中银美元债债券型证券投资基金（QDII）2018 年第 3 季度报告
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中银美元债债券型证券投资基金（QDII）
2018 年第 3 季度报告
2018 年 9 月 30 日中银美元债债券型证券投资基金（QDII）2018 年第 3 季度报告
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基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一八年十月二十四日中银美元债债券型证券投资基金（QDII）2018 年第 3 季度报告
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2018 年 10 月 23 日复核了
本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一
定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细
阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2018 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。
§2
基金产品概况
基金简称 中银美元债债券（QDII）
基金主代码 002286
交易代码 002286
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015 年 12 月 30 日
报告期末基金份额总额 329,907,685.17 份
投资目标
本基金在审慎的投资管理和风险控制下，力争总回报最大
化，以谋求长期保值增值。
投资策略
本基金通过研究全球市场经济运行趋势，深入分析不同国
家和地区财政及货币策对本基金通过研究全球市场经 济
运行趋势，结合对中长期利率走势、通货膨胀及各类债券
的收益率、波动性的预期，自上而下的决定债券投资久期，
对投资组合类属资产的比例进行最优化配置和动态调整。
3中银美元债债券型证券投资基金（QDII）2018 年第 3 季度报告
业绩比较基准 同期人民币一年期定期存款利率（税后）+1%
风险收益特征
本基金为债券型基金，主要投资于美元债券，其预期风险
和预期收益低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场
基金。 本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内
证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，
本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别
投资风险。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
注：1、本基金另设美元份额，基金代码002287，与人民币份额并表披露。
2、截至本报告期末，本基金人民币份额净值1.108元，人民币总份额50,105,484.91份；本基
金美元份额净值0.1611美元，美元总份额279,802,200.26份。
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2018 年 7 月 1 日-2018 年 9 月 30 日)
1.本期已实现收益 8,107,947.48
2.本期利润 16,778,504.09
3.加权平均基金份额本期利润 0.0483
4.期末基金资产净值 365,443,909.910
5.期末基金份额净值 1.1080
注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益
水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已 实现收益加上本期公允价值变动收益。
4中银美元债债券型证券投资基金（QDII）2018 年第 3 季度报告
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①- ③ ②- ④
过去三个月 4.53% 0.32% 0.64% 0.00% 3.89% 0.32%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
中银美元债债券型证券投资基金（QDII）
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2015 年 12 月 30 日至 2018 年 9 月 30 日）
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时各项资
产配置比例均符合基金合同约定。
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§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
郑涛
中银美元债债券
（QDII ）基金
经理,中银丰实
定期开放债券基
金经理,中银中
债 7-10 年期国
开行债券指数基
金经理,中银中
债 3-5 年期农发
行债券指数基金
经理,中银丰和
定期开放债券基
金经理,中银丰
禧定期开放债券
基金经理,中银
丰荣定期开放债
券基金经理。
2016-06-07 - 9
金融学博士。曾任广发证
券股份有限公司交易员。
2015 年加入中银基金管
理有限公司，曾任专户投
资经理。2016 年 6 月至
今任中银美元债基金基金
经理，2017 年 6 月至今
任中银丰实基金基金经理，
2017 年 6 月至今任中银
丰和基金基金经理，
2017 年 12 月至今任中银
丰禧基金基金经理，
2018 年 1 月至今任中银
丰荣基金基金经理，
2018 年 3 月至今任中银
中债 7-10 年国开债指数
基金基金经理，2018 年
9 月至今任中银中债 3-
5 年期农发行债券指数基
金基金经理。中级经济师。
具有 9 年证券从业年限。
具备基金、证券、银行间
本币市场交易员、黄金交
易员从业资格。
注：1、首任基金经理的“ 任职日期” 为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根
