中银证券聚瑞混合型证券投资基金
2018 年第3季度报告
2018年9月30日
基金管理人：中银国际证券股份有限公司
基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司
报告送出日期：2018年10月24日中银证券聚瑞混合 2018年第 3季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年10月23日复
核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年7月1日起至 2018年9月30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 中银证券聚瑞混合
交易代码
004913
基金运作方式 契约型、开放式
基金合同生效日 2017年11月29日
报告期末基金份额总额 91,418,878.21份
投资目标
在严格控制风险的前提下，通过积极挖掘市场
投资机会，追求超越业绩比较基准的投资回报，
力争实现基金资产的长期稳健增值。
投资策略
本基金通过资产配置策略、股票投资策略、债
券投资策略、可转换债券投资策略、中小企业
私募债投资策略、资产支持证券投资策略、权
证投资策略、股指期货投资策略，以实现基金
资产的稳健增值。
业绩比较基准
中证800指数收益率*25%+中债综合全价指数收
益率*70%+同期银行活期存款利率(税后)*5%
风险收益特征
本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平
高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型
基金。
基金管理人 中银国际证券股份有限公司
基金托管人 上海浦东发展银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 中银证券聚瑞混合A 中银证券聚瑞混合C
下属分级基金的交易代码
004913 004914
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报告期末下属分级基金的份额总额 84,588,854.53份 6,830,023.68份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2018年7月1日 － 2018年9月30日 ）
中银证券聚瑞混合A 中银证券聚瑞混合C
1．本期已实现收益
-1,186,707.74 -92,726.63
2．本期利润
1,617,529.81 125,018.72
3．加权平均基金份额本期利润
0.0181 0.0184
4．期末基金资产净值
84,343,803.42 6,798,929.60
5．期末基金份额净值
0.9971 0.9954
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益;
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于
所列数字；
3、本基金合同于2017年11月29日生效，截至本报告期末基金成立未满一年。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中银证券聚瑞混合A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
1.91% 0.32% -0.39% 0.32% 2.30% 0.00%
中银证券聚瑞混合C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
1.87% 0.32% -0.39% 0.32% 2.26% 0.00%
注：业绩比较基准=中证800指数收益率*25%+中债综合全价指数收益率*70%+同期银行活期存款利
率（税后）*5%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注：1.本基金合同于2017年11月29日生效；
2.按照基金合同约定，自基金成立日起6个月为建仓期，截止本报告期末，基金已完成建仓但报
告期末距建仓结束不满一年，建仓期结束时各项资产配置比例符合合同约定。
3.3 其他指标
注：无。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
王玉玺
本基金
基金经
理
2017年
11月
29日
- 12
王玉玺，硕士研究生，中
国国籍，已取得证券、基
金从业资格。2006年7月
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至2008年7月任职于中国
农业银行资金运营部，担
任交易员；2008年8月至
2016年6月任职于中国农
业银行金融市场部，担任
交易员、高级交易员；
2016年6月加入中银国际
证券股份有限公司，历任
中银证券瑞享定期开放灵
活配置混合型证券投资基
金基金经理，现任基金管
理部副总经理、中银国际
证券中国红债券宝投资主
办人、中银证券保本1号
混合型证券投资基金、中
银证券安进债券型证券投
资基金、中银证券瑞益定
期开放灵活配置混合型证
券投资基金、中银证券安
弘债券型证券投资、中银
证券瑞丰定期开放灵活配
置混合型证券投资基金、
中银证券汇宇定期开放债
券型发起式证券投资基金、
中银证券聚瑞混合型证券
投资基金、中银证券祥瑞
混合型证券投资基金、中
银证券汇嘉定期开放债券
型发起式证券投资基金、
中银证券安誉债券型证券
投资基金、中银证券汇享
定期开放债券型发起式证
券投资基金基金经理。
陈渭泉
本基金
基金经
理
2018年
1月31日
- 12
陈渭泉，硕士研究生，中
国国籍，已取得证券、基
金从业资格。2004年8月
至2006年3月任职于北京
玖方量子科技有限公司，
任金融工程研究员；
2006年3月至2008年9月
任职于天相投资顾问有限
公司，任宏观与固定收益
研究员；2008年10月至
2009年12月任职于华泰柏
瑞基金管理有限公司，任
