中银动态策略混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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中银动态策略混合型证券投资基金
2018 年第 3 季度报告
2018 年 9 月 30 日中银动态策略混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一八年十月二十四日中银动态策略混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2018 年 10 月 23 日复
核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一
定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细
阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2018 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。
§2
基金产品概况
基金简称 中银策略混合
场内简称 中银策略
基金主代码 163805
交易代码 163805
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008 年 4 月 3 日
报告期末基金份额总额 583,493,591.19 份
投资目标 通过运用“核心- 卫星”投资策略，精选大盘蓝筹指标股和具
备良好成长性的股票，在控制相对市场风险的前提下，追
求中长期的稳定增值，在获取市场平均收益的基础上追求
超额回报；通过基金资产在股票和债券之间的动态配置，
以及基金股票资产在核心组合和卫星组合之间的动态配置，
在严格的投资纪律和风险管理的约束下，谋求基金资产的
3中银动态策略混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
稳定增值。
投资策略 本基金采用双重资产配置策略。第一层为“ 自上而下”的资产
类别配置策略，以确定基金资产在股票、债券和现金之间
的比例。第二层以“核心－卫星” 策略作为基金股票资产的配
置策略，其中“核心” 组合以沪深 300 指数的成份股和备选成
份股为标的，精选 50 到 100 只股票构建核心股票组合，并
控制核心组合相对于市场的风险；“ 卫星”组合则通过优选股
票进行主动投资，追求超越市场平均水平的收益。
本基金根据不同的宏观经济形势，灵活地配置资产类别，
同时根据股票市场的走势，动态地配置核心组合和卫星组
合，将卫星组合低于业绩基准的风险控制在一个给定的范
围内，并且充分发挥其获取超额收益的能力。
业绩比较基准 本基金股票投资部分的业绩比较基准为沪深 300 指数。债
券投资部分的业绩比较基准为中证国债指数。本基金的整
体业绩基准＝沪深 300 指数×75% + 中证国债指数×25%
风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债
券型基金与货币市场基金，低于股票型基金，属于中高预
期收益和预期风险水平的投资品种。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2018 年 7 月 1 日-2018 年 9 月 30 日)
1.本期已实现收益 -41,505,315.03
2.本期利润 -36,067,743.34
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0620
4中银动态策略混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
4.期末基金资产净值 566,340,527.98
5.期末基金份额净值 0.9706
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收
益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水
平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 -6.03% 1.19% -1.35% 1.02% -4.68% 0.17%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的
比较
中银动态策略混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2008 年 4 月 3 日至 2018 年 9 月 30 日)
5中银动态策略混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时各项资
产配置比例均符合基金合同约定。
§4
管理人报告
4.1 基金经理( 或基金经理小组) 简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业年限 说明
邬炜
中银价值混合基
金经理,中银策略
混合基金经理,中
银互联网+股票基
金经理,中银瑞利
混合基金经理。
2015-05-29 - 8
中银基金管理有限公司副
总裁（VP）,数量经济学硕
士。2010 年加入中银基金
管理有限公司，曾任研究
员、基金经理助理、专户
投资经理。2015 年 3 月至
今任中银价值基金基金经
理，2015 年 5 月至今任中
银策略基金基金经理，
2015 年 5 月至 2016 年
11 月任中银健康生活基金
基金经理，2015 年 8 月至
今任中银互联网+基金基金
6中银动态策略混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
经理，2016 年 11 月至今任
中银瑞利基金基金经理。
具有 8 年证券从业年限。
具备基金从业资格。
注：1、首任基金经理的“ 任职日期” 为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根
据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期” 均为根据公司决定确定的解聘日期；
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、中国证监
会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤
勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最
大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定
了《中银基金管理有限公司公平交易管理办法》，建立了《新股询价申购和参与公开增发
管理办法》、《债券询价申购管理办法》、《集中交易管理办法》等公平交易相关制度体
系，通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合
之间进行利益输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规
范的投资决策体系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流
程和技术手段保证公平交易原则的实现；通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，
完善各类具体资产管理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具
有相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的
机会；通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过
程和结果的有效监督。
本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的
不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节
7中银动态策略混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内
未发生异常交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成
交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
1. 宏观经济分析
国外经济方面，全球经济复苏放缓，美国整体经济态势仍然偏强，三季度美强欧弱格
局延续。从领先指标来看，美国经济景气度维持高位，三季度美国 ISM 制造业 PMI 指数从
二季度末的 60.2 一度冲高至 61.3 后小幅下行至 59.8，受飓风影响美国 9 月非农就业意外下
降，但总体劳动力市场仍然稳健，失业率再创新低至 3.7% ，美国通胀预期回暖，一方面对
伊朗的制裁推升了油价，另一方面工资增速可能逼近上行拐点，将进一步推升核心通胀上
行的压力，助推美元和美债收益率快速上行。欧元区经济不及预期，三季度制造业 PMI 指
数从 54.9 进一步下行至 53.2，通胀仍然未见明显回升，为规避贸易不确定性带来的经济波
动，欧央行坚持货币政策刺激的立场。日本经济继续缓慢复苏，三季度制造业 PMI 指数从
53.0 回落至 52.5，通胀水平继续回暖。综合来看，美国经济延续强势，美联储主席鲍威尔
连续公开表态继续看好美国经济，并将持续加息；欧洲经济前景较为一般，美欧贸易战以
及英国退欧协议不稳定性均存在负面影响，意大利危机引发欧洲市场波动，欧元下跌助推
美元上涨；日本经济延续缓慢复苏。
国内经济方面，融资需求继续下行，违约风险持续暴露，地方债务监管持续高压，叠
加外需走弱，经济下行压力不减。具体来看，三季度领先指标中采制造业 PMI 显著下行
0.7 个百分点至 50.8，同步指标工业增加值 1-8 月同比增长 6.5% ，较二季度末回落 0.4 个百
