311.01
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 139,227.91
5.11.4 报 告期末 持有的 处于 转股期 的可 转换债 券明 细
本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.11.5 报 告期末 前十名 股票 中存在 流通 受限情 况的 说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投 资组合 报告附 注的 其他文 字描 述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。
§6
开放 式基 金份额变 动
单位：份
前海开源泽鑫混合A 前海开源泽鑫混合C
报告期期初基金份额总额 82,923.75 51,900,033.63
报告期期间基金总申购份额 16,366.47 53,295.00
减：报告期期间基金总赎回份额 2,259.59 666,966.99
报告期期间基金拆分变动份额
（份额减少以“- ”填列）
0.00 0.00
报告期期末基金份额总额 97,030.63 51,286,361.64
注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7
基金 管理 人运用固 有资 金投资 本基 金情况
7.1 基金 管理 人持有 本基 金份 额变动 情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金 管理 人运用 固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
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§8
影响 投资 者决策的 其他 重要信 息
8.1 报告 期内 单一投 资者 持有 基金份 额比 例达到 或超 过20% 的 情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序
号
持有基金
份额比例
达到或者
超过20%
的时间区
间
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
机
构
1
20180716
- 201809
30
25,135,732.96 - - 25,135,732.96 48.92%
2
20180716
- 201809
30
25,135,732.96 - - 25,135,732.96 48.92%
产品特有风险
1.巨额赎回风险
（1 ）本基金单一投资者所持有的基金份额占 比较大，单一投资者的巨额赎回，可能导致基金管理人被迫抛售证券以应付
基金赎回的现金需要，对本基金的投资运作及净值表现产生较大影响；
（2 ）单一投资者大额赎回时容易造成本基金发生巨额赎回。在发生巨额赎回情形时，在符合基金合同约定情况下，如基
金管理人认为有必要， 可延期办理本基金的赎回申请， 投资者可能面临赎回申请被延期办理的风险； 如果连续2 个开放日以上 （含）
发生巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影响；
2.转换运作方式或终止基金合 同的风险
单一投资者巨额 赎回后，若本基金连续60个工作日基金份额 持有人低于200人或基金资产净 值低于5000 万情形的，基金管
理人应当向中国证监会提出解决方案，或按基金合同约定，转换运作方式或终止基金合同，其他投资者可能面临基金转换运作
方式或终止基金合同的风险；
3.流动性风险
单一投资者巨额赎回可能导致本基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对， 可能会产生基金仓位调整困难， 导致流动
性风险；
4.巨额赎回可能导致基金资产 规模过小，导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略。
8.2 影响 投资 者决策 的其 他重 要信息
无
§9
备查 文件 目录
9.1 备查 文件 目录
（1）中国证券监督管理委员会批准前海开源泽鑫灵活配置混合型证券投资基金设
立的文件
（2）《前海开源泽鑫灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
（3）《前海开源泽鑫灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
（4）基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
（5）前海开源泽鑫灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
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9.2 存放 地点
基金管理人、基金托管人处
9.3 查阅 方式
（1）投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
（2）投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人前海开源基金管理有限公
司，客户服务电话：4001-666-998（免长途话费）
（3）投资者可访问本基金管理人公司网站，网址：www.qhkyfund.com
前 海开 源基金 管理 有限公 司
2018 年10 月24日