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固定收益研究员；2009年
12月至2017年5月任职于
长江养老保险股份有限公
司，先后担任宏观固收研
究员、投资经理助理、投
资经理；2017年5月加入
中银国际证券股份有限公
司，现任中银证券瑞享定
期开放灵活配置混合型证
券投资基金、中银证券汇
宇定期开放债券型发起式
证券投资基金、中银证券
聚瑞混合型证券投资基金、
中银证券祥瑞混合型证券
投资基金、中银证券汇享
定期开放债券型发起式证
券投资基金基金经理。
白冰洋
本基金
基金经
理
2018年
1月13日
- 8
白冰洋，硕士研究生，中
国国籍，已取得证券、基
金从业资格。历任台湾群
益证券研究员。2012年加
盟中银国际证券股份有限
公司，历任中银证券保本
1号混合型证券投资基金基
金经理，现任中银国际证
券中国红1号投资主办人、
中国红基金宝投资主办人、
中银证券聚瑞混合型证券
投资基金、中银证券祥瑞
混合型证券投资基金基金
经理。
沈龙
本基金
基金经
理
2017年
11月
29日
2018年9月
25日
9
沈龙先生，中国国籍，已
取得证券、基金从业资格，
于2018年9月离职。
2006年1月至2006年
10月任职于华为技术有限
公司，从事WCDMA产品开
发与测试。2006年10月至
2008年2月任职于电子资
讯系统（上海）有限公司，
从事通用汽车（美国）多
个应用系统的技术支持与
维护。2008年2月至
2015年9月任职于太平养
老保险股份有限公司投资
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管理中心，先后担任
TMT行业研究员、投资经理
助理、投资经理。2015年
9月加盟中银国际证券基金
管理部，曾任中银国际证
券中国红债券宝投资主办
人、中银国际证券中国红
基金宝投资主办人、中银
证券聚瑞混合型证券投资
基金、中银证券祥瑞混合
型证券投资基金、中银证
券新能源灵活配置混合型
证券投资基金基金经理。
注：1、上述任职日期为根据公司确定的聘任日期，离任日期为根据公司确定的解聘日期；首任
基金经理的任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的涵义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募
说明书等有关基金法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控
制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，不存在违法违规或未履行基金合同承诺的情
形。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
为了保证公司管理的不同投资组合得到公平对待，保护投资者合法权益，本基金管理人根据
《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司管理办法》、《证券投资基金管理公司公平交易
制度指导意见》等法律法规，建立了基金管理业务、资产管理业务公平交易管理办法、产品与交
易部交易室异常交易监控与报告管理办法等公平交易相关制度体系。公司旗下投资组合严格按照
制度的规定，参与股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动，主要包括授权、
研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关环节。研究团队负责提供投资研
究支持，投资团队负责投资决策，交易室负责实施交易并实时监控，风险管理部负责事前监督、
事中检查和事后稽核，对交易情况进行合理性分析。通过多部门的协作互控，保证了公平交易的
可操作、可稽核和可持续。
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公司一直严格遵循公平交易相关规章制度，执行严格的公平交易行为。在严格方针指导下，
报告期内，未出现任何异常关联交易以及与禁止交易对手间的交易行为。
报告期内，公司对连续四个季度期间内、不同时间窗口下（如：1日内、3日内、5日内）
公司管理的不同投资组合同向交易开展交易价差分析。分析结果表明，本报告期内公司对各投资
组合公平对待，不存在利益输送的行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，未发生同日反向交易成
交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量5%的情况。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2018年三季度，债券市场呈现震荡走势。7月份，月初央行下调存款准备金率，全月资金相
对宽松，同时经济数据总体不及预期，加之中美贸易摩擦升级，债券收益率总体震荡下行；8月
份和9月份债券收益率总体呈震荡上行趋势，主要原因包括：1、经济表现相对平稳，但通胀有
所抬头；2、为了应对贸易摩擦影响，管理层推出一系列包括减费降税等一系列稳增长措施；3、
地方债加速发行，对国债和政策性金融债形成较大的挤出；4、美国经济表现强劲，连续加息预
期升温，美债收益率大幅上行，中美利率缩窄，人民币贬值预期增加；5、地缘政策因素导致国
际油价大幅上行，同时国内受山东水灾、部分城市房租快速上行等因素影响，通胀预期升温。信
用债方面，在去杠杆和资管新规出台的背景下，企业融资渠道受限，信用事件有所抬头，市场信
用风险厌恶情绪上升，中高等级信用债和低等级信用债利差继续分化。
权益市场方面，2018年一季度市场呈现出较大的波动特征。二季度市场呈现超市场预期的
大幅下跌。三季度市场呈现结构性特点，大盘蓝筹表现显著优于中小创；金融、石油、钢铁等显
著优于医药、家电等。大盘蓝筹、周期行业表现经历了一季度的先涨后跌，二季度持续下跌，三
季度企稳略有回升。创业板则在一季度先跌后涨之后，二三季度都持续下跌。2018年的市场没
有显著的大小盘风格特征，最强烈的特征是避险。
整体而言，导致今年市场变化的可能由于以下因素：对未来经济增速向下的担忧；去杠杆带