据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期” 均为根据公司决定确定的解聘日期；
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介
本基金目前不设境外投资顾问。基金管理人有权选择、更换或撤销境外投资顾问，并根据
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法律法规和《基金合同》的有关规定公告。
4.3 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、中国证监
会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤
勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最
大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.4 公平交易专项说明
4.4.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定
了《中银基金管理有限公司公平交易管理办法》，建立了《新股询价申购和参与公开增发
管理办法》、《债券询价申购管理办法》、《集中交易管理办法》等公平交易相关制度体
系，通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合
之间进行利益输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规
范的投资决策体系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流
程和技术手段保证公平交易原则的实现；通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，
完善各类具体资产管理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具
有相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的
机会；通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过
程和结果的有效监督。
本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的
不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节
得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内
未发生异常交易行为。
4.4.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成
7中银美元债债券型证券投资基金（QDII）2018 年第 3 季度报告
交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.5 报告期内基金投资策略和运作分析
1. 宏观经济分析
国外经济方面，全球经济复苏放缓，美国整体经济态势仍然偏强，三季度美强欧弱格
局延续。从领先指标来看，美国经济景气度维持高位，三季度美国 ISM 制造业 PMI 指数从
二季度末的 60.2 一度冲高至 61.3 后小幅下行至 59.8，受飓风影响美国 9 月非农就业意外下
降，但总体劳动力市场仍然稳健，失业率再创新低至 3.7% ，美国通胀预期回暖，一方面对
伊朗的制裁推升了油价，另一方面工资增速可能逼近上行拐点，将进一步推升核心通胀上
行的压力，助推美元和美债收益率快速上行。欧元区经济不及预期，三季度制造业 PMI 指
数从 54.9 进一步下行至 53.2，通胀仍然未见明显回升，为规避贸易不确定性带来的经济波
动，欧央行坚持货币政策刺激的立场。日本经济继续缓慢复苏，三季度制造业 PMI 指数从
53.0 回落至 52.5，通胀水平继续回暖。综合来看，美国经济延续强势，美联储主席鲍威尔
连续公开表态继续看好美国经济，并将持续加息；欧洲经济前景较为一般，美欧贸易战以
及英国退欧协议不稳定性均存在负面影响，意大利危机引发欧洲市场波动，欧元下跌助推
美元上涨；日本经济延续缓慢复苏。
国内经济方面，融资需求继续下行，违约风险持续暴露，地方债务监管持续高压，叠
加外需走弱，经济下行压力不减。具体来看，三季度领先指标中采制造业 PMI 显著下行
0.7 个百分点至 50.8，同步指标工业增加值 1-8 月同比增长 6.5% ，较二季度末回落 0.4 个百
分点，中下游制造业增加值下行较为明显。从经济增长动力来看，出口受贸易战影响逐步
体现，消费低位震荡，投资显著下行：8 月美元计价出口增速较二季度末回落至 9.8%左右，
8 月消费增速较二季度末持平于 9% ，依然处于较低水平；制造业投资继续反弹，房地产投
资受益于土地购置费用保持高位，基建投资大幅下降，1-8 月固定资产投资增速较二季度
末大幅回落至 5.3% 的水平。通胀方面，CPI 低位回升，8 月同比增速 2.3%，PPI 在生产资
料价格上涨放缓及高基数背景下冲高回落，8 月同比增速较二季度末回落至 4.1%。
2. 市场回顾
三季度，美联储于 2018 年 9 月再次加息，最新的美联储点阵图则暗示明年还会加息 3
次。这叠加美联储退出量化宽松政策及其它央行削减宽松政策一起推动 2018 年美息走高。
8中银美元债债券型证券投资基金（QDII）2018 年第 3 季度报告
截至 9 月底，美国国债收益率全线显著上涨 10 年期利率突破 3.0%。
9 月份，31 家中资企业在离岸市场发行 41 笔、本金额合计 186.48 亿美元的美元计价
债券，相比 2017 年 9 月的 216 亿美元发行量缩水 14%。31 家发行人中，首创环境、苏宁
电器集团、蓝光发展、川投集团、深圳投控、中国农业发展银行、山东国惠是首次发行美
元债券。当月最大发行是中银香港的 30 亿美元 AT1，其次是中石化集团 4 笔合计 24 亿美
元债券。
二级市场上，高收益中资美元债 9 月录得正回报，高等级中资美元债利差也略微收窄。
但因为美国国债价格下跌，高等级中资美元债 9 月绝对价格录得下跌。
3. 运行分析
三季度债券市场总体回调。策略上，我们保持合适的久期和杠杆比例，积极参与波段
