永 赢 永益 债 券型 证 券投 资 基金
2018 年第3 季度报 告
2018 年09 月30 日
基 金管 理人: 永赢 基金管 理有 限公司
基 金托 管人: 上海 浦东发 展银 行股份 有限 公司
报 告送 出日期:2018 年10 月24 日 永赢永益债券型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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§1
重要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年10
月22 日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保 证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽
责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年07月01日起至2018年09月30日止。
§2
基金 产品 概况
基金简称 永赢永益债券
基金主代码 005073
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017年09月07日
报告期末基金份额总额 4,007,614,230.99 份
投资目标
本基金主要投资于债券资产，在有效控制投资组合
风险的前提下，力争为基金份额持有人获取超越业
绩比较基准的投资回报。
投资策略
本基金将通过对宏观经济运行状况、国家货币政策
和财政政策及资本市场资金环境的研究，积极把握
宏观经济发展趋势、利率走势、债券市场相对收益
率、券种的流动性以及信用水平，综合运用类属配
置策略、久期策略、收益率曲线策略、信用策略等
多种投资策略，力求规避风险并实现基金资产的增
值保值。
1、类属配置策略
本基金将综合分析各类属相对收益情况、利差变化
状况、信用风险评级、流动性风险管理等因素来确
定各类属配置比例，发掘具有较好投资价值的投资
品种，增持相对低估并能给组合带来相对较高回报
的类属，减持相对高估并给组合。 永赢永益债券型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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2、久期策略
本基金根据中长期的宏观经济走势和经济周期波动
趋势，判断债券市场的未来走势，并形成对未来市
场利率变动方向的预期，动态调整组合的久期。当
预期收益率曲线下移时，适当提高组合久期，以分
享债券市场上涨的收益； 当预期收益率曲线上移时，
适当降低组合久期，以规避债券市场下跌的风险。
3、收益率曲线策略
本基金资产组合中的长、中、短期债券主要根据收
益率曲线形状的变化进行合理配置。本基金在确定
固定收益资产组合平均久期的基础上，将结合收益
率曲线变化的预测，适时采用跟踪收益率曲线的骑
乘策略或者基于收益率曲线变化的子弹、杠铃及梯
形策略构造组合，并进行动态调整。
4、信用策略
本基金通过主动承担适度的信用风险来获取信用溢
价，主要关注信用债收益率受信用利差曲线变动趋
势和信用变化两方面影响，相应地采用以下两种投
资策略：
1） 信用利差曲线变化 策略： 首先分析经济周 期和相
关市场变化情况，其次分析标的债券市场容量、结
构、流动性等变化趋势，最后综合分析信用利差曲
线整体及分 行业走势，确定本基金信用债分行业投
资比例。
2） 信用变化策略： 信用 债信用等级发生变化后， 本
基金将采用最新信用级别所对应的信用利差曲线对
债券进行重新定价。
本基金将根据内、外部信用评级结果，结合对类似
债券信用利差的分析以及对未来信用利差走势的判
断，选择信用利差被高估、未来信用利差可能下降
的信用债进行投资。
5、杠杆策略
杠杆放大操作即以组合现有债券为基础，利用回购
等方式融入低成本资金，并购买具有较高收益的债
券，以期获取超额收益的操作方式。本基金将对回
购利率与债券收益率、存款利率等进行比较，判断
是否存在利差 套利空间，从而确定是否进行杠杆操永赢永益债券型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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作。进行杠杆放大策略时，基金管理人将严格控制
信用风险及流动性风险。
6、资产支持证券投资策略
资产支持证券主要包括资产抵押贷款支持证券（AB
S）、住房抵押贷款支持证券（MBS）等证券品种。
本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的
构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流
动性等影响资产支持证券价值的因素进行分析，并
辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型，评估资
产支持证券的相对投资价值并做出相应的投资决
策。
7、证券公司短期公司债券投资策略
本基金通过对证券公司短期公司 债券发行人基本面
的深入调研分析，结合发行人资产负债状况、盈利
能力、现金流、经营稳定性以及债券流动性、信用
利差、信用评级、违约风险等综合评估结果，选取
具有价格优势和套利机会的优质信用债券进行投
资。
8、国债期货投资策略
国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券
组合的久期、流动性和风险水平。管理人将按照相
关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋
势的判断、对债券市场进行定性和定量分析。构建
量化分析体系，对国债期货和现货的基差、国债期
货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标
进行跟踪监控，在最大限度保证 基金资产安全的基
础上，力求实现资产的长期稳定增值。
业绩比较基准 中国债券综合全价指数收益率
风险收益特征
本基金为债券型基金，属于证券投资基金中较低风
