中欧兴利债券型证券投资基金
2018年第3季度报告
2018年09月30日
基金管理人:中欧基金管理有限公司
基金托管人:兴业银行股份有限公司
报告送出日期:2018年10月24日中欧兴利债券型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述
或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年10月23日复
核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证
基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前
应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年07月01日起至2018年09月30日止。
§2
基金产品概况
基金简称 中欧兴利债券
基金主代码
001776
基金运作方式 契约型、开放式
基金合同生效日 2015年09月25日
报告期末基金份额总额 4,832,150,454.55份
投资目标
在有效控制投资组合风险的前提下，力争为基
金份额持有人获取超越业绩比较基准的投资回
报。
投资策略
本基金将采取久期偏离、期限结构配置、类属
配置、个券选择等积极的投资策略，构建债券
投资组合。
业绩比较基准 中债综合指数收益率
风险收益特征
本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高
于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型
基金，属于较低风险/收益的产品。
基金管理人 中欧基金管理有限公司
基金托管人 兴业银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
2中欧兴利债券型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2018年07月01日 - 2018年09月30日）
1.本期已实现收益
49,414,940.75
2.本期利润
114,042,118.76
3.加权平均基金份额本期利润
0.0236
4.期末基金资产净值
4,968,765,805.14
5.期末基金份额净值
1.0283
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变
动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动
收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益
水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准收益
率标准差④
①-
③
②-
④
过去三
个月
2.34% 0.05% 0.57% 0.07%
1.7
7%
-0.0
2%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理
期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从
业年限
说明
赵国英
策略组负
责人、基
金经理
2018-08-
21
-
14年
历任天安保险有限公司债券交
易员，兴业银行资金营运中心
债券交易员，美国银行上海分
行环球金融市场部副总裁。20
15-04-07加入中欧基金管理有
限公司，历任投资经理
朱晨杰 基金经理
2017-04-
07
2018-08-
21
6年
历任法国兴业银行投资银行部
交易助理，海通证券股份有限
公司债券融资部销售交易员，
平安证券有限责任公司固定收
益事业部交易员。2016-03-24
加入中欧基金管理有限公司，
历任中欧基金管理有限公司投
资经理
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注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合
同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、
本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、
取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期
内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承
诺或损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》及公司内部相关制度等规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环
节严格把关，通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行，未发现不同
投资组合之间存在非公平交易的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日
反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况，且不存在其他可
能导致非公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
回顾三季度，国内经基本面据呈现疲态。工业生产增速维持低位，下行趋势尚未
扭转；在居民可支配收入增速放缓的情况下，消费也呈现下滑态势。投资需求方面，
地产投资保持高位增长，成为托底经济增长的亮点；但基建增速下行较快，是拖累投
资增速的主要因素。贸易战下，PMI出口订单已经连续2月下滑，但出口数据仍较为强
劲，并未对三季度实体经济形成明显拖累。
货币政策方面，仍延续表外去杠杆，但是强度有所减弱。表内杠杆回升的同时，
表外出现一定改善，企业中长期贷款增长、M2反弹都显示国内金融环境好转，实体经
济所承受的金融压力缓和。长期看金融层面和经济基本面不支持通胀持续走高，但是
猪瘟猪肉、水灾鲜菜等推高食品价格，油价上涨等因素令三季度通胀抬升，略市场预
期。
三季度面临的海外风险主要有二，一为美联储紧缩，二为中美贸易战冲突。相较
年初，两大变量均已纳入市场预期内，美联储紧缩进入加速阶段，贸易战演变为持久
战，国内汇率和经济风险管控两难间博弈，风险与对冲博弈将加剧。
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债券市场方面，三季度主要受到地方债放量供应的影响，长端利率出现一定的调
整，10年国债从低点3.45%上行至3.70%附近，10年国开从低点4.0%最高调整至
4.295%附近。信用债方面，不少民企爆出违约，引发市场担忧，信用利差分化明显；
城投债在“723国常会”后，风险有所缓解，但不同地区的分化仍明显。
操作方面，组合在三季度适当降低久期，将一些长端利率债及时获利了结；同时
继续采用杠杆票息策略，择机配置短久期、中高等级票息较高的资产。
未来，我们认为经济基本面下行趋势较为确定。一方面是随着贸易战的持续，出
口贸易逐渐承压，外需下滑在四季度将逐渐拖累经济增长。第二，前三季度表现亮眼
的房地产，未来随着销售数据的下行，新开工也将呈现较快的下行，预计四季度地产
投资难以维持高位。因此大的环境来看，四季度是利多债券的行情，尤其是无风险利
率债和中高等级信用债。
不过我们需要关注以下几点：一是，中美利差和汇率的压制。考虑到经济下行的
压力，我们认为四季度货币政策难以大幅收紧，但仍需要关注央行在汇率和利率上的
抉择，来预判未来债券市场的空间。8月的通胀数据符合预期，近期油价大幅上涨，后
期通胀的走势仍值得关注。三是，虽然经济走弱是市场共识，但增速放缓何时体现仍
较为重要，同时也需要关注未来可能实施的积极财政政策，如已发地方债的投放使用、
财政减税等，对实体经济产生的托底效果。
综上所述，我们认为四季度基本面下行趋势是利多长端利率的，但仍存在上述中
关于通胀、汇率和积极财政等方面的担忧，因此判断四季度为震荡行情，大幅上行和
下行的空间有限。操作方面，我们将以杠杆票息策略为主，精选中短久期、中高等级
票息较高的品种，并择机参与利率债波段交易。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期内，基金份额净值增长率为2.34%，同期业绩比较基准收益率为0.57%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内基金管理人无应说明预警信息。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例（
%）
1
权益投资