来的综合影响，对地产和贸易战的担忧；后续出台托底经济政策的预期。表现为有业绩的周期类
公司，担心其现金流、债务情况或者未来业绩；中小创公司中部分受到贸易战影响，业绩增速和
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估值依然不匹配。三季度而言，出台相关托底或鼓励创新的政策，部分对冲了市场担忧，促进了
一些板块和个股的表现。
报告期内，本产品降低了信用债仓位，同时对利率债进行了灵活波段操作，并利用较低的融
资成本，加大了组合杠杆，同时降低了权益仓位，并优化了持仓结构。
展望四季度，一方面，以下因素有利于债市：1、宏观基本面方面，地方政府和企业部门去
杠杆仍是大趋势，加之严格的房地产调控，投资或将继续延续下滑；经济下滑影响就业和居民收
入，消费或将总体稳健，但有放缓趋势；受贸易摩擦影响，出口对经济的贡献或将进一步降低。
2、经济基本面下滑背景下，预计货币政策或将维持相对宽松；3、随着地方债发行高峰过去，对
利率债的挤出效应或将较大程度减弱。但另一方面，不利因素也同样存在：1、地缘政治影响下
油价上行风险较大，四季度通胀压力或将高于前三个季度；2、美联储年内或将再加息一次，美
债收益率仍有上行空间，进一步压缩中美利差；3、在经济下滑背景下，国内或将有相关托底经
济的对冲政策，阶段性对收益率造成波动。总体来看，预计四季度经济或将呈现一定程度的滞涨
特征，经济存在一定的下行压力，但通胀仍处可控区间。在中美经济分化背景下，预计国内货币
政策仍将保持较好的独立性。综上，债券市场喜忧参半，预计仍将维持震荡格局，但收益率总体
或将有所下滑。
权益市场方面，我们在年初就在一定程度认识到2018年投资风险和难度都可能较大的特征。
展望2018年四季度，我们认为机会与挑战并存。
挑战在于，压制市场表现的去杠杆的宏观环境和贸易战的外部影响依然存在。
机会在于：1.政策边际上有所变化，比如环保的边际影响或减弱，出台多项鼓励消费、促进
基建投资的政策，降低存款准备金率等等，一定程度上有利于稳定市场对经济的预期。2.市场经
过调整，已经部分释放了风险。3.无风险收益率近期有所下降。
长期来看，权益资产在大类资产配置中仍有优势。可能出现的亮点仍然在于改革的持续推进
带来的红利。市场整体的预期收益率可能会降低，但整体而言权益资产在大类资产配置中仍有优
势。在日益复杂的环境下，我们将继续发挥专业特长，灵活调整仓位和优化配置，更好的管理我
们的风险和收益，审慎投资、勤勉尽责，为持有人谋求长期、稳定的回报。
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4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末中银证券聚瑞混合A基金份额净值为0.9971元，本报告期基金份额净值增
长率为1.91%；截至本报告期末中银证券聚瑞混合C基金份额净值为0.9954元，本报告期基金
份额净值增长率为1.87%；同期业绩比较基准收益率为-0.39%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金报告期内不存在基金持有人数低于200人或基金资产净值低于5000万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
18,654,086.92 16.66
其中：股票
18,654,086.92 16.66
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
56,091,911.60 50.10
其中：债券
56,091,911.60 50.10
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
29,900,284.85 26.71
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
6,330,212.58 5.65
8
其他资产
988,590.18 0.88
9
合计
111,965,086.13
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A
农、林、牧、渔业
- -
B
采矿业
7,432,593.88 8.15
C
制造业
3,297,687.00 3.62
D
电力、热力、燃气及水生产和
供应业
- -
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E
建筑业
3,012,767.00 3.31
F
批发和零售业
- -
G
交通运输、仓储和邮政业
- -
H
住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服
务业
- -
J
金融业
4,911,039.04 5.39
K
房地产业
- -
L
租赁和商务服务业
- -
M
科学研究和技术服务业
- -
N
水利、环境和公共设施管理业
- -
O
居民服务、修理和其他服务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和社会工作
- -
R
文化、体育和娱乐业
- -
S
综合
- -
合计
18,654,086.92 20.47
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金投资范围未包括港股通投资股票，无相关投资政策。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 600339
中油工程
894,115 5,042,808.60 5.53
2 601288
农业银行
638,136 2,482,349.04 2.72
3 600028
中国石化
335,644 2,389,785.28 2.62
4 601186
中国铁建
184,600 2,058,290.00 2.26
5 600803
新奥股份
136,100 2,049,666.00 2.25
6 601939
建设银行
203,000 1,469,720.00 1.61