险的基金品种， 其风险收益预期高于货币市场基金，
低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 永赢基金管理有限公司
基金托管人 上海浦东发展银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 永赢永益债券A 永赢永益债券C
下属分级基金的交易代码 005073 005074
报告期末下属分级基金的份额总
额
4,007,608,075.12 份 6,155.87 份 永赢永益债券型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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下属分级基金的风险收益特征
本基金为债券型基金， 属
于证券投资基金中较低
风险的基金品种， 其风险
收益预期高于货币市场
基金， 低于混合型基金和
股票型基金。
本基金为债券型基金， 属
于证券投资基金中较低
风险的基金品种， 其风险
收益预期高于货币市场
基金， 低于混合型基金和
股票型基金。
§3
主要 财务 指标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务 指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期(2018年07月01日 - 2018 年09月30日)
永赢永益债券A 永赢永益债券C
1.本期已实现收益 57,112,021.37 133.58
2.本期利润 75,187,849.20 99.96
3.加权平均基金份额本期利润 0.0167 0.0124
4.期末基金资产净值 4,071,095,233.66 6,276.25
5.期末基金份额净值 1.0158 1.0196
注：1 、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变
动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收
益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益
水平要低于所列数 字。
3.2 基金 净值 表现
3.2.1 本报 告期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
永 赢永 益债券A净 值表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①- ③ ②-④
过去三个
月
1.56% 0.03% 0.57% 0.07% 0.99% -0.04%
永 赢永 益债券C净 值表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
业绩比较
基准收益
业绩比较基
准收益率标
①- ③ ②-④ 永赢永益债券型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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② 率③ 准差④
过去三个
月
1.92% 0.06% 0.57% 0.07% 1.35% -0.01%
3.2.2 自基 金合同 生效以 来基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率
变 动的 比较
注：1 、本基金合同生效日为 2017 年9 月7 日，截至本报告期末本基金合同生效未满 1
年；
2、本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同规定。 永赢永益债券型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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注：1 、本基金合同生效日为 2017 年9 月7 日，截至本报告期末本基金合同生效未满 1
年；
2、本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同规定。
§4
管理 人报 告
4.1 基金 经理 （或基 金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
乔嘉麒 基金经理
2017-09-
07
- 9
乔嘉麒先生，复旦大学经济学
学士、 硕士，9年证券相关从业
经验，曾任宁波银行金融市场
部固定收益交易员，从事债券
及固定收益衍生品自营交易、
自营投资管理、流动性管理等
工作。现任永赢基金管理有限
公司固定收益总监助理。
牟琼屿 基金经理
2018-03-
22
- 9
牟琼屿女士， 硕士，9年证券相
关从业年限，曾担任中融国际
信托固定收益部交易员，国开
证券固定收益部投资经理，现永赢永益债券型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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任职于永赢基金管理 有限公司
固定收益投资部。
注：1 、任职日期和离任日期一般情况下指公司做出决定之日；若该基金经理自基金合
同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理 人对 报告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
在本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《中华人民共和国证券投资基金法》 及其
各项实施细则、 《永赢永益债券型证券投资基金基金合同》 和其他相关法律法规的规定，
并本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取 信于社会的原则管理和运用基金资产， 为
基金持 有人谋求最大利益。 本报告期内， 基金运作合法合规， 无损害基金份额持有人利