- -
其中：股票
- -
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
6,099,508,433.74 95.84
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其中：债券
5,888,771,714.10 92.53
资产支持证券
210,736,719.64 3.31
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
9,500,134.25 0.15
其中：买断式回购的买入
返售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合
计
64,069,350.85 1.01
8
其他资产
191,079,339.51 3.00
9
合计
6,364,157,258.35 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值比例
（％）
1
国家债券
50,355,000.00 1.01
2
央行票据
- -
3
金融债券
963,824,000.00 19.40
其中：政策性金融债
913,519,000.00 18.39
4
企业债券
2,553,648,414.10 51.39
5
企业短期融资券
787,363,800.00 15.85
6
中期票据
1,340,560,500.00 26.98
7
可转债（可交换债）
- -
8
同业存单
193,020,000.00 3.88
9
其他
- -
10
合计
5,888,771,714.10 118.52
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号
债券代
码
债券名
称
数量（张
）
公允价值(元)
占基金资产净值比例
（％）
1
188000
4
18铁道
01
3,800,00
0
394,896,000.00 7.95
2 170206
17国开
06
2,900,00
0
291,247,000.00 5.86
3 112520
17广发
01
1,748,00
0
176,093,520.00 3.54
4 112194
13东北
01
1,692,20
0
169,659,972.00 3.41
5 180210
18国开
10
1,600,00
0
157,968,000.00 3.18
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
序号
证券代
码
证券名称
数量(份
)
公允价值(元)
占基金资产净值比
例(%)
1 142151
16远东4A
2,000,0
00
49,139,300.46 0.99
2
178914
9
17开元2B
390,000 39,456,300.00 0.79
3
178921
7
17融发1优
先
2,000,0
00
20,580,000.00 0.41
4 119277
15宁北07
200,000 19,910,010.96 0.40
5 119274
15宁北04
200,000 19,754,186.30 0.40
6 119275
15宁北05
200,000 19,694,010.96 0.40
7 119276
15宁北06
200,000 19,612,010.96 0.39
8
178907
8
17福元1B
150,000 15,052,500.00 0.30
9
178908
8
17德宝天
元1B
180,000 7,538,400.00 0.15
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
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5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.3 本期国债期货投资评价
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 "本基金投资的17广发01的发行主体广发证券股份有限公司于2017年10月11日
收到中国人民银行湛江市中心支行发出的处罚决定。根据《中华人民共和国反洗钱法》
，广发证券股份有限公司湛江遂溪证券营业部违反《反洗钱法》邓法律法规相关规定，
未严格按照规定履行客户身份识别义务，处以罚款25万元，
在上述公告公布后，本基金管理人对该公司进行了进一步了解和分析，认为上述
处罚不会对17广发01（112520.SZ）的投资价值构成实质性负面影响，因此本基金管理
人对该上市公司的投资判断未发生改变。其余九名证券的发行主体本报告期内没有被
监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。"
5.11.2 本基金为债券型基金，未涉及股票相关投资。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1
存出保证金
46,459.31
2
应收证券清算款
60,000,000.00
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应收股利
-
4
应收利息
131,032,880.20
5
应收申购款
-
6
其他应收款
-
7
其他
-
8
合计
191,079,339.51
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与
合计可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
4,832,157,723.19
报告期期间基金总申购份额
4,591.01
减：报告期期间基金总赎回份额
11,859.65
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以
“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额
4,832,150,454.55
注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本基金管理人本报告期内未持有本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金管理人本报告期内无申购、赎回本基金的情况。
§8
影响投资者决策的其他重要信息
10中欧兴利债券型证券投资基金 2018 年第 3 季度报告
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8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投
资
者
类
别
序
号
持有基金
份额比例
达到或者
超过20%
的时间区
间
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
机
构
1
2018年7
月1日至
2018年9
月30日
4,831,674,611.25 0.00 0.00
4,831,674,611.
25
99.99%
产品特有风险
本基金本报告期存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，在市场情况突变的情况下，可能出现集中甚至巨额赎
回从而引发基金的流动性风险，本基金管理人将对申购赎回进行审慎的应对，并在基金运作中对流动性进行严格的管理，降低
流动性风险，保护中小投资者利益。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9
备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中欧兴利债券型证券投资基金相关批准文件
2、《中欧兴利债券型证券投资基金基金合同》
3、《中欧兴利债券型证券投资基金托管协议》
4、《中欧兴利债券型证券投资基金招募说明书》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告
9.2 存放地点
基金管理人的办公场所。
9.3 查阅方式
投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com)查阅，或在营业时间内至基金管
理人办公场所免费查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：
客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700
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