东 方 红 信 用债 债 券 型 证券 投 资 基 金
2018 年第3 季度报告
2018 年9 月30 日
基金管 理人： 上海东方证 券资产管理有限公 司
基金托 管人： 招商银行股 份有限公司
报告送 出日期：2018 年10 月24 日 东方红信用债债券 2018 年第 3 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 招商 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2018 年10 月22 日复核 了本 报 告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2018 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 东方红 信用 债债 券
基金主 代码 001945
交易代 码 001945
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2015 年 11 月 16 日
报告期 末基 金份 额总 额 116,527,057.22 份
投资目 标
本基金 以信 用债 券为 主要 投资对 象， 合理 控制 信
用风险， 在追 求本 金安 全 的基础 上谨 慎投 资， 力
争为投 资者 提供 高于 业绩 比较基 准的 长期 稳定
投资回 报。
投资策 略
本基金 充分 发挥 基金 管理 人的投 研能 力， 采取 自
上而下 的方 法对 基金 的大 类资产 配置 进行 动态
管理。 综合 信用 分析、 久 期控制 、 收 益率 曲线 配
置等策 略对 个券 进行 精选 ， 同时 关注 一级 市场 投
资机会， 力争 在严 格控 制 基金风 险的 基础 上， 获
取长期 稳定 超额 收益 。
业绩比 较基 准 中债企 业债 总全 价指 数。
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中的 较
低风险 品种 ， 其 预期 风险 与预期 收益 高于 货币 市
场基金 ，低 于混 合型 基金 和股票 型基 金。
基金管 理人 上海东 方证 券资 产管 理有 限公司
基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 东方红 信用 债债 券 A 东方红 信用 债债 券 C
下属分 级基 金的 交易 代码 001945 001946
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 80,052,812.06 份 36,474,245.16 份 东方红信用债债券 2018 年第 3 季度报告
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年 7 月1 日 － 2018 年9 月 30 日 ）
东方红 信用 债债 券 A 东方红 信用 债债 券 C
1． 本 期已 实现 收益 98,101.91 -578.82
2．本 期利 润 1,329,562.72 742,281.89
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0183 0.0197
4．期 末基 金资 产净 值 85,401,332.76 38,473,323.05
5．期 末基 金份 额净 值 1.067 1.055
注： （1 ） 所述 基金 业绩 指 标不包 括持 有人 认购 或交 易基金 的各 项费 用 ， 计 入 费用后 实际 收益 水平 要
低于所 列数 字。
（2） 本期 已实 现收 益指 基 金本期 利息 收入 、投 资收 益、其 他收 入（ 不 含 公允 价值变 动收 益） 扣除
相关费 用后 的余 额， 本期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
东方红 信用 债债 券 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
2.01% 0.12% 0.98% 0.06% 1.03% 0.06%
东方红 信用 债债 券 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
1.93% 0.12% 0.98% 0.06% 0.95% 0.06%
注：过 去三 个月 指2018 年7 月1 日－2018 年9 月30 日。
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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注：截 止日 期 为2018 年9 月 30 日。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
纪文静
上 海 东
方 证 券
资 产 管
理 有 限
公 司 公
募 固 定
收 益 投
资 部 副
总经理 、
兼 任 东
方 红 领
2015 年11
月 16 日
- 11 年
硕士， 曾 任东 海证 券股 份 有
限公司固定收益部投资研
究经理 、 销售 交易 经理 ， 德
邦证券股份有限公司债券
投资与 交易 部 总 经理， 上 海
东方证券资产管理有限公
司固定 收益 部副 总监； 现 任
上海东方证券资产管理有
限公司公募固定收益投资
部副总经理兼任东方红领