益的行为。
4.3 公平 交易 专项说 明
4.3.1 公平 交易制 度的执 行情 况
本基金管理人主要通过建立有纪律、 规范化的投资研究和决策流程、 交易流程， 以
及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合， 切实防范利益输 送。 本基金管理人
规定了严格的投资权限管理制度、 投资备选库管理制度和集中交易制度等， 并重视交易
执行环节的公平交易措施， 以"时间优先、 价格优先"作为执行指令的基本原则， 通过投
资交易系统中的公平交易模块， 尽可能确保公平对待各投资组合。 本报告期内， 公平交
易制度执行情况良好。
4.3.2 异常 交易行 为的专 项说 明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告 期内 基金的 投资 策略 和运作 分析
三季度国内经济增速总体有所回落，9月份制造业PMI回落至50.8， 为本年除二月份
春节外最低月份 。 季度内工业增加值增速回落至6%附近，7、8月固定资产投资增速进一
步下行至5.5%和5.3%的历史低位， 受高房价挤出效应影响消费略显疲态。 随着中美贸易
摩擦不断升级， 中国经济面临的外部不确定性也明显上升， 进出口数据转弱。 债券收益
率先下后上，7月份债市在流动性充裕的强支撑下，收益率全线下行， 8 月初探至年内
低点，10年国开债最低下行至4.0%。723国常会提出了积极财政政策要更积极，宽信用
预期升温。 寿光水灾、 非洲猪瘟以及房租上涨推高了通胀预期， 加上万亿地方债集中发
行， 资金面边际有所收紧， 债券收益率大幅回调，10年国开债回调幅度在30BP左右。 在
收益率回调过程中，基金增加了债券的配置。
4.5 报告 期内 基金的 业绩 表现 永赢永益债券型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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截至报告期末永赢永益债券A基金份额净值为1.0158元，本报告期内，该类基金份
额净值增长率为1.56%， 同期业绩比较基准收益率为0.57%； 截至报告期末永赢永益债券
C基金份额净值为1.0196 元， 本报告期内， 该类基金份额净值增长率为1.92% ， 同期业绩
比较基准收益率为0.57% 。
4.6 报告 期内 基金持 有人 数或 基金资 产净 值预警 说明
本报告期内本基金管理人无应说明的预警信息。
§5
投资 组合 报告
5.1 报告 期末 基金资 产组 合情 况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 4,829,285,000.00 97.34
其中：债券 4,738,527,000.00 95.51
资产支持证券 90,758,000.00 1.83
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入
返售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合
计
4,731,827.67 0.10
8 其他资产 127,392,718.73 2.57
9 合计 4,961,409,546.40 100.00
5.2 报告 期末 按行业 分类 的股 票投资 组合
5.2.1 报告 期末按 行业分 类的 境内股 票投 资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告 期末按 行业分 类的 港股通 投资 股票投 资组 合
本基金本报告期末未持有股票。
永赢永益债券型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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5.3 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告 期末 按债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值比例
（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 220,620,000.00 5.42
其中：政策性金融债 220,620,000.00 5.42
4 企业债券 30,342,000.00 0.75
5 企业短期融资券 1,190,901,000.00 29.25
6 中期票据 2,528,434,000.00 62.11
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 768,230,000.00 18.87
9 其他 - -
10 合计 4,738,527,000.00 116.39
5.5 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 111814035
18江苏银行
CD035
3,500,000 335,370,000.00 8.24
2 111892638
18南京银行
CD033
2,500,000 239,600,000.00 5.89
3 041800005
18皖投集CP
001
2,000,000 202,420,000.00 4.97
4 101458029
14珠海华发
MTN001
1,900,000 195,377,000.00 4.80
5 111892617
18哈尔滨银
行CD044
2,000,000 193,260,000.00 4.75
5.6 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券投资 明
细
序号 证券代码 证券名称 数量(份) 公允价值(元) 占基金资产永赢永益债券型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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净值比例(%)
