中欧睿诚定期开放混合型证券投资基金
2018年第3季度报告
2018年09月30日
基金管理人:中欧基金管理有限公司
基金托管人:招商银行股份有限公司
报告送出日期:2018年10月24日中欧睿诚定期开放混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述
或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年10月23日复
核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证
基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前
应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年07月01日起至2018年09月30日止。
§2
基金产品概况
基金简称 中欧睿诚定期开放混合
基金主代码
003150
基金运作方式 契约型、开放式
基金合同生效日 2016年12月01日
报告期末基金份额总额 399,260,112.84份
投资目标
本基金在力求本金长期安全的基础上，力争为基金
份额持有人创造超越业绩比较基准的收益。
投资策略
本基金通过对宏观经济走势、货币政策和财政政策
、市场结构变化等方面的定性分析和定量分析，预
测利率的变化趋势，从而采取久期偏离策略，根据
对利率水平的预期调整组合久期。
业绩比较基准
沪深300指数收益率×20%+中债综合指数收益率×8
0%
风险收益特征
本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平
高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基
金，属于中等预期收益风险水平的投资品种。
基金管理人 中欧基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 中欧睿诚定期开放混合A 中欧睿诚定期开放混合C
2中欧睿诚定期开放混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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下属分级基金的交易代码
003150 003151
报告期末下属分级基金的份额总
额
380,777,330.26份 18,482,782.58份
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
报告期(2018年07月01日 - 2018年09月30日)
主要财务指标
中欧睿诚定期开放混
合A
中欧睿诚定期开放混
合C
1.本期已实现收益
-11,540,614.95 -613,229.77
2.本期利润
-6,100,050.36 -329,235.11
3.加权平均基金份额本期利润
-0.0146 -0.0153
4.期末基金资产净值
396,031,653.62 19,097,515.30
5.期末基金份额净值
1.0401 1.0333
注：1. 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变
动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动
收益。
2. 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益
水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中欧睿诚定期开放混合A净值表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个
月
-1.37% 0.28% 0.14% 0.27% -1.51% 0.01%
中欧睿诚定期开放混合C净值表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个
月
-1.45% 0.28% 0.14% 0.27% -1.59% 0.01%
3中欧睿诚定期开放混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
4中欧睿诚定期开放混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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任本基金的基金经理
期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从
业年限
说明
蒋雯文 基金经理
2018-09-
21
-
7年
历任新际香港有限公司销售交
易员，平安资产管理有限责任
公司债券交易员，前海开源基
金投资经理助理。2016-11-17
加入中欧基金管理有限公司，
历任中欧基金管理有限公司交
易员、基金经理助理
曲径
策略组负
责人、基
金经理
2016-12-
01
-
11年
历任千禧年基金量化基金经理
，中信证券股份有限公司另类
投资业务线高级副总裁。2015
-04-01加入中欧基金管理有限
公司
尹诚庸 基金经理
2016-12-
01
2018-09-
21
7年
历任招商证券股份有限公司固
定收益总部研究员、投资经理
。2014-12-08加入中欧基金管
理有限公司，历任中欧基金管
理有限公司基金经理助理兼研
究员
注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合
同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、
本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、
取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期
内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承
诺或损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》及公司内部相关制度等规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环
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节严格把关，通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行，未发现不同
投资组合之间存在非公平交易的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日
反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况，且不存在其他可
