万家瑞益灵活配置混合型证券投资基金
2018 年第3季度报告
2018年9月30日
基金管理人：万家基金管理有限公司
基金托管人：华夏银行股份有限公司
报告送出日期：2018年10月24日万家瑞益灵活配置 2018年第 3季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人华夏银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2018年10月23日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年7月1日起至 9月30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 万家瑞益
基金主代码
001635
交易代码
001635
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015年12月7日
报告期末基金份额总额 452,805,705.84份
投资目标
本基金通过灵活运用资产配置策略及多种股票
市场、债券投资策略，充分挖掘潜在的投资机
会，追求基金资产长期稳定增值。
投资策略
基金管理人在充分研究宏观市场形势以及微观
市场主体的基础上，采取积极主动的投资管理
策略，通过定性与定量分析，对利率变化趋势、
债券收益曲线移动方向、信用利差等影响固定
收益投资品价格的因素进行评估，对不同投资
品种运用不同的投资策略，并充分利用市场的
非有效性，把握各类套利的机会。在信用风险
可控的前提下，寻求组合流动性与收益最佳配
比，力求持续取得达到或超过业绩比较基准的
收益。
业绩比较基准
沪深 300指数收益率*50%+中证全债指数收益率
*50%
风险收益特征
本基金是混合型基金，风险高于货币市场基金
和债券型基金但低于股票型基金，属于中高风
险、中高预期收益的证券投资基金。
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基金管理人 万家基金管理有限公司
基金托管人 华夏银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 万家瑞益A 万家瑞益C
下属分级基金的交易代码
001635 001636
报告期末下属分级基金的份额总额 759,223.53份 452,046,482.31份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2018年7月1日 － 2018年9月30日 ）
万家瑞益A 万家瑞益C
1．本期已实现收益
1,584.83 1,023,939.73
2．本期利润
3,779.03 1,155,439.52
3．加权平均基金份额本期利润
0.0049 0.0023
4．期末基金资产净值
922,939.24 537,952,413.70
5．期末基金份额净值
1.2156 1.1900
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
2、上表中本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣
除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
万家瑞益A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个月
0.44% 0.51% -0.21% 0.67% 0.65% -0.16%
万家瑞益C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个月
0.38% 0.51% -0.21% 0.67% 0.59% -0.16%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注：本基金于2015年12月7日成立，根据基金合同规定，基金合同生效后六个月内为建仓期。
建仓期结束时各项资产配置比例符合法律法规和基金合同要求。报告期末各项资产配置比例符合
法律法规和基金合同要求。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的
基金经理期
限 姓名 职务
任职
日期
离任
日期
证券
从业
年限
说明
李文宾
万家成长优选灵活配置混合型
证券投资基金、万家经济新动
能混合型证券投资基金、万家
精选混合型证券投资基金、万
2017
年
4月
14日
-
8年
复旦大学工商管理硕士。
?2010年7月至2014年
4月在中银国际证券有限责
任公司工作，担任研究员
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家瑞兴灵活配置混合型证券投
资基金、万家瑞益灵活配置混
合型证券投资基金、万家双利
债券型证券投资基金、万家新
机遇价值驱动灵活配置混合型
证券投资基金、万家新利灵活
配置混合型证券投资基金、万
家增强收益债券型证券投资基
金、万家智造优势混合型证券
投资基金的基金经理。
职务；
?2014年5月至2015年
11月在华泰资产管理有限
公司工作，担任研究员职
务；
?2015年11月进入万家基
金管理有限公司，从事股
票研究工作，自2017年
1月起担任投资研究部基金
经理职务。
周潜玮
万家年年恒荣定期开放债券型
证券投资基金、万家恒瑞
18个月定期开放债券型证券
投资基金、万家年年恒祥定期
开放债券型证券投资基金、万
家家享纯债债券型证券投资基
金、万家家裕债券型证券投资
基金、万家瑞丰灵活配置混合
型证券投资基金、万家瑞和灵
活配置混合型证券投资基金、
万家瑞益灵活配置混合型证券
投资基金、万家双利债券型证
券投资基金、万家鑫璟纯债债
券型证券投资基金、万家鑫享
纯债债券型证券投资基金、万
家增强收益债券型证券投资基
金的基金经理。
2018
年
8月
15日
-
12年
上海交通大学公共管理硕
士。
2006年7月至2016年8月
在上海银行股份有限公司
工作，其中2012年2月至
2016年8月在总行金融市
场部债券交易部工作，
2012年10月起担任债券交
易部副主管，主要负责债
券投资及交易等相关工作；
2016年9月加入万家基金
管理有限公司，曾任固定
收益部投资经理，主要从
事债券类专户产品的投资
及研究等相关工作，
2018年3月起担任固定收
益部基金经理职务。
高翰昆
-
2015
年
12
月
7日
2018
年
8月
15日
9年
英国诺丁汉大学生物工程
硕士。
2009年7月进入万家基金
管理有限公司，从事债券
交易工作，自2014年
12月起担任固定收益部基
金经理职务。
注：1、此处的任职日期和离任日期均以公告为准。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《公开募集证券投资
基金运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定,依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效