1 1889046 18交元1A 3,000,000 54,450,000.00 1.34
2 1889052 18家美1A1 400,000 36,308,000.00 0.89
5.7 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告 期末 本基金 投资 的股 指期货 交易 情况说 明
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的 国债期 货交 易情况 说明
本基金本报告 期内未投资国债期货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1 本报 告期内 ， 本 基金 持有的18 南京银行CD033 ， 其发行 人南京 银行 股份有 限公 司
于2018 年1月30日 发布了 《南 京银行 股份 有限公 司关 于镇江 分行 行政处 罚事 项公告 》，
公 告披 露了南 京银 行股份 有限 公司镇 江分 行收到 中国 银行业 监督 管理委 员会 江苏监 管
局 行政 处罚决 定书 （苏银 监罚 决字【2018 】1号 ）的 相关情 况， 并表示 相关 处罚对 公司
业 务和 财务状 况无 重大不 利影 响。 除此之 外， 本 报告 期内基 金投 资的前 十名 证券的 发行
主 体没 有被监 管部 门立案 调查 或在报 告编 制日前 一年 受到公 开谴 责、处 罚的 情形。
5.11.2 基 金投资 的前十 名股 票中， 不存 在投资 于超 出基金 合同 规定备 选股 票库之 外的
股 票。
5.11.3 其 他资产 构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 127,367,512.87
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 25205.86 永赢永益债券型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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8 其他 -
9 合计 127,392,718.73
5.11.4 报 告期末 持有的 处于 转股期 的可 转换债 券明 细
本基金本报告期末未持有处于转股期的 可转换债券。
5.11.5 报 告期末 前十名 股票 中存在 流通 受限情 况的 说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6 投 资组合 报告附 注的 其他文 字描 述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放 式基 金份额变 动
单位：份
永赢永益债券A 永赢永益债券C
报告期期初基金份额总额 4,997,603,308.18 4,045.95
报告期期间基金总申购份额 5,743.25 22,514.71
减：报告期期间基金总赎回份额 990,000,976.31 20,404.79
报告期期间基金拆分变动份额
（份额减少以“-”填列）
0.00 0.00
报告期期末基金份额总额 4,007,608,075.12 6,155.87
§7
基金 管理 人运用固 有资 金投资 本基 金情况
7.1 基金 管理 人持有 本基 金份 额变动 情况
本报告期内， 本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 截至本报告期末， 本基金
管理人未持有本基金。
7.2 基金 管理 人运用 固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告期内，本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8
影响 投资 者决策的 其他 重要信 息
8.1 报告 期内 单 一投 资者 持有 基金份 额比 例达到 或超 过20% 的 情况
投
资
者
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序
号
持有基金
份额比例
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比 永赢永益债券型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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类
别
达到或者
超过20%
的时间区
间
机
构
1
20180701
- 201809
30
4,997,500,
249.88
0.00
990,000,00
0.00
4,007,500,2
49.88
100.00%
产品特有风险
本基金在本报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金总份额20%的情
况，存在可能因投资者 的大额申购或赎回造成基金份额波动的风险。
8.2 影响 投资 者决策 的其 他重 要信息
无。
§9
备查 文件 目录
9.1 备查 文件 目录
1. 中国证监会核准永赢永益债券型证券投资基金募集的文件；
2. 《永赢永益债券型证券投资基金基金合同》；
3. 《永赢永益债券型证券投资基金托管协议》；
4. 《永赢永益债券型证券投资基金招募说明书》及其更新；
5. 基金管理人业务资格批件、营业执照；
6. 基金托管人业务资格批件、营业执照。
9.2 存放 地点
地点为管理人地址：上海市浦东新区世纪大道210号21世纪中心大厦27楼
9.3 查阅 方式
投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费查阅， 也可在本基金管理人的网站进行
查阅，查询网址:www.maxwealthfund.com.
如有疑问，可以向本基金管理人永赢基金管理有限公司咨询。
客户服务电话：021-51690111
永 赢基 金管理 有限 公司
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