能导致非公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
固定收益方面：9月制造业PMI较8月下降0.5个百分点，大幅低于前值；贸易战影
响逐渐显现，新出口订单连续4个月维持在荣枯线之下；内需的疲软仍未见好转，企业
经营压力重，受房地产、基建低迷影响，制造业回暖力度不强，同时上游行业持续对
下游挤压也不利制造业复苏，短期经济难看明显回暖。
随着经济基本面的逐渐走弱，叠加中美贸易战愈演愈烈导致外贸放缓预期强化，
稳增长逐渐取代防风险，成为了今年经济工作的中心任务。随着经济工作中心的转移，
货币政策基调也随之出现了调整，货币政策由中性偏紧转向了稳健中性，削峰填谷、
熨平波动的货币政策导向和货币政策的结构性宽松被更好的执行；尤其是4月和7月两
次超预期定向降准落地，让市场更加确认了货币政策的转向。如我们二季度预测，三
季度初，资金面持续趋松，甚至出现了银行间市场7天回购利率与央行公开市场7天逆
回购利率倒挂的情况。另一方面，由于去杠杆的持续推进和资管新规正式实施，机构
的整体杠杆率呈现出平稳下降的趋势，使得市场整体流动性需求有所下降。如此一来，
供给有所放松，而需求又边际下降，市场流动性整体就呈现出相对宽松的格局，反映
在债券市场上就表现为短端利率（包括回购、存单等在内的广谱短端利率）较二季度
出现了比较显著的下行，收益率曲线由去年的过度平坦化逐渐回归陡峭。
经济下行意味最终需求难以明显改善，叠加土地、人工、原材料价格上升带来的
生产压力，特别是社保征管变化带来的潜在影响，企业的投资意愿，尤其是中长期投
资意愿更加减弱。与此同时，经济下行背景下，出于资产安全性考虑，银行风险偏好
下降，这导致民营企业、中小微企业的融资难度上升。如之前所预测，三季度信用违
约事件依旧持续爆发，民企债券利差继续走阔，整个境内金融市场的风险偏好降到了
极低水平。
本基金三季度通过市价减持、回售或者到期的方式，在信用风险集中爆发前，最
大可能地降低了固定收益持仓中具有较大权益市场风险的品种（主要是股东在较高估
值水平上进行大比例股权融资，并且业绩预期下行期的发行人）。本基金保持短久期
固定收益品种加杠杆的策略，通过增加杠杆部分中高等级债券资产持仓的方式增厚收
益。
权益方面：回顾2018年前三季度，A股市场经历了年初蓝筹带动的短暂行情后，进
入了持续下跌调整。海外贸易摩擦产生的不确定性，叠加国内去杠杆大环境下投资者
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对经济动能的疑虑，使得资本市场对后市保有谨慎情绪；三季度美股处于相对高位，
且美国经济逐步体现出对远期繁荣的不确定，我们认为美股大概率将在四季度或明年
一季度发生调整，美国下跌将对所有新兴市场，包括A股都是较大挑战。另一方面，也
看到国内货币政策逐步进入边际宽松，配合一系列政策，如深圳市国资委出资驰援上
市公司的动作、证监会重组并购的鼓励性新规，都有利于权益市场在寻底的过程中逐
步企稳；结合外部的不确定性和内部去杠杆的持续推进，我们认为股票市场大幅反弹
的概率依然不大。在可见的未来，权益投资收益会主要来自于个股研究的Alpha而非市
场趋势的Beta。站在当前，我们维持年初的判断，即2016年底为始的蓝筹行情已经告
一段落，即便经过上半年的调整，估值仍不便宜，部分蓝筹的估值依然高于历史中枢，
再叠加零售消费增速的回落，我们认为下半年机会较弱；同时，在地产维持严调控的
环境下，房地产后周期产品增速也难为继。另一方面，以智能制造，计算机，5G通信
和优质医药股为代表的成长股，经过一年多的调整，在盈利维持较高增速的情况下进
入了估值合理的区间；同时在下半年宽货币宽信用的预期下，托底基建的上下游也可
能产生投资机会。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期内，A类份额净值增长率为-1.37%，同期业绩比较基准收益率为0.14%；
C类份额净值增长率为-1.45%，同期业绩比较基准收益率为0.14%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内基金管理人无应说明预警信息。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例（
%）
1
权益投资
82,438,221.14 19.80
其中：股票
82,438,221.14 19.80
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
234,906,858.80 56.43
其中：债券
227,824,858.80 54.73
资产支持证券
7,082,000.00 1.70
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
86,000,000.00 20.66
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其中：买断式回购的买入
返售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合
计
7,603,917.83 1.83
8
其他资产
5,356,958.59 1.29
9
合计
416,305,956.36 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值(元)
占基金资产净值比例（%
）
A
农、林、牧、渔业
- -
B
采矿业
8,702,452.00 2.10
C
制造业
42,865,036.60 10.33
D
电力、热力、燃气及水
生产和供应业
- -
E
建筑业
5,999,760.00 1.45
F
批发和零售业
- -
G
交通运输、仓储和邮政
业
- -
H
住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息
技术服务业
7,110,552.00 1.71
J
金融业
9,648,787.90 2.32
K
房地产业
- -
L
租赁和商务服务业
563.64 0.00
M
科学研究和技术服务业
8,111,069.00 1.95
N
水利、环境和公共设施
管理业
- -
O
居民服务、修理和其他
服务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和社会工作
- -
R
文化、体育和娱乐业
- -
8中欧睿诚定期开放混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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S
综合
- -
合计
82,438,221.14 19.86
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号
股票代
码
股票名
称
数量(股
)
公允价值(元)
占基金资产净值比例(
%)
1 601318
中国平
安
138,700 9,500,950.00 2.29