7 601117
中国化学
143,100 954,477.00 1.05
8 300338
开元股份
88,900 793,877.00 0.87
9 000001
平安银行
44,000 486,200.00 0.53
10 601009
南京银行
61,800 472,770.00 0.52
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
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1
国家债券
- -
2
央行票据
- -
3
金融债券
45,690,000.00 50.13
其中：政策性金融债
45,690,000.00 50.13
4
企业债券
10,401,911.60 11.41
5
企业短期融资券
- -
6
中期票据
- -
7
可转债（可交换债）
- -
8
同业存单
- -
9
其他
- -
10
合计
56,091,911.60 61.54
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 180210
18国开10
300,000 29,619,000.00 32.50
2 080211
08国开11
100,000 10,732,000.00 11.77
3 112682
18苏宁01
40,000 3,991,200.00 4.38
4 136505
16广汇G2
30,980 3,111,011.60 3.41
5 018002
国开1302
30,000 3,025,200.00 3.32
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证投资。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金报告期内未参与股指期货投资。
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5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与
股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
代码 名称
持仓量（买
/卖）
合约市值
（元）
公允价值变
动（元）
风险指标说明
公允价值变动总额合计（元）
0.00
国债期货投资本期收益（元）
0.00
国债期货投资本期公允价值变动（元）
0.00
注：本基金报告期内未参与国债期货投资
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 申明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。如是，还应对相关证券的投
资决策程序做出说明
本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的，在本报告
编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 申明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。如是，还
应对相关股票的投资决策程序做出说明
本基金投资的前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
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5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
37,250.96
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
851,339.22
5
应收申购款
100,000.00
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
988,590.18
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的股票。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 中银证券聚瑞混合A 中银证券聚瑞混合 C
报告期期初基金份额总额
93,695,403.27 6,853,113.75
报告期期间基金总申购份额
49,459.54 149,683.53
减:报告期期间基金总赎回份额
9,156,008.28 172,773.60
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以"-"填列）
- -
报告期期末基金份额总额
84,588,854.53 6,830,023.68
注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本报告期内管理人未持有本基金。
中银证券聚瑞混合 2018年第 3季度报告
第 16 页 共17 页
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期内基金的管理人未运用固有资金申赎及买卖本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本基金本报告期内单一投资者持有基金份额比例未有达到或超过20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会准予本基金募集注册的文件
2、基金合同
3、托管协议
4、法律意见书
5、基金管理人业务资格批件和营业执照
6、基金托管人业务资格批件和营业执照
7、中国证监会要求的其他文件
9.2 存放地点
除第6项在基金托管人处外，其余文件均在基金管理人的住所。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
中银证券聚瑞混合 2018年第 3季度报告
第 17 页 共17 页
中银国际证券股份有限公司
2018年10月24日