先精选 混合、 东方 红稳 健 精东方红信用债债券 2018 年第 3 季度报告
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先 精 选
混 合 型
证 券 投
资基金 、
东 方 红
稳 健 精
选 混 合
型 证 券
投 资 基
金、 东 方
红 睿 逸
定 期 开
放 混合
型 发 起
式 证 券
投 资 基
金、 东 方
红 6 个
月 定 期
开 放 纯
债 债 券
型 发 起
式 证 券
投 资 基
金、 东 方
红 收 益
增 强 债
券 型 证
券 投 资
基金、 东
方 红 信
用 债 债
券 型 证
券 投 资
基金、 东
方 红 稳
添 利 纯
债 债 券
型 发 起
式 证 券
投 资 基
金、 东 方
红 战 略
精 选 沪
港 深 混
选混合、 东方 红睿 逸定 期 开
放混合、 东方 红6 个月 定 开
纯债、东方红收益增强债
券、 东方 红信 用债 债券 、 东
方红稳 添利 纯债、 东方 红 战
略精选 混合、 东方 红价 值 精
选混合、 东方 红益 鑫纯 债 债
券、 东方 红智 逸沪 港深 定 开
混合、东方红货币基金经
理。 具有 基金 从业 资格 ， 中
国国籍 。 东方红信用债债券 2018 年第 3 季度报告
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合 型 证
券 投 资
基金、 东
方 红 价
值 精 选
混 合 型
证 券 投
资基金 、
东 方 红
益 鑫 纯
债 债 券
型 证 券
投 资 基
金、 东 方
红 智 逸
沪 港 深
定 期 开
放 混 合
型 发 起
式 证 券
投 资 基
金、 东 方
红 货 币
市 场 基
金 基 金
经理。
注：1 、上 述表 格内 基金 首 任基金 经理 “任 职日 期” 指基金 合同 生效 日， “离 任 日期” 指根 据公 司
决定确 定的 解聘 日期 ；对 此后非 首 任 基金 经理 ，基 金经理 的“ 任职 日期 ”和 “离任 日期 ”均 指根
据公司 决定 确定 的聘 任日 期和解 聘日 期。
2、证 券从 业的 涵义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期， 上海 东方 证券 资产管 理有 限公 司作 为本 基金管 理人 ，严 格遵 守《 中华人 民共 和国
证券投 资基 金法 》、 《中 华人民 共和 国证 券法 》、 基金合 同以 及其 它有 关法 律法规 的规 定， 本着
诚实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管理 和运 用基 金资 产， 为基金 份额 持有 人谋 求最 大利益 ，无 损害 基金
持有人 利益 的行 为， 本基 金投资 组合 符合 有关 法规 及基金 合同 的约 定。
4.3 公 平交 易专项 说明
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4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人一 贯公 平对 待旗下 管理 的所 有基 金和 组合， 制定 并严 格遵 守相 应 的制度 和流 程，
通过系 统和 人工 等方 式在 各环节 严格 控制 交易 公平 执行。 报告 期内 ，本 公司 严格执 行了 《证 券投
资基金 管理 公司 公平 交易 制度指 导意 见》 和《 上海 东方证 券资 产管 理有 限公 司公平 交易 制度 》的
规定。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。
报告期 内， 未出 现涉 及本 基金的 交易 所公 开竞 价同 日反向 交易 成交 较少 的单 边交易 量超 过该
证券当 日成 交 量5% 的情 况 。
4.4 报 告期 内基金 投 资 策略和 运作 分析
债券方 面，7 月 中下 旬以 来政策 方面 一直 强调 从宽 货币转 向宽 财政 ，资 管新 规细则 边际 也有
所放松 ，食 品价 格上 升带 来对通 胀的 担忧 ，加 上地 方债发 行大 幅放 量、 美联 储加息 预期 ，债 券市
场回调 盘整 。同 时受 益于 政策密 集出 台， 信用 环境 改善， 市场 风险 偏好 回升 ，低等 级信 用债 估值
有所修 复。
展望四 季度 ，经 济基 本面 方面， 宽财 政作 用下 ，基 建投资 增速 或有 企稳 ，然 而前期 作为 亮点
的地产 投资 增速 将面 临较 大的下 行压 力。 通胀 方面 ，食品 价格 上涨 是推 动 CPI 走高 的主 要因 素，
需要注 意短 期通 胀超 预期 的可能 。但 食品 价格 的上 涨有一 定的 季节 性因 素， 也 受疫 病、 天气 等因
素影响 。 而PPI 三季 度已 重回下 行通 道， 一方 面 PPI 翘尾 再度 回落 ，另 一方 面在国 内经 济下 行压
力仍存 的情 况下 ， 工 业品 价格将 承压 。 因 此， 长 期 通胀压 力有 限， 目前 通胀 水平难 言达 到 “ 滞胀”
阶段， 也不 足以 对货 币政 策产生 压力 。海 外方 面， 美联储 持续 加息 ，美 债收 益率抬 升， 短期 给国
债收益 率下 行带 来一 定的 约束， 但不 会制 约债 市的 中长期 走势 。综 上， 债券 市场面 临的 基本 面及
货币政 策环 境均 较为 有利 ，较为 宽松 资金 面以 及较 低的回 购利 率使 得债 券票 息收益 更为 确定 。因