的原则管理和运用基金资产,在认真控制投资风险的基础上,为基金持有人谋取最大利益,没有损
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害基金持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,公司制定了《公
平交易管理办法》和《异常交易监控及报告管理办法》等规章制度,涵盖了研究、授权、投资决
策和交易执行等投资管理活动的各个环节,确保公平对待不同投资组合,防范导致不公平交易以及
利益输送的异常交易发生。
公司制订了明确的投资授权制度,并建立了统一的投资管理平台,确保不同投资组合获得公平
的投资决策机会。实行集中交易制度,对于交易所公开竞价交易,执行交易系统中的公平交易程序;对
于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易,按照价格优先、比例分配的原则
对交易结果进行分配;对于银行间交易,按照时间优先、价格优先的原则公平公正的进行询价并完
成交易。为保证公平交易原则的实现,通过制度规范、流程审批、系统风控参数设置等进行事前
控制,通过对投资交易系统的实时监控进行事中控制,通过对异常交易的监控和分析实现事后控制。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
本报告期内无下列情况:所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边
交易量超过该证券当日成交量的5%。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
1、市场回顾
三季度宏观经济保持平稳，外部环境造成的冲击有限。通胀预期有所抬头，但cpi同比增速
仍保持较低水平。短期内地方政府债券供给量较大，略超市场预期，叠加流动性中性水平，债券
市场走出了较为明显的波动走势，整体上表现较为弱势，各机构保持谨慎态度，市场承压迹象明
显。
回顾市场， 2018年第三季度，受中美贸易摩擦的不断加码，股市风险偏好急剧下降，前期
走势较为强势的医药、食品饮料等消费板块也持续回调。从各大指数比较来看，代表蓝筹股的上
证50有明显的相对收益，而中证500、创业板指数都不断刷新15年6月以来的新低。
从宏观上来看，年初我们对国内经济持谨慎的态度，因而我们采取了偏防御性的投资思路。
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上半年外部最大的变化是贸易战的持续升温，而内部的变化则是金融去杠杆。但出乎我们和市场
意料的是，中美之间贸易摩擦不断深化，带动A股风险偏好不断恶化。
在三季度投资策略中，出于偏防守的考虑，我们主要布局了低估值、防御性的品种，包括地
产、银行以及基建板块。
2、组合回顾
本组合的固收部分立足于中短期固收品种，整体净值表现稳定，收益情况较好。在本季度的
债券市场整体波动中，进一步降低组合的久期。组合整体信用风险极小，预计不会受到当前市场
风险偏好偏低的影响。固收部分净值有望长期保持稳定。
3、市场展望及投资策略
关注国际环境的变化，特别是美国的对华贸易政策和货币政策，同时关注国内经济下行的压
力。预计通胀不会成为主要的扰动因素，中长期来看债券市场将回归基本面的表现。本组合的固
收部分将立足于中短久期债券，择机波段操作。
展望四季度，目前股市较大概率处在中长期的历史底部区域，可能会出现持续的磨底和探底
的过程中，但也存在阶段性的反弹机会。
首先，我们认为目前宏观环境错综复杂，市场预期不稳，信用违约较多，经济仍有下行压力，
央行保持流动性宽松的意愿较强，年内已经4次降准，资金宽松局面能够维持，利率仍有下行空
间。政策方面改革的预期在升温，这从最近的政策推出的频密程度可以看出，下一个主要观察时
点是年底前将召开的聚焦经济改革的十九届四中全会。
其次，目前A股的整体估值已经回落至14倍，沪深300的估值仅有10倍，与历史上的几次
大底部的估值水平相近。而北上资金三季度流入近800亿，是市场为数不多的增量资金，近期全
球第一指数公司明晟（MSCI）、第二大指数公司富时罗素，都宣布将中国A股纳入其指数体系，
或是提高比重，反映了海外投资机构对中国经济基本面的稳定和成长预期, 以及当前低市盈率水
平下的A股投资机会。随着理财新规的落地，允许银行公募理财产品通过公募基金投资股市，也
有望带来增量机构资金。
最后，随着经济下行的压力增大，我们看到中央经济和金融政策的转向，从“去杠杆”转向
“稳杠杆”。同时财政政策加码，在基建等领域发力托底经济。
我们关注的市场主要风险点：中美摩擦持续升级及美股大幅调整的风险。
随着年底估值切换的时点日益临近，我们看好沪深300中有一定成长性的低估值公司的机会，
主要集中在金融、地产及消费板块中的优质个股。
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4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末万家瑞益A基金份额净值为1.2156元，本报告期基金份额净值增长率为
0.44%；截至本报告期末万家瑞益C基金份额净值为1.1900元，本报告期基金份额净值增长率为
0.38%；同期业绩比较基准收益率为-0.21%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金没有出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资
产净值低于五千万元情况。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
145,407,606.71 26.75
其中：股票
145,407,606.71 26.75
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
336,194,323.80 61.85
其中：债券
336,194,323.80 61.85
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
55,000,322.50 10.12
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
3,872,173.56 0.71
8
其他资产
3,061,823.06 0.56
9
合计
543,536,249.63
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A
农、林、牧、渔业
- -
B
采矿业
- -
C
制造业
5,777,660.02 1.07
D
电力、热力、燃气及水生产和
供应业
144,414.96 0.03
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E
建筑业
10,263,415.20 1.90
F
批发和零售业
- -
G
交通运输、仓储和邮政业
2,384,644.08 0.44
H