2 000708
大冶特
钢
934,837 9,395,111.85 2.26
3 601088
中国神
华
426,800 8,702,452.00 2.10
4 300284
苏交科
798,340 7,991,383.40 1.93
5 603799
华友钴
业
137,800 7,343,362.00 1.77
6 600585
海螺水
泥
174,600 6,423,534.00 1.55
7 603019
中科曙
光
135,337 6,344,598.56 1.53
8 600491
龙元建
设
833,300 5,999,760.00 1.45
9 002353
杰瑞股
份
219,400 4,778,532.00 1.15
10 002371
北方华
创
78,436 3,691,198.16 0.89
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值比例
（％）
1
国家债券
- -
2
央行票据
- -
3
金融债券
20,120,000.00 4.85
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其中：政策性金融债
20,120,000.00 4.85
4
企业债券
86,261,325.40 20.78
5
企业短期融资券
50,312,000.00 12.12
6
中期票据
70,382,000.00 16.95
7
可转债（可交换债）
749,533.40 0.18
8
同业存单
- -
9
其他
- -
10
合计
227,824,858.80 54.88
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号
债券代
码
债券名称
数量（张
）
公允价值(元)
占基金资产净值比
例（％）
1
118227
7
11中铁建MT
N1
300,000 30,399,000.00 7.32
2
011800
586
18兖州煤业
SCP001
300,000 30,252,000.00 7.29
3 122330
13中企债
201,000 20,387,430.00 4.91
4 018005
国开1701
200,000 20,120,000.00 4.85
5 112419
16河钢01
200,000 20,094,000.00 4.84
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
序号
证券代
码
证券名称
数量(份
)
公允价值(元)
占基金资产净值比例
(%)
1 1789024
17招金1A
3
200,000 7,082,000.00 1.71
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
10中欧睿诚定期开放混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，主要选择流动性好、交易活跃的股
指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成
本。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水
平。基金管理人将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、
对债券市场进行定性和定量分析。构建量化分析体系，对国债期货和现货的基差、国
债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保
证基金资产安全的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金投资国债期货以套期保值为目的，以回避市场风险。故国债期货空头的合
约价值主要与债券组合的多头价值相对应。基金管理人通过动态管理国债期货合约数
量，以萃取相应债券组合的超额收益。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1
存出保证金
169,257.32
2
应收证券清算款
94,432.88
3
应收股利
-
4
应收利息
5,093,268.39
5
应收申购款
-
6
其他应收款
-
7
其他
-
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8
合计
5,356,958.59
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与
合计可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
中欧睿诚定期开放混合
A
中欧睿诚定期开放混合
C
报告期期初基金份额总额
430,886,014.77 22,640,975.41
报告期期间基金总申购份额
20,193.47 3,862.12
减：报告期期间基金总赎回份额
50,128,877.98 4,162,054.95
报告期期间基金拆分变动份额（
份额减少以“-”填列）
0.00 0.00
报告期期末基金份额总额
380,777,330.26 18,482,782.58
注：总申购份额含红利再投、转换入份额、总赎回份额含转换出份额。
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本基金管理人本报告期内未持有本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金管理人本报告期内无申购、赎回本基金的情况。
§8
备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中欧睿诚定期开放混合型证券投资基金相关批准文件
2、《中欧睿诚定期开放混合型证券投资基金基金合同》
12中欧睿诚定期开放混合型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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3、《中欧睿诚定期开放混合型证券投资基金托管协议》
4、《中欧睿诚定期开放混合型证券投资基金招募说明书》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告
8.2 存放地点
基金管理人的办公场所。
8.3 查阅方式
投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com)查阅，或在营业时间内至基金管
理人办公场所免费查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：
客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700
中欧基金管理有限公司
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