分点，中下游制造业增加值下行较为明显。从经济增长动力来看，出口受贸易战影响逐步
体现，消费低位震荡，投资显著下行：8 月美元计价出口增速较二季度末回落至 9.8%左右，
8 月消费增速较二季度末持平于 9% ，依然处于较低水平；制造业投资继续反弹，房地产投
资受益于土地购置费用保持高位，基建投资
8中银动态策略混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
大幅下降，1-8 月固定资产投资增速较二季度末大幅回落至 5.3% 的水平。通胀方面，
CPI 低位回升，8 月同比增速 2.3% ，PPI 在生产资料价格上涨放缓及高基数背景下冲高回
落，8 月同比增速较二季度末回落至 4.1%。
2. 市场回顾
2018 年 3 季度股票市场震荡调整，行业分化较大。具体来看，3 季度上证综指下跌
0.92%，沪深 300 指数下跌 2.05%，中小板指数下跌 11.22% ，创业板指数下跌 12.16%。其
中，银行、石油石化、非银金融、钢铁、军工等行业取得正收益，传媒、医药、电子、纺
织服装、家电等行业跌幅靠前。
3. 运行分析
三季度期间，基金仓位较为稳定，但持仓结构有所调整。整体来看，基金主要增配了
银行、非银、计算机等行业，减持了医药、食品饮料等行业。此外，基金也在积极挖掘其
他细分行业中具备中长期成长潜力、且估值合理的优质个股。
4.5 报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金份额净值增长率为-6.03% ，同期业绩比较基准收益率为-1.35% 。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金
资产净值低于五千万元的情形。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例
(%)
1 权益投资 393,116,680.69 66.54
9中银动态策略混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
其中：股票 393,116,680.69 66.54
2 固定收益投资 42,174,548.09 7.14
其中：债券 42,174,548.09 7.14
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 116,579,472.73 19.73
7 其他各项资产 38,927,020.20 6.59
8 合计 590,797,721.71 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
（％）
A 农、林、牧、渔业
- -
B 采矿业
17,444,663.73 3.08
C 制造业 182,474,668.45 32.22
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 18,930.00 0.00
E 建筑业 22,472.00 0.00
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 88,440.00 0.02
10中银动态策略混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 57,752,561.40 10.20
J 金融业 135,152,042.15 23.86
K 房地产业 30,600.00 0.01
L 租赁和商务服务业 68,020.00 0.01
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 64,282.96 0.01
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 393,116,680.69 69.41
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例(％)
1 600519 贵州茅台 78,251 57,123,230.00 10.09
2 601318 中国平安 432,050 29,595,425.00 5.23
3 000651 格力电器 709,725 28,530,945.00 5.04
4 601601 中国太保 782,001 27,768,855.51 4.90
5 600036 招商银行 801,550 24,599,569.50 4.34
6 600570 恒生电子 444,584 24,545,482.64 4.33
11中银动态策略混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
7 601939 建设银行 3,299,725 23,890,009.00 4.22
8 002179 中航光电 453,350 19,947,400.00 3.52
9 601288 农业银行 4,715,252 18,342,330.28 3.24
10 601857 中国石油 1,897,369 17,398,873.73 3.07
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值( 元)
占基金资产净值
比例( ％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 40,076,000.00 7.08
其中：政策性金融债 40,076,000.00 7.08
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 2,098,548.09 0.37
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 42,174,548.09 7.45
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(％)
1 180305 18 进出 05 400,000 40,076,000.00 7.08
2 128020 水晶转债 21,971 2,021,112.29 0.36
12中银动态策略混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
3 113012 骆驼转债 790 77,435.80 0.01
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金报告期内未参与股指期货投资。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金投资范围未包括股指期货，无相关投资政策。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金报告期内未参与国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本报告编制日前一年内，招商银行由于涉嫌违反法律法规，被深圳保监局、中国银
13中银动态策略混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
监会处以罚款，没收违法所得。
基金管理人通过进行进一步了解后，认为该处罚不会对相关证券的投资价值构成实质性的
影响。
报告期内，本基金投资的前十名证券的其余的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保证金 418,167.12
2 应收证券清算款 37,763,118.79
3 应收股利 -
4 应收利息 642,594.02
5 应收申购款 103,140.27
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 38,927,020.20
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例(%)
1 128020 水晶转债 2,021,112.29 0.36
2 113012 骆驼转债 77,435.80 0.01
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
14中银动态策略混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
本基金前十名股票未存在流通受限情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 581,266,712.91
本报告期基金总申购份额 13,928,787.03
减：本报告期基金总赎回份额 11,701,908.75
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 583,493,591.19
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§8
备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证监会准予中银动态策略混合型证券投资基金募集的文件；
2、《中银中银动态策略混合型证券投资基金基金合同》；
3、《中银中银动态策略混合型证券投资基金托管协议》；
4、《中银中银动态策略混合型证券投资基金招募说明书》；
5、法律意见书；
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6、基金管理人业务资格批件、营业执照；
7、基金托管人业务资格批件、营业执照；
8、中国证监会要求的其他文件。
8.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的办公场所，部分文件同时登载于基金管理人互联网站。
8.3 查阅方式
投资者可登录基金管理人互联网站查阅，或在营业时间内至基金管理人或基金托管人的办
公场所免费查阅。
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二〇一八年十月二十四日
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