此，杠 杆票 息策 略将 可能 继续提 供丰 厚的 回报 。利 率债方 面， 短期 仍维 持震 荡走 势 ，长 期在 资金
面宽松 以及 经济 压力 加大 情况下 ， 有望 下行 ， 可 积 极关注 短期 波动 带来 的介 入机会 。 信用 债方 面，
虽然近 期信 用环 境有 所改 善，但 对于 低评 级信 用债 仍不宜 过度 乐观 ，分 化是 长期事 件， 仍需 维持
个券精 细化 操作 ，城 投债 优选经 济发 达地 区核 心平 台，产 业债 精选 具备 核心 经营业 务及 竞争 力的
个券。
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4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 本基 金 A 类份额 净值 为1.067 元， 份额累 计净 值 为 1.107 元， C 类 份 额净 值
为1.055 元 ，份 额累 计净 值为 1.095 元； 本报 告期 内A 类 份额 净值 增长 率 为2.01% ，同 期业 绩比
较基准 收益 率 为0.98% ，C 类 份额 净值 增长 率 为1.93% ；同 期业 绩比 较基 准收 益 率为0.98% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
148,470,672.70 96.61
其中： 债券
148,470,672.70 96.61
资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
2,130,509.68 1.39
8 其他资 产
3,074,450.64 2.00
9 合计
153,675,633.02
100.00
注：本 基金 本报 告期 末未 持有通 过港 股通 交易 机制 投资的 港股 。
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的港 股通 投资股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 通过 港 股通 交易 机制 投资 的港股 。 东方红信用债债券 2018 年第 3 季度报告
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5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 25,240,420.00 20.38
其中： 政策 性金 融债 16,962,000.00 13.69
4 企业债 券 87,103,260.70 70.32
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） 36,126,992.00 29.16
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 148,470,672.70 119.86
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 143571 18 南水 01 100,000 10,110,000.00 8.16
2 143826 18 粤电 02 100,000 10,000,000.00 8.07
3 143789 18 中车 G1 100,000 9,965,000.00 8.04
4 180211 18 国开 11 100,000 9,920,000.00 8.01
5 136442 16 国盛 01 83,000 8,278,420.00 6.68
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告 期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 未未 持有 贵金属 。
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5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
本基金 投资 国债 期货 以套 期保值 为目 的， 以回 避市 场风险 。故 国债 期货 空头 的合约 价值 主要
与债券 组合 的多 头价 值相 对应。 基金 管理 人通 过动 态管理 国债 期货 合约 数量 ，以萃 取相 应债 券组
合的超 额收 益。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
代码 名称
持仓量 （买/
卖）
合约市 值 （ 元）
公允价 值变
动（元 ）
风险指 标说 明
0T1812
10 年期国债
期货
5 4,740,500.00 4,000.00 -
公允价 值变 动总 额合 计 （ 元） 4,000.00
国债期 货投 资本 期收 益（ 元） 12,900.00
国债期 货投 资本 期公 允价 值变动 （元 ） 4,000.00
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 国债 期货 投资在 一定 程度 上对 冲了 利率波 动的 风险 ，符 合既 定的投 资政 策和
投资目 标。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基金 持有 的前 十名 证券 的发行 主体 本 期 未出 现被 监管部 门立 案调 查， 或在 报告编 制日 前一