住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服
务业
- -
J
金融业
29,241,887.97 5.43
K
房地产业
97,595,584.48 18.11
L
租赁和商务服务业
- -
M
科学研究和技术服务业
- -
N
水利、环境和公共设施管理业
- -
O
居民服务、修理和其他服务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和社会工作
- -
R
文化、体育和娱乐业
- -
S
综合
- -
合计
145,407,606.71 26.98
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票投资组合。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 601155
新城控股
944,031 24,724,171.89 4.59
2 002146
荣盛发展
1,717,902 13,708,857.96 2.54
3 600048
保利地产
1,124,968 13,690,860.56 2.54
4 001979
招商蛇口
710,756 13,284,029.64 2.47
5 601997
贵阳银行
1,061,197 12,978,439.31 2.41
6 601128
常熟银行
1,672,600 10,604,284.00 1.97
7 000002
万
科Ａ
425,600 10,342,080.00 1.92
8 600340
华夏幸福
327,105 8,285,569.65 1.54
9 600383
金地集团
852,754 7,734,478.78 1.44
10 600606
绿地控股
910,240 5,825,536.00 1.08
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
国家债券
- -
2
央行票据
- -
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3
金融债券
60,594,000.00 11.24
其中：政策性金融债
60,594,000.00 11.24
4
企业债券
65,633,323.80 12.18
5
企业短期融资券
209,967,000.00 38.96
6
中期票据
- -
7
可转债（可交换债）
- -
8
同业存单
- -
9
其他
- -
10
合计
336,194,323.80 62.39
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 180409
18农发09
300,000 30,414,000.00 5.64
2 018005
国开1701
300,000 30,180,000.00 5.60
3 011801581
18沪百联
SCP002
200,000 20,024,000.00 3.72
4 011801770
18中化股
SCP013
200,000 20,010,000.00 3.71
5 011801565
18中建材
SCP014
200,000 20,008,000.00 3.71
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期末未持有股指期货。
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5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1
本报告期内,本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的,在报告编制
日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2
基金投资的前十名股票中,不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
207,165.93
2
应收证券清算款
400,000.00
3
应收股利
-
4
应收利息
2,160,616.44
5
应收申购款
294,040.69
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
3,061,823.06
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
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§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 万家瑞益A 万家瑞益 C
报告期期初基金份额总额
807,542.00 549,307,623.05
报告期期间基金总申购份额
63,960.52 37,022,250.96
减:报告期期间基金总赎回份额
112,278.99 134,283,391.70
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以"-"填列）
- -
报告期期末基金份额总额
759,223.53 452,046,482.31
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
报告期内基金管理人未发生运用固有资金申赎及买卖本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
报告期内基金管理人未发生运用固有资金申赎及买卖本基金的情况。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
本基金本报告期内不存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。
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§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准本基金发行及募集的文件。
2、《万家瑞益灵活配置混合型证券投资基金基金合同》。
3、万家基金管理有限公司批准成立文件、营业执照、公司章程。
4、本报告期内在中国证监会指定媒介上公开披露的基金净值、更新招募说明书及其他临时
公告。
5、万家瑞益灵活配置混合型证券投资基金2018年第三季度报告原文。
6、万家基金管理有限公司董事会决议。
7、《万家瑞益灵活配置混合型证券投资基金托管协议》。
9.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站：www.wjasset.com
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间至基金管理人办公场所免费查阅或登录基金管理人网站查阅。
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