投资机会，优化配置结构，重点配置短期限、中高评级信用债，合理分配类属资产比例。
4.6 报告期内基金的业绩表现
报告期内本基金份额净值增长率为 4.53%，同期业绩比较基准收益率 0.64% 。
4.7 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金
资产净值低于五千万元的情形。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额( 人民币元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 - -
其中：普通股 - -
存托凭证 - -
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优先股 - -
房地产信托 - -
2 基金投资
- -
3 固定收益投资 333,091,114.80 90.25
其中：债券 333,091,114.80 90.25
资产支持证券 - -
4 金融衍生品投资 - -
其中：远期
- -
期货
- -
期权
- -
权证
- -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
6 货币市场工具
- -
7 银行存款和结算备付金合计 30,143,766.42 8.17
8 其他各项资产 5,840,125.85 1.58
9 合计 369,075,007.07 100.00
5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布
国家（地区） 公允价值(人民币元)
占基金资产净值比例（％）
合计 - -
注：本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合
10中银美元债债券型证券投资基金（QDII）2018 年第 3 季度报告
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合
债券信用等级 公允价值( 人民币元) 占基金资产净值比例（％）
AAA 13,691,185.47 3.75
BBB+至 BBB- 77,006,125.95 21.07
BB+至 BB- 138,976,698.51 38.03
B+至 B- 58,722,192.64 16.07
未评级 44,694,912.23 12.23
注：本债券投资组合主要采用标准普尔、穆迪等机构提供的债券信用评级信息，未提供评
级信息的可适用内部评级。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量( 张) 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例(％)
1
XS13986970
26
CAPG
6.525
04/25/19
35,000 24,226,237.87 6.63
2
XS17280369
52
YZCOAL 4
3/4
11/30/20
31,000 20,838,018.61 5.70
3
XS12575920
37
BOCOM 5
12/29/49
30,000 20,620,677.17 5.64
4
XS13281301
97
CCB 4.65
12/29/49
27,000 18,463,511.39 5.05
5
USY39656A ICBCAS 6
25,000 17,457,001.88 4.78
11中银美元债债券型证券投资基金（QDII）2018 年第 3 季度报告
A40 12/29/49
注：1、债券代码为 ISIN 码。
2、数量列示债券面值，外币按照期末估值汇率折为人民币，四舍五入保留整数。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细
本基金本报告期末未持有金融衍生品。
5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
本基金本报告期末未持有基金。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告
编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额( 人民币元)
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 5,793,642.24
5 应收申购款 46,483.61
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
12中银美元债债券型证券投资基金（QDII）2018 年第 3 季度报告
8 其他 -
9 合计 5,840,125.85
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 377,414,457.70
本报告期基金总申购份额 8,477,768.20
减：本报告期基金总赎回份额 55,984,540.73
本报告期基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 329,907,685.17
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。
§8 备查文件目录
8.1备查文件目录
1、中国证监会准予中银美元债债券型证券投资基金（QDII）募集注册的文件；
2、《中银美元债债券型证券投资基金（QDII）基金合同》；
3、《中银美元债债券型证券投资基金（QDII）招募说明书》；
13中银美元债债券型证券投资基金（QDII）2018 年第 3 季度报告
4、《中银美元债债券型证券投资基金（QDII）托管协议》；
5、法律意见书；
6、基金管理人业务资格批件、营业执照；
7、基金托管人业务资格批件、营业执照；
8、报告期内在指定报刊上披露的各项公告；
9、中国证监会要求的其他文件。
8.2存放地点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站 www.bocim.com 。
8.3查阅方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，也可登陆基金管理人
网站 www.bocim.com 查阅。
中银基金管理有限公司
二〇一八年十月二十四日
14