年内受 到公 开谴 责、 处罚 的情形 。
5.10.2
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
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5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 151,640.79
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 2,570,825.72
5 应收申 购款 351,984.13
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 3,074,450.64
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 132006 16 皖新 EB 2,512,250.00 2.03
2 120001 16 以岭 EB 2,473,500.00 2.00
3 132012 17 巨化 EB 2,435,000.00 1.97
4 127005 长证转 债 1,434,300.00 1.16
5 128027 崇达转 债 1,433,160.00 1.16
6 110040 生益转 债 1,388,400.00 1.12
7 113019 玲珑转 债 1,340,560.00 1.08
8 113011 光大转 债 1,300,320.00 1.05
9 110043 无锡转 债 1,178,280.00 0.95
10 132011 17 浙报 EB 1,169,740.00 0.94
11 113018 常熟转 债 1,129,200.00 0.91
12 127006 敖东转 债 972,600.00 0.79
13 110041 蒙电转 债 964,900.00 0.78
14 128032 双环转 债 949,200.00 0.77
15 123006 东财转 债 922,320.00 0.74
16 113504 艾华转 债 907,040.00 0.73
17 110034 九州转 债 842,960.00 0.68
18 128035 大族转 债 835,200.00 0.67
19 110042 航电转 债 667,200.00 0.54
20 128017 金禾转 债 513,150.00 0.41
21 128021 兄弟转 债
292,200.00
0.24
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5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于 四 舍五 入的 原因 ，投 资组合 报告 中市 值占 净值 比例的 分项 之和 与合 计项 之间可 能存 在尾
差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 东方红 信用 债债 券 A 东方红 信用 债债 券 C
报告期 期初 基金 份额 总额 60,794,781.80 37,414,023.29
报告期 期间 基金 总申 购份 额 24,660,249.33 13,313,128.96
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 5,402,219.07 14,252,907.09
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 80,052,812.06 36,474,245.16
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本报告 期， 本基 金管 理人 未运用 固有 资金 投资 本基 金。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期， 本基 金管 理人 未运用 固有 资金 投资 本基 金。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、 中 国证 监会 准予 注册 东方红 信用 债债 券型 证券 投资基 金的 文件 ；
2 、《 东方 红信 用债 债券 型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
3 、《 东方 红信 用债 债券 型 证券投 资基 金基 金托 管协 议》；
4 、 东 方红 信用 债债 券型 证券投 资基 金财 务报 表及 报表附 注；
5 、 报 告期 内在 指定 报刊 上披露 的各 项公 告； 东方红信用债债券 2018 年第 3 季度报告
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6 、 基 金管 理人 业务 资格 批件、 营业 执照 ；
7 、中 国证 监会 要求 的其 他 文件。
8.2 存 放地 点
备查文 件存 放于 基金 管理 人的办 公场 所： 上海 市中 山南 路 318 号 2 号楼 31 层。
8.3 查 阅方 式
投资者 可到 基金 管理 人的 办公场 所免 费查 阅备 查文 件， 亦 可通 过公 司网 站查 阅， 公 司网 址为 ：
www.dfham.com 。
上 海东 方证券 资产 管理有 限公 司
2018 年 10 月